金融工具的估值，如何审计

1. 金融工具的估值，如何审计

一、目前我国衍生金融工具公允价值审计亟待解决的现实问题

1、金融衍生工具公允价值计量增加了审计难度
公允价值的核心( 也是公允价值运用的难点) ――现值技术,无论是贴现率的选择还是对未来现金流量的估计, 都离不开对未来事项和不确定性的主观判断。而且,公允价值不仅仅适用于初始计量, 还适用于后续新起点计量, 而后续新起点计量大多是在没有交易的情况下进行的,某些时候, 资产或负债即便是有交换并形成了一个交换价格, 也不一定存在着活跃的市场和可观察的市场价格, 从而涉及大量的假设、估计或专业判断,这样对公允价值计量和披露的审计,审计人员在取证中也就缺乏固定的、确定的原始资料可循,无形中增加了注册会计师获取审计证据的难度。例如,如果管理层采取特定措施的意图与公允价值计量和披露相关,注册会计师如何就管理层的意图获取审计证据确是一个难题。
与一些发达国家相比,我国目前还缺乏比较完善的公允价值评估体系或存在相关的标准作为参考,公允价值审计还未形成一套比较标准、规范的审计方法。另外,我国金融市场不发达也欠规范,缺乏公平价格的形成机制,利率和汇率还未完全市场化,加之上市公司关联交易频繁、中介机构诚信度低、价格体系不完善等原因,无法给公允价值一个统一的标准或者评价,使公允价值审计难以切实做到有据可依。
2、审计人员的素质不能满足衍生金融工具公允价值审计的要求
(1)审计人员专业素质不适应
首先,注册会计师从业人员数量不足。我国自1980年恢复重建注册会计师制度以来,至今全国有注册会计师8.3万人,从业人员数量难以满足审计市场的需求。
其次,企业会计准则规定,当不存在活跃市场时,需要采用适当的估值技术或方法来确定公允价值,另外衍生金融工具已经变得日益复杂,这就要求审计人员不仅具有丰富的会计审计理论与实践素养,还精通广泛的评估、金融、资本市场、企业管理等领域的标准与实务,同时具备高水平的职业判断能力。而我国具备这样素质的审计人员可以说是少之又少。
再次,由于公允价值不仅仅只关注过去,而是更多地面向现在和未来。因此在公允价值审计的过程中,增加了审计人员的职业判断空间,审计人员要更多地关注被审计单位潜在的风险,要了解被审计单位的业务流程、市场状况、管理层,甚至对被审计单位所处行业整体经营状况都要有比较清晰地了解。审计人员只有在对被审计单位的总体情况有所了解的基础上,才能更好地实施公允价值审计,这对审计人员的职业判断能力与业务素质水平也提出了更高的要求,审计人员不仅要有丰富的职业经验,还要拥有对风险管理和有效的内部控制制度方面的专业知识,甚至还要具有相关的法律、经济学等相关学科的背景,而这点也正是目前我国大部分审计人员所欠缺的。 

(2)审计人员道德素质还不够适应
公允价值其本质是一种估值, 注册会计师能否对会计确认计量的公允价值的恰当性、合规性做出客观、公正的审计评价就显得尤为关键。如上所述,公允价值的审计很多情况下都取决于审计人员的职业判断。作出职业判断结论除了依靠专业胜任能力以外, 还依赖于注册会计师的职业道德。如果注册会计师缺乏一定的职业道德就不能对公允价值做出公允的判断,这将会对会计信息的的公允性产生影响。
我国目前公司治理结构不尽完善,一些公司的发起人或控股股东与管理层事实上是同一人,股东大会形同虚设,导致公司审计的实际委托人已经由投资者变相为被审计对象――上市公司的管理当局。在市场经济条件和激烈的市场竞争下,事务所往往为了招揽业务, 稳定与客户的合作关系,屈从于上市公司、当地有关部门等方面的压力和利诱,对资产虚假评估和歪曲的会计信息视而不见, 甚至与客户串通进行欺诈、舞弊。
2001年的银广厦案件是我国近年来影响最大的案件之一。其直接原因是银广厦天津公司捏造虚假经营,虚构巨额利润7.45亿元。银广厦风光多时的业绩神话被连续两年半亏损的事实所取代。银广厦事发之后,中天勤会计师事务所以及相关注册会计师被吊销执业资格,并受到法律惩处。因此,在日趋复杂的环境下,我国的注册会计师亟待提高自身的专业素质和道德素质。
3、我国会计、审计准则存在缺陷
谢诗芬教授指出,“我国目前会计审计准则体系中大量采用现值和公允价值、与国际准则趋同,主要是迫于国内外政治、经济、社会多重高压,而并非政界、学界、实务界真正从会计发展规律上理解和掌握了纷繁复杂的现值技术和公允价值会计理论方法精髓”。正是基于此,我国目前发布的企业会计准则体系中,关于公允价值部分还很不完善,存在着诸多缺陷,同样也给公允价值在实践中的应用带来许多复杂问题。这也不可避免的给基于公允价值会计应用的公允价值审计带来重大影响。
在具体的会计准则中,对公允价值运用的细节问题并没有尽可能详尽地予以规定或说明。同时,尽管在新准则中首次引入了公允价值计量属性,并较谨慎地进行了使用前提的规定,但相对于实务中的需要来说还是相当缺乏的,对公允价值衡量标准如何取得,如何确保其可靠性未作明确规定,并且对会计方法选择面宽、主观判断因素大的规定未作充分的解释说明。例如,在对金融工具的后续确认时,准则中提到:当公允价值不再能可靠计量时,可以将金融资产或负债改按成本或摊余成本计量。但准则中并没有具体说明在什么样的情况下公允价值为不能再可靠计量。公允价值会计不发展,公允价值审计的发展就将受到限制。
公允价值审计准则及其应用指南审计程序上的缺失及其局限性,也给注册会计师公允价值审计带来困惑和挑战。目前还没有专门的理论框架或指南为实施公允价值审计提供科学的依据,公允价值审计还未形成一套比较标准、规范的审计方法。新审计准则中未提到有关公允价值的具体处理及如何审计等,这样必然加大了公允价值审计的难度。如在审计人员选择方法对公允价值确认和计量进行测试、复合和独立估计时,审计结果可能与被审计单位或专家测算的结果不一致。可是这种不一致的程度在什么范围以内是合理的,或是注册会计师或财务报告使用者所能接受的,公允价值审计准则并没有进一步说明。这样审计人员在实施公允价值审计时可能会因为没有统一的评价标准和审计线索,而使得审计的正常实施效果大打折扣。

