辉山乳业暴跌致乳业股全线下跌是怎么回事？

1. 辉山乳业暴跌致乳业股全线下跌是怎么回事？

央广网财经讯，辉山乳业今日股价大跌85%，报价0.42元，盘中跌逾90%创历史最大跌幅，股价由2.81港元跌至0.25港元。受此不利消息影响，午后港股乳业股全线下跌，截至目前，蒙牛乳业跌1.57%，报15元；现代牧业跌3.21%，报1.81元。

今日午间，辉山乳业在港交所紧急临时停牌。
有媒体称，辉山乳业大股东挪用30亿账上资金投资房地产，资金无法回收，中国银行审计调查发现，辉山乳业大量单据造假。

另外，据港交所披露易得知，中国平安现持有辉山乳业25.48%股份。中国平安A股下午开盘直线跳水。h股亦同步跳水，上午涨幅消失殆尽。截至发稿，中国平安A股跌0.5%。

对于股价暴跌和外界传言，辉山乳业相关负责人今日午间指出，目前公司正在核查相关信息，稍后会有正式公告进行回应。
辉山乳业董事长杨凯表示，网络传言都是谣言，“公司股价暴跌我也是一点准备都没有”。但对于辉山乳业股价暴跌的具体原因他并未多说。

2. 辉山乳业股价半小时暴跌90%究竟怎么了？

对于昨天辉山乳业股价的突然崩盘，外界对其中原因猜测不一。其中一种说法是，辉山大股东挪用30亿现金投资地产，目前资金无法收回所致。但目前对此尚没有任何官方证实。

抵挡国际做空机构浑水发威而死死扛住股价的中国奶企辉山乳业最终还是功亏一篑。昨天，一直走势平稳的港股辉山乳业股价在上午11：30突然遭遇重挫，不到半个小时内就下跌了90%，股价由2.8港元附近一路直接探底至0.25港元。随后虽然股价有所反弹，但仍被紧急停牌，最终辉山乳业以股价下跌85%收盘于0.42港元。
公开信息显示，就在辉山股价暴跌的前一天，辽宁省政府金融办刚刚组织召开了关于辉山乳业的会议，要求银行和其他金融机构对辉山乳业有信心而不要抽贷，并提出希望能给辉山乳业四周时间，来解决拖欠部分利息的问题。
与此同时，辽宁省金融办提出辉山乳业让出部分股权以获得足够资金，争取两周以后恢复付息能力，四周以后解决资金流动性问题。另外当地政府计划通过以9000多万元购买辉山的一块土地实现为企业注入资金。据称，当时包括中国银行、九台农村商业银行和浙商银行都表示愿意相信辉山乳业四周内能支付全部拖欠的利息。但不知为何，仅仅在协调会的次日，辉山乳业的股价突然出现暴跌。

之前做空辉山的浑水在此次股价离奇暴跌中究竟有没有扮演角色也引发了人们的关注。去年12月16日，美国做空机构浑水公司突然发布针对辉山乳业的调查报告，认为辉山乳业存在欺诈行为，甚至直接称其为“骗子”。浑水公司甚至还公开称辉山乳业估值为零。
浑水在这份报告中称，辉山乳业过去发布的盈利有造假之嫌，此外公司还夸大了牧场的资本支出，并指公司主席杨凯涉及挪用公司资产至少1.5亿元人民币。此外，浑水还在报告中指出，辉山乳业由于其过度的杠杆而处于违约的边缘。为了显示这篇报告的真实性，浑水称已经会同多位乳品专家历时数月调查探访了35个农场和5家生产基地，甚至动用无人机进行了探查。
对于这份极具杀伤力的报告，辉山乳业当天紧急停牌并于当晚就紧急发布澄清公告，逐条回应了浑水的报告并坚称不存在任何造假行为。辉山乳业当时直指浑水是“在沽空公司股票”，认为报告发表者可能从辉山乳业股价下跌中获利，公司保留就该报告相关事宜采取法律措施的权利。
随着澄清公告发出，辉山乳业确定下一个交易日就复牌交易。但就在复牌之际，浑水又抛出了一份报告，称辉山乳业的营收也存在欺诈现象，有大量的虚报收入。对此，辉山乳业也再度发布澄清公告。在做空机构与上市公司的两场交锋后，辉山乳业复牌首日股价并没有出现暴跌反而有所上涨，此后数日辉山的股价都以上涨报收。
尽管辉山股价暴跌究竟与浑水做空是否相关目前尚无法确定，不过或许是巧合，明天正逢浑水做空报告出炉的第100天，由于今天和明天都恰逢股市休市日，因此昨天暴跌之日正是这100天内的最后一个交易日。

