《聪明的投资者》这本书值得一看吗？

1. 《聪明的投资者》这本书值得一看吗？

《聪明的投资者》(第四版外观检查版本)在完整的格雷厄姆,原始版本4的基础上,1973年,由杰森特此helwig根据近40年,特别是在世纪之交,全球股市动荡的现实,对格雷厄姆的原创作品很多评论和审核章,经过进一步检查和证明价值投资理论。沃伦•巴菲特为这本书撰写的序言和评论是另一个亮点。 
聪明的投资者（评论的第四版）首先指出了“投资”和“投机”之间的区别，并指出了聪明的投资者是如何决定预期回报的。聪明的投资者（第4版）关注的是防御性投资者和活跃投资者的投资组合策略，并讨论了投资者如何应对市场波动。“智能投资者”（第四版外观审查）是为投资、投资者与投资顾问之间的关系、普通投资者证券分析的一般方法、主动投资者证券选择的防御性投资者、可转换证券和权证等问题进行详细介绍。 
“智能投资者”（第四版外观审查版）为个人投资者，充分体现了格雷厄姆的价值投资理念，对普通投资者在证券投资策略选择和实施方面提供了重要指导。

2. 《聪明的投资者》是怎样一本书？

教授价值投资投资的书，作者格雷厄姆是价值投资理论奠基人。还是援引一些评价来看这是怎样一本书吧。

       “有史以来，关于投资的最佳著作。”——沃伦•巴菲特
　　“完整地传达了格雷厄姆的巨大成功和广受欢迎的投资方法所包含的基本原则。”——《货币》杂志
　　“格雷厄姆对于投资的意义就像欧几里得对于几何学、达尔文对于生物进化论一样重要。”——纽约证券分析协会
　　“格雷厄姆的思想，从现在起直到100年后，将会永远成为理性投资的基石。”——沃伦•巴菲特
　　假如你一生只读一本关于投资的论著，无疑就是这本《聪明的投资者》。 ——著名财经杂志《财富》的评论

3. 《聪明的投资者》这本书值得一看吗？

《聪明的投资者》(第四版外观检查版本)在完整的格雷厄姆,原始版本4的基础上,1973年,由杰森特此helwig根据近40年,特别是在世纪之交,全球股市动荡的现实,对格雷厄姆的原创作品很多评论和审核章,经过进一步检查和证明价值投资理论。沃伦•巴菲特为这本书撰写的序言和评论是另一个亮点。 
聪明的投资者（评论的第四版）首先指出了“投资”和“投机”之间的区别，并指出了聪明的投资者是如何决定预期回报的。聪明的投资者（第4版）关注的是防御性投资者和活跃投资者的投资组合策略，并讨论了投资者如何应对市场波动。“智能投资者”（第四版外观审查）是为投资、投资者与投资顾问之间的关系、普通投资者证券分析的一般方法、主动投资者证券选择的防御性投资者、可转换证券和权证等问题进行详细介绍。 
“智能投资者”（第四版外观审查版）为个人投资者，充分体现了格雷厄姆的价值投资理念，对普通投资者在证券投资策略选择和实施方面提供了重要指导。

