如何避免或解决套期保值带来的风险？

1. 如何避免或解决套期保值带来的风险？

　　如何规避套期保值风险：
　　利用期、现货市场价格波动的一致性和临近交割的收敛性，通过在期货市场建立套期保值头寸，为现头寸构建保险，可以大大减少市场的不确定因素，使企业能够获得预期的稳定收益，这也正是套期保值为风险转移机制的核心内容。
　
　持有现货多头头寸的企业，如果担心未来现价格下跌可能给企业造成损失，可以通过期市进行卖出套期保值，以回避价格下跌带来的风险，从而锁定利润。持有现
货空头头寸的企业，如果担心未来现货价上涨可能给企业造成成本的增加，可以通过期市进行入套期保值，以回避价格上涨带来的风险，从而锁定成本。

　　套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。期货套期保值可以分为多头套期保值和空头套期保值。

2. 财务流动性风险的套期保值

套期保值是指构筑一项头寸来临时性地替代未来另一项资产（或负债）的头寸，或者是构筑一项头寸来保护现有的某项资产（或负债）头寸的价值直到其可以变现而采取的行动。套期保值与资产负债管理有着密切的联系，而且经常和资产负债管理结合使用，但其与资产负债管理还是有区别的，资产负债管理一般涉及的是表内业务，而套期保值一般涉及的却是表外业务。套期保值可以对冲商品价格、利率、汇率等风险，其常用的工具包括期货、远期、期权和互换等。大部分套期保值都牵涉到衍生工具头寸。在一定的条件下，选择哪种衍生工具最为合适取决于：（1）需要进行套期保值的现金头寸的风险状况；（2）套期保值者希望通过套期保值抵消何种风险（例如，是所有的风险，还是只有价格下跌的风险）；（3）在采取套期保值步骤的时刻各种套期保值工具的成本；（4）不同的套期保值工具对需要解决的问题的有效性。由于我国上市公司存在内部治理结构等多方面缺陷，上市公司的经营行为及会计行为仍需规范，大量问题上市公司风险暴露，给证券市场带来冲击，投资者面临的系统性风险也在不断上升，同样也会对其他规范经营的上市公司带来影响。通过加强上市公司财务流动性管理，对于防范企业财务风险，增强对证券市场风险传递的预防能力，保证上市公司在各种状态下安全运行以及促进证券市场的稳定发展都会有所帮助。

3. 企业进行套期保值时如何规避风险？

需要看企业在套期保值中所处的是什么位置，套期保值分为卖期保值和买期保值。
（生产型企业）企业如果担心自己生产的产品价格下跌 就做卖期保值，因为企业要卖出商品价格越高利润越大，这样就要在期货市场做空头，当现货价格下跌时，期货价格肯定也是下跌状态，这样在期货市场的头寸就会产生盈利，正好对冲了现货市场的价格下跌，从而锁定了产品的销售利润，实现了套期保值。
（需求型企业）企业需要采购一类商品，采购价格越低对企业帮助越大，这样为了防止采购商品的价格上涨，就做买期保值，在期货市场买入商品合约，当价格上涨时，期货头寸产生利润，就能规避现货市场的价格上涨，实现保值！

以上操作均需现货吨数与期货吨数相同才能够实现完全保值，如果头寸不符只能实现部分保值。
套期保值需要注意的是控制仓位风险，和保证足够的资金流。
期货套保是一种高端商业模式，需要组建专门的团队，负责风控和资管，世界500强的生产企业均参与套期保值业务，套保不是几个人就能轻易完成的工作。期货公司只能起到传帮带的作用，关键还是要靠企业自身的市场分析和自身成本核算的能力。

4. 期货中得套期保值怎么规避风险的

举例：假设你是一个铝的生产加工商，今年3月的铝的现货价格为20430元每吨，你认为在今后一段时间铝可能要涨价，你往后还需要100吨铝，但是你现在库存已经满了，没办法现在买原材料了，但是如果以后再买的话，铝涨价了，你的成本就高了，所以你决定套期保值。
3月初，你以21310元每吨买进100吨的铝合约。到了5月初，现货市场铝价格涨到了21030元每吨，比3月份高600元每吨。而此时期货价格涨到了21910元每吨，比你当时买进合约时的价格高了600元。
这时你按照原来的打算在现货市场买进你需要的100吨铝。
对比结果：现货价格从3月的20430元每吨涨到了5月的21030元每吨，所以你买进现货时的成本多付出600元每吨×100吨=60000元（记为你亏损了60000元）
          期货价格从3月份的 21310元每吨涨到了5月的21910元每段，所以你现在持有的期货价格比买进时多了600元每吨×100吨=60000元（你的期货盈利）
你现货买进时多付出的60000元刚好和你期货盈利60000元对冲，实现完全套期保值
套期保值实质：期货盈利，现货亏损，实现对冲
              现货盈利，期货亏损，实现对冲