二、对于改进金融工具公允价值审计的对策建议

1、注册会计师应改进审计方法
首先,认真研究现值技术,逐步发展完善现值计量方法。当不存在公平市价时,现值技术是估计公允价值的重要方法。现阶段我们应认真研究有关现值技术的问题,学习借鉴国外先进的研究成果,努力提高现值的可靠性。同时要结合我国国情,在实践中不断地改进、发展、完善现值技术,构建适合我国本土情况的数学模型和相关参数,使其更为科学和实用。制订严密的关于如何采用现值技术来估计公允价值的规范,减少主观随意性,使得会计人员对数据的加工有章可循,使其在具体实务中便于操作。同时,由于衍生金融工具的复杂性,涉及多方面的知识,注册会计师在审计过程中可利用有关专家的工作。
其次,审计人员在公允价值审计过程中应加强与公司的沟通。一是与管理部门沟通,这里主要是指管理部门声明。声明应当对下列事项做出说明:在公允价值计量中所使用的重要假设和估计的合理性;计量方法的恰当性和方法使用的一致性;对公允价值的披露是否完整、充分;是否参照期后事项对公允价值的计量和披露进行了调整。二是与公司内部审计部门沟通。在公允价值审计过程中,及时与公司管理部门和内部审计部门进行沟通,对于控制审计风险、降低审计成本是很有必要的。值得注意的是,我国目前大多数公司的内部审计部门是隶属于管理部门的,代表着管理部门的利益,在地位和独立性上均逊色于审计委员会,所以在公允价值审计中,与内部审计部门的沟通,还要视公司的内部治理结构的不同而判断是否有实施的必要。
再次,审计人员应在风险评估、分析性测试和运用估值技术对公允价值独立估值过程中积极运用计算机技术,保证公允价值审计质量,降低审计成本,提高审计效率。另外,应积极建立功能强大、内容广泛的数据库,包括有关法律法规、各种经济统计数据,市场有关价格信息等,以满足注册会计师对公允价值审计的需要。
2、加强理论学习和职业培训,提高人员素质我国现在的市场经济还处于逐渐完善阶段,运用内在需要完善市场经济的公允价值具有相当的风险。因为目前的市场经济中,寻找、确定真正的公允价值具有相当的难度,需要审计人员对经济、技术和市场环境高度的综合判断和把握能力。此外,由于公允价值审计不仅要了解企业过去的信息,而且要了解企业现在以及未来相关的信息,因而在实施公允价值审计时,仅仅依靠传统的审计程序和方法就很难满足公允价值审计的目的和要求。随着会计信息化、网络化的进一步发展,充分利用电脑、网络等技术资源,有助于及时、准确地获取与公允价值相关的信息,显然这需要一大批精通电脑、网络技术的审计人员。同时,由于公允价值不仅仅只关注过去,而是更多地面向现在和未来。因此在公允价值审计的过程中,很多地方需要靠审计人员的职业判断。所以,提高审计人员的素质是保证公允价值审计质量的有效途径。它可以从以下两方面入手:
一是加强业务培训,深入学习新的会计准则,熟悉并掌握公允价值计量模式及相关的估值方法,特别是估值模型的应用假设及相关技术参数的选取原则,从而提高自己的职业判断能力。丰富培训内容,增加评估、金融、资本市场等领域的知识,培养高素质的复合型审计人才。
二是加强职业道德建设,建立个人信用体系,约束审计人员道德缺失。建立定期检查制度,提高审计人员的失信成本,保证注册会计师在执业过程中珍视良好职业形象,保持职业良知,遵守职业道德,减少舞弊事件的发生。
3、进一步完善会计、审计准则
首先,如本文第一部分所提到的,我国企业会计准则中有关公允价值的定义与国际相比简单落后,而公允价值定义是否准确,直接影响到公允价值的推广应用,是认识和解决公允价值会计审计问题的根本。因此,应从公允价值的本质出发,立足于其在实务中的确认和运用范围,充分借鉴国际上先进的研究成果,从交易主体、交易市场、交易时间等方面重新思考公允价值应有的含义,促进公允价值会计理论、准则和实务的发展。
其次,应完善我国公允价值的会计理论体系,在具体准则中对公允价值运用的细节问题作尽量详尽的规范,并尽可能出台一份针对公允价值操作的执行指南。
再次,在公允价值计量和披露的审计准则或指南中明确公允价值评价标准,就其如何在审计过程中把握这种不确定性进行详细说明,增强操作性。例如,针对审计结果与被审计单位或专家测算的结果不一致的情况,给出一个计算可接受误差范围的方法及评价标准。在完善会计准则的基础上,完善公允价值计量和披露的审计准则,明确公允价值评价标准,将减少审计风险,使其对实践更具有指导意义。
总之,公允价值在金融工具计量中的运用已成为一种不可逆转的趋势,随着对公允价值会计及审计技术、管理、制度问题上的重视和解决, 主观性对公允价值审计的影响将越来越小,公允价值审计在我国终将会良好地发展起来。

2. 企业会计准则第22号——金融工具确认和计量的第七章 公允价值确定

第五十条 公允价值，是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。在公平交易中，交易双方应当是持续经营企业，不打算或不需要进行清算、重大缩减经营规模，或在不利条件下仍进行交易。第五十一条 存在活跃市场的金融资产或金融负债，活跃市场中的报价应当用于确定其公允价值。活跃市场中的报价是指易于定期从交易所、经纪商、行业协会、定价服务机构等获得的价格，且代表了在公平交易中实际发生的市场交易的价格。（一）在活跃市场上，企业已持有的金融资产或拟承担的金融负债的报价，应当是现行出价；企业拟购入的金融资产或已承担的金融负债的报价，应当是现行要价。（二）企业持有可抵销市场风险的资产和负债时，可采用市场中间价确定可抵销市场风险头寸的公允价值；同时，用出价或要价作为确定净敞口的公允价值。（三）金融资产或金融负债没有现行出价或要价，但最近交易日后经济环境没有发生重大变化的，企业应当采用最近交易的市场报价确定该金融资产或金融负债的公允价值。最近交易日后经济环境发生了重大变化时，企业应当参考类似金融资产或金融负债的现行价格或利率，调整最近交易的市场报价，以确定该金融资产或金融负债的公允价值。企业有足够的证据表明最近交易的市场报价不是公允价值的，应当对最近交易的市场报价作出适当调整，以确定该金融资产或金融负债的公允价值。（四）金融工具组合的公允价值，应当根据该组合内单项金融工具的数量与单位市场报价共同确定。（五）活期存款的公允价值，应当不低于存款人可支取时应付的金额；通知存款的公允价值，应当不低于存款人要求支取时应付金额从可支取的第一天起进行折现的现值。第五十二条 金融工具不存在活跃市场的，企业应当采用估值技术确定其公允价值。采用估值技术得出的结果，应当反映估值日在公平交易中可能采用的交易价格。估值技术包括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格、参照实质上相同的其他金融工具的当前公允价值、现金流量折现法和期权定价模型等。企业应当选择市场参与者普遍认同，且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定金融工具的公允价值：（一）采用估值技术确定金融工具的公允价值时，应当尽可能使用市场参与者在金融工具定价时考虑的所有市场参数，包括无风险利率、信用风险、外汇汇率、商品价格、股价或股价指数、金融工具价格未来波动率、提前偿还风险、金融资产或金融负债的服务成本等，尽可能不使用与企业特定相关的参数。（二）企业应当定期使用没有经过修正或重新组合的金融工具公开交易价格校正所采用的估值技术，并测试该估值技术的有效性。（三）金融工具的交易价格应当作为其初始确认时的公允价值的最好证据，但有客观证据表明相同金融工具公开交易价格更公允，或采用仅考虑公开市场参数的估值技术确定的结果更公允的，不应当采用交易价格作为初始确认时的公允价值，而应当采用更公允的交易价格或估值结果确定公允价值。第五十三条 初始取得或源生的金融资产或承担的金融负债，应当以市场交易价格作为确定其公允价值的基础。债务工具的公允价值，应当根据取得日或发行日的市场情况和当前市场情况，或其他类似债务工具（即有类似的剩余期限、现金流量模式、标价币种、信用风险、担保和利率基础等）的当前市场利率确定。债务人的信用风险和适用的信用风险贴水在债务工具发行后没有改变的，可使用基准利率估计当前市场利率确定债务工具的公允价值。债务人的信用风险和相应的信用风险贴水在债务工具发行后发生改变的，应当参考类似债务工具的当前价格或利率，并考虑金融工具之间的差异调整，确定债务工具的公允价值。第五十四条 企业采用未来现金流量折现法确定金融工具公允价值的，应当使用合同条款和特征在实质上相同的其他金融工具的市场收益率作为折现率。金融工具的条款和特征，包括金融工具本身的信用质量、合同规定采用固定利率计息的剩余期间、支付本金的剩余期间以及支付时采用的货币等。没有标明利率的短期应收款项和应付款项的现值与实际交易价格相差很小的，可以按照实际交易价格计量。第五十五条 在活跃市场中没有报价的权益工具投资，以及与该权益工具挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生工具，满足下列条件之一的，表明其公允价值能够可靠计量：（一）该金融工具公允价值合理估计数的变动区间很小。（二）该金融工具公允价值变动区间内，各种用于确定公允价值估计数的概率能够合理地确定。

