管理会计关于长期投资决策的问题

1. 管理会计关于长期投资决策的问题

变革与发展是当今社会生活的主旋律，财会学科与管理工作也不例外。这些年来财会学科的发展有一个明显特点：每门课程的“外延”不断扩张，以至于课程之间“边界”越来越模糊；各门课程的“内涵”也处于经常变化与调整之中；从财会实践层面分析，财会专业工作也在“管理整合”的浪潮中走向趋同或交叉。我们在感叹这种快速变革与整合的同时，也必须保持应有的专业理性：一门管理科学或者一种管理活动如果没有明确的“内涵”和清晰的“外延”，对于崇尚“权责到位、岗位明确、流程清晰”的管理科学来说这是个致命的问题。本文主要围绕“财务会计”、“成本会计”、“管理会计”和“财务管理”四门会计专业的核心课程的关系和实践整合进行分析、探讨。这里的“财务会计”从内容上又包括高校会计专业开设的“会计学原理（初级会计学）”、“中级会计学”、“高级会计学”等相关内容.一、四门课程的独立性与关联性分析 （一）四门课程的独立性分析 从产生历史分析，财务会计的产生历史比较悠久，自从帕乔利复式记账法产生以来，具有500多年历史发展过程。管理会计和成本会计从财务会计分离并成为一门独立的学科还是20世纪20年代以后的事情。在1952年国际会计师联合会（1FAC）年会上正式采用了“管理会计”这一专门词汇，由此现代会计分为财务会计和管理会计两大分支。根据1986年美国会计师协会下属管理会计实务委员会《管理会计公告1A》的定义：“管理会计是向管理当局提供用于企业内部计划、评价、控制以及确保企业资源的合理使用和经营责任的履行所需财务信息的确认、计量、归集、分析、编报、解释和传递的过程。”这是具有代表性而且较为权威的对管理会计的界定。 一般认为，西方财务理论的独立是以美国著名财务学者CREEN于1897年出版的《公司财务》为标志的。西方财务以股份公司为研究对象，着眼于不断发达的资本市场，已经成为西方经济学中最耀眼的分支。金融市场的发展和企业组织的变迁对企业财务的演进更起到了重要的推动作用。从产生与发展历程分析，财会理论与学科的发展受到市场经济、现代企业制度下的委托代理理论的直接影响。但是财务会计主要受到理论经济学、信息经济学等理论的影响；管理会计与成本会计主要受到各种数学模型、管理理论、组织理论和计算机技术的影响；财务管理学与金融学、数理经济学的关系密切。 从目前我国财会教育来说，教育部将会计学与财务管理学并列列示在管理学中的工商管理学科下，可以理解为财务管理学与会计学并列在同一学科层次。会计学是一门经济信息的计量、确认和报告的学科，会计所从事的是会计确认、计量、记录、汇总报告，它的目的是向各方利益相关者提供据以作出投资决策的信息；财务管理学是以企业价值最大化为目标，直接对企业价值运动及其所体现的财务关系所行使管理，主要涉及投资预算、资本结构、股利政策的决策管理。 从四门课程所讨论的内容以及目标上看均有所不同。财务管理与财务会计、财务会计与管理会计的区别很明显，在此不详细讨论，本文主要讨论下面两个方面的区别。 1，财务管理与管理会计的差异。 财务管理与管理会计这两门课程的“交叉”、“重复”现象特别严重。从目前教学现状分析，两者的重复集中在：①资金时间价值与长期投资决策分析，②本量利分析与经营杠杆分析；③存货控制（EOQ模型）。 在处理财务管理与管理会计的重复问题上，我们认为基本原则应该是管理会计侧重于“技术”与“方法”，财务管理侧重于决策时对技术与方法的“应用”。比如货币时间价值原理、资本预算的方法（如净现值法、内涵报酬率法）、本量利分析基本原理和存货控制模型这类知识应该列入管理会计课程中不变。在这些原理和方法基础上，财务管理学来阐述证券估价、价值分析、资本预算的具体决策、财务风险分析和存货管理的基本要求，也就是说财务管理课程主要讲授这些方法的财务上应用。 2.管理会计与成本会计的差异。 这两门课程的“交叉”最为严重，以至于有的西方专业教材中把它们合并在一起，统称“成本管理会计”。我国注册会计师资格考试中也是成本会计、管理会计和财务管理合并在一起，统称“财务成本管理”科目。我们的观点是成本会计的内容应该是阐述各种成本计算方法，至于成本控制与分析则由管理会计课程完成。所以，我们也就主张成本会计必须与管理会计分离。管理会计与财务会计的区别是明显的，但是财务会计、管理会计在内容、标准、功能、信息流程上应该都是以成本会计为基础，或者说，成本会计必须同时使用财务会计和管理会计的两套标准与原则，并进行适当协调。比如产品成本计算中品种法、分步法、分批法等主要为财务会计编制损益表，其结果也会制约资产负债表的结果。而变动成本法、标准成本法、定额成本法、作业成本法主要是作为管理会计的内部报表的基础。当然变动成本、标准成本、作业成本最好要与财务会计的成本数据在分离的同时，还要关注它们的衔接。