5. 如何防范套期保值中的流动性风险？

　　的流动性风险主要包括流通量风险和资金量风险。
　　（1）流通量风险
　　套期保值开始时需要建立套保头寸，在套期保值结束时需要平仓了结套保头寸，流通量风险就是指所选定的期货合约、无法及时以合理的价格达到建仓或平仓目的的风险。
　　一般以市场的广度和深度来衡量股指期货市场的流动性。广度是指在既定价格水平下，市场满足投资者交易需求的能力，如果买卖双方都能在既定的价格水平下获得所需要的交易量，那么这个市场就是有广度的；如果买卖双方在既定的价格水平下都受到成交量的限制，那么市场就是狭窄的。深度是指市场对大额交易需求的承接能力。如果追加数量很小的需求，就会引起市场价格的大幅度上涨或下跌，那么这个市场就缺乏深度；如果数量很大的追加需求对市场价格没有太大的影响，那么这个市场就是有深度的。具有较高流动性的市场，市场价格的稳定性较高、合理性更强。
　　为了规避流动性风险，应尽量选择交易量比较大的近月合约作为套期保值合约。
　　此外，当股指期货遇到涨跌停板或者市场遭遇特别事件而暂停交易等情况时，用于套期保值的期货合约可能无法及时平仓，也会引发流动性风险，从而影响套期保值效果。
　　（2）资金量风险
　　在套期保值过程中，期货合约的价格始终处于波动状态，有时市场可能还会朝投资者预期相反的方向运行；并且，
保证金比率也可能面临调整，因而对交易保证金的要求也是变化的。当投资者保证金账户的资金余额无法满足交易保证金要求时，其持有的套保头寸可能面临被强行平仓的风险，从而直接导致套保计划失败。因此，即使在套期保值交易中，也应该做好资金管理
，以备不时的保证金追加需求。此外，在套期保值操作中，投资者应遵守中金所《套期保值管理办法》中的相关规定，否则当出现期货持仓超过现货配比要求、频繁开平仓等情形时，也可能面临强行平仓风险。（由中金所供稿）

6. 套期保值如何操作才能最大限度规避风险?

