金融专硕考研 关于外汇套期保值的一道题（利用货币市场来规避外汇风险）

1. 金融专硕考研 关于外汇套期保值的一道题（利用货币市场来规避外汇风险）

从题意来看，该公司会在6个月后收到客户支付的1000万欧元，因此：
1、为防止欧元贬值，该公司目前应从货币市场贷款欧元6个月，6个月后收到客户的1000万欧元再还回（收到的1000万欧元还回时，应已含贷款利息）。因此，当前应从银行贷款：1000/(1+0.06/2)=970.87万欧元。

2、6个月后最终获得的美元应该为 当前贷款所得欧元，立即兑换为美元后+这6个月美元的投资利率所得：970.87*1.2205*(1+0.03/2)=1202.72万美元。

本题有几个核心点：
1、套期保值的要点是与当前操作反向，这样才能抵消风险。因此，现货上做多（收款）欧元；货币市场就应该做空（贷款）欧元；
2、货币市场上的报价，“买入价”或“卖出价”是从 做市商（银行）的角度而言。银行买入欧元，就是客户（这家公司）卖出欧元换为美元。，因此这里应该使用买入价1.2205USD/EUR。
3、同时考虑6个月资金，对应贷款、投资的利率。得到6个月后的美元应得收益。

2. 外汇远期交易套期保值题

三个月远期汇率:USDI=CNY(6.6555-0.0065)~(6.6595 -0.0050)=6.6490/6.6545
远期保值,即将来收益锁定,在出口合同签订后,再与银行签订卖出远期10万美元的交易协议,三个月后,货款收回,锁定兑换人民币数为66.490万元人民币

3. 外部市场方法主要是利用哪四种方法进行套期保值

1、生产者的卖期保值2、经营者卖期保值3、加工者的综合套期保值4.选择性套期【摘要】
外部市场方法主要是利用哪四种方法进行套期保值【提问】
1、生产者的卖期保值2、经营者卖期保值3、加工者的综合套期保值4.选择性套期【回答】
不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。【回答】
对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。【回答】

4. 企业在开展套期保值时,应该注意以下

亲，您好很高兴为您回答这个问题哦~[大红花][开心]，企业在开展套期保值时,应该注意以下：所制定的一些保值操作方案在其实际执行过程中不一定十分有效，有时会出现与市场明显背离的情况，这时应对原来的保值方案进行修正，比如保值的目标价位，保值的力度等等，同时对已保的头寸进行处理，比如采用止损斩仓，锁仓保护，压缩头寸。【摘要】
企业在开展套期保值时,应该注意以下【提问】
亲，您好很高兴为您回答这个问题哦~[大红花][开心]，企业在开展套期保值时,应该注意以下：所制定的一些保值操作方案在其实际执行过程中不一定十分有效，有时会出现与市场明显背离的情况，这时应对原来的保值方案进行修正，比如保值的目标价位，保值的力度等等，同时对已保的头寸进行处理，比如采用止损斩仓，锁仓保护，压缩头寸。【回答】
补充：一些企业保值后，认为等到最后交易日才平仓或交割才是保值，这也会造成不良后果。当企业的保值头寸的浮动盈利达到预期值时，应及时平仓，变浮盈为实盈。但当市场发生变化，出现与先期的预测相反的变动，并呈现明显的大牛市或大熊市时，“死保”不动，也会给企业造成较大的损失。目前，一些保值企业通常采用设置止损线的强制保护措施以避免操作不当。在目标价位的选定方面，除了根据企业的生产经营情况以外，很有必要运用技术分析方面的知识。如移动平均线，趋势线和轨道线的使用，成交密集区的位置。【回答】
另外就是企业必须考虑成本：期货交易要缴纳交易手续费。如进行实物交割，还需考虑交割手续费，期货交易占用资金需要支付利息，这些构成了期货套期保值的资金成本。锌的交易保证金是期货合约价值量的9%，相对于现货市场来说这种成本还是很低的。【回答】
另外还有一下问题需要注意：1.应充分认识到套期保值的重要性，高级管理层应重视套期保值工作，做到专人负责；2.企业进行套期保值的品种只能是与自身生产经营密切相关的品种。3.套期保值头寸可灵活运用交割式操作或平仓式操作两种手法。4.在进行套期保值的过程中应充分了解行情，并对价格走势进行预测，以利于企业更好地完成套期保值工作，而不应过简单机械地操作。【回答】

