股票认购证的介绍

1. 股票认购证的介绍

股票认购证，是赋予权证持有人一个权利，以行权价在特定期限内购买相关股票的权利。

2. 股票认购证的基本概述

它们采用了当代最先进的高科技防伪技术，如：荧光、水印、暗记、碳印、羊毛纸、金属细丝，并打有流水号，每张认购证都是唯一的，这使得投资者的利益受到了保护。 由于证券市场在我国经济中的地位越来越重要，因此有些股票认购证和上市公司股票实物被中国革命博物馆定为国家珍贵文物。股票认购发行有效期很短（多为十天、半月），除了中签号（定额存单）外不需要留档保存，发行结束之后无效的认购证大多被废弃了，正是由于广大投资者的忽视，使这个曾经无限量发行的东西变得非常有限，从1998年起，中国革命博物馆还未收集齐一套完整的股票认购证和上市公司股票实物。(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！)认购证从1996年下半年上海、江苏一带就有人开始收集，此后南方、北方、沿海一带、香港、台湾等地均一直有大资金在悄悄地吸货，市场上流通的资源越来越少，市场已经露出了启动的征兆，一些珍稀股证价格已经向上突破盘局，它们的价格向其国家珍贵文物应有的价值回归已是必然。存世量超过百万的只有哈天鹅、大连商场，其他超过百万数的品种恐怕比大家预想的要少得多。这些品种的价值在1毛钱以内，有七八十个品种的存世量在几万几十万之间，价位在几毛几十元之间，有三四十个品种存世量在百枚至几千枚之间，价位在百元至几千元之间。这样的存世量、这样的价位，与市场持续上涨的贵妃醉酒彩金币、IC卡、千山错卡相比，认购证的上升空间将是十分广阔。

3. 股票认购权证是什么？

认购权证是从股票上涨中获利。当股票跌落至认购权证执行价以下时，投资人可以选择不执行认购权，其损失为初始购买认购权证的费用，认购权证将过期作废，发行公司赚得了权证的发行价。反之，当股票价格上涨超过执行价时，权证的认购权将被执行，发行公司有义务以执行价将股票卖给权证持有人。
例如：投资者以1元购入某只股票1000份的认购权证，行权价为10元，行权比例为1；当该股票市场价格下跌到10元以下时，可选择不执行认购权，其损失是购买认购权证的费用1000元。反之，当股票市场价格上涨至10元（该投资者的成本是行权价10元+权证购买价1元共11元）以上时，发行公司将以10元价格将1000股股票卖给权证持有人，投资者获得相应的差价收益。
根据买或卖的不同权利，可分为认购权证和认沽权证，又称为看涨权证和看跌权证。
认购权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人买入标的证券，认沽权证持有人则有权卖出标的证券。
认购权证的价值随相关资产价格上升而上升，认沽权证则随相关资产价格下降而上升。
说得这么复杂，那认购权证是什么意思？打个通俗的比方，如果你手中花了50块钱买了100股甲股票的认购权证，行权日是8月1日。行权价格是5元。行权比例为1比1。就是说，到8月1日这天，你有资格用5元/股的价格买该股票100股。
如果到了这天，该股的市场价是8元，别人买100股要花800元，而你这天则可以用500元就买100股，假如当初你买入权证时每股权证0.50元，那么你一共花了550元，你当然合算了。如果你真买，这个行为就叫行权。
但是如果到了这天，该股的市场价是4元，你当然不会用5元/股的价格买，那么你手里的100股认购权证就是废纸。你肯定选择放弃行权了。但是，你会损失50块钱。
上面说的是认购权证的意思。还有一种权证是认沽权证，指你在行权日可以以约定价格出售某一股票。

4. 什么叫作认股证??

司认股证与备兑认股证的分别 
  
   公司认股证是公司透过发行公司股份的认购证集资。在行使时，公司发行新股，并以行使价售予行使股证持有人。 
  
   备兑认股证是由投资银行发行，发行备兑认股证目的并非为了集资，而是提供予投资者一种投资产品。 
  
   认购证与认沽证的分别 
  
   基本上，认股证可分为认购证(Call Warrant)及认沽证(Put Warrant)。认购证让持有人有权利但非责任以行使价在到期日购买相关股票。 而认沽证则让持有人有权利但非责任以行使价在到期日沽出相关股票。买入认购证是看好正股，相反，买入认沽证是看淡正股。 
  