3. 辉山乳业暴跌85%是怎么回事？

辉山乳业2017年3月24日股价大跌85%，报价0.42元，盘中跌逾90%创历史最大跌幅，股价由2.81港元跌至0.25港元。受此不利消息影响，午后港股乳业股全线下跌，截至目前，蒙牛乳业跌1.57%，报15元；现代牧业跌3.21%，报1.81元。

午间，辉山乳业在港交所紧急临时停牌。
有媒体称，辉山乳业大股东挪用30亿账上资金投资房地产，资金无法回收，中国银行审计调查发现，辉山乳业大量单据造假。

中国平安(43.85, 0.20, 0.46%)现持有辉山乳业25.48%股份。
辉山乳业去年底的公告指出，2015年大股东杨凯曾与中国平安（02318-HK）旗下平安银行签署两年期贷款协议，贷款额为24亿港币。截至2016年底，这笔贷款仍有21.41亿港元余额，而且还款期将延长一年。作为质押品，平安银行目前持有辉山乳业共34.34亿股，占已发行股本约25.48%，这批股份截至昨日收市价值仍高达96.1亿港元，但到今日辉山乳业停牌前仅值约14.4亿港元，持股市值瞬间缩水81亿港元，实际损失至少7亿港元（借款21亿元，现在市值仍有14亿，剩下约7亿）。
平安银行刚刚公布的业绩显示，2016年全年净利润225.99亿元人民币，同比上涨3.36%，计提的贷款减值损失为454.35亿元人民币，同比大幅增长了52.12%，2016年末贷款减值准备余额为399.32亿元，较年初增长36.45%。

4. 辉山乳业股票断崖下跌背后有什么隐情？

3月24日早上，在香港挂牌的东北乳品企业辉山乳业(6863.HK)蹊跷暴跌，至0.42港元/股，较前一日收盘价跌85%，蒸发将近300亿港元的市值。辉山乳业股票股票断崖式下跌，让人们对辉山乳业有了另一番解读。

辉山乳业，一个存在了60多年的老品牌，在3月24日当天的港交所，上演了股价断崖式下跌的惨剧，并一举创造了港交所历史上最大的跌幅新纪录。东北地区最大的液态奶生产企业——辉山乳业总部坐落于沈阳，其厂区环境整洁大气，展现了老品牌的气场与风范。

据资料显示：辉山乳业有70多家债权人，其中23家银行，十几家融资租赁公司，金融债权预计至少在120亿元-130亿元。3月20日，债权行突然接到辉山乳业通知，称因故无法还本付息，发酵几日后，终于引发资本市场股价的塌方。

之后浑水公司，对于辉山乳业提出质疑，称其为骗子公司。
针对浑水公司的报告，辉山乳业在2016年12月16日给予反驳，辉山乳业的公告声称，他们承认过去三个会计年度内向外部供应商购买超过1万吨的苜蓿草，但是，外购的苜蓿草仅仅是满足了总需求的4.3%到9.2%。
面对浑水公司提出的资本支出诈骗行为，辉山乳业回应称：“浑水报告的计算方法有错误，浑水报告把该年度的现金流出总额除以建成农场的数量，简单的计算得出农场假设的成本，有意无视先前已付的保证金和新牧牛场的预付款项。”

