公开市场工具与国债的区别

1. 公开市场工具与国债的区别

国债是货币政策中公开市场业务的其中之一。
中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度，选择了一批能够承担大额债券交易的商业银行作为公开市场业务的交易对象，目前公开市场业务一级交易商共包括40家商业银行。
这些交易商可以运用国债、政策性金融债券等作为交易工具与中国人民银行开展公开市场业务。从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。其中回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作；
逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。现券交易分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；
后者为央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券，央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。

2. 您好，我看了您的回答。我想请问一下，公开市场操作不是货币政策吗？发行国债算不算是公开市场操作？

公开市场操作是货币政策，发行国债是财政政策。
财政政策与货币政策区别：
（1）实施政策的主体不同；（货币政策的主体为中央银行，财政政策主体为财政部）
（2）政策效果的显著性。财政政策效果的显著性取决于乘数效应的大小，但财政政策具有挤出效应，财政政策的效果也与LM曲线的斜率相关。另一方面，货币政策也与IS曲线的斜率相关。
（3）两者在作用的机理上也有所不同。财政政策直接作用于总需求，财政政策具有见效快的特点。而货币政策作用于利息率，间接作用于总产量，从而货币政策具有时滞性。
（4）两种政策的执行渠道和作用动机也有所不同。
两种政策往往需要联合使用，扩张时期实行积极的财政政策，紧缩时期实行紧的货币政策。

3. 看到你在“知道”里有关财经问题的回答，感觉很到位。现有几个问题想请教

我尝试逐个回答一下，有些我也拿不准，但是可以谈谈自己的认识和看法，供参考。

第一、政府发行国债（赤字融资）的操作主体是财政部。我认为，财政部可以聘请中介机构（投行）协助发行，央行未必参与其中，可能既不扮演国债的承销方，也不扮演资金托管人的角色，财政部可以选择商业银行做资金托管人吧？这个我还真不是很确定财政部发行国债的流程。回头应学习一下。

第二、国有企业的投资，应该都算是私营部门，尽管有时国企会履行政府意志进行投资或消费。

下面先谈一下美国的量化宽松，量化宽松本身是货币政策，美联储通过购买市场存量国债和财政部新发行的国债向市场注入流动性，财政部用新发行国债得到的钱进行财政刺激，比如通过税收返还或投资于基础设施等途径，刺激经济增长。美联储大笔购入国债，也是为了压低市场利率。美国的市场利率是以国债为基准的，企业借贷成本是在国债（即国家借贷成本）的基础上加一个百分比，个人的就更高一些。美联储购买国债，国债价格上去了，收益率就下来了，市场基准利率水平下移，所以企业和个人的融资成本就都降低了，鼓励借贷、投资、消费。

第三、公开市场操作是货币政策，中央银行（美联储）购买国债，是向市场释放现金，不是货币紧缩，而是货币宽松。对于市场上的存量债券，跟财政部基本没什么关系了，对于新发行的国债，财政部拿到了钱，通过扩张的财政政策投放市场，有些直接以减税、退税的形式给到个人，个人存到银行或消费，财政部也可能把钱先放到银行，逐渐花掉。不管是通过个人还是通过财政部，只要钱进入商业银行体系，就会进行货币再创造。只要进入流通领域，把钱花出去，就增加了货币供应量。但是美国的事儿，坏就坏在，企业把流动资金购买了美国国债，相当于又还给了政府，这主要是出于对前景的不看好而不进行扩大再生产，这笔资金，还是在系统内沉淀下来了。所以我们看到，美国增发了这么多钱，除了流到海外的部分，在国内的，很多都趴着不动，所以通胀迟迟起不来。

第四、通过公开市场操作（买入国债释放货币），是宽松的货币政策。但是，紧缩的货币政策确实会抵消扩张性财政政策的效果。说来有趣，中国现在正是在采取扩张的财政政策和稳健的货币政策，但是大家感受到的，是偏紧的货币政策。是的，紧货币会抵消松财政的效果。

第五、发行国债是进行市场拍卖的（财政部发行国债），但是跟公开市场操作的主体不同，央行是公开市场操作的主体。央行卖国债、回笼资金，是紧缩的货币政策，央行买国债、释放资金是宽松的货币政策。建议你区分发行国债和公开市场操作的主体。美联储确实是在购买美国财政部新发行的国债，也在购买市场上的存量国债，形同增发货币，确实相当于央行印票子给政府花。