   其实买入认购证或认沽证金额只占相关正股的一部份，这是最吸引投资者的杠杆效应，但散户往往因杠杆效应而有过度投资的倾向。 
  
   此外，买卖认购证(认沽证)风险有限 - 最大风险是亏损买入认购证(认沽证)金额。认购证(认沽证)本身只是一个权利，与期指不同，投资者没有义务以行使价行使。 
  
   最后买入认沽证可看淡正股，散户无需借货沽空，看淡也可以获利。 
  
   美式认股证与欧式认股证的分别 
  
   市场上有美式认股证和欧式认股证两种，美式认股证让持有人可以在至到期日前行使其权利，而欧式认股证持有人只可以在到期日当日行使其权利。大部份中国香港上市的认股证均为欧式认股证。 
  
  
   影响认股证价格因素 
  
   回上 影响认股证价格因素包括正股价格 (Stock Price)、行使价 (Exercise Price)、时间值 (Time Value)、 利率 (Interest Rate)、波幅 (Volatility)及股息 (Dividend) 。 
  
   内在值(Intrinsic Value)是指持有人即时行使认股证合约的得益；而时间值 (Time Value) 就是认股证价格减去内在值。 
  
   时间值 = 认股证价格 - 内在值 
  
   价内认股证 (In-the-Money) 
   本身是有内在值的，即认购证为行使价低于现价；认沽证则为行使价高于现价。 
  
   价外认股证 (Out-of-Money) 
   本身只有时间值，而没有内在值，即认购证行使价高于现价或认沽证行使价低于现价。 
  
   等价/平价认股证(At-the-Money) 的行使价等于现货价。 
  
   当然，时间值会随到期日临近而减少。而价外认股证最后到期时是没有任何价值的。 
  
   利率因素对认股证影响有限，因为认股证年期一般由六至九个月，利率变动自然对认股证影响有限。反而投资者应注意正股派息/除息对认股证影响，除息因派息的关系使认购证下跌，认沽证上升，但很多时认股证价格已反映预期派息/除息之影响。 
  
   波幅是评估认股证价格的最重要因素。历史波幅根据正股价格历史数据计算出来，而引伸波幅则从认股证价格本身配合其他客观影响因素如正股价格、行使价、时间值、利率及派息计算出来。中国移动的波幅明显比中电控股高，所以其认股证的引伸波幅亦较高。 
  
   低溢价是否就是平认股证？溢价(Premium)是指除内在价值外，买入认股证所要付的额外价格。 
  
   溢价 = [行使价+(认股证价格x换股比率)-正股价格]/正股价格 x100%所以溢价高低不能反映认股证价格「便宜」或「昂贵」，买卖认股证也要考虑杠杆比率、到期日、流通量等其他因素。 
  
  
   认股证之风险管理 
  
   回上 因杠杆效应，正股价格变动对认股证影响很大，但散户往往因杠杆效应有过度投资倾向而忽略认股证买卖的风险管理， 所以严守止赚/止蚀策略非常重要。事实上，认股证时间值随到期日子临近而减少，价外认股证价格往往最后到期时会变成没有任何价值。 
  
  
   如何利用认股证对冲正股 
  
   回上 一般投资者认为认股证买卖因杠杆效应关系，风险非常高，是高风险高回报的投资玩意。其实善用认股证是可以对冲正股风险，亦可避免于出售正股股份后错失股价回升机会。 
  
   持有正股投资者可在后市看淡时买入相关认沽证作对冲，认沽证的作用就好像为正股购买保险–支付保险金(认沽证金额)–有权利但非责任以行使价沽出正股。 
  
   另一对冲办法是持有正股投资者可沽出其正股获利，然后利用部份盈利买入认购证，这样可继续把握股价上升机会而最大风险是亏损买入认购证金额而已。 
  
  
   认股证的另一选择–股票期权 
  
   回上 很多了解期权的朋友认为认股证就是期权的一种，其实在实战上股票期权与认股证有颇大分别的。首先最大的分别在于股票期权可以沽空而后者只可以先买后沽，所以股票期权可以配合更灵活的策略如蝴蝶式。此外，可以沽空股票期权让投资者/套戥者有更多投资机会，市场难于太过偏离合理值，较少受人为因素影响。 
  
   股票期权行市场庄家制度，市场庄家须为股票期权报价，所以市场上能提供一定流通量，惟差价比部份高流通量认股证较阔。故认股证比较适合『即日鲜』的买卖策略。 
  
   最后股票期权有不同到期月份及行使价供选择，可以更灵活配合投资者需要，相反认股证的行使价及到期日由发行商自行决定。 
  
   股票期权与认股证比较 
  
   股票期权 认股证 
   市场庄家制度/自动对盘 自动对盘 
   可以沽空 不能沽空 
   买卖差价通常较阔 买卖差价取决于流通量 
   不同到期月份及行使价供选择 行使价及到期日由发行商自行定 
  
   散户可发行认股证? 
  