在同一资料库中可以生成多种成本数据资料是成本会计的主要任务之一。 （二）四门课程的关联性分析 这四门学科可以认为是财务管理和会计的总和。也就是说财务会计、管理会计和成本会计都是会计的范畴；而财务管理由于在本质、对象上均不同于会计，管理会计与财务会计组成会计学的两大分支，两者分别负责对外、对内发布会计信息，同时两者也有着密切联系，因此属于第二层次。成本会计属于第三层次，它作为会计信息系统的一个子系统，记录、计量和报告有关部门成本的多项信息，这些信息既为财务会计提供资料，又为：管理会计提供资料。 （三）关子学科发展趋势的“展望”分析 针对会计信息披露的局限性，尤其是近年全球性的会计造假案例的出现，改进财务报告的呼声越：来越高，具体包括改革现有会计报告标准、内容、质量标准，要求：①淡化历史成本、推行公允价值；②增加对未来财务预测信息的形成与披露；增加表外披露；③可以游离公认会计原则；④首先关注会计信息的相关性，而不是会计信息的可靠性。这些主张必然导致财务会计传统特征的逐步丧失，对此我们要保持清醒的头脑。 关于计量属性，不能脱离财务会计的本质职能，“严格地说，只有初始确认时用于计量的历史成本、现行成本、公允价值等才能称为财务会计的一项完整的计量属性。比如未来现金流量的现值，由于不能作为初始计量属性，它总是在历史成本或现行成本的基础加以应用，因此只能算一种摊配的方法。”（参见葛家澍《会计确认、计量与收入确认》2002年《会计论坛》第1辑） 关于报告内容，的确现行财务报告的计量主要限于货币度量，对于使用者非常有用的公司人力资源、客户、核心技术等就被排除在财务报表之外。另外财务会计的确认交易、事项的前提是它们必须是已经完成、至少是已经发生的。财务会计信息披露始终以表内信息为核心，适当的表外信息是需要的，但是不能本末倒置、主次不分，分散报表使用者的注意力。 关于财务会计确认属性是属于过去的交易、事项所带来的结果，财务会计是面向过去，而不可能面向未来。一些人提议的增加财务预测的信息和内容，如募资投向、未来公司经营风险、盈利预测的信息，投资者也是需要的，这些信息的构成原理、分析方法应该由管理会计来完成。或者说加大管理会计部分披露的对象就可以，无需再通过改进现行财务会计来重复这个工作。 同时，有人认为，“投资者更关注企业价值的创造和增加，财务会计与财务报告无法直接计量和表现企业的价值，它们只能用盈余和现金流量两个会计信息间接地作为替代变量。”这里暂且不谈“盈余和现金流量”是“企业价值”的替代变量还是关键变量，公司价值是由未来自由现金流量和必要报酬率决定的，而规划未来自由现金流量和贴现率是公司财务管理的任务，也就是说，不要把财务管理的任务强加到财务会计上，正如，在西方CPA（注册会计师）和CFA（财务分析师）是两种执业证书一样。 二、财务会计、管理会计、成本会计与财务管理在实践中的有效整合 前面我们重点分析了四门课程的独立性，强调其差异化，这是为了教学的便利和学生对专业知识接收的逻辑递进关系的一种安排。但是在实践中可不能这样泾渭分明。在实践中我们最应该分析和讨论的是其整合问题。 公司的使命就是创造价值，股东因追求价值而投资，经营者和员工必须为股东创造价值。财会管理的目的和功能也必须定位于实现价值的增长，依据价值增长规则和规律，建立的以价值计量、评价、报告为基础，以规划价值目标和管理决策为手段，整合各种价值驱动因素和管理技术、梳理管理与业务过程的财会管理模式。 另外，财会价值管理和专业整合也充分体现在公司最高财会主管即财务总监职能的定和变化。我们十分欣赏美国托马斯。沃尔瑟等所著的《再造财务总裁》一书的基本观点。本书从CFO总裁办公室架构的实验中，总结出来再造财务总裁五个深入发展CFO角色的步骤：商业伙伴、战略组织、绩效管理、战略成本管理、过程与体系。本书提出了财务总裁办公室“房式”图（见文后）。企业经营已经向财会管理功能提出了更高的要求，强调一体化整合式和完善专业管理功能。财会管理要将财务会计、管理会计、成本会计和财务管理有机地结合。 越来越多的人认为，优秀的财务总监（CFO）对战略规划、组织结构和内部控制负有很大的责任。其中，CFO的基本职责是结合公司实际运营和管理要求，在公司内部建立起一套适合公司决策和价值管理的财务管理报告和预算系统。这个财务报告应该汇合理论上财务会计、成本会计、管理会计和财务管理各门课程的基本原则、基本标准，即用通用的会计标准进行财务报告，也能根据管理要求对各业务板块、利润中心和成本中心进行过程监控和风险预警，建立一套统一的业绩衡量标准。 而且在计算机和网络环境下，这种整合也变得十分便捷，并成为一种必然。在实践中，计算机技术和网络的发展为财务会计、成本会计、管理会计与财务管理的融合提供了技术支持。