在辉山事件之后，辉山乳业债权人名单相继曝光，除了建设银行、兴业银行、光大银行、恒丰银行以外，其他国有银行、股份制银行几乎全部卷入了辉山事件当中。
浑水公司创始人卡森·布洛克在辉山乳业事件后，接受了媒体采访，他表示，“我们不知道辉山乳业会停牌多久，也不知道杨凯未来会发生什么，辉山乳业再也不会回到原来接近3港元的价格了……证据表明，辉山乳业的股价被操纵了一年以上……辉山乳业的买盘主要来自于公司内部，目的是抗衡空头力量。”
辽宁省金融办主要针对此事件问题进行说明。首先，政府帮助辉山乳业在两周内解决利息问题，4周内解决资金流动性问题;其次，政府愿意斥巨资购买辉山乳业部分土地，帮助辉山渡过危机;第三，辽宁省政府要求金融机构将辉山事件列为特例，不上征信，不保全，不诉讼;第四，相关金融机构联合成立债权委员会，由最大债权人中国银行担任主席，第二大债权人九台农村商业银行担任副主席，连同省金融办与其他利益相关者进行沟通，将辉山危机的不良影响降到最低。

5. 辉山乳业市值暴跌暴露了什么？

辉山乳业市值暴跌暴露了如今的实业危局。3月24日上午11点左右，在港上市的辉山乳业股价在毫无征兆情况下突然跳水大跌，盘中最大跌幅90.71%，午盘收盘跌幅略有收窄，股价报0.42港元/股，跌幅85%。1小时内，辉山乳业市值蒸发322亿港元。

快速发展的背后，是资金压力不断增加。为打造从上游牧场养殖到下游奶品加工的全产业链模式，辉山乳业上市以来的3个完整财年，用于厂房设备、土地、购牛等的资本开支达到106.67亿元，远超其2013年在港上市时78亿元的募资额。

真相如何，我们还有待调查和监管机构的还原。但是辉山乳业债台高筑，已经是不争的事实。新京报记者此前就从知情人士处获悉，在股价暴跌前的3月23日，辽宁省有关部门组织召开关于辉山乳业债权工作会议，要求银行和其他金融机构不要抽贷。令人心寒的是，这样一家已经在港股上市的优质国企，面对债务危机之时，除了来自行政力量指令的救赎，已经别无他路。

当经济下行成为我们不得不面对的常态，以往被高增长覆盖的企业高杠杆就一一显露出来。从一些中小企业主的资金链断裂，到辉山乳业这样的大企业遭遇的财务危机，我们常常说经济转型需要面对阵痛，而这就是阵痛的表征。

6. 辉山乳业现状如何？

5名董事相继辞职，执行董事葛坤也处于“失联”状态，处于危机中的辉山乳业已经呈现“树倒猕猴散”之势，原有的10名董事中，仅余4位尚在正常履职。
值得注意的是，在多家乳企撇清对辉山乳业收购意向后，清明假期市场又传出中粮欲收购辉山乳业，对此，中粮方面未置可否。