4. 如何评价 聪明的投资者 这本书

相信很多朋友都看过这本书，确实是投资领域的经典之作，其所涉猎的范围很广，不单是股票交易。不同市场，不同操作风格的交易者都可从中汲取养分。

第一、此书告诫交易者的第一要义就是控制风险，只有保证在市场中先活下来，才有机会去做正确的事。控制风险包含两层意思，一是在投资策略中有充分完善的风控体系，二是坚持做正确的投资行为，降低发生损失的概率。在我的专栏中，也用了两篇乏味枯燥的短文强调了控制风险的重要性，这也是我从本书，并在长期的交易过程里所交的学费中得到的第一点警示。
第二、我认为不应把格老的投资原则只局限在价值投资方面上。虽然本书推崇的就是价值投资，但不能说其他方式的交易行为就有很大的风险，或是愚蠢的。是否愚蠢，与方式方法无关，而是看你是否有一套完善的交易体系，并且这套体系是建立在对市场客观严谨的分析的基础之上。好比格老，包括巴老先生习惯做大众的反面——别人贪婪时要恐惧，别人恐惧时要贪婪。这是一个精炼的概括，但要明确，所谓站在大众的反面，是指站在愚蠢的人的反面，而不是站在真理的反面。真理是建立在对市场的充分了解的基础之上，而不是旁人对你点赞多少。
格老对价值投资的理念也很明确，从分析总体经济环境到备选标的实际经营状况，都要做充分了解。在那个年代，可能一份财务报告就能说明问题，但当下的市场已经无法用简单的纸面报告就能得出客观的结论了，基础调研是件非常复杂困难的事情。
对于标的企业内在价值分析，也是要分类对待。
比如白马股，先要了解其所在行业的发展状况，再了解该标的营收状况，业务发展预期，资产负债比，现金流是否合理等等，这都是最基本的常规分析。一切都符合要求后，才能择机买入并持有，享受的是稳定发展带来的红息回报，且所持市值也会不断增长。
再比如成长性标的，企业高速发展带来的高负债，大量的现金投入，本身没有问题。但仍要看企业是否能留有一定的现金储备，是否有能力分红；当市场或企业发展遇到瓶颈时，有没有余地缓冲，领导团队摆脱困难的能力有多强等等。如果能做到这些要求，即便股价已经很高，但仍然是值得买入并持有的。这种做法与跟风买入高价股是有本质上的区别。
价值投资，重在价值，是攫取标的企业长期稳定发展而带来的收益分红，持有股票的价格增值倒是次要的。
不过，实话实说，绝大多数投资者是没有能力去按如上要求去做分析的。时间精力，物力财力都是无法满足完善的基本面分析要求的。很简单的一个例子，你看看各机构对投研部门的投入有多大，但效果又怎么样？
格老价值投资体系，用他自己的总结可以概括为——确定安全边际。
他总结了安全边际的原则指出：安全边际函数本质上不必给出将来的精确估计的数值，但如果边际较大，由于其投资者充分感觉到对时间变迁的防备，那么就足以保证将来的收益不会远落在过去收益之下。意思是：第一，安全边际本质上不是精确的科学。第二，安全边际应保持足够大（也就是查理芒格后面所说的：你不必知道那位女士的准确体重，也大概能分辨出她是胖还是廋）。第三，安全边际最终会通过时间的验证。第四，安全边际只有在少数时期才能感觉到，大多数时期，安全边际并不实际存在。
这确实是一门模糊的科学，你无法做出绝对精确的边际出来，只是有个大概轮廓。这也解释了为什么专业机构无法始终给出较为准确投资报告。评判体系是一定的，但标准是随社会的发展而改变的，一旦标准模糊，就很难得出统一真实的结论。而且在调研过程中，你是无法规避主观意识判断的。好比巴老先生始终不看好互联网企业，虽然出现过泡沫，但整个行业仍不失为一个良好发展的行业。
当下的纳指又回到5000点了，且平均PE才20多倍，投资回报非常高。人们说巴菲特不做看不懂的事，以这个理由去化解这次失误的判断，但实质上是巴老先生的主观臆断影响了客观的分析，虽然看起来挺客观。互联网行业有泡沫，哪个行业又没有泡沫呢？即便是投资大师，也躲不开主观，因为他也是人。
第三、格老对技术分析的观点，包括对以道氏理论为主旨的各类技分方法的认识，有些草率。格老认为无论哪种技术分析方法，一旦被大规模使用，将会带来灾难性的后果。这是纯理论上的认识。一旦大规模使用，就不好用了，理论上确实是这样。但理论的前提是各类技术分析方法被大规模地正确使用，大规模是一个条件，正确使用是更为重要的条件。显然格老高估了交易者的认知能力……
话说，一旦格老的价值投资体系被大规模的正确的使用，那这个理论体系是不是也会不好用了呢？答案是肯定的，格老自己都说过，一旦都遵循价值投资理念，市场将没有波动。这确实是有些杞人忧天。根本就不用考虑这些，人就是人，总会被贪嗔痴谩疑束缚住。
另外，格老认为通过预测市场而获利是愚蠢的，因为你无法准确预测市场。那么，预测标的企业稳定成长是不是也是愚蠢的呢？你能准确预测企业运行能否始终良好吗？都是预期，用的方法都一样，企业能稳定成长，股市必然要涨，这本身就是相辅相成的。
价值投资，真正能获取高额收益的时候，是在市场运行极度愚蠢的时候，否则和把钱存入银行没有什么区别。我们需要大量愚蠢的人存在，只是自己的愚蠢程度小于平均水平就行了。
总之，书是好书，但要落实到操作策略上，那就不是一回事了。