2. 长期投资决策论文？

   
   　　长期投资决策是指公司对拟投资专案,通过运用一定方法进行比较分析,并最终选择最优方案投资的决策过程。下文是我为大家蒐集整理的关于的内容，欢迎大家阅读参考! 
   　　篇1    　　浅谈企业长期投资决策与分析 
   　　【摘 要】企业长期投资是一种普遍的经济行为，投资具有受益和风险的双重属性，正确的长期投资决策能够为企业获得巨大的汇报和极大的降低投资风险，本文通过研究影响企业长期投资决策的几点因素，介绍了当前企业长期投资的主要方法，并结合这些方法分析了某一企业的决策，从而为企业规避投资风险提升收益提供了可以借鉴的参考。 
   　　【关键词】企业投资;决策;分析 
   
   　　一、引言 
   　　所谓企业长期投资决策指的是企业根据投资专案拟定投资方案，并通过科学的方法来投资方案进行系统分析、科学评价，从而选择最佳的投资方案的全部过程。企业长期投资决策会影响到企业运营及战略性问题的决策，其目的就是为了通过长期投资获得更多的收益和提升企业的整体实力。因此一个正确的长期投资策略对于一个企业的影响是非常巨大的。同样如果长期决策出现失误，同样也会带来巨大的负面影响。因此一个企业的长期决策最终付诸于实施是需要经过一个非常细致的过程，需要从多个方面进行科学评价，本文就从这些评价因素着手，进一步分析长期投资决策的方法，并通过案例来分析具体的决策过程。 
   　　二、影响企业长期投资决策的元素 
   　　一货币的时间价值因素 
   　　货币会随着时间的变化而产生价值，目前我国一年期存贮利率为3.25%，10000元一年之后就能够变成10325元，这325元就是一年的时间价值。而且随着市场经济的发展，货币的时间价值可能会发生更多的变化，现在一年期存贮利率是3.25%，但是可能在某个时间段就会上调和下调存款利率，从而造成货币时间价值的变化，同时如果这10000元购买国库券或者基金以及股票，可能带来的货币价值也会产生不同的变化。当然购买基金或者股票也算作一种投资，但是不管怎么样，货币的时间价值已经成为长期投资的重要元素，如果你的投资回报率达不到一年期的存贮利率货币价值，那显然是一种失败的投资。 
   　　二投资的风险价值元素 
   　　正如前面所谈到的，如果将10000元购买股票或者基金，最终带来的回报是不确定的，因为股市的涨跌是受到市场控制，可能会产生套牢导致巨大的投资风险。当然这个风险也可能转化成巨大的收益，那就是股市在一年后的上涨水平超过了一年期的存贮利率，那么就能够带给企业丰厚的回报。投资风险是一种投资的价值，但是我们在长期投资决策时，应该更多的从风险考虑，这样才能够降低投资损失，增加投资收益。 
   　　三资金成本的元素 
   　　因为货币具有时间价值，而决定时间价值的关键元素就是利率，企业的一个长期决策的方案是否可行，就要将可能的收益和利率进行对比，如果收益预期没有银行利率高，那么显然决策不正确，如果收益比利率高，那就要涉及到一个资金成本元素，而这个资金成本就是从银行的基本贷款利率。如果是自有资金，那么资金成本则是货币的时间价值。 
   　　四现金流量的元素 
   　　现金流量指的是企业在专案运营后引起的现金流动，包括收入和流出的数量，理想情况下是现金流入速度大于流出速度，企业于是就能够产生收益，相反如果现金流出速度大于流入速度，那么资金就会有断裂风险，那么这个投资策略就会失败。因此在决定企业的长期投资决策时，需要对投资方案的现金流进行科学的预测，并确保现金流的平衡，防止因为现金断裂引起的不良后果。 
   　　三、企业长期投资决策分析的基本方法 
   　　企业长期投资决策的基本方法主要包括四种，其一是回收期法，这个方法的公式为回收期=原始投资额+每年现金净流入量，这个公式简单，容易理解，但是从长期投资决策的四大元素来看，缺少了对货币的时间价值的考虑，所以容易形成早期收益低，中后期收益则不断偏高的问题，因此回收期法目前仅作辅助决策方法。其二就是净现值法，所谓净现值指的是在专案投资运营一段时间后的现金净流入减去现金净流出得出的差额。这种方法一个核心点就是要将资金成本折算成现值，从而最大限度的提升决策的准确性。其三就是现值指数法，这种方法是将第二种方法中的现金流入除以现金流出的现值得出的百分比，实际上就是一个指标，可以和第二种方法配合使用。其三就是内含报酬率法，这种方法是根据方案本身的内含保持率来评价方案可行的方法，而所谓内含报酬率就是一种能够让投资方案的净现值等于零的报酬率。如果内含报酬率高于资金成本，那么决策可行，反之则不可行。 
   　　四、具体企业的长期投资决策分析 
   　　下面通过对某一保健食品厂投资专案的长期投资决策通过利用上面的基本方法进行实际分析，来进一步提升对企业长期决策分析的能力和水平，首先要对投资专案进行可行性调查，主要包括八个方面的内容，分别是投资专案选择、资金来源及规模、产品销售渠道、原材料供应、能源供应、装置投资、生产技术问题、环保问题。其中产品销售渠道极为关键，不仅仅涉及到产品的销路同时还影响到产品销售的价格。通过对这家保健品厂的投资专案进行分析，其中最为关键的销路问题因为目前保健食品市场属于朝阳企业，再加上当前食品安全问题经常出现，因此保健食品往往更容易获得消费者的青睐，而且这家保健品厂还具备国际保健品OEM资质，从管理能力以及技术水平都处于国际一流，有着品牌的号召力，再加上保健这个关键元素，所以市场的销售不会在未来的几年里是不会存在问题。 
   　　五、总结 
   　　企业的长期决策涉及到时间跨度大、投资规模较大，所以在决策分析时一定要认真考虑到货币的时间价值和风险价值，在制定专案的可行性分析时应多考虑一些不利的因素，不仅仅要考虑当前的市场环境，更要考虑市场趋势，要知道市场经济下市场变化很快，如果不能够准确预测市场，那么可行性分析就很可能成为摆设，成为巨大的风险隐患，所以企业的长期决策应该是一个经得起时间考验的决策，而不是拍脑门的决策! 
   　　参考文献： 
   　　[1]王笑飞.玉田水电站专案投资可行性研究[D].西南交通大学，2010. 
   　　[2]李宝霞.股权激励与内部长期投资决策关系研究[D].中国海洋大学，2010. 
   　　[3]张文，李海燕.试析利率市场化条件下企业最优资本结构[J].西部财会，2007年07期. 
   　　>>>下页带来更多的 