3月31日，辉山乳业发布《更新公告》及董事名单及其角色与职能的公告。其中，在更新公告的主题为《香港法院拒绝冻结本公司香港资产的申请》。
辉山乳业表示，2017年3月30日，公司注意到，经参考向法院提交的法庭文件，歌斐资产管理有限公司已向法院申请强制令，冻结辉山乳业及杨凯、其夫人和Champ Harvest Limited在香港的资产，以协助歌斐资产管理有限公司在上海向杨凯、其夫人和公司提起的法律诉讼。法庭文件显示，冻结辉山乳业于香港的资产的申请已被拒绝，法院没有针对该公司批予非正审强制令。
在公告中指出，歌斐资产在申请中声称，其为辉山乳业在中国内地一间附属公司的债权人， 且辉山乳业就该笔约5.46亿元的债务作出担保。
另据公开资料显示，截至2016年12月31日，辉山乳业资产负债率69%，总资产341亿元，总负债217亿元。
事实上，在辉山乳业的债权人中，歌斐资产只是辉山乳业众债权人中的一家。而根据媒体的报道，辉山乳业董事会主席杨凯在3月27日已经约见了8家债权人，谈话的重点包括辉山乳业产量和质量正常，并没有受到资本市场的冲击。辉山乳业正在按计划进行内部重组，计划引进国内顶级战略投资者；本次事件引起辽宁省、沈阳市两级政府高度重视，省市政府已成立5个应急小组协助辉山乳业进行重组；上市公司体系内和体系外所有债务辉山乳业都会承担，请各个债权人续期、展期。再卖一期产品，并给予辉山乳业足够的时间，以时间换空间，不抽贷不压贷不起诉，一起共渡难关，对辉山乳业的持续经营保持信心。

事实上，在辉山乳业承认资金链出现问题时，作为公司的执行董事、高级副总裁葛坤就开始“玩失踪”，而根据公司最新的公告显示，葛坤目前仍处于“失联”状态。
在3月31日的公告中，辉山乳业称，公司依然无法联系到执行董事葛坤。“出于对其下落的关心，公司亦已向香港警方提交了失踪人士的报告，因其已知最后出现的地点是香港”。
根据辉山乳业3月28日发布的公告显示，葛坤主要负责辉山乳业的销售及品牌建立，人力资源及管治事务。鉴于她自公司2013年于联交所上市之前曾为杨凯团队的一份子，其还负责监督管理集团财务和现金业务以及维持同管理集团与其主要银行的关系。 在2016年12月份浑水报告发布之后，葛坤于上述工作的压力变大。自2017年3月21日杨凯收到一封葛坤的信件，指出其最近的工作压力对她的健康造成伤害后，董事会便一直无法联系到葛坤。
另外，辉山乳业还在公告中称，宋昆冈、顾瑞霞、徐奇鹏及简裕良4名公司独立董事以“要投入更多时间处理其他事务、繁忙等”理由已全部辞任。算上稍早前离职的非执行董事李家祥，目前辉山乳业董事会仅剩杨凯、葛坤、苏永海、徐广义及郭学研5人，而他们均为辉山乳业高管(其中葛坤处于“失联”状态)。
另外，对于公司目前的现状，辉山乳业在公告中称，鉴于葛坤负责监督管理公司及附属公司的财务和现金业务，该公司已重新安排管理层及人员对本集团财务状况进行审查及核实，尤其是首要优先核实集团的现金状况。公司拥有超过80家附属公司，本次及相关财务核查工作需时比一开始预计的长，因为管理层也必须与其债权人、股东及潜在投资者举行会议。鉴于内地即将到来的清明节假期，银行和其他公司将在公众假期关闭，公司预计本次对其财务状况的核实工作将持续更长时间。
如无其他重大进展，辉山乳业预计将于2017年4月10日开始的星期再发出更新公告。

彼时，在辉山乳业曝出资金链断裂时，香颂资本执行董事沈萌接受《证券日报》记者采访时曾表示，辉山乳业唯有走破产重整之路，用市场化的手段而非行政手段来解决问题。
之后，坊间有传闻称，荷兰皇家菲仕兰乳业公司有意接盘辉山乳业股份，不过菲仕兰大中华区高级副总裁杨国超否认了该传言，其称“菲仕兰没有这个计划，并会密切关注事态进展。”
然而，在清明放假前，又有媒体报道称，辉山乳业正在与中粮集团接触，而后者有意洽购辉山乳业股份。
据媒体报道，当被问及中粮有意收购辉山乳业股份的消息时，中粮集团相关负责人表示，到时候我们这边会有一个通稿，有什么消息以通稿内容为准。当被追问何时发布正式消息时，中粮集团相关负责人说，如果没有正式消息，现在说都没有意义。
《证券日报》记者试图采访中粮集团求证上述信息，但截至发稿时，并未得到中粮方面的回应。
对于中粮有意洽购辉山股份一事时，在业内人士看来，这要看蒙牛的态度。而蒙牛乳业相关负责人对《证券日报》记者表示，蒙牛的任何增持或并购都要出于战略上的考量。“如果未来在战略上有需求，我们会对国内的乳企予以关注”。
不过，沈萌认为，实体企业不会轻易的拿出几十亿元来购买辉山乳业股权，从而背负百亿元的负债。“辉山乳业应该充分利用香港和内地资本市场的制度，以及内地政府的支持。香港上市公司收购部分海外资产，同时将内地主体进行股份化改制并引入30亿元的战略投资、用于优先偿还逾期或快到期的短期借款，同步内地主体准备上市辅导甚至是借壳，然后香港上市公司分拆。形成母子上市公司嵌套结构。辉山的问题就解决了”。