5. 再读《聪明的投资者》（1）

   用“再读”的字眼，是因为在2015年曾经读过一次。
     
   现在看来当初第一次读这本书，应该是完全没有看懂，唯一的收获是知道了格雷厄姆成长股估值公式，顿时觉得好像是掌握了至高的武林秘籍一样，见到任何一只股票都套到公式里面算一下，看看到底值多少钱。因为对于其中限制条件和分析过程懵懵懂懂，所以即使勉强得出一个数字，也不知道到底靠不靠谱，然后就变得索然无味了。
     
   如果估值和投资有这么简单，多少比我更早读到这本书的人应该早都发财了。不过现在还有很多人还在满世界寻找这种简单而有效的投资公式，以期掌握财富倍增的密码，而书中最有价值的关于价值投资的核心理念和基本思想反倒被抛到一旁了，这才是珍珠蒙尘一样的最大悲哀。
     
     
   作者本杰明-格雷厄姆，被奉为价值投资理论的开山鼻祖，“华尔街教父”。1934年出版了《证券分析：原理与技巧》一书，这本书的问世，宣告了格雷厄姆投资体系的基本成型，在书中格雷厄姆通过严谨的逻辑和实例，使得证券分析的过程，所有步骤都可以重复、并可以验证的科学，从而奠定了格雷厄姆在投资领域无可争议的大宗师地位。
     
        
   1949年出版的《聪明的投资者》是《证券分析》的大众普及版。作为普及版的证券分析书籍，《聪明的投资者》的影响更大更广泛。作为格雷厄姆最为出名的学生——巴菲特——就从该书中收获颇多。在格雷厄姆去世之后，巴菲特为本书的第四版，也是最后一版，写了序言，在序言他这样写到：
     
   1950年的巴菲特19岁，已经有过7年的炒股经历，但是并没有系统的方法。根据唐朝在自己的书籍《巴芒演义》里的描述：
     
     
   关于这一点，巴菲特在1970年给格雷厄姆的写信说，在他阅读到《聪明的投资者》之前，他的投资一直是 “激情而非理智的” 。此后，巴菲特通过了哥伦比亚大学的入学申请，并成为格雷厄姆的学生，并在毕业几年之后，加入格雷厄姆-纽曼公司，成为格雷厄姆公司的员工，从理论和实践的角度全面学习了格雷厄姆的价值投资思想，最终开启了投资世界的封神之路。
     
   《聪明的投资者》在1949年出版之后，根据市场形势的变化，格雷厄姆每隔5到8年就会进行一次修订，1949年第一版，1954年第二版，1965年第三版，1973年第四版也是格雷厄姆修订的最后一版。
     
       
     
   这个版本的中译本，2010年8月1日由人民邮电出版社翻译出版，书名《聪明的投资者》，由王中华和黄一义翻译。
     
        
     
   巴菲特为本书所做的序言中，非常的简短，但是也提到了非常有价值的两个观点。
     
   第一点，这本书可以为投资者提供一个获得投资成功的 “稳妥的知识体系作为决策的基础” ，但是投资者还必须有能力控制自己的情绪；第二点，要善于利用股市的愚蠢行为，获得更好的投资机会。
     
   巴菲特的原话如下：
     
     
     
   最新的修订者贾森-兹威格总结了格雷厄姆核心的投资思想，这些核心的思想至今看来依然并且在将来仍会闪烁出智慧的光芒。主要包括：
     
   第一、股票是企业所有权的一部分。
     
   第二、善于利用市场先生。
     
     
   第三、牢记安全边际。
     
     
     
   最后，贾森-兹威格告诫读者：“ 投资成功的秘诀在于你的内心。…… 通过培养自己的约束力和勇气，你就不会让他人的情绪波动来左右你的投资目标。说到底，你的投资方式远不如你的行为方式重要 。”
     

6. 两个版本《聪明的投资者》有什么区别?