3. 管理会计研究的长期投资决策指什么

定义：
长期投资决策是指拟定长期投资方案，用科学的方法对长期投资方案进行分析、评价、选择最佳长期投资方案的过程。

特点：
①占用资金庞大；②内容主要是对企业固定资产方面进行的投资决策；③它产生的效用是长期的；④具有不易逆转性，如果投资正确，形成的优势可以在较长时期内保持。

分类 
　　（一）按其经营的范围可分为两种。 
　　1、战略性投资决策：是指对整个企业的业务经营发生重大影响的投资决策。（如上新生产线，开发新产品） 
　　2、战术性投资决策：是指对整个企业的业务、经营方面并不发生重大影响的投资决策。 
（二）按照投资内容的不同氛围两种。
　　1、固定资产的投资决策
    2、有价证券的投资。 

评价指标体系：
八个指标，三种类型

①按计算过程中是否考虑货币时间价值分为 
　　A、非折现评价指标：又称为静态指标，包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率和静态投资回收期 
　　B、折现评价指标：又称为动态指标，包括净现值、净现值率、获利指数和内部收益率 
　　②按指标性质分为正指标和反指标两类。 
　　③按指标在决策中所处地位分为主要指标、次要指标和辅助指标三类。

4. 求解。管理会计长期投资决策。例题。

计算A公司在付款方案第10年末的终值。10×(F/A,14%,10) =10×19.337=193.37
计算B公司在付款方案第10年末的终值。40×(F/P,14%,10)+40×(F/P,14%,3)=40×3.7072+40×1.4815=207.548
求A公司的付款方案的现值。10×（P/A，14%，10）=52.161
求B公司的付款方案的现值。40+40×（P/F，14%，7）=40+40×0.3996=55.984
应接受那个公司的投标？   207.548>193.37    因选B公司

5. 管理会计-投资决策分析的问题

使用年限一致，比较净现金流量
国产设备
NCP0=-20
NCF1-9=10000*（15-10）=50000（元）=5（万元）
NCF10=10000*（15-10）+20000=7（万元）
NPV=-20+5*（P/A，8%，9）+7*（P/F，8%，10）=14.4769（万元）

进口设备
NCP0=-30
NCF1-9=10000*（15-8）=50000（元）=7（万元）
NCF10=10000*（15-8）+20000=9（万元）
NPV=-30+7*（P/A，8%，9）+9*（P/F，8%，10）=17.8971（万元）