3. 金融资产的主要估值方法

一般进行金融资产的估值，本质就是把一项资产未来现金流量折现为现值。这里有两组变量需要考虑，一是未来现金流，二是折现率。折现率通常用必要收益率来担当。而必要收益率的本质是所有资产在未来所获得的平均收益率，其来源于平均利润率，当然最终来源于专业化与劳动分工导致的生产效率的提高。从理论上讲，必要收益率依赖于资产在未来的收益，因为折现毕竟是把未来值折算成目前值的过程，但是未来不可预测，因此通常情况下作为简单化处理，就把过去资产平均收益率作为未来必要收益率。这个必要收益率包含了无风险时间价值与风险价值。
在必要收益率或折现率确定之后，最为困难的部分是确定未来现金流量。未通常的金融经济学、证券投资学等类教材都是假设上面这些简单的现金流规律，然后通过一些数列求和办法与积分办法来求得未来现金流量的现值，这就算作是资产的价值了。
实际上，从系统科学和数学的角度，可以从人们获得信息的层次上将金融资产定价模型分为下面四个层次：
第一是完全确定性的定价模型，这主要通过一些初等数列模型和初等微积分来完成。
第二是随机性，即知道变量变化的概率分布，这主要通过一些概率模型来完成。
第三是只知道未来的一些可能性，但是不知道未来概率分布。这时候就只能采用一些所谓乐观、悲观准则来进行决策。比如悲观的人就假设未来现金流量很少，按最低现金流进行计算。乐观的人就按最大现金流进行计算。
第四是根本不知道任何信息，于是人们就诉诸于直觉了。