随着粮食流通体制改革的进一步深化，大批粮食企业将成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的市场主体，在生产经营过程中不可避免地会遇到各种风险，尤其是价格风险。企业回避价格风险需要利用期货市场，并依据期货市场提供的权威性、预期性价格信号指导生产经营活动。当前，粮食企业利用期货市场主要是通过以下方式进行。 
一、在期货市场进行套期保值 
（一）套期保值操作方法。 
套期保值可以分为两种最基本的操作方式，即买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值就是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约。然后，当该套期保值者在现货市场上买入现货商品的同时，在期货市场上进行对冲，卖出原先买进的该商品的期货合约，用对冲后的期货盈利来弥补因现货市场价格上涨所造成的损失，进而为其在现货市场上买进现货商品的交易进行保值。买入套期保值是那些准备在将来某一时间内必须购进某种商品时价格仍能维持在目前自己认可的水平的商品者常用的保值方法，他们最大的担心是当他们实际买入现货商品时，价格上涨。例如，某制粉企业为了防止日后购进小麦时价格上涨在期货市场进行保值；某粮食购销企业已经与加工企业签订好现货供货合同，将来交货，但该企业此时尚未购进货源，担心日后购进货源时价格上涨；某粮食购销企业认为目前现货市场的价格很合适，但由于资金不足不能立即买进现货，担心日后购进现货，价格上涨。卖出套期保值是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品数量相等，交割日期也相同或相近的该种商品的期货合约。然后，当该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品的同时或前后，又在期货市场上进行对冲（买进与原先所卖出的期货合约），用对冲后的盈利弥补因现货市场出售现货所发生亏损，进而实现为其在现货市场上卖出现货保值。那些准备在未来某一时间内在现货市场上售出商品的生产经营者为了日后在现货市场售出实际商品时所得到的价格仍能维持在当前合适的价格水平上，他们最大的担心就是当他们实际在现货市场上卖出商品时价格下跌，为此应当采取卖期保值方式来保护其日后售出实物的收益。卖期保值的目的在于为了回避日后因价格下跌而带来的亏损风险。例如，某农场手头有库存粮食即将收获，担心日后收获时价格下跌；某粮食购销企业手头有库存粮食尚未出售，担心日后出售时价格下跌；某面粉厂担心库存小麦价格下跌。 
（二）套期保值应注意的事项。 
1熟悉期货交易所关于套期保值的有关规定。交易所制订有专门的套期保值管理办法，管理办法对套期保值主体资格、操作程序、具体时间等相关事项都作出了具体规定。 
2把握好入市时间、保值数量。粮食企业做套期保值交易时，所选用的期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场上实际买进或卖出现货商品的时间相同或相近。套保的数量必须与交易者将要在现货市场上买进或卖出的商品数量相等。 
3套期保值不一定是在期货市场抛实盘或接实盘。保值者只要能达到规避现货市场风险的目的，完全可以通过平仓了结期货持仓。 
二、在期货市场开展期转现业务 
（一）期转现操作方法。 
期货转现货（以下简称期转现）是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。期转现方法：达成协议的双方共同向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持仓按双方达成的平仓价格由交易所代为平仓（现货的买方在期货市场须持有多头部位，现货的卖方在期货市场须持有空头部位）。同时双方按达成的现货买卖协议进行与期货合约标的物种类相同、数量相当的现货交换。粮食加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本，如搬运、整理和包装等交割费用；可以灵活商定交货品级、地点和方式；可以提高资金的利用效率。加工企业可以根据需要分批分期地购回原料，减轻资金压力，减少库存量，生产经营企业也可以提前回收资金。期转现比“平仓后购销现货”更便捷。期转现使买卖双方在确定期货平仓价格的同时，确定了相应的现货买卖价格，由此可以保证期现市场风险同时锁定。期转现比远期合同交易更有利，远期合同交易有违约问题和被迫履约问题，而且成本较高。期转现能够有效地解决上述问题，使双方实现了双赢的结果。例如，2001年9月25—27日，浙江某期货经纪公司2号客户与上海某期货经纪公司的15号客户进行了小麦仓单期转现，期转现仓单量为200张。买卖双方节约费用分别是每吨13元、14.05元。 
（二）期转现应注意的事项。 
1期转现可以是标准仓单期转现，也可以是非标准仓单期转现。进行期转现的买卖双方为现货市场的贸易伙伴，有远期交货意向并希望远期交货价稳定。 