经比较，购买进口设备的净现金流量大于使用国产设备的，应购买进口设备

6. 长期投资决策 论文的选题理由

决策，是为了实现特定的目标，根据客观的可能性，在占有一定信息和经验的基础上，借助一定的工具、技巧和方法，对影响目标实现的诸因素进行分析、计算和判断选优后，对未来行动作出决定。决策是人们在政治、经济、技术和日常生活中普遍存在的一种行为，是管理中经常发生的一种活动。
决策是人们在政治、经济、技术和日常生活中普遍存在的一种行为； 决策是管理中经常发生的一种活动； 决策是决定的意思，它是为了实现特定的目标， 根据客观的可能性，在占有一定信息和经验的基础上，借助一定的工具、技巧和方法，对影响目标实现的诸因素进行分析、计算和判断选优后， 对未来行动作出决定。决策分析是一门与经济学、数学、心理学和组织行为学有密切相关的综合性学科。它的研究对象是决策，它的研究目的是帮助人们提高决策质量，减少决策的时间和成本。因此，决策分析是一门创造性的管理技术。它包括发现问题、确定目标、确定评价标准、方案制定、方案选优和方案实施等过程。
目标 ：目标必须清楚。
1、必须有两个及两个以上的备择方案
2、决策是以可行方案为依据
过程：在本质上决策是一个循环过程，贯穿整个管理活动的始终。
主题：管理者
目的：解决问题或利用机会

7. 投资决策论文？

   
   　　投资决策是现实社会中一项普遍而又重要的决策。投资市场中的许多异常现象使得传统金融学的解释力大打折扣,融合了行为学与心理学等学科研究成果的行为金融学开始进入人们的视野,受到了越来越多的关注。下文是我为大家蒐集整理的关于的内容，欢迎大家阅读参考! 
   　　篇1    　　浅谈“新丝绸之路经济带”交通基础设施投资的经济增长效应 
   　　一、引言 
   　　2013年9月7日主席在纳扎尔巴耶夫大学提出建设“新丝绸之路经济带”的巨集伟设想，这是中国 *** 首次就洲际经济合作一体化所提出的。通过这条经济带，各国之间可以相互联络，相互合作。甘肃省处在这条经济带的黄金地段，优势彰显，利用这一得天独厚的地理位置，可发挥出极大的作用，为“丝绸之路经济带”建设作出贡献，带动经济的增长。按照索洛为代表的新古典经济增长理论，经济增长与劳动、资本投入和全要素增长率有关，可见投资对于经济增长的重要性，其中交通基础设施投资对于整个国民经济的发展具有极大地推动作用。以甘肃省为例，研究“新丝绸之路经济带”交通基础设施投资的经济增长效应，对于我国巨集观经济政策的制定以及“丝绸之路经济带”的建设都有重要意义。 
   