4. 金融资产的主要估值方法是什么？

还是我还给你做个详细的解答吧……记得给我加分，呵呵  从长期来看，一家上市公司的投资价值归根结底是由其基本面所决定的。影响投资价值的因素既包括公司净资产、盈利水平等内部因素，也包括宏观经济、行业发展、市场情况等各种外部因素。在分析一家上市公司的投资价值时，应该从宏观经济、行业状况和公司情况三个方面着手，才能对上市公司有一个全面的认识。  一、宏观经济分析 宏观经济运行分析 证券市场历来被看作“国民经济的晴雨表”，是宏观经济的先行指标；宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。只有把握好宏观经济发展的大方向，才能较为准确的把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值。宏观经济状况良好，大部分的上市公司经营业绩表现会比较优良，股价也相应有上涨的动力。 为了把握国内宏观经济的发展趋势，投资者有必要对一些重要的宏观经济运行变量给予关注。 A．国内生产总值GDP 国内生产总值是一国（或地区）经济总体状况的综合反映，是衡量宏观经济发展状况的主要指标。通常而言，持续、稳定、快速的GDP增长表明经济总体发展良好，上市公司也有更多的机会获得优良的经营业绩；如果GDP增长缓慢甚至负增长，宏观经济处于低迷状态，大多数上市公司的盈利状况也难以有好的表现。我国经济稳定快速增长，2006年GDP同比增长10.7%；07年一季度GDP同比增长率达到了11.1%。近一两年来，上市公司业绩的快速增长正是处于宏观经济持续向好、工业企业效益整体提升大背景下的增长，中国经济的快速增长为上市公司创造了良好的外部环境。 B．通货膨胀 通货膨胀是指商品和劳务的货币价格持续普遍上涨。通常，CPI（即居民消费价格指数）被用作衡量通货膨胀水平的重要指标。温和的、稳定的通货膨胀对上市公司的股价影响较小；如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，且经济处于景气阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升；严重的通货膨胀则很危险，经济将被严重扭曲，货币加速贬值，企业经营将受到严重打击。除了经济影响，通货膨胀还可能影响投资者的心理和预期，对证券市场产生影响。CPI也往往作为政府动用货币政策工具的重要观测指标，今年以来我国CPI高位运行，因此在每月CPI数据公布前后，市场也普遍预期政府将会采取加息等措施来抑制通货膨胀，引发了股市波动。 C．利率 利率对于上市公司的影响主要表现在两个方面：第一，利率是资金借贷成本的反映，利率变动会影响到整个社会的投资水平和消费水平，间接地也影响到上市公司的经营业绩。利率上升，公司的借贷成本增加，对经营业绩通常会有负面影响。第二，在评估上市公司价值时，经常使用的一种方法是采用利率作为折现因子对其未来现金流进行折现，利率发生变动，未来现金流的现值会受到比较大的影响。利率上升，未来现金流现值下降，股票价格也会发生下跌。 D．汇率 通常，汇率变动会影响一国进出口产品的价格。当本币贬值时，出口商品和服务在国际市场上以外币表示的价格就会降低，有利于促进本国商品和服务的出口，因此本币贬值时出口导向型的公司经营趋势向好；进口商品以本币表示的价格将会上升，本国进口趋于减少，成本对汇率敏感的企业将会受到负面影响。当本币升值，出口商品和服务以外币表示的价格上升，国际竞争力相应降低，一国的出口会受到负面影响；进口商品相对便宜，较多采用进口原材料进行生产的企业成本降低，盈利水平提升。 目前，人民币正处于渐进的升值进程中，出口导向型公司特别是议价能力弱的公司盈利前景趋于黯淡，亟待产业升级，提高利润率和产品的国际竞争力；需要进口原材料或者部分生产部件的企业，因其生产成本会有一定程度的下降而受益；国内的投资品行业能够享受升值收益也会受到资金的追捧。人民币小幅升值，房地产、金融、航空等行业将直接受益，而对纺织服装、家电、化工等传统出口导向型行业而言则带来负面影响。 宏观经济政策分析 在市场经济条件下，国家用以调控经济的财政政策和货币政策将会影响到经济增长的速度和企业经济效益，进而对证券市场产生影响。 A．财政政策 财政政策的手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制和转移支付制度等。其种类包括扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。 具体而言，实施积极财政政策对于上市公司的影响主要有以下几个方面： ———减少税收，降低税率，扩大减免税范围。这将会直接增加微观经济主体的收入，促进消费和投资需求，从而促进国内经济的发展，改善公司的经营业绩，进而推动股价的上涨。 ———扩大财政支出，加大财政赤字。这将会直接扩大对商品和劳务的总需求，刺激企业增加投资，提高产出水平，改善经营业绩；同时还可以增加居民收入，使其投资和消费能力增强，进一步促进国内经济发展，此时上市公司的股价也趋于上涨。 ———减少国债发行（或回购部分短期国债）。国债发行规模缩减，使市场供给量减少，将导致更多的资金转向股票，推动上市公司股价的上涨。 ———增加财政补贴。财政补贴往往使财政支出扩大，扩大社会总需求、刺激供给增加，从而改善企业经营业绩，推动股价上扬。 实施扩张性财政政策有利于扩大社会的总需求，将刺激经济发展，而实施紧缩性财政政策则在于调控经济过热，对上市公司及其股价的影响与扩张性财政政策所产生的效果相反。 B．货币政策 货币政策是政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和基本准则。其调控作用主要表现在：通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡；通过调控利率和货币总量控制通货膨胀；调节国民收入中消费与储蓄的比例；引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。 货币政策的工具可以分为一般性政策工具（包括法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务）和选择性政策工具（包括直接信用控制、间接信用指导等）。如果市场物价上涨、需求过度、经济过度繁荣，被认为是社会总需求大于总供给，中央银行就会采取紧缩货币的政策以减小需求。反之，央行将采用宽松的货币政策手段以增加需求。 ———法定存款准备金政策。央行通过调整商业银行上缴的存款准备金率，改变货币乘数，控制商业银行的信用创造能力，最终影响市场的货币供应量。如果央行提高存款准备金率，将使货币供应量减少，市场利率上升，投资和消费需求减少，对公司经营产生负面影响，公司股价将趋于下跌。 ———再贴现政策。再贴现政策指央行对商业银行用持有的未到期票据向央行融资所作的政策规定，一般包括再贴现率的确定和再贴现的资格条件。当经济过热时，中央银行倾向于提高再贴现率或对再贴现资格加以严格审查，导致商业银行资金成本增加，市场贴现利率上升，社会信用收缩，市场货币供应量相应减少，证券市场上市公司的股价走势趋于下跌。 ———公开市场业务政策。当政府倾向于实施较为宽松的货币政策时，央行将会大量购进有价证券，使货币供应量增加，推动利率下调，资金成本降低，从而刺激企业和个人的投资和消费需求，使得生产扩张，公司利润增加，进而推动证券市场公司股价上涨。 近年来，我国一直坚持实施稳健的财政政策和货币政策，维持经济持续稳定发展，防止出现“大起大落”。近期召开的国务院常务会议提出，当前要继续坚持实施稳健的财政政策和货币政策，货币政策要稳中适度从紧。流动性过剩问题已经成为当前我国经济运行中的突出矛盾，“稳中适度从紧”货币政策的提出在于要努力缓解流动性过剩矛盾。 二、行业分析 由于所处行业不同，上市公司的投资价值会存在较大的差异。进行行业分析，我们需要关注的是：行业本身所处发展阶段及其在国民经济中的地位；影响行业发展的各种因素及其对行业影响的力度；行业未来发展趋势；行业的投资价值及投资风险。 行业与经济周期 宏观经济的运行呈现周期性特点，一个经济周期包括繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段。由于不同行业对于经济周期的敏感性不同，其业绩可能会出现比较大的差异。根据行业与经济周期变动关系，可将行业分为增长型行业、周期型行业和防守型行业。增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关，主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务实现增长，如高科技行业；周期型行业的运动状态直接与经济周期相关，如钢铁业、耐用品及高档消费品行业；防守型行业的产品需求相对稳定，受经济周期的影响小，如食品业和公用事业。 行业生命周期 通常，行业的生命周期分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。一般而言，处于幼稚期的公司比较适合投机者和创业投资者；处于成长期的行业，其增长具有明确性，投资者分享行业成长、获取较高投资回报的可能性比较高。 根据行业与宏观经济周期的关系以及行业自身生命周期的特点，投资者应该选择那些对于经济周期敏感度不高的增长型行业和在生命周期中处于成长期和成熟期的行业。 此外，一个行业的兴衰还会受到技术进步、产业政策、产业组织创新、社会习惯的改变和经济全球化等因素的影响。行业内部的竞争结构也决定了竞争的激烈程度，根据哈佛商学院教授迈克尔·波特所提出的波特五力模型，行业内现有的竞争、潜在进入者的威胁、替代品的威胁、买方讨价还价的能力和供应方讨价还价的能力这五种基本竞争力量决定了行业竞争的激烈度以及收益率水平。 