   回上 市场上备兑认股证是由投资银行发行的。因为条例及交易成本，小投资者当然不能发行备兑认股证。但投资者可以考虑在股票期权市场沽出股票认购/认沽期权(short call option/short put option)，收取期权金，这样投资者可变相发行认购证/认沽证， 当然沽出股票认购/认沽期权风险是无限的。,参考: poems/pagewarrant/c_warrantIntro,认股证基本概念 
  
  
   公司认股证与备兑认股证的分别 
  
   公司认股证是公司透过发行公司股份的认购证集资。在行使时，公司发行新股，并以行使价售予行使股证持有人。 
  
   备兑认股证是由投资银行发行，发行备兑认股证目的并非为了集资，而是提供予投资者一种投资产品。 
  
   认购证与认沽证的分别 
  
   基本上，认股证可分为认购证(Call Warrant)及认沽证(Put Warrant)。认购证让持有人有权利但非责任以行使价在到期日购买相关股票。 而认沽证则让持有人有权利但非责任以行使价在到期日沽出相关股票。买入认购证是看好正股，相反，买入认沽证是看淡正股。 
  
   其实买入认购证或认沽证金额只占相关正股的一部份，这是最吸引投资者的杠杆效应，但散户往往因杠杆效应而有过度投资的倾向。 
  
   此外，买卖认购证(认沽证)风险有限 - 最大风险是亏损买入认购证(认沽证)金额。认购证(认沽证)本身只是一个权利，与期指不同，投资者没有义务以行使价行使。 
  
   最后买入认沽证可看淡正股，散户无需借货沽空，看淡也可以获利。 
  
   美式认股证与欧式认股证的分别 
  
   市场上有美式认股证和欧式认股证两种，美式认股证让持有人可以在至到期日前行使其权利，而欧式认股证持有人只可以在到期日当日行使其权利。大部份中国香港上市的认股证均为欧式认股证。 
  
   影响认股证价格因素 
  
   回上 影响认股证价格因素包括正股价格 (Stock Price)、行使价 (Exercise Price)、时间值 (Time Value)、 利率 (Interest Rate)、波幅 (Volatility)及股息 (Dividend) 。 
  
   内在值(Intrinsic Value)是指持有人即时行使认股证合约的得益；而时间值 (Time Value) 就是认股证价格减去内在值。 
  
   时间值 = 认股证价格 - 内在值 
  
   价内认股证 (In-the-Money) 
   本身是有内在值的，即认购证为行使价低于现价；认沽证则为行使价高于现价。 
  
   价外认股证 (Out-of-Money) 
   本身只有时间值，而没有内在值，即认购证行使价高于现价或认沽证行使价低于现价。 
  
   等价/平价认股证(At-the-Money) 的行使价等于现货价。 
  
   当然，时间值会随到期日临近而减少。而价外认股证最后到期时是没有任何价值的。 
  
   利率因素对认股证影响有限，因为认股证年期一般由六至九个月，利率变动自然对认股证影响有限。反而投资者应注意正股派息/除息对认股证影响，除息因派息的关系使认购证下跌，认沽证上升，但很多时认股证价格已反映预期派息/除息之影响。 
  
   波幅是评估认股证价格的最重要因素。历史波幅根据正股价格历史数据计算出来，而引伸波幅则从认股证价格本身配合其他客观影响因素如正股价格、行使价、时间值、利率及派息计算出来。中国移动的波幅明显比中电控股高，所以其认股证的引伸波幅亦较高。 
  
   低溢价是否就是平认股证？溢价(Premium)是指除内在价值外，买入认股证所要付的额外价格。 
  
   溢价 = [行使价+(认股证价格x换股比率)-正股价格]/正股价格 x100%所以溢价高低不能反映认股证价格「便宜」或「昂贵」，买卖认股证也要考虑杠杆比率、到期日、流通量等其他因素。 
  