   　　二、文献综述 
   　　“丝绸之路经济带”的提出，许多学者都对该经济带的经济发展进行了研究。王晓鸿，张慧***2014***根据甘肃省在新丝绸之路经济带上的地理位置，分析了该省县域经济发展程度的空间分布图，得出该省东部地区是新丝绸之路经济带建设的薄弱地区，应加强对其建设投资力度。苏海红和丁忠兵***2014***对青海省的区位因素进行分析，得出丝绸之路经济带的建设将有效促进青海省的经济发展。安树伟***2015***发现在“一带一路”的战略背景下，我国未来区域经济发展将出现新的格局，并且最终会形成东西互补、陆海协调、面向世界的经济发展新格局。 
   　　关于新丝绸之路经济带建设的研究，已经有了许多见仁见智的探讨。正是在此基础上，本文从甘肃省出发，基于近20年的各变数资料，建立了向量自回归***VAR***模型并进行检验，并分析甘肃省交通基础设施投资的经济增长效应。 
   　　三、资料选取与模型的建立 
   　　***一***资料处理 
   　　本文选择了地处丝绸之路经济带黄金地段的甘肃省，从《甘肃年鉴》蒐集到甘肃省1996～2015年的各变数资料，主要有甘肃省交通基础设施投资额I、甘肃省历年生产总值GDP以及交通运输业国内生产总值TGDP。这里用GDP来替代经济增长指标，交通运输业国内生产总值则用交通运输、仓储和邮政业产值来表示。为了消除通货膨胀的影响以及避免不同年份数值之间的直接不可比性，本文以1978年***=100***为基期的居民消费价格指数来对资料进行处理，得到历年实际投资额以及生产总值，后面的计算均用此资料。 
   　　***二***平稳性检验 
   　　为了消除异方差的影响，对每一个处理后得到的实际变数进行对数变换，即LNI=Log***I***，LNG=Log***GDP***，LNT=Log***TGDP***，用Eviews软体进行操作。作出LNI、LNG以及LNT的趋势图，如图1所示。同时求出相应的差分序列DLNI、DLNG以及DLNT并作出其趋势图，如图2所示。 
   　　从图1可以看出，近20年甘肃省交通基础设施投资额以及经济增长和交通运输业增加值总体均保持稳定增长，虽然投资额和运输业产值在某些年份会有所降低，但是仍显示出明显的时间趋势。图2中的一阶差分序列近乎均匀分布，是明显的白噪声序列。对这个对数序列和差分序列进行ADF检验。得到LNI、LNG以及 LNT的ADF检验值分别为-3.7140、-1.8267以及-3.7873，其绝对值均小于在1%的显著性水平下的临界值的绝对值，表明该序列是非平稳序列。DLNI、DLNG以及DLNT的ADF检验值分别为-8.9070、-3.2060以及-5.5216，其绝对值均大于在5%的显著性水平下的临界值的绝对值，表明该一阶差分序列是平稳序列，可用于后面的实证分析。 
   　　***三***VAR模型以及脉冲响应分析 
   　　为了研究甘肃省交通基础设施投资的经济增长效应，定量分析他们之间的关系，本文使用了向量自回归方法，建立VAR模型。用Eviews软体进行VAR模型的建立，利用处理后的各变数资料，分别建立滞后2期、3期以及4期的VAR模型。同时对其滞后结构进行检验，如果VAR模型所有根模都在单位圆内，那么说明该模型是稳定的;相反如果所有根模都在单位圆外，则该模型是不稳定的，就要舍弃。比较了不同滞后期的VAR模型，由于滞后4期的VAR模型的根模倒数在单位圆外，所以排除。滞后3期的VAR模型的根模倒数都在单位圆内，且其AIC值和SC值都小于滞后2期的AIC值和SC值，故可以建立VAR***3***模型。具体回归模型如下： 
   　　这三个模型的可决系数分别为0.9107、0.9987以及0.9835，拟合优度都很高。同时AIC值为-4.3882，SC为-2.9178。在后面的实证检验中，我们就用该AR***3***模型。 
   　　为了说明甘肃省交通基础设施与经济增长的关系，考虑到在实际应用中我们分析VAR模型的时候，通常不去分析当一个变数发生一定变化时，另一个变数将发生什么样的变化，而是去分析误差项发生一定的变化时，对系统会产生什么样的动态影响，因此我们使用了脉冲响应函式分析方法。在向量自回归模型的基础上，建立了甘肃省交通基础设施投资、省内GDP以及交通运输业产值的脉冲响应函式模型。 
   　　其中k为滞后阶数，ε为新息。该模型可以描述在随机误差项上施加一个标准差大小的冲击后，内生变数的当期值和未来值将产生什么样的影响。用Eviews操作得到在VAR模型滞后3期的基础上，脉冲响应函式的组合图形式，如图3所示。 