三、公司分析 对于上市公司投资价值的把握，具体还是要落实到公司自身的经营状况与发展前景。投资者需要了解公司在行业中的地位、所占市场份额、财务状况、未来成长性等方面以做出自己的投资决策。 公司基本面分析 A．公司行业地位分析 在行业中的综合排序以及产品的市场占有率决定了公司在行业中的竞争地位。行业中的优势企业由于处于领导地位，对产品价格有很强的影响力，从而拥有高于行业平均水平的盈利能力。 B．公司经济区位分析 经济区位内的自然和基础条件包括矿业资源、水资源、能源、交通等等，如果上市公司所从事的行业与当地的自然和基础条件相符合，更利于促进其发展。区位内政府的产业政策对于上市公司的发展也至关重要，当地政府根据经济发展战略规划，会对区位内优先发展和扶植的产业给予相应的财政、信贷及税收等方面的优惠措施，相关产业内的上市公司得到政策支持的力度较其他产业大，有利于公司进一步的发展。 C．公司产品分析 提供的产品或服务是公司盈利的来源。产品竞争能力、市场份额、品牌战略等的不同，通常对其盈利能力产生比较大的影响。一般而言，公司的产品在成本、技术、质量方面具有相对优势，更有可能获取高于行业平均盈利水平的超额利润；产品市场占有率越高，公司的实力越强，其盈利水平也越稳定；品牌已成为产品质量、性能、可靠性等方面的综合体现，拥有品牌优势的公司产品往往能获取相应的品牌溢价，盈利能力也高于那些品牌优势不突出的产品。分析预测公司主要产品的市场前景和盈利水平趋势，也能够帮助投资者更好的预测公司未来的成长性和盈利能力。 D．公司经营战略与管理层 公司的经营战略是对公司经营范围、成长方向、速度以及竞争对策等的长期规划，直接关系着公司未来的发展和成长。管理层的素质与能力对于公司的发展也起着关键性作用，卓越的管理者能够带领公司不断进取发展。 投资者要寻找的优秀公司，必然拥有可长期持续的竞争优势，具有良好的长期发展前景。这也正是最著名的投资家巴菲特所确定的选股原则。以巴菲特投资可口可乐公司股票为例，他所看重的是软饮料产业发展的美好前景、可口可乐的品牌价值、长期稳定并能够持续增长的业务、产品的高盈利能力以及领导公司的天才经理人。1988年至2004年十七年间，可口可乐公司股票为巴菲特带来541%的投资收益率。 公司财务分析 公司财务分析是公司分析中最为重要的一环，一家公司的财务报表是其一段时间生产经营活动的一个缩影，是投资者了解公司经营状况和对未来发展趋势进行预测的重要依据。上市公司公布的财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表。资产负债表反映的是公司在某一特定时点（通常为季末或年末）的财务状况，反映了该时点公司资产、负债和股东权益三者之间的情况；利润表反映的是公司在一定时期的生产经营成果，反映了公司利润的各个组成部分；现金流量表则反映公司一定时期内现金的流入流出情况，表明公司获取现金和现金等价物的能力。我们通常采用财务比率分析，用公司财务报表列示的项目之间的关系揭示公司目前的经营状况。 A．偿债能力分析 ———流动比率 流动比率=流动资产/流动负债 流动比率反映的是公司短期偿债能力，公司流动资产越多，流动负债越少，公司的短期偿债能力越强。一般认为，流动比率应该大于2；但绝对数值并不能解释所有的问题，在运用这项指标的时候，，应该将公司的流动比率与行业平均水平、本公司近年来的流动比率进行比较。 ———速动比率 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 速动比率与流动比率一样，同样反映的公司短期偿债能力；不同的是在计算时，将存货从流动资产中进行了扣除，因为在流动资产中存货的变现能力最差。一般认为，速动利率应该大于1；同流动比率的运用一样，需要将其与行业平均水平、本公司历史水平进行比较，以分析变动趋势。 ———资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额*100% 资产负债率反映的是公司长期偿债能力，表示在公司总资产中借贷资金所占的比例。资产负债率较低，说明公司长期偿债能力较高，财务风险相对较低。不过，资产负债率过低也会使公司不能充分利用财务杠杆，影响到盈利能力。一般认为资产负债率在50%较为合理，但这也并非定式，不同行业的公司资产负债率通常也不太一样。 ———利息保障倍数 利息保障倍数=息税前利润/利息费用 利息保障倍数反映的是每一元利息所能得到的公司盈利保障的倍数，也是用于判断公司长期偿债能力的指标。利息保障倍数越高，公司支付利息的能力越强。一般认为，利息保障倍数应该大于2，但同时也应该注意同行业平均水平、公司历史水平的比较。 B．营运能力分析 ———存货周转率 存货周转率=主营业务成本/平均存货 其中：平均存货=（期初存货+期末存货）/2 存货在流动资产中所占比重比较大，其流动性对公司的流动比率有很大的影响。存货周转率用于衡量存货的变现能力强弱。一般而言，存货周转率越大，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，变现能力越强。不同行业的存货周转率会有不同的表现，在运用此指标时也应该同行业平均水平、公司历史水平进行比较。 ———应收账款周转率 应收账款周转率=主营业务收入/平均应收账款 其中：平均应收账款=（期初应收账款+期末应收账款）/2 应收账款周转率反映的是年度内应收账款转为现金的平均次数，用以衡量公司应收账款的变现能力。一般而言，应收账款周转率越高，公司应收账款的收回越快。 ———总资产周转率 资产周转率=主营业务收入/平均资产总额 其中：平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2 资产周转率反映公司资产总额的周转速度，周转越快，公司销售能力越强。公司如果采用薄利多销的策略，资产周转率会比较高；如果公司主要依靠单位产品的边际利润来创造收益，资产周转率相对就较低。 C．盈利能力分析 ———主营业务毛利率 主营业务毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入*100% 主营业务毛利率表示每一元的主营业务收入扣除主营业务成本后所带来的利润额。可以通过与行业平均毛利率的比较，一定程度揭示公司的成本控制及定价策略。 ———主营业务净利率 主营业务净利率=净利润/主营业务收入*100% 主营业务净利率表示每一元主营业务收入所带来的净利润，反映了公司主营业务收入的收益水平。一般而言，净利率越高，公司的盈利能力越强。 ———资产收益率（ROA） 资产收益率=净利润/平均资产总额*100% 其中：平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2 资产收益率反映公司资产的综合利用效率，比率越高，表明公司资产的利用效率越高，利用资产获利的能力越强。 ———净资产收益率（ROE） 净资产收益率=净利润/年末净资产*100% 净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，是在考虑了负债经营因素后的资本回报率。 通过财务分析，不仅可以帮助投资者更好的了解上市公司的经营状况，还有助于发现上市公司经营中存在的问题或者识别虚假会计信息。在蓝田股份案例分析中，刘姝威教授就运用财务分析方法揭露了蓝田股份提供虚假会计报表的真相：2000年蓝田股份流动比率和速动比率分别是0.77和0.35，说明蓝田股份短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，扣除存货后仅能偿还35%的到期流动负债；其流动比率和速动比率分别低于同业平均值大约5倍和11倍，短期偿债能力最低。且从1997年至2000年蓝田股份的固定资产周转率和流动比率逐年下降，到2000年二者均小于1，其偿还短期债务能力越来越弱。再结合公司销售收入、现金流量、资产结构的分析（在此不一一赘述），刘姝威教授得出蓝田股份的偿债能力越来越恶化，扣除各项成本和费用后，公司没有净收入来源；不能创造足够的现金流量以维持正常经营活动和保证按时偿还银行贷款的本金和利息。 公司估值方法 进行公司估值的逻辑在于“价值决定价格”。上市公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法（如市盈率估值法、市净率估值法、EV/EBITDA估值法等）；另一类是绝对估值方法（如股利折现模型估值、自由现金流折现模型估值等）。 A．相对估值方法 相对估值法简单易懂，也是最为投资者广泛使用的估值方法。在相对估值方法中，常用的指标有市盈率（PE）、市净率（PB）、EV/EBITDA倍数等，它们的计算公式分别如下： 市盈率=每股价格/每股收益 市净率=每股价格/每股净资产 EV/EBITDA=企业价值/息税、折旧、摊销前利润 （其中：企业价值为公司股票总市值与有息债务价值之和减去现金及短期投资） 运用相对估值方法所得出的倍数，用于比较不同行业之间、行业内部公司之间的相对估值水平；不同行业公司的指标值并不能做直接比较，其差异可能会很大。相对估值法反映的是，公司股票目前的价格是处于相对较高还是相对较低的水平。通过行业内不同公司的比较，可以找出在市场上相对低估的公司。但这也并不绝对，如市场赋予公司较高的市盈率说明市场对公司的增长前景较为看好，愿意给予行业内的优势公司一定的溢价。因此采用相对估值指标对公司价值进行分析时，需要结合宏观经济、行业发展与公司基本面的情况，具体公司具体分析。 与绝对估值法相比，相对估值法的优点在于比较简单，易于被普通投资者掌握，同时也揭示了市场对于公司价值的评价。但是，在市场出现较大波动时，市盈率、市净率的变动幅度也比较大，有可能对公司的价值评估产生误导