以上供参考。

4. 可以解决一下这道事业单位公基里边的题吗?谢谢

答案 C
解析：根据《个人所得税法》第4条规定，下列各项个人所得，免纳个人所得税：①省级人民政府、国务院部委和中国人民解放军军以上单位，以及外国组织、国际组织颁发的科学、教育、技术、文化、卫生、体育、环境保护等方面的奖金；②国债和国家发行的金融债券利息；③按照国家统一规定发给的补贴、津贴；④福利费、抚恤金、救济金；⑤保险赔款；⑥军人的转业费、复员费；⑦按照国家统一规定发给干部、职工的安家费、退职费、退休工资、离休工资、离休生活补助费；⑧依照我国有关法律规定应予免税的各国驻华使馆、领事馆的外交代表、领事官员和其他人员的所得；⑨中国政府参加的国际公约、签订的协议中规定免税的所得；⑩经国务院财政部门批准免税的所得。故本题答案选C。

5. 长期国债是什么?和普通的国债有什么区别?

6. 发行国债的作用是什么？

1、国债期货有价格发现和规避利率风险的功能，能够促进国债发行。
国债期货产品标准化程度高，报价成交连续，能够为债券市场提供透明度高、连续性强的价格信息，为国债招标发行提供了重要的定价参考，为收益率曲线的构造、宏观调控提供预期信号。
同时，由于国债期货价格与其标的物的价格变动趋势基本一致，通过国债期货套期保值交易可以避免因利率波动造成的资产损失，为国债发行市场的承销商提供规避风险工具。
国债期货作为对未来对应期限国债收益率的预期，也成为国债一级市场招标发行定价的重要参考，提高了一级交易商参与的积极性，促进国债的一级市场的发行及定价。
2、国债期货可以提升国债现货市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。
上市以来，国债期现货之间套利交易机会不断出现，实物交割需求增加，这都促进了国债现货市场流动性的提高。
其中，最便宜可交割国债的市场流动性的提升尤为明显。国债期货价格反映了市场对中长期利率走势的预期，提高了现货市场定价效率，进一步提升国债收益率曲线反映市场供求关系的有效性。
3、国债期货能够促进交易所债券市场与银行间债券市场的互联互通，及时反映货币政策信息。
可以说，国债期货是横跨交易所市场和银行间市场的国债衍生品，期现套利交易有助于消除同一券种在两个债券市场上的定价差异，提高债券市场定价效率，促进国债在交易所和银行间市场的双向流动。
4、国债期货可以丰富证券公司等机构利率风险管理手段，增强持有国债意愿。
证券公司参与国债期货实物交割，不仅可以实现套利交易策略的收益，也可以节约现货交易中的信息搜集成本和市场冲击成本，以较低的成本获得国债现货，从而实现对国债现货交易的投资替代。
5、国债期货的出现，加快了金融机构产品和业务创新，促进各行业共同发展。
国债期货为机构投资者提供有效的风险管理工具，丰富了金融机构的交易策略，促进基于债券市场组合和国债期货的产品创新，提升了金融机构的资产管理效率，增强了其服务实体经济的能力。 

参考资料来源：人民网-国债期货的功能和作用
参考资料来源：中新网-财政部：将不断完善和优化人民币国债发行机制

7. 通货膨胀时，政府减少公债，而公开市场业务出售政府债券,是不是矛盾？

并不矛盾啊。公开市场业务出售债券我想你应该明白，是为了让人们用钱来换政府的债券，这样人们手中的钱就少了，所以流通中的货币量就减少了，从而起到抑制通货膨胀的作用。好了，下面我想就是你的疑惑了。“政府减少公债”究竟是什么意思？并不是说政府买的公债减少了，因为政府并不用买啊，他是发行公债的，其发行量一般是固定的，他将手中已经发行了的公债换成货币，从而使政府手中的公债减少了。这样仍然是紧缩流通中的货币量。其实这两句话是一样的，我想可能是你对政府减少公债的理解上有偏差，才导致疑问吧！

8. 国债是财政政策还是货币政策？

发行国债属于财政政策还是货币政策