   　　由图3可见，交通基础设施投资对其自身的一个标准差新息的反应非常敏感，在前面两期突然急剧下降，之后上升到第3期后又下降，后面的整个过程都是忽升忽降的。它对省内GDP以及交通运输业产值的反应很相似，都是在一开始下降，到第2期渐渐上升，之后整个过程变化幅度都很小。只不过对GDP的反应上升的更加持久，一直上升到第5期又缓慢下降。对交通运输业产值的新息变化从第4期缓慢下降，之后有升有降，但变化幅度一直很小。这表明甘肃省GDP与交通运输业产值对交通基础设施投资的影响并不是很明确，可能不是其增加的原因。 
   　　甘肃省内GDP对其自身的反应一开始上升到接近0.4，第2期又缓慢下降，到第4期渐渐上升，经历3期上升之后又急速下降。GDP对交通基础设施投资的一个标准差新息从第1期到第6期一直处于下降状态，到第6期达到最小值-0.4左右，之后缓慢上升。GDP对交通运输业产值的新息立即有一个较强的反应，一直在上升，同样在第6期达到最大值之后缓慢下降，而后近乎稳定。表明交通运输业产值对经济增长有很强的正面冲击效应，可能是使甘肃省GDP逐年上升的原因。 
   　　交通运输业产值对其自身的新息反应非常敏感，一开始迅速下降，第3期达到最低值，之后有所上升，仍然起伏不定。它对基础设施投资的反应在第1期到第2期下降幅度很大，随后又迅速上升直至第4期达到最大值。之后有所降低，后面变化都较小。它对GDP的新息反应在前面4期呈现出明显的梯形，有上升，有平稳，而后第4期下降至最低值，之后处于上升阶段。这表明近20年交通基础设施投资和省内GDP对交通运输业产值有一定的影响，经济增长对其正面影响较大。为了定量分析交通基础设施投资与经济增长之间的因果关系，下面利用格兰杰因果关系进行检验。 
   　　***四***格兰杰因果关系检验 
   　　为了检验甘肃省交通基础设施投资、省内GDP以及交通运输业产值之间的因果关系，进行格兰杰检验，得到不同滞后期的检验结果。滞后1阶时，LNG不能格兰杰引起LNI的概率为0.0457，小于0.05，所以要拒绝原假设，即LNG是LNI的格兰杰原因。同样，LNT是LNG的格兰杰原因。但是LNI并不是LNG的格兰杰原因，它们之间是一种单向的因果关系。滞后2阶时，LNI和LNT不能格兰杰引起LNG的概率均小于0.05，交通基础设施投资和交通运输业产值是甘肃省经济增长的格兰杰原因。故交通运输业产值是经济增长的原因，但是经济增长并不是交通运输业产值变化的原因。 
   　　滞后3阶时，LNI不能格兰杰引起LNG和LNT的概率分别为0.0460和0.0198，小于0.05，所以交通基础设施投资是经济增长和交通运输业产值变化的格兰杰原因。但是LNT并不是LNI变化的原因，LNG也不是LNT变化的原因。滞后4阶时，LNI不能格兰杰引起LNG和LNT的概率分别为0.0201和0.0405，小于0.05，拒绝原假设;LNT不能格兰杰引起LNI和LNG的概率为0.8981和0.3994，大于0.05，接受原假设。即交通基础设施投资是引起交通运输业产值变化的原因，但反过来却不一定，两者之间是单向的格兰杰因果关系。综上，新丝绸之路经济带上的甘肃省经济增长是交通基础设施投资变化的格兰杰原因，同样，交通基础设施投资变化也是经济增长的原因，它们之间是一种双向的因果关系。 
   　　四、结论与建议 
   　　基于1996～2015年甘肃省资料的模型检验，得出甘肃省交通基础设施投资与经济增长之间是一种双向的因果关系，交通基础设施投资的增加促进了经济增长，同时经济增长也促进了交通基础设施投资的增加。充分说明甘肃省交通运输业的发展与其他相关产业之间有着相互制约、相互依存的关系。利用这一结果，我们可以通过合理的发展交通运输业带动经济增长，从而带动整个“新丝绸之路”经济带的发展。具体提出以下几点建议： 
   　　一是甘肃省地处丝绸之路经济带的黄金地段，应充分发挥地域优势，重点完善该省的交通体系，加强铁路、航空的建设，努力成为多渠道运输的便利交通枢纽。 
   　　二是甘肃省应加强与丝绸之路经济带上其他国家之间的合作与交流，建成铁路、公路、航空、电信、电网、能源管道的互联互通网路，加快推进整个经济带的建设，启用新的经济增长点。 
   　　三是应充分发挥整个丝绸之路上各省市甚至各国的区位优势，加强交通运输业的发展，带动其他相关产业的发展，真正的改善经济带的交通运输状况，进而带动整个经济带的经济发展。 
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8. 公司投资决策论文？