5. 投资者如何认识选择和组合金融工具来开展投资

新会计准则的实施对我国银行业的影响  1.对银行资产负债的影响 金融会计国际化将改变传统的金融资产和负债分类方式，银行持有的金融资产将划分为交易性金融资产、持有至到期的投资、贷款和应收款项以及可供出售的金融资产；银行的负债划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债和其他金融负债。同时新准则规定，资产与负债分类一经确定，不得随意变更。这种分类方法使投资者能更清楚了解银行持有各类资产的意图，有助于报表使用者对商业银行风险管理作出有效判断 . 同时，商业银行应将衍生工具隐含的各种权利和合同义务确认为资产或负债，已经证券化的信贷资产以及其他不满足终止确认条件的金融资产和负债也要进入表内核算，资产负债表的内容将更加丰富，提供的信息将会更加全面。与之相适应的，新准则要求金融企业有充分的资产减值准备，包括资产减值准备的计提方法以及相关信息披露等，在资产减值准则，都有严格规定。新准则还要求商业银行的金融资产除交易性金融资产外，其余以摊余成本计量的金融资产如贷款发生减值，应当将该金融资产的账面价值减至预计未来现金流量现值，而根据我国现行金融企业会计制度(2001年版)，贷款损失准备的计提采用五级分类法。很明显，新准则所规定的按未来现金流量折现来计提资产减值准备，由此会加剧银行资产的波动。 2.对银行损益表的影响 新准则的颁布实施也对传统的损益表披露方式产生了重要影响。根据现行的金融企业会计制度，金融工具价值的变动仅在其实际实现时确认为收益，导致银行可能仅仅为了增加会计利润而进行某项交易。而新准则要求，几乎所有的金融工具都在资产负债表确认，并按照金融工具持有目的不同，使用不同的计量方法，对交易性金融资产或金融负债公允价值变动所产生的利得或损失，计入当期损益。对于可供出售的金融资产公允价值变动形成的利得或损失，除减值损失和外币货币性金融资产形成的汇兑差额外，直接计入所有者权益，从而遏制了银行利用金融工具价值变动操纵利润、粉饰报表的行为。新准则对计提的减值准备转回的要求，也降低了利用减值准各转回操纵利润的可能性。此外，新准则特别强调衍生金融工具一律以“公允价值”计量，并从表外移到表内反映。衍生金融工具的表内确认必然会导致大量的未实现利得或损失的存在。另外，我国商业银行不良资产比例较高是一个公认的事实。过去对商业银行的不良贷款，大多采取账外披露、表外注释的方法。而新准则却强调“公允价格”，由此必然影响损益表。因此以历史成本原则、配比原则和稳健原则为特征的传统收益确定模式面临着巨大挑战。 此外，对于商业银行的一项重要业务——贷款业务而言，新准则提出了实际利率法的概念。按照我国现行金融企业会计制度(2001年版)的规定，贷款分为应计贷款和非应计贷款两类。非应计贷款是指贷款本金或利息逾期90天没有收回的贷款；而应计贷款则是指非应计贷款以外的贷款。对于非应计贷款，将不在表内确认利息收入，在收到还款时，应首先冲减本金，本金全部收回后再收到的还款，确认为当期利息收入。然而，按照新准则的规定，贷款类资产应按照实际利率法以摊余成本计量。因此，对于非应计贷款，按现行会计制度将不再确认利息收入，但在新准则下，该笔贷款的摊余价值可能不为零，仍需按照实际利率确认利息收入，对于应计贷款，按现行会计制度将按照贷款本金和合同利率确认利息收入，但在新准则下，该笔贷款的摊余成本可能与贷款本金不一致，实际利率与合同利率也可能不一致，确认的利息收入可能会出现差异。 3.对会计信息披露的影响 银行会计信息披露的及时和正确与否直接影响到投资者的决策行为、债权人的切身利益及监管部门对其所采取的各项监管措施。众所周知，我国商业银行的会计信息披露工作一直处于银行各项工作的薄弱环节。这突出表现为银行会计信息披露不健全，部分重要信息不能及时对外披露，有的仅仅在表外进行补充说明，且这部分说明过于简单，使投资者及监管部门难以全面掌握银行各项经济业务的真实风险情况；有时披露的甚至是虚假的信息，结果误导投资者的决策，给投资者造成严重损失，也使监管部门不能及时发现其中的风险，给银行业健康发展带来不利. 而新准则强调用公允价值计量金融资产，包括衍生金融工具都需要以公允价值计量，且当期公允价值变动形成的损益计入损益表。这些方法有助于提高会计信息的有用性，也更符合目前世界银行业的风险管理惯例和现代化风险管理技术，有助于报表使用者了解商业银行的真实财务状况，为投资者的正确决策及监管机构的恰当监管莫定基础。此外，按新准则的规定，商业银行减值准备提取更加规范、科学。例如规定以摊余成本计量的金融资产如贷款的减值计提采用未来现金流量折现法。这对于我国商业银行最重要的资产——贷款业务来说，在计提减值准备时，不仅要充分考虑到债务人的目前债务状况、抵押品市场行情，而且还要综合考虑债务人所处行业发展前景、技术、市场、经济或法律环境和时间等外界因素的影响。因此，这种计提方法更加客观、公允，更符合会计信息对外披露的要求。 当然，公允价值的运用也会对商业银行会计信息产生负面影响。这主要是因为公允价值的任何变化都必须反映在损益表，使财务报告波动性上升，可能导致市场对银行价值的错误判断。而公允价值计量的可靠性受到市场发育程度的制约。按照新准则的规定，公允价值是指在公平交易，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。存在活跃市场的金融资产或金融负债，活跃市场的报价应当用于确定其公允价值。这种报价代表了在公平交易中，实际发生的市场交易的价格。活跃市场要求市场内交易对象具有同质性、可随时找到自愿交易的买方或卖方、市场价格信息公开，这三个条件缺一不可。这一市场相当于经济学中的“完全竞争”的市场。但纵观我国许多金融市场，由于发展过程中存在诸多不规范现象，即便存在类似的活跃市场，其价格信息也并不能代表真正的公允价值。至于那些不存在活跃市场的金融工具，按新准则的规定，企业应当采用估值技术确定其公允价值。这样一来，其价值的确定就严重依赖于银行所采用的估值模式的科学性。如果各银行根据不同的假设采用不同的估值模式，其公允价值变动对损益账户的影响在不同银行之间可能相差悬殊，从而降低会计信息的可比性 . 由此可见，上述这些情况会导致公允价值计量存在种种不确定性，难以满足会计信息可靠性的质量要求。 4.对风险管理的影响 我国境内中资银行与外资银行相比在风险管理意识、风险管理方法与手段上都存在相当大的差距，加强我国银行的风险管理迫在眉睫。风险管理一般包括风险识别、风险分析及风险规避三项工作。风险识别与风险分析是加强风险管理的基础，而正确的风险识别与分析又有赖于银行对真实业务信息的掌握。实际上我国商业银行改进风险管理最大的障碍，就是风险管理所需要的大量业务信息缺失，银行无法建立相应的资产组合管理模式，无法准确掌握风险敞口。而风险管理信息失真，更是直接影响到风险管理的决策科学性，也为风险管理方法的量化增添了困难。 全面引入公允价值后，银行会计核算将与复杂的资本市场和宏观经济环境更为紧密地联系在一起，市场环境的变化均要通过银行的会计信息反映出来。当市场利率水平变化时，金融工具的重估值随之产生变化，进而导致银行的财务状况和盈利能力的波动。因此，公允价值的全面引入要求银行对宏观经济和市场环境具有较强的预见能力，这种能力具体反映为银行的利率风险管理能力。从风险的角度看，有关金融工具公允价值计价属性的引入，绝不仅仅是一项会计准则的变化，而是会给商业银行风险管理观念、风险控制技术手段带来一次巨大的变革，便于提供真实的业务信息，为有效进行风险识别与分析，进而建立准确的风险管理模式服务的。因而新准则的实施有助于我国商业银行有效地识别与分析风险，促进商业银行风险管理能力的提高。 5.促进银行衍生金融工具业务的规范化 随着我国利率市场化进程的加快及人民币汇率形成机制的改革，未来利率与汇率波动幅度将明显加大，企业不可避免地会面临利率风险及汇率风险。为规避风险，市场对利率或汇率的期货、期权等衍生金融工具的发展呼声日益高涨。商业银行中纯依靠传统银行业务，其利用空间已日益狭小，银行自身也迫切需要创新，发展新兴的衍生金融工具业务。目前，衍生金融工具已成为投资者投资组合的重要品种，衍生产品交易也成为全球重要金融机构的重要收入来源。2004年2月，国银监会颁布了《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》，并允许合格的外国银行分行开展衍生产品业务，使银行间在争夺金融衍生产品市场、客户等方面的竞争日趋激烈。但衍生工具是把“双刃剑”，它在有效管理风险的同时，也可能引致大量风险。如果这些风险不能够及时、准确地计量、分析与披露，也会给银行的经济带来重大损失。根据我国现行金融企业制度，衍生金融工具在会计报表附注中予以列示，这使投资者无法从会计报表中及时、准确地了解到银行所从事的金融衍生产品交易以及所面临的风险，甚至在一定程度上掩盖了风险，导致了风险积聚，增加了管理部门对此类业务的监管难度，从长远看不利于衍生金融工具的发展。但按照新的会计准则规定，对衍生金融工具需要以公允价值计量，且当期公允价值变动形成的损益计入损益表。企业如开展套期保值业务，可以选择使用套期会计方法，但需要符合严格的条件，对公允价值套期、现金流量套期和境外经济净投资套期等区分进行会计处理。这些新规定无疑为国内金融衍生产品的发展奠定了坚实的制度基础。