2用标准仓单期转现，要考虑仓单提前交收所节省的利息和储存等费用；用标准仓单以外的货物期转现，要考虑节省的交割费用、仓储费和利息，以及货物的品级差价。买卖双方要先看现货，确定交收货物和期货交割标准品级之间的价差。商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的上述费用总和，这样期转现对双方都有利。商定平仓价和商定交货价之差要接近期货结算价和现货价之差。否则买卖中的一方进行“期转现”没有“平仓后买卖现货”有利。例如：以现货价作为双方商定交货价，当双方商定平仓价远大于期货结算价时，卖方“期转现”没有“平仓后卖现货”有利，当远小于结算价格时，买方“期转现”没有“平仓后买现货”有利。至于商定平仓价格和商定交货价格之差具体为多大，由双方商谈来定 。如果交收货物的品级高于期货交割品级，买方应再给卖方补一个现货品级差价，即在上述商定交货价中加上现货品级差价；如果交收货物的品级低于期货交割品级，卖方应给买方补一个现货品级差价，即在上述商定交货价中减去现货品级差价。其实简单地说，期转现是一种特殊的“平仓购销现货”的方法，平仓价格由双方参照期货价格来商定，交货价也要做到以质论价。至于双方提前平仓所节省的交割费用的分配问题，则由双方商定。 
3为了提高资金的利用效率，也为了防止现货交收中可能出现的一些问题，最好选择现货市场上信誉好的企业分批分次地进行期转现。 三、通过期货市场为订单农业规避风险 
（一）目前订单农业存在的问题。 
订单农业作为一种新型的农业生产形式，在优化农业种植结构、引导农民按照市场需求安排生产、增加农民收入等方面发挥着重要作用。但是，订单农业在实践过程中常常遇到一些问题：一是合同履约率低。在许多地区，由于农产品价格波动缺乏避险工具，造成履约率偏低。有关部门统计结果表明，2000年我国农村订单农业的整个合同履约率不到20％；二是签约的购销企业在合同签订后，若遇到粮价下跌，存在巨大的经营风险，签约企业积极性受到较大打击。这些问题制约了订单农业的发展。 
（二）粮食企业利用期货市场可以解决订单农业发展过程中存在的问题。 
粮食企业利用期货市场的规避风险功能，采用套期保值的做法，实现预期利润，提高合同履约率。粮食企业在与农民签订订单时，在期货市场卖出等量的期货合约，规避现货价格波动的风险。到农产品收获时，若价格下跌，则可用期货市场的盈利弥补定单的损失。期货市场能够提供预期性、权威性价格信息，粮食企业可以利用期货市场的价格信息，作为与农民签订合同的参考。 四、发挥自身优势，在期货市场进行套利或期货投资 粮食企业长期从事现货经营，熟悉现货市场情况，对产销、供求有深入了解，若在期、现货两个市场上同时经营，利用两条腿走路，就可以充分利用自身优势走出一条新的发展之路。 
（一）开展期现套利。 
由于期货市场存在投机因素，期价和现价在交割日时有时难免会出现价差，这就为两个市场的套利提供了机会。2000年9月，小麦期货WT101合约价格为15OO元/吨，而现货市场能够达到注册仓单质量的小麦平均价格不超过1200元/吨。9月下旬，河北邢台平乡县某粮站在WT101合约卖出300手，平均价格1490元／吨，然后在现货市场购进优质小麦送至交割库注册成仓单，其中在元氏库注册小麦仓单200张，成本价为116O元／吨，在河南浚县库组织仓单1OO张，成本价为1220元/吨。实现毛利润930000元。扣除仓储费、增值税、交易交割费用后，实际利润近80万元。 
（二）开展跨期套利。 
跨期套利是期货市场的基本投资方式之一，具有成本低、风险小的特点。只要不同月份之间存在不合理价差，就有套利机会。2002年3月，小麦WT209合约和WT211合约价差经常不足3个点，有时WT211比WT209还低1—3个点。WT209和WT211的合理价差主要有两项：仓储费和资金利息。其中，两个月的仓储费在18元/手以上，两个月的持有仓单资金利息12元/手以上，两项相加，理论上WT211合约的正常差价就应该比WT209合约高30点以上。某客户认识到这一套利机会后，于4月1日开始实施卖出WT209合约1000手同时买进WT211合约1000手的跨月套利计划。小麦大盘于4月30日见底回升，远期合约纷纷增仓上扬。6月下旬，该客户了结套利操作，WT211平仓价平均高出WT209近19个点，加上当初建仓时低于WT209的3个点，即使再扣掉1个点的手续费，每手单仍净赢利21点，单边1000手套利单赢利了21万元。 
（三）参与投机交易。 
粮食企业也可以利用自己掌握的市场信息，分析期现货价格走势，在期货市场低买高卖或高卖低买。我国期货交易已有近十年的发展历史，期货市场上始终存在着一批粮食企业参与投机交易，相当一部分企业获得了良好收益。总之，粮食企业利用期货市场的渠道很广泛，关键是要充分了解期货市场，发挥自身优势，培养一定既懂现货又懂期货的两栖型人才。随着粮食市场化进程的加快，粮食企业直接或间接利用期货市场是大势所趋。