7. 辉山乳业为什么被强制退市？

8. 辉山乳业董事长周六现身房产项目6年仍未售罄是怎么回事？

3月24日，辉山乳业公司股价暴跌之后，今日（3月25日）15时许，辉山乳业董事长杨凯现身公司办公地点——辉山乳业大厦。在调查中还有一个细节引起了记者的注意，在一块不起眼的楼盘项目广告牌上，我们发现了其董事长杨凯与房地产千丝万缕的联系。

今日15时许，记者尝试接近杨凯，并询问公司财务相关事宜时，被大厦工作人员阻拦，并要求记者退至公司所拉警戒线之外。现场有一辆警灯闪烁的警车。和杨凯同时现身的还有几位手拿笔记本的中年男子，而对于记者“公司是否有重要会议召开”的询问，现场人员并未作答。
一位在北侧写字楼送快递的人员告诉记者，辉山乳业大厦里面平时确实是不让（外人）进，但像今天这种架势，很少见。赵鑫在电话中向记者表示，他因休息不在公司，所以无法告知记者是否有重要会议召开。相关事宜，公司会发公告进行披露。
今日下午16时许，记者再次来到辉山乳业大厦楼下，原来警车停放的位置已换成一辆丰田考斯特，车牌为“辽A U0009”。

就在3月25日下午，辉山乳业一位债权人向每日经济新闻记者表示，目前政府已经介入，“政府肯定不想企业倒闭，想把企业救活。”值得注意的是，两天前（3月23日）的下午2点，辉山乳业债权人工作会议召开，会议地点位于距辉山乳业大厦以北约一公里的辽宁省友谊宾馆。一位友谊宾馆的工作人员告诉记者，参会人员约有三四百人，而召开会议的1号楼2楼迎宾厅能容纳600～700人。
记者获悉的信息显示，债权人会议由辽宁省政府金融办组织召开，会议主题是维稳。而据财新报道，债权人会议上，杨凯承认公司资金链断裂。但他宣称，公司将出让部分股权引入战略投资者，通过重组在一个月之内筹资150亿元，解决资金问题。记者获取的材料显示，辽宁省金融办要求辉山乳业让出部分股权以获得足够资金，争取两周以后恢复付息能力，四周以后解决资金流动性问题。
3月24日，辉山乳业以2.81港元的价格开盘，11点30分突然大幅跳水，盘中最低跌至0.25港元，跌幅一度超过90%，中午收盘时以0.42港元报收，最终收跌85%。对于暴跌的原因，辉山乳业（06863，HK）的解释公告仍未发布。不过，公司大股东挪用30亿元投资房地产的传言却甚嚣尘上。
对此，辉山乳业董事长杨凯向媒体回应称，传闻系谣言。对于房地产投资是否是压垮辉山乳业的最后一根稻草，公司相关人士表示会发布公告。
如果仅从当前工商资料及沈阳房地产圈内释放的信息来看，杨凯与房地产业务似乎并不搭边。不过，每日经济新闻记者在调查中获悉，曾身为辽宁省首富的乳业大亨杨凯，其与房地产的渊源却可以追溯到2006年。