  
   认股证之风险管理 
  
   回上 因杠杆效应，正股价格变动对认股证影响很大，但散户往往因杠杆效应有过度投资倾向而忽略认股证买卖的风险管理， 所以严守止赚/止蚀策略非常重要。事实上，认股证时间值随到期日子临近而减少，价外认股证价格往往最后到期时会变成没有任何价值。 
  
  
   如何利用认股证对冲正股 
  
   回上 一般投资者认为认股证买卖因杠杆效应关系，风险非常高，是高风险高回报的投资玩意。其实善用认股证是可以对冲正股风险，亦可避免于出售正股股份后错失股价回升机会。 
  
   持有正股投资者可在后市看淡时买入相关认沽证作对冲，认沽证的作用就好像为正股购买保险–支付保险金(认沽证金额)–有权利但非责任以行使价沽出正股。 
  
   另一对冲办法是持有正股投资者可沽出其正股获利，然后利用部份盈利买入认购证，这样可继续把握股价上升机会而最大风险是亏损买入认购证金额而已。 
  
  
   认股证的另一选择–股票期权 
  
   回上 很多了解期权的朋友认为认股证就是期权的一种，其实在实战上股票期权与认股证有颇大分别的。首先最大的分别在于股票期权可以沽空而后者只可以先买后沽，所以股票期权可以配合更灵活的策略如蝴蝶式。此外，可以沽空股票期权让投资者/套戥者有更多投资机会，市场难于太过偏离合理值，较少受人为因素影响。 
  
   股票期权行市场庄家制度，市场庄家须为股票期权报价，所以市场上能提供一定流通量，惟差价比部份高流通量认股证较阔。故认股证比较适合『即日鲜』的买卖策略。 
  
   最后股票期权有不同到期月份及行使价供选择，可以更灵活配合投资者需要，相反认股证的行使价及到期日由发行商自行决定。 
  
   股票期权与认股证比较 
  
   股票期权 认股证 
   市场庄家制度/自动对盘 自动对盘 
   可以沽空 不能沽空 
   买卖差价通常较阔 买卖差价取决于流通量 
   不同到期月份及行使价供选择 行使价及到期日由发行商自行定 
  
   散户可发行认股证? 
  
   回上 市场上备兑认股证是由投资银行发行的。因为条例及交易成本，小投资者当然不能发行备兑认股证。但投资者可以考虑在股票期权市场沽出股票认购/认沽期权(short call option/short put option)，收取期权金，这样投资者可变相发行认购证/认沽证， 当然沽出股票认购/认沽期权风险是无限的。,参考: poems/pagewarrant/c_warrantIntro,

5. 认购证是什么？

　　认购权证是赋予权证持有人一个权利,以行权价在特定期限内购买相关股票的权利。认购权证通过标的股份的上涨而获利.\x0d\x0a\x0d\x0a　　[股票知识]认购证与认沽证的含义分别是什么？\x0d\x0a\x0d\x0a　　投资者：认购证与认沽证的含义分别是什么？\x0d\x0a　　李锦：窝轮是买入或卖出相关资产的权利，买入的权利称为“认购证”（call），卖出的权利称为“认沽证”（put）。\x0d\x0a\x0d\x0a　　如果投资者看好相关资产的后市表现，应买入认购证。当相关资产的市场价格高于行使价时，理论上投资者可以用行使价买入相关资产，然后在市场上以市价卖出以赚取差价。由于现在的窝轮均以现金结算，投资者将收取结算价与行使价之间的现金差额。反之，如果相关资产的市场价格低于行使价，窝轮便没有价值，投资者将损失其购买窝轮的成本。\x0d\x0a\x0d\x0a　　如果投资者看淡相关资产的后市表现，便应买入认沽证。当相关资产的市场价格低于行使价时，理论上投资者可以从市场上买入相关资产，然后以行使价卖给发行人，从中赚取差价。在实际交易中，投资者将收取行使价与结算价之间的现金差额。但如果相关资产价格高于行使价，投资者将损失其购买窝轮的成本。\x0d\x0a\x0d\x0a　　以上的获利模式是假设投资者持有窝轮至到期日。此外，投资者还可以通过低买高卖来获利，这点与买卖股票没有太大分别。