5. 1.68%65%资者想要进行套利活动，又害怕汇率风险，因此决定利用期货市场进行保值。假设套期保值当

您说的问题我没有理解，您可以↓详细说明一下吗？【摘要】
1.68%65%资者想要进行套利活动，又害怕汇率风险，因此决定利用期货市场进行保值。假设套期保值当天，英镑的即期汇率为1.3528，英镑期货价格为1.3481.1）请问美国商人在期货市场应该如何操作？2）若到期时，英镑的即期汇率为1.3327，英镑期货价格为1.3295，试计算该美国投资者的损益。【提问】
您说的问题我没有理解，您可以↓详细说明一下吗？【回答】
1.假设英国6个月的利率为8%，美国6个月的利率为5%，一美国投
资者想要进行套利活动，又害怕汇率风险，因此决定利用期货市场进
行保值。
假设套期保值当天，英镑的即期汇率为1.3528，英镑期货价格为
1.3481.
1）请问美国商人在期货市场应该如何操作？
2）若到期时，英镑的即期汇率为1.3327，英镑期货价格为1.3295，
试计算该美国投资者的损益。【提问】
请问好了吗【提问】
正在查询【回答】
请画图并分析在固定汇率制度下，资本完全不能自由流动时，扩张
性财政政策的效果【提问】
这边暂时根据您提供的资料暂时没有查找到【回答】

6. 举例说明进出口商如何运用远期外汇交易进行套期保值

例：
2005年6月中旬外汇市场行情为：即期汇率USD/JPY=116.40/50，3个月远期汇率为17/15。以美国进口商从日本进口价值10亿元的货物，在3个月后支付。为了避免日元兑美元升值所带来的外汇风险，进口商从事了远期外汇交易进行套期保值。此例中：
（1）若美国进口商不采取避免汇率变动奉献的保值措施，现在支付10亿元需要多少美元？ 
（2）设3个月后USD/JPY=115.00/10，则到2005年9月中旬时支付10亿元需要多少美元？比现在支付日元预计多支出多少美元？
（3）美国进口商如何利用远期外汇市场进行套期保值？
 
答：
即期汇率USD/JPY=116.40/50，3个月远期汇率为17/15,三个月远期汇率USD/JPY=(116.40-0.17)/(116.50-0.15)=116.23/35 
(1)现在支付10亿日元,需要的美元数:1000000000/116.40=8591065.29美元 
（2）设3个月后USD/JPY=115.00/10，则到2005年9月中旬时支付10亿日元需要美元:1000000000/115=8695652.17美元 
比现在支付日元预计多支出:8695652.17-8591065.29=104586.88美元 
（3）美国进口商远期买入远期日元10亿(远期价为116.23),这样,到期支付时,需要的美元数=1000000000/116.23=8603630.73美元,与假设的3个月后USD/JPY=115.00/10相比(即不做套期保值)，少付8695652.17-=8603630.73=92021.44美元

7. 考试的题目，麻烦解答一下：套期保值的原则和主要应用情形，叙述其操作方法，并进行利弊分析

　　所谓的套期保值，就是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相同，但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。简单的说套期保值就是以回避现货价格风险为目的的期货交易行为
　　要注意四个原则：　　
　　（一）商品种类相同原则

　　　　（二）商品数量相同原则

　　　　（三）月份相同或相近原则

　　　　（四）交易方向相反原则

　　套期保值的应用

　　　　生产经营企业面临的价格波动风险最终可分为两种：一种是担心未来某种商品的价格上涨；另外一种是担心未来某种商品的价格下跌。 买入套期保值

　　　　买入套期保值就是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，及预先在期货市场上买空，持有多头头寸。 适用对象及范围