7. 套期保值风险的定义及分类，让你的资金不再担风险

8. 套期保值的应用

所谓套期保值，是指为了避免现货市场上的价格风险，而在期货市场上采取与现货市场上方向相反的买卖行为，即对同一种商品在现货市场上卖出，同时在期货市场上买进；或者相反。套期保值者大多是生产商、加工商、库存商以及贸易商和金融机构，其原始动机是企望通过期货市场寻求价格保障，尽可能消除不愿意承担的现货交易的价格风险，从而能够集中精力于本行业的生产经营业务上，并以此取得正常的生产经营利润。并且保值者不一定要等到现货交割才完成保值行为，而可在期间根据现货价格和期货价格的变动，进行多次的停止或恢复保值的活动，不但能有效地降低风险，同时还能保证获取一定的利润。 套期保值者的特点：一是规避价格风险，利用期货与现货盈亏相抵保值；二是经营规模大；三是保值者将保值活动视为融资管理工具。融资时，非常重视抵押。资产或商品的担保价值通过套期保值，可使商品具有相当的稳定价值，如一般没有进行套期保值的商品其担保价值是50%，而经过套期保值后，商品的担保价值可上升到90%~95%，对提供资金者来说，套期保值者具有较高的资信水平，因而放心地提供资金，以供套期保值者进一步发展；四是套期保值者将保值活动视为重要的营销工具。首先，套期保值对商品经营者来说是一种安全营销保障，可有效地保证商品供应，稳定采购， 同时可一定程度地消除因产品出售而发生债务互欠的可能性。其次，由于期货交易与现货交易结合，从而可形成多种价格策略，供套期保值者选择。参与市场竞争，将保值活动视为一种有效的安全营销工具，有助于提高企业的市场竞争力，扩大市场占有份额，获得企业的长远发展。五是期货交易实行的是保证金交易，即用5%-10%的交易保证金就可以控制100%的交易资本。 套期保值交易之所以能起到保值的目的，是基于这样两个基本经济原理：第一，某一特定商品的期货价格和现货价格受相同因素的影响和制约，国而期货价格和现货价格基本上保持大致相同的走势；第二，当期货合约交割期到来之时，现货价格和期货价格之间互相趋合，合二为一。 套期保值者所遇到的价格风险可分为两种，根据这两种不同类型的风险，保值者可以相应采取两种交易方式达到保值目的：其一，是现在买进商品或现在安排生产商品供以后出售，恐未来价格下跌而引起损失的风险。在这种情况下，保值者在现货市场买进商品或安排商品生产的同时，在期货市场上卖出同一数量的期货，以防止未来商品价格下跌带来损失。这种交易方式称为卖出保值或空头保值（short hedging），一般多为生产商、仓储商和自己有储存原料的加工商所用。其二，是预售商品或以后一定时间内需购进商品，恐未来价格上涨而招致损失的风险，这种情况下，保值者在现货市场预售出商品的同时，在期货市场上买入同一数量的期货，以防止未来商品因价格上涨带来的损失。这种交易方式称为买进套期保值或多头保值（long hedging），一般多为出口商、商品供应商、自己不储存原料的加工商所使用。 目前，经中国证监会的批准，可以上市交易的期货商品有以下种类。 （1）中国郑州商品交易所：小麦、红小豆、花生仁。 （2）大连商品交易所：大豆、豆粕、啤酒大麦，黄豆。 （3）上海期货交易所：铜、铝、籼米、胶合板、天然橡胶。 现举例说明如下： 例一：7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，有一个种植大豆的农场对这个价格比较满意，但是大豆9月份才能收获出售，这个单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该单位决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。交易情况如下： 现货市场 期货市场 7月份 大豆价格2010元/吨 卖出10手9月份大豆合约：价格2050元/吨 9月份 卖出100吨大豆：价格1980元/吨 买入10手9月份大豆合约：价格2020元/吨 套利结果 损失30元/吨 盈利30元/吨 盈亏相抵 注：1手=10吨。 通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该农场不利的变动，价格下跌30元/吨，因而少收入了3000元；但是在期货市场上的交易盈利了3000元，从而消除了价格不利变动的影响。 又如 例二： 广东某一铝型材厂的主要原料是铝锭，1994年3月铝锭的现货价格为12900元/吨。该厂根据市场供求关系的变化，认为两个月后铝锭的现货价格将要上涨。为了规避两个月后购进600吨铝锭时价格上涨的风险，该厂决定进行套期保值。3月初，以13200元/吨的价格买入600吨5月份到期的铝锭期货合约。到5月初，该厂在现货市场上买进铝锭时价格已上涨至15000元/吨，而此时期货价格亦已涨至15200元/吨。这样，该铝型厂的经营状况如下表所示。 现货市场 期货市场 3月份 现货市场价格为13000元/吨，但由于资金和库存的原因没有买入铝锭 以13200元/吨的价格买进600吨5月份到期的铝锭期货合约 5月份 在现货市场上以15000元/吨的价格买入600吨铝锭 以15200元/吨的价格将原来买进的600吨5月份到期合约卖掉 结果 5月份买入现货比3月份初多支付2000元/吨的成本 期货对冲盈利2000元/吨 由此可见，该铝型材厂在过了2个月后以15000元/吨的价格购进铝锭，比先前3月初买进铝锭多支付了2000元/吨的成本。但由于做了套期保值，在期货交易中盈利了2000元/吨的利润，用以弥补现场购进时多付出的价格成本，其实际购进铝锭的价格仍然是13000元/吨，即实际购进价15000元/吨减去期货盈利的2000元/吨，规避了铝锭价格上涨的风险。 法人或机构如何完成期货交易开户手续？ 在国家工商管理部门注册登记、具有独立经营资格且符合国家法律法规规定的法人或机构可申请成为期货经纪公司的客户。 法人或机构完成期货交易开户手续需和期货经纪公司签署下列文件并提供有关材料。 （1）开户申请表。 （2）期货交易风险说明书。 （3）期货经纪合同书。 （4）向期货经纪公司提供有效的营业执照复印件，并提供资金调拨人员与指令下达人员的身份证复印件和签字留样、法人授权书。