6. 股票认购是怎么回事？

我国在股票发行方式方面的改革是最多的，大约可以分为两个阶段：

　　第一个阶段是证券市场建立以前，从84年股份制试点到90年代初期。这个阶段股票发行的特点：一是面值不统一，有100元的，有200元的，一般按照面值发行；二是发行对象多为内部职工和地方性的公众；三是发行方式多为自办发行，没有承销商，很少中介机构参加。84年以后我国进行了一定规模的股份制试点，后来成为“历史遗留问题”，其中90家公司于93年经当时的国家体改委审查，确认具备上市资格而正式上市。如渤海集团84年股份制改革，发行800万元的股票，94年2970万股公众股上市。
第二阶段是90年代初期证券市场建立至今，这个阶段发行方式改革基本上围绕证券市场，目的在于充分利用证券市场的电子交易系统，以求更快捷、更方便、更公平和成本更低。

　　91～92年，采取有限量发售认购证方式，该方式存在明显的弊端，极易发生抢购风潮、造成社会动荡，以及出现私自截留申请表等殉私舞弊现象,严重违背了“三公”原则,因深圳8.19事件，这种方式不再采用。

　　92年，上海率先采用无限量发售认购证摇号中签方式，92年12月17日发布的《国务院关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》得以确认。这种方式基本避免了有限量发行方式的主要弊端,体现了“三公”原则，但是由于认购量的不确定性，造成社会资源不必要的浪费，此外，认购成本过高、投资风险巨大，对二级市场产生不利的影响。
　　93年8月18日国务院证券委颁布《1993年股票发售与认购办法》规定，发行方式可以采用：无限量发售申请表、与银行储蓄存款挂钩方式。与储蓄存款挂钩的方式与“无限量发行认购证”相比大大减少了社会资源的浪费，降低了一级市场成本，并且可以吸筹社会闲资,吸引新股民入市,但由此出现高价转售中签表现象，投机性很强。

　　94年采用的发行方式有：全额预缴款、比例配售、上网竞价、上网定价。上网竞价发行方式是预先确定发行底价，投资者以不低于发行底价的价格申报，按照时间优先、价格优先的原则成交。由于透明度极差，使得新股认购成为名副其实的博傻，投机性太强。此种发行方式不可控因素过多，使投资者和券商均承担很大风险，因此只在94年哈岁宝等3只股票进行试点，之后没有被采用。

　　95年10月20日，证监会规定：可以继续采用与储蓄存款挂钩方式，推荐上网定价，经批准可以进行上网竞价试点。全额预缴款、比例配售是储蓄存款挂钩方式的延伸，但更方便，节省时间。它又包括两种方式：全额预缴、比例配售、余款即退(95年面世)和“全额预缴、比例配售、余款转存”。前者比后者占用资金时间大为缩短，资金效率提高，并且能培育发行地的原始投资者，吸引大量资金进入二级市场。
　　96年12月26日，证监会规定发行方式可用：上网定价、全额预缴款、与储蓄存款挂钩方式。上网定价发行类似于网下的"全额预缴、比例配售、余款即退"发行方式，只是一切工作均利用交易所网络自动进行，与其它曾使用过的发行方式比较，是最为完善的一种，它具有效率高、成本低、安全快捷等优点，避免了资金体外流动，完全消除了一级半市场，96年以来被普遍采用。由于新股申购几乎稳赚不赔，吸引众多大资金参与其中，造就了一大批新股申购专业户。

　　98年8月11日，证监会规定：公开发行量5000万股(含5000万股)以上的新股均可向基金配售,公开发行量在5000万股以下的,不向基金配售。

　　99年7月28日，证监会又规定：公司股本总额在4亿元以下的公司，仍采用上网定价、全额预缴款或与储蓄存款挂钩的方式发行股票。公司股本总额在4亿元以上的公司，可采用对一般投资者上网发行和对法人配售相结合的方式发行股票。2000年4月取消4亿元的额度限制，公司发行股票都可以向法人配售。2000年2月13日证监会颁布《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知》：在新股发行中试行向二级市场投资者配售新股的办法。该方式是指在新股发行时，将一定比例的新股由上网公开发行改为向二级市场投资者配售，投资者根据其持有上市流通证券的市值和折算的申购限量，自愿申购新股。

　　上述方式中，有限量发行认购证方式、无限量认购申请表摇号中签方式、全额预缴款方式和与储蓄存款挂钩方式属于网下发行，这些方式都存在发行环节多、认购成本高、社会工作量大、效率低、一级市场投资风险不容易控制的缺点，随着电子交易技术的发展，这类方式逐步被淘汰。上网竞价方式和上网定价方式属于网上发行，这类方式主要的缺点是：吸收增量资金作用不如网下发行明显，大部分申购资金都是存量资金。