　　　　1、加工制造企业为了防止日后购近原料是价格上涨的情况。

　　　　2、供货商已经跟需求方签订好现货合同，将来交货，但供货方此时尚未购进货源，担心日后购进货源时价格上涨。 3、需求方认为目前现货市场的价格很合适，但由于资金不足或者缺少外汇或一时找不到符合规格的商品，或者仓库已满，不能立即买进现货，担心日后购进现货价格上涨。 卖出套期保值

　　　　卖出套期保值是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将在现货市场上卖出的现货商品数量相等，交割日期也相同或相近的该商品期货合约 适用对象及范围：

　　　　1、 直接生产商品期货实物的生产厂家、农场、工厂的手头有库存产品尚未销售或即将生产、收获某种商品实物期货，担心日后出售时价格下跌； 2、储运商、贸易商手头有库存现货未出售或储运商、贸易商已签订将来以特定价格买进某一商品但未转售出去，担心日后出售时价格下跌； 3、加工制造企业担心日后库存原料价格下跌。


　　大豆套期保值案例

　　卖出套保实例：（该例只用于说明套期保值原理，具体操作中，应当考虑交易手续费、持仓费、交割费用等。）
　　期货市场7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能出售，因此该单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。交易情况如下：
　　7月份
　　大豆现货价格2010元/吨
　　期货市场上卖出10手9月份大豆合约：价格为2050元/吨

　　9月份 卖出100吨大豆现货：价格为1980元/吨
　　期货市场上买入10手9月份大豆合约：价格为2020元/吨

　　套利结果 现货亏损30元/吨 期货盈利30元/吨
　　最终结果 净获利100*30-100*30=0元   注：1手=10吨
　　从该例可以得出：第一，完整的卖出套期保值实际上涉及两笔期货交易。第一笔为卖出期货合约，第二笔为在现货市场卖出现货的同时，在期货市场买进原先持有的部位。第二，因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买，所以该例是一个卖出套期保值。第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该农场不利的变动，价格下跌了30元/吨，因而少收入了3000元；但是在期货市场上的交易盈利了3000元，从而消除了价格不利变动的影响。


　　买入套保实例：

　　9月份，某油厂预计11月份需要100吨大豆作为原料。当时大豆的现货价格为每吨2010元，该油厂对该价格比较满意。据预测11月份大豆价格可能上涨，因此该油厂为了避免将来价格上涨，导致原材料成本上升的风险，决定在大连商品交易所进行大豆套期保值交易。交易情况如下：
　　套期保值

　　9月份  大豆现货价格2010元/吨
　　期货市场上买入10手11月份大豆合约：价格为2090元/吨

　　11月份 现货买入100吨大豆：价格为2050元/吨
　　期货市场上卖出10手11月份大豆合约：价格为2130元/吨

　　套利结果 现货亏损40元/吨 期货盈利40元/吨

　　最终结果 净获利40*100-40*100=0

　　从该例可以得出：第一，完整的买入套期保值同样涉及两笔期货交易。第一笔为买入期货合约，第二笔为在现货市场买入现货的同时，在期货市场上卖出对冲原先持有的头寸。第二，因为在期货市场上的交易顺序是先买后卖，所以该例是一个买入套期保值。第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该油厂不利的变动，价格上涨了40元/吨，因而原材料成本提高了4000元；但是在期货市场上的交易盈利了4000元，从而消除了价格不利变动的影响。如果该油厂不做套期保值交易，现货市场价格下跌他可以得到更便宜的原料，但是一旦现货市场价格上升，他就必须承担由此造成的损失。相反，他在期货市场上做了买入套期保值，虽然失去了获取现货市场价格有利变动的盈利，可同时也避免了现货市场价格不利变动的损失。因此可以说，买入套期保值规避了现货市场价格变动的风险。

8. 适合做外汇期货买入套期保值的情形主要包括哪些

适合做外汇期货买人套期保值的情形主要包括：
（1）外汇短期负债者担心未来货币升值。
（2）国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。