6. 金融资产的计量基础指什么,有哪些?计量方式又指什么,有哪些?

　　金融资产的计量

　　（一）金融资产的初始计量

　　计量原则：（初始计量时）以公允价值计量

　　注意：

　　※1.相关交易费用（是指与金融资产的购建直接相关的新增交易费用。如，手续费、佣金、税金等）：第一类金融资产计入当期损益（投资收益）；其他三类金融资产计入初始入账金额。

　　※2.买价中包括的已宣告未发放的现金股利或已到期未领取的利息，应单独确认为“应收股利”或“应收利息”。

　　（二）公允价值的确定（重点）

　　公允价值是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或债务清偿确定的金额。

　　（一）存在活跃市场的金融资产公允价值的确定

　　采用活跃市场中的报价。

　　归纳：

　　1.资产的公允价值通常应当按照资产的买方出价确定。

　　2.假如，企业持有的金融资产为了规避风险（如，外币、储备等），此时的公允价值一般为要价与出价的中间价。

　　3.有些金融资产虽然有活跃市场，但是没有明确的报价（即，没有出价，没有要价），那么此时应该参照同类市场类似金融资产的最近的交易价格。

　　4.多项金融资产组合，那么应该根据组合内单项金融资产的数量与单位市场报价共同确定。

　　企业有足够的证据表明最近交易的市场报价不是公允价值的，应当对最近交易的市场报价作出适当调整，以确定该金融资产的公允价值。
　　（二）不存在活跃市场的金融资产公允价值的确定

　　思路：采用估值技术确定。

　　采用估计技术的依据：

　　1.相同环境下同类金融资产的市场价格；（重要依据）

　　2.现金流量折现的方法确定；

　　3.采用期权定价模型等。

　　在估值过程中，需要注意：

　　1.采用估值技术确定金融资产的公允价值时，应当尽可能使用市场参与者在金融资产定价时考虑的所有市场参数。如，期权的定价模型，通常要考虑的因素有：风险、上行价格、下行价格等。

　　2.企业应当定期使用没有经过修正或重新组合的金融资产公开交易价格校正所采用的估值技术，并测试该估值技术的有效性。如，市场条件发生变化，仍采用以前的估值技术、模型，这就失去了应有的作用。

　　3.同类市场环境下同类金融资产存在的交易价格，始终是估值技术最好的一个依据。

　　4.涉及到折现率的选择。折现率一般采用同类金融资产相同环境下的市场利率。

　　总的指导思想：折现率是实际的利率/市场的利率，反映的是金融资产内含的报酬率。

　　5.没有标明利率的短期应收款项的现值与实际交易价格相差很小的，可以按照实际交易价格计量。即根据会计成本与效益原则，不需要再采用复杂的估值技术进行确定。

　　如，短期的应收账款，其期限本身就短，没有必要进行折现，计算折现率。

　　另外，在活跃市场中没有报价的权益工具投资，以及与该权益工具挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生工具，满足下列条件之一的，标明其公允价值能够可靠计量：

　　（1）该金融工具公允价值合理估计数的变动区间很小；（如，采用上下限的平均数确定）

　　（2）该金融工具公允价值变动区间内，各种用于确定公允价值估计数的概率能够合理地确定。（如，采用期望值的原理确定）

　　总结：存在活跃市场的金融资产公允价值的确定，采用市场报价；不存在活跃市场的金融资产公允价值的确定，应采用科学合理的估值技术。
　　三）金融资产的后续计量

　　（一）原则

　　1.第一类金融资产：公允价值计量，且其变动计入当期损益（“公允价值变动损益”科目），处置时，须将“公允价值变动损益”科目的余额转到“投资收益”科目；

　　2.第二类金融资产：应用实际利率法，按摊余成本计量；

　　3.第三类金融资产：应用实际利率法，按摊余成本计量；

　　4.第四类金融资产：公允价值计量，且其变动计入“资本公积——其他资本公积”科目，处置时，需要将“资本公积——其他资本公积”科目的余额转到“投资收益”科目。

　　（二）实际利率法和摊余成本

　　1.实际利率法

　　是指按照金融资产或金融负债的实际利率计算其摊余成本及各期利息收入或利息费用的方法。（指导思想）

　　（1）实际利率。实际利率，是指将金融资产或金融负债在预期存续期间或适用的更短期间内的未来现金流量，折现为该金融资产或金融负债当前账面价值所使用的利率。

　　金融资产合同各方之间支付或收取的、属于实际利率组成部分的各项收费、交易费用及溢价或折价等，应当在确定实际利率时予以考虑。

　　企业在确定实际利率时，应当在考虑金融资产或金融负债所有合同条款（包括提前还款权、看涨期权、类似期权等）的基础上预计未来现金流量，但不应考虑未来信用损失。

　　金融资产的未来现金流量或存续期间无法可靠预计时，应当采用该金融资产在整个合同期内的合同现金流量。

　　（2）持有至到期投资初始确认时，应当计算确定其实际利率，并在该持有至到期投资预期存续期间或适用的更短期间内保持不变。（如，企业提前收回一部分本金，此时不能调整实际利率，只能改变投资的摊余成本。）

　　2.摊余成本

　　摊余成本，是指该金融资产的初始确认金额经下列调整后的结果：

　　（1）扣除已偿还的本金；（如，提前偿还的本金，则计算时要将这部分本金扣除掉。）

　　（2）加上或减去采用实际利率法将该初始确认金额与到期日金额之间的差额进行摊销形成的累计摊销额；（简单的讲就是利息调整的摊销）

　　（3）扣除已发生的减值损失。（注意多选题的考察）

　　期末摊余成本＝期初摊余成本+投资收益－应收利息－已收回的本金－已发生的减值损失

　　投资收益（即实际的利息）＝期初摊余成本×实际利率

　　应收利息（现金流入）＝债券面值×票面利率

　　1.期初摊余成本

　　持有至到期投资有三个明细账：成本、利息调整、应计利息。

　　“成本”明细登记面值；

　　“应计利息”明细登记一次还本付息债券到期的利息。分期付息、一次还本债券，到期的利息直接通过“应收利息”科目核算；

　　“利息调整”明细倒挤。交易费用实际是调整了债券的溢折价。（溢折价的本质是对实际利率和票面利率差额的调整。市场利率低于票面利率时，溢价；反之，折价。实际利率与票面利率相同时，平价。）