事实上，在沈阳市沈北新区辉山大街99号附近，辉山乳业已停用的一座仓库旁，一个最早在2010年搭建的广告牌，还在诉说着辉山与房地产的渊源。
该广告牌所示项目名叫“香格里拉”，并称是2010新品，“辉山”商标出现在项目名称旁的显著位置。值得注意的是，该商标与“辉山乳业”的商标一致，商标底部的“1951”字样，也显示着辉山乳业的创建时间（辉山乳业前身是1951年由前苏联援建的辉山牧场）。而在项目开发商位置处，标明为永丰房产。按照地图所指，记者来到了距该广告牌约7公里的香格里拉项目所在地。一位工作人员表示，目前该项目还剩10多套顶层房屋在售。
公开资料显示，香格里拉项目由沈阳永丰房屋开发有限公司开发（以下简称永丰房产），占地面积1100亩，总建筑面积130万平方米，建筑类型主要以宽景洋房、独联体别墅、叠拼别墅和独栋别墅为主。记者通过“天眼查”查询企业信息发现，永丰房产的成立时间为2006年11月27日，在最早的高级管理人员备案中，杨凯为董事长。

此外，永丰房产的投资人包括杨凯及沈阳高新创业投资有限公司，但在2006年变更为杨凯一个人。2007年7月30日，永丰房产的注册资本由800万元增至2000万元。
不过，2008年12月31日，永丰房产的投资人和负责人同时发生变更，杨凯的名字变成了该公司目前的董事长刘朝滨。自此，从工商资料来看，杨凯似乎与永丰房产划清了界限。
不过，记者注意到，时至今日，辉山乳业与香格里拉项目还有着千丝万缕的联系。在香格里拉售楼处外面，依然悬挂着辉山乳业的商标，多辆印有辉山标志的车辆也停在现场。此外，负责该小区物业的沈阳隆迪物业管理有限公司，杨凯对该公司持股比例达55%。
记者注意到，据房天下信息显示，香格里拉竣工时间为2011年4月1日。而截至目前，香格里拉项目楼盘尚未售罄。

记者以金融机构人士实地造访，在交谈中，一位香格里拉售楼处工作人员表示，目前项目建设所用土地面积只占地块总面积的40%，而香格里拉与皇第龙邸实为同一项目。
值得注意的是，皇第龙邸项目还被《沈阳日报》评选为“2007年度沈阳最佳生态住宅”，该项目的《商品房预售许可证》显示，沈阳市房管局颁发证书时间为2008年7月11日。
上述工作人员表示，该楼盘的开盘价在4000元/平方米左右，在沈北新区属于高价位，而当前楼盘销售价格在5300元~6000多元/平方米不等。
一位沈阳本地房地产业内人士向记者表示，沈阳房产市场确实比较特殊，在国内其他地方热火朝天的时候，这里的楼市倒相对平淡。
记者调查获悉，相比于国内其他省会城市商品房售价普遍过万、甚至更高的现实，辽宁省省会沈阳的房屋均价仍停留在每平方米6000元～7000元的水平。
上述香格里拉售楼处工作人员表示，香格里拉的定价在沈阳已算是比较高端，目前这里居住的大都是退休人员，买房投资的人并不多。
此外，上述沈阳房地产业内人士告诉记者，相比全国其他地方，沈阳房地产市场泡沫并不大，相对而言，开发商的利润空间也难以和其他城市相比。
对于杨凯是否还控制着永丰房产，该工作人员表示并不清楚。此外，辉山乳业相关人士也婉拒了记者的采访要求。
不过，杨凯掌握着土地资源，这也在3月23日的辉山乳业债权人会议上有所显现。记者获取的信息显示，在辽宁省政府金融办在会议上提出的几点措施中包括：政府通过花9000多万元购买辉山的一块土地来为辉山乳业注入资金，帮助辉山乳业渡过难关。