一、编写者不同。原版是由美国"华尔街教父"本杰明·格雷厄姆出版，到2011年一共修订四次。实战版是由英国金融家蒂姆·黑尔根据原版，加上自身投资经验著作而出的。
简单来说，原版更偏重理论，实战版更贴近实际商战和投资。
二、出版时间不同。《聪明的投资者(第4版)》在2010年8月出版，《聪明的投资者(原本第4版)》在2011年07月出版。《聪明的投资者(实战版)》在2014年7月出版。
三、编辑不同。《聪明的投资者(第4版)》、《聪明的投资者(原本第4版)》的编辑都是颜林柯。《聪明的投资者(实战版)》的编辑是王莹舟。 

扩展资料：
这部《聪明的投资者》，是有史以来第一本面向个人投资者并为其提供投资成功所需的情绪框架和分析工具的专业书籍。
至今，它仍然是面向投资大众最好的一本书。《聪明的投资者》是经过修订后的第4版，旨在将格雷厄姆的理念运用于当代金融市场的同时，保留其原文的完整性。
为了便于理解，在格雷厄姆的原文页下增加了一些注释，而格雷厄姆的原文注释则移至书后的“尾注”中。
在格雷厄姆原著的每一章之后，你都会看到一篇新增的评论。在这些引导读者的内容中，将添加一些新的例证，以此来说明，对今天的投资者来说，格雷厄姆的原则仍然是多么贴切（以及多么使人思路开阔）。
像所有的经典著作一样，本书会改变我们看待世界的方式。而且，通过教育我们，这本书也能够获得新生。你读得越多，就理解得越深刻。以格雷厄姆为向导，你必定会成为一个非常聪明的投资者。
参考资料来源：百度百科-聪明的投资者