　　2.期末摊余成本=期初摊余成本＋投资收益－现金流入－已收本金－已计提减值准备

　　“+投资收益-现金流入”体现为“利息调整”的摊销金额

　　①投资收益＝期初摊余成本×实际利率

　　②现金流入＝面值×票面利率

　　顺序：（把握要点）

　　①先计算实际利率；

　　②计算投资收益；

　　③计算现金流入。（注意：如果是分期付息的情况，那么每期都会有现金流入；如果是一次还本付息的情况，持有期间是没有现金流入的。）

　　（三）金融资产相关利得或损失的处理

　　1.第一类金融资产：公允价值计量，且其变动形成的利得或损失计入当期损益（通过“公允价值变动损益”科目核算），处置时，须将“公允价值变动损益”科目余额转到“投资收益”科目；

　　2.第二类金融资产：按摊余成本计量，在发生减值、摊销或终止确认时产生的利得或损失计入当期损益；

　　3.第三类金融资产：按摊余成本计量，在发生减值、摊销或终止确认时产生的利得或损失计入当期损益；

　　4.第四类金融资产：公允价值计量，且其变动形成的利得或损失计入资本公积，但在终止确认时转出并计入当期损益。

　　注意：一般认为计入所有者权益的利得和损失，是指计入“资本公积——其他资本公积”科目的金额，计入利润表的金额，是指计入“营业外收支”科目的金额。利得和损失有广义和狭义之分，教材这里将公允价值变动、减值损失、投资收益都称之为利得和损失了。（广义的概念）
　　（四）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的会计处理

　　（一）企业取得该类金融资产时

　　按取得的公允价值计入“交易性金融资产——成本”；取得时发生的交易费用不计入金融资产成本，计入当期损益（投资收益）。

　　（二）取得投资时买价中包含的已宣告但尚未发放的股利或已到付息期但尚未领取的利息分别应计入“应收股利”或“应收利息”，不计入金融资产成本。

　　其他三类金融资产对于已宣告但尚未发放的股利或已到付息期但尚未领取的利息的处理和此处一致。

　　具体会计分录如下：

　　借：交易性金融资产——成本（公允价值）

　　投资收益（发生的交易费用）

　　应收股利（已宣告但尚未发放的现金股利）

　　应收利息（已到付息期但尚未领取的利息）

　　贷：银行存款等

　　（三）持有期间收到现金股利或利息的处理。

　　1.收到取得金融资产时的现金股利或利息

　　借：银行存款

　　贷：应收股利（或应收利息）

　　对于债券性质的短期投资，持有期间获得的利息处理：

　　借：应收利息

　　贷：投资收益

　　2.被投资方在持有期间宣告发放的现金股利或持有期间产生的利息，应计入投资收益。

　　借：应收股利/应收利息

　　贷：投资收益

　　借：银行存款

　　贷：应收股利/应收利息

　　（四）资产负债表日公允价值变动时

　　1.公允价值上升

　　借：交易性金融资产——公允价值变动

　　贷：公允价值变动损益

　　2.公允价值下降

　　借：公允价值变动损益

　　贷：交易性金融资产——公允价值变动

　　（五）出售交易性金融资产时

　　借：银行存款

　　贷：交易性金融资产——成本

　　——公允价值变动（也可能在借方）

　　投资收益（差额，也可能在借方）

　　同时要特别注意，处置时将该金融资产持有期间形成的“公允价值变动损益”科目累计发生额转入“投资收益”科目：

　　借：公允价值变动损益

　　贷：投资收益

　　或：借：投资收益

　　贷：公允价值变动损益

　　处置时的上述分录可以合并处理，最后倒挤“投资收益”科目金额。

7. 金融资产的主要估值方法是什么？

不管是买错股票还是买错价位的股票都让人特别的头疼，就算再好的公司股票价格都有被高估时候。买到低估的价格除了能到手分红外，还可以获得股票的差价，但是入手到高估的则只能无可奈何当“股东”。巴菲特买股票也经常去估算一家公司股票的价值，避免用高价买股票。说了挺多，那么公司股票的价值到底是怎么估算的呢？下面我就罗列几个重点跟大家说一下。开始正文前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！一、估值是什么估值就是看一家公司股票大概值多少钱，犹如商人在进货的时候须要计算货物成本，他们才能算出需要卖多少钱，要卖多久才可以回本。其实我们买股票也是一样，用市面上的价格去买这支股票，我要多久才能回本赚钱等等。不过股市里的股票就像超市的东西一样数目众多，很难分清哪个便宜哪个好。但想估算它们的目前价格值不值得买、能不能带来收益也是有技巧的。二、怎么给公司做估值需要参考很多数据才能进行估值，在这里为大家罗列出三个较为重要的指标：1、市盈率公式：市盈率 = 每股价格 / 每股收益 ，在具体分析的时候最好对比一下公司所在行业的平均市盈率。2、PEG公式：PEG =PE/(净利润增长率*100)，当PEG少于1或越少时，也就说明当前股价正常或被低估，倘若大于1则被高估。3、市净率公式：市净率 = 每股市价 / 每股净资产，这种估值方式对于大型或者比较稳定的公司来说都是比较适用的。正常情况下市净率越低，投资价值也会更加高。但是，万一市净率跌破1时，该公司股价多半跌破净资产了，投资者应当注意，不要被骗。举个实际的例子：福耀玻璃大家都知道，福耀玻璃目前是汽车玻璃行业的一家龙头企业，它家的玻璃被各大汽车品牌使用。目前来说，只有汽车行业能对它的收益造成最大影响，相对来说非常稳定。那么就从刚刚说的三个标准去估值这家公司如何！①市盈率：目前它的股价为47.6元，预测2021年全年每股收益为1.5742元，市盈率=47.6元 / 1.5742元=约30.24。在20~30为正常，明显目前股价有点偏高，可是最好的评判方式是还要看其公司的规模和覆盖率。②PEG：从盘口信息可以看到福耀玻璃的PE为34.75，再根据公司研报获取到净利润收益率83.5%，可以得到PEG=34.5/（83.5%*100）=约0.41③市净率：首先打开炒股软件按F10获取每股净资产，结合股价可以得到市净率= 47.6 / 8.9865 =约5.29三、估值高低的评判要基于多方面不太明智的选择，是只套公式计算！炒股的意义是炒公司的未来收益，即使公司当下被高估，爆发式的增长在以后可能也是会有的，这也是基金经理们比较喜欢白马股的原因。另外，上市公司所处的行业成长空间和市值成长空间也至关重要。按上方的方法看许多银行时，绝对会被严重的低估，然而为什么股价都没法上升？它们的成长和市值空间已经接近饱和是最重要的原因。更多行业优质分析报告，可以点击下方链接获取：最新行业研报免费分享，除去行业还有以下几点，大家可以瞧一瞧：1、了解市场的占有率和竞争率；2、懂得将来的规划，公司发展空间如何。这些就是我这段时间发现的一些小方法，希望对大家有益，谢谢！如果实在没有时间研究得这么深入，可以直接点击这个链接，输入你看中的股票获取诊股报告！【免费】测一测你的股票当前估值位置？应答时间：2021-08-26，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

8. 金融资产和金融负债组合公允价格按照什么计量

金融资产和金融负债的会计处理，用画图的方式来解决，清晰明了，非常简单！