　　为解决股票发行市场的两个问题：一、大量资金积聚一级市场，二、提高发行公司质量和定价合理化，证监会于98年开始尝试向投资基金配售，99年向法人配售，旨在通过增加新股发行机构资金的比重，以达到避免发行大盘股时二级市场股价的剧烈波动，以及充分发挥机构评估企业内在价值等方面的技术优势，以合理定价。而2000年向二级市场投资者配售的新发行方式，又使一级市场申购更加具有公平性。
虽然这些新方式取得一定效果，但也存在一些问题：一、一级市场申购机构操纵行为。由于目前发行公司多数是1亿股以内的中小盘股，机构或法人的中签率较高，尽管有持股6个月和3个月的限制，但资金成本不高；机构往往通过控制二级市场的价格，提高其原始股的收益。这种收益可调而成本相对稳定的状况违背了股票发行的公平原则。二、内部交易增加。由于一级市场申购收益是可调控的，因此配售就意味着是分配收益的特权，上市公司和机构、法人之间很容易出现内部交易。三、可能导致融资、融券等透资行为。四、增加了监管难度。我国证券市场监管的现状是法规制定多、执行不严格，或者执行缺乏必要的技术手段。在这种情况下，采用新的发行方式，如对其中的问题发现晚，或处理不及时，很容易留下隐患

7. 股票认购是什么意思？

股票认购，又称“股份认购”。是指按公司章程筹集公司资本时对公司发行股票的认购。认购主要在公司成立时的筹资和增发股份时进行，就公司设立时股票认购而言，因筹资方式不同又可分为二种：
（1）设立认股，又称发起设立认股。指公司设立时发起人必须自行认足第一次发行的股份，不另向社会募集。每个发起人认购的股份数在发起人之间的契约上确定。发起通常应按认足的股数缴足股款，不能分期缴纳。股款可用现金支付，也可用其他动产不动产作价抵缴股款。
（2）募集认购，即招股设立时的股票认购。发起人只在第一次发行股份时认购部分股份，其余则向社会公开招募，
但一般规定发起人至少必须认购第一次发行股份总数的1/3或1/4,向社会招股，应由发起人订立招募章程，并载明公司名称、设立目的，股份总额及每股金额、发起人认股数、公开招募的股数及募足的期限等，投资者一旦认购股份，应在认购书上填写认购的股数、金额等。

扩展资料：
认购程序：
1、员工向企业(如组成持股会则向企业工会)提出购股申请；
2、企业或企业工会审查员工持股资格；
3、根据员工股份认购方案确定个人持股额度并公告员工持股额度；
4、员工缴付购股资金，一般应用现金支付，也可用企业结余的工资基金按企业自定方案合理分配给职工作为购股资金；
5、企业向员工出具“员工股权证明书”，并将员工持股名册上报上级部门备案。
在上述过程中，职工认购要分两步走：职工按基本股配股比例、工龄、岗位首先认购自己可以的股票，认购结束后，即召开股东代表大会，选举企业主要领导之后，按选举出的职务再进行职务股的认购。企业职工内部股购买后一年可以在企业内部转让。
参考资料来源：百度百科—股票认购

8. 股票认购证的认购证与认沽证的区别

窝轮是买入或卖出相关资产的权利，买入的权利称为“认购证”（call），卖出的权利称为“认沽证”（put）。如果投资者看好相关资产的后市表现，应买入认购证。当相关资产的市场价格高于行使价时，理论上投资者可以用行使价买入相关资产，然后在市场上以市价卖出以赚取差价。由于窝轮均以现金结算，投资者将收取结算价与行使价之间的现金差额。反之，如果相关资产的市场价格低于行使价，窝轮便没有价值，投资者将损失其购买窝轮的成本。如果投资者看淡相关资产的后市表现，便应买入认沽证。当相关资产的市场价格低于行使价时，理论上投资者可以从市场上买入相关资产，然后以行使价卖给发行人，从中赚取差价。在实际交易中，投资者将收取行使价与结算价之间的现金差额。但如果相关资产价格高于行使价，投资者将损失其购买窝轮的成本。以上的获利模式是假设投资者持有窝轮至到期日。此外，投资者还可以通过低买高卖来获利，这点与买卖股票没有太大分别。