7. 聪明的投资者的作者简介

本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham，1894～1976年）美国经济学家和投资思想家，投资大师， “现代证券分析之父”， 价值投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦，成长于纽约，毕业于哥伦比亚大学。著有《证券分析》(1934年)和《聪明的投资者》(1949年)，这两本书被公认为“划时代的、里程碑式的投资圣经”，至今仍极为畅销。格雷厄姆不仅是沃伦·巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”，“血管里流淌的血液80%来自于格雷厄姆”。格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。作为一代宗师，他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者。如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，因此，享有“华尔街教父”的美誉。贾森·兹威格（Jason Zweig）《华尔街日报》投资与个人理财高级专栏作家。早先，他曾是《货币》杂志和《时代周刊》的资深专栏记者，《福布斯》共同基金专栏主编。从1987年他开始撰写投资方面的文章，是华尔街有影响力的资深财经传媒记者。本杰明·格雷厄姆名言作为一个成功的投资者应遵循两个投资原则：一是严禁损失，二是不要忘记第一条原则。如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。对于理性投资，精神态度比技巧更重要。获得令人满意的投资回报比许多人想象的要容易，而获得出众的投资回报则比看上去的要难。即便是聪明的投资者也可能需要坚强的意志才能置身于“羊群”之外。由于大多数人骨子里倾向于投机或赌博，受欲望、恐惧和贪婪所左右，因此大多数时间里股票市场都是非理性的，容易有过激的股价波动。个人投资者应该自始至终做一名投资者而非投机者，这意味着，每一笔交易都能够被证明是合理的，买入的价格是基于非个人、客观的推理。认为普通大众可以通过预测市场来赚钱是可笑的。由股市造成的错误迟早都会由股市自身来纠正，市场不可能对明显的错误长久视而不见。每个人都知道，在市场交易中大多数人最后是赔钱的。那些不肯放弃的人要么不理智、要么想用金钱来换取其中的乐趣、要么具有超常的天赋，在任何情况下他们都并非投资者。投资者与投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上：投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润，投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票。对待价格波动的正确的精神态度是所有成功的股票投资的试金石。对于投机者，时机具有心理上的重要性，因为他想在短时间内获取大笔利润，在他的证券上升之前等待一年的想法是不适合他的，而等待的时间对投资者而言则无关紧要。价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义：当价格大幅下跌后提供给投资者买入的机会，当价格大幅上涨后提供给投资者出售的机会。怀念本杰明·格雷厄姆——沃伦·巴菲特几年以前，在即将80岁之际，格雷厄姆（1894~1976年）向一位朋友表达了他的想法：希望每天都做一些“傻事、有创造性的事和慷慨的事”。他的第一个奇怪目标反映了这样一个事实：他善于使自己的想法不会带有任何说教或傲慢成分。尽管他的想法是强有力的，但是，它们的表达方式无疑是温和的。本杂志的读者无需我们对格雷厄姆的创造性成就进行细致的介绍。在绝大多数情况下，某一学科的创始人都会发现，自己的研究成果很快就会被后继者所超越。然而，这本书对一种混乱和令人困惑的业务领域进行了系统化和逻辑化的分析；与此同时，在本书出版后的40年时间里，人们很难想出，有哪一个人能够在证券分析领域曾经达到过格雷厄姆的水平。在这一领域，许多研究成果发表之后，仅在几个星期或几个月内就会看上去非常可笑；然而，格雷厄姆所提出的原则却一直是稳妥的。在金融风暴摧毁不可靠的知识体系之后，这些原则所具有的价值经常会得到提升，并且能得到更好的理解。他的稳妥建议给他的追随者们带来了可靠的回报，甚至使得那些天资赶不上聪慧的从业者（他们因为追求卓越或赶时髦而摔了跟头）的人，也获得了可靠的回报。关于格雷厄姆在自己的专业领域所拥有的支配地位，最突出的一个方面在于，这并不是从全神贯注地关注某一个目标的狭隘思维活动中所取得的。相反，他的这种地位是几乎无法定义的广泛的智力活动所带来的副产品。毫无疑问，我从未遇到过思维如此广泛的人。惊人的记忆力，对新知识一如既往的着迷，以及能够把这些知识重新应用于表面上不相关联的问题，所有这一切使得他的思维方式在任何领域都会受到人们的喜爱。但是，他的第三项责任（慷慨），正是他比所有其他人都做得更成功的地方。我是以一个学生、一个雇员和一个朋友的身份认识格雷厄姆的。无论从哪一种关系来看（在他所有的学生、雇员和朋友看来），格雷厄姆在自己的想法、时间和精力等方面都表现出了毫无保留的慷慨。如果想寻求一种明晰的思维，那么没有比格雷厄姆更好的人选了。而且，如果需要获得鼓励和忠告，就可以随时去找格雷厄姆。沃尔特·李普曼（Walter Lippmann）曾经说起过那些为后人栽树的人。格雷厄姆就是这样的一个人。——《金融分析师杂志》，1976年11/12月刊。

8. 两个版本《聪明的投资者》有什么区别?

两个版本分别为原版，实战版。原版是由美国"华尔街教父"本杰明·格雷厄姆出版，共修订四次。实战版是由英国金融家蒂姆·黑尔根据原版，加上自身投资经验著作而出的。
1、二者出版时间不同。
《聪明的投资者(第4版)》在2010年8月出版，《聪明的投资者(原本第4版)》在2011年07月出版。
《聪明的投资者(实战版)》在2014年7月出版。

2、二者编辑不同。
《聪明的投资者(第4版)》、《聪明的投资者(原本第4版)》的编辑都是颜林柯。  
《聪明的投资者(实战版)》的编辑是王莹舟。
3、编写者不同。
原版是由美国"华尔街教父"本杰明·格雷厄姆出版，到2011年一共修订四次。
实战版是由英国金融家蒂姆·黑尔根据原版，加上自身投资经验著作而出的。简单来说，原版更偏重理论，实战版更贴近实际商战和投资。