Internal Growth Rate=ROA*b/(1-ROA*b), ROA=净利润/ 总资产总额 只与两个变量有关,b(存留率)和ROA(资产收益率).100%股权融资不会影响ROA,因为这里EFN为负,公司内部能够提供增加销售额20%的开支。所以ROA也会增长至少20%,内部增长率大于20%。 如果有了债务,公司需要从收入支付额外的利息给贷方。销售额增加20%并不能保证利润也同时增加20%,也就是说不能保证ROA增长或者减少,不能确定内部增长率是非会大于20%。 这题与EFN多少没关系,EFN只是一个告诉公司经营情况的条件。
项目主管的观点是错误的,已经发生的研发费用跟该项目是否上马无关,属于沉没成本。 沉没成本不应该进入投资评估,因为无论是否上马,费用都已经发生,既成事实。 投资可行性应该考虑的是未来的现金流入和流出。