   
   　　公司投资决策是公司财务管理的重要组成部分，对于公司成长具有至关重要的意义。下文是我为大家蒐集整理的关于的内容，欢迎大家阅读参考! 
   　　篇1    　　浅谈公司治理与投资决策 
   　　公司治理理论是企业理论的重要内容，公司所有者与经营者之间的监督与制衡要求建立完善的公司治理结构。同样，为提高公司决策的有效性和科学性，从利益相关者立场出发，也更加强调公司治理结构和机制的重要作用。文章首先对公司治理进行简要概述，进而分析公司治理对投资决策方面的影响、我国上市公司治理的现状及企业投资决策中存在的问题，对此提供一定的改善建议。 
   　　一、公司治理概述 
   
   　　学者们对公司治理概念的表述不尽相同。国外学者较侧重于内涵划分。1988年，科克伦和沃特克最早提出公司治理的定义，他们认为公司治理问题来源于股东、董事会、高阶管理层及其他利益相关者等多方面的相互作用，由此产生的众多具体问题都属于公司治理的范畴。柯林·梅耶认为，随着市场经济的发展，公司的所有权和控制权逐渐分离，由此公司则代表所有者和投资者的利益，公司治理的需求产生，从公司董事会的执行监督到对高阶经理制订激励计划等内容都属于公司治理这一制度安排的范畴。英国著名的关于公司治理改革的凯德博瑞报告——《社团法人管理财务综述》把公司治理定义为“经营和控制公司的制度”。日本学者酒卷俊雄认为，公司治理的本质是一套指挥与监督的体系。奥利弗·哈特在文章《公司治理理论与启示》中指出，组织中公司治理需求的产生要具备两个条件，即基于代理理论的代理成本和不完备合约。 
   　　我国学者则更侧重外延划分。张维迎教授1996把公司治理看作一种制度性安排，从广义与狭义两方面进行划分。广义来讲，公司治理涉及公司控制权及剩余索取权的法律、文化等多个方面。狭义方面来说，公司治理则涉及董事会功能、组织结构、股东权利等方面。吴敬琏教授1994则认为，公司所有者把公司以及资产托管给董事会，公司日常经营则有高阶职业经理人负责，由此公司治理结构形成了一种制衡关系，所有者、董事会及高阶管理人员三者相互制约。 
   　　对于公司治理模式的划分有不少观点。主流观点认为包括市场导向型和网路导向型，即英美模式和德日模式两种。近来有学者从不同的视角出发，加入各国各地区的实际情况进行划分。李维安把东南亚国家公司治理的实际归纳总结，提出了家族公司治理模式。杨胜刚则在此基础上，结合我国经济转轨时期的具体国情又新增转轨经济模式。郝臣、李礼则着眼于人力资本视角，把公司治理模式划分为股东至上型、员工至上型和双边治理型。 
   　　二、公司治理对投资决策的影响 
   　　2012年11月25日，南开大学中国公司治理研究院释出“2012中国公司治理评价报告”，公布2012中国上市公司治理指数，表明我国上市公司治理水平整体呈上升态势;股东治理各分指标下降，股东治理提升遭遇瓶颈;董事会监事会、治理水平和质量稳步提升，但治理有效性有待提升;资讯披露呈稳定上升趋势，但非财务资讯披露水平偏低;利益相关者治理水平大幅提高，上市公司更注重社会责任履行;民营上市公司经理层激励指数开始高于国有公司。 
   　　随着公司治理的改革程序不断推进和发展，学者对公司治理如何优化的问题也随之深入，不仅出现对国家巨集观层面上的强制性治理的研究，对微观层面上的公司自主治理入手优化改进公司治理及其实施效果的研究也不断出现。陈德球等人以我国上市公司2005～2007年的资料作为样本进行实证研究，立足于投资者关系管理，以公司治理机制影响公司行为，公司行为导致经济后果这一逻辑基础为前提，对公司自主性治理、投资行为与股票行为之间的相互关系和相互影响做出理论分析。结果表明，投资者关系管理与股票收益呈显著正相关趋势，而且其主要实现途径是通过作用于公司投资行为这一中介变数。 
   　　作为上市公司自主性治理的一项重要内容，投资者关系管理能够优化资讯在投资者中间的配置，提高公司的资讯透明度，保证资讯传递与沟通的主动性、及时性和准确性;合理采纳投资者的良好建议，进行正确的投资决策，有利于投资者更好地发挥监督权和建议权，提高投资者对公司的信任度，提高证券价格形成的资讯效率，更有效的创造公司价值，减少资讯不对称，理顺投资者与上市公司之间的选择逻辑和相互关系，有利于提高对上市公司及其管理层监督的有效性，进而提高投资效率。 
   　　而公司治理对股票投资风险的影响则集中体现在两方面。一是对股票收益的影响。公司治理的优劣在公司盈利能力、财务能力方面表现明确，主要表现在投资者支付意愿、公司市场价值和股票超额收益等方面。二是对股票价格的影响。有学者以我国上市公司的资料为依据，研究结论表明公司的所有权结构对公司股价有重大影响，尤其体现在股价同步性上面。由于对上市公司资讯披露的要求较高，为资本市场上的短期投资者增加持股提供了很大的可能性，进而对公司股票收益的波动性产生影响;双重上市、董事会规模、独立董事比例、股权制衡度、股东与董事会年度会议次数和管理层持股比例与股价资讯含量显著正相关;提高公司的治理水平有利于降低投资者信念的异质程度和股票的投资风险;降低投资者信念异质程度有利于减少股票的投资风险。 
   　　从微观层面上来讲，投资者信心在一定程度上体现出公司治理的质量，进一步体现著公司股票的价值。投资者介于公司与资本市场之间，起著尤为重要的连线和传递作用。公司治理的效率首先影响投资者对公司的信任与信心，进而影响到投资者对公司和公司股价的预期。这一系列的传导作用更加体现公司治理的重要性，表明公司治理与投资决策之间存在不容忽视的相互关系。 
   　　现代企业制度下公司的投资秩序是通过股东大会、董事会、总经理等相互制约的法人治理结构来实现的。特定的投资决策规则和程式会导致形成了特定的投资秩序，而投资秩序与公司治理结构紧密相关。 
   　　三、我国企业投资决策机制的现状及改进措施 
   　　在我国企业中，投资决策没有建立在客观的资讯基础上，投资决策的进行很大程度是依靠决策者的个人经验和直觉判断，缺失科学的决策方法，普遍存在企业决策者投资为私利、投资决策失误的现象比较严重，会计资讯失真导致投资决策正确性的下降，投资决策程式混乱等一系列问题。 
   　　这就需要企业健全和完善企业投资决策机制。具体来说，公司所有者通过激励组合对经营者的经营决策行为、结果进行有效稽核与控制的制度设计，来平衡股东和经营者之间长期利益和短期利益的冲突，提高经营决策者的综合素质。企业要建立科学的投资决策程式，对本企业具体情况具体分析来进行投资决策，应用科学有效的决策方法，结合“经济增加值”、“机会成本”等科学方法合理判断，同时注重风险的评估，要兼顾目前利益和长远发展，硬化决策的约束机制。可以参考借鉴发达国家公司治理方面的优秀经验，建立职责分明的公司内部控制机制;严格分开董事会与职业经理人、高阶管理层，建立独立董事制度，规范和完善公司董事会的结构组成;重视监事会的重要作用，要充分发挥监事会其监控职能，完善监事会制度，通过事前控制、事中控制、事后控制对投资决策进行综合把握。 
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