阿里巴巴为什么要去香港上市

1. 阿里巴巴为什么要去香港上市

1、从法律角度分析阿里巴巴的上市地选择：阿里巴巴在境内上市的可能性几乎为零。
首先，拆除VIE结构技术复杂。将境外权益转到境内，过程中涉及到系列协议的终止、废除等诸多法律问题，需要付出相应的对价。
软银、雅虎持有阿里巴巴开曼公司股份，阿里巴巴开曼公司通过VIE结构控制境内阿里巴巴集团的权益。“如果把阿里巴巴开曼公司变成空壳，权益转回到境内，不再向其输送利益，软银、雅虎持有的是空壳，需要获得什么样的收益？是不是该在境内上市的阿里巴巴集团中，也持有30%股份？但问题就在于，当初设置VIE结构就是不让外资投资境内的公司。”
且不说软银、雅虎愿不愿意退出，假设二者愿意退出，阿里巴巴集团按照上市的价格赎买股份，如果阿里巴巴集团估值达到千亿美元，雅虎软银所持股份加起来估值几百亿美元。通常拆除VIE架构，可以通过内地人民币基金接盘。“但阿里巴巴体量这么大，没人能接这个盘子。”
其次，牵扯到的税务、审计和时间成本高昂。阿里巴巴集团之前为上市所做的准备，包括文件、期权等方面，都是按照境外规则设计。如果转回境内，一是面临大量税收，二是需要按照境内的会计准则重新设计。“税务、审计的成本都是非常惊人的，超出很多人的想象。”


登陆A股也不利于阿里巴巴的国际化进程。“如果在美国上市，可以用美国上市的股份直接做股权并购，成本很低。如果转移到国内，对未来在国际上并购无正面影响，转移到国内不是理性的做法。”
再来看看阿里巴巴董事局执行副主席蔡崇信的公开说法：
中国资本上市环境有几个技术问题。首先，货币不是完全流通的，阿里要成为国际公司，就必须让国际资本进入，但是A股市场对外资交易有很大限制；而从法律的角度来说，中国上市的公司主体必须在中国，但是和很多其他互联网公司一样，阿里也是VIE结构，母公司注册地点并不在国内。


2、阿里巴巴的大股东——雅虎和软银都是外国公司。阿里巴巴上市后仍然想维持创始人对公司的控制。阿里集团目前采用的是比较特殊的合伙人制度，这种制度可能在大陆上市以后无法延续。但这种公司治理结构被马云认为是阿里集团生命的基础。
目前马云及他的合伙人只拥有阿里巴巴集团约10%的股份（马云持有7%左右股份），但他们有权提名董事会的大部分董事，当然阿里巴巴的股东们可以否决合伙人提出的这些董事候选人，但之后仍然由这些合伙人重新挑选新的候选人以供股东批准。
马云近期给支付宝的借呗用户提额，并且开放了上万个借呗名额，另外还利用芝麻体系与第三方商家合作“蚂蚁付钱”进行借贷，最高30万，可以在微信公众服务号添加“蚂蚁付钱”即可申请授信额度，无论是个人还是商家都可以，这也让很多用户对马云的支付宝表示支持。

马云希望，公司上市之后创始人也依然对公司紧握掌控权，现在阿里巴巴拟赴美上市，应该就是奔着合伙人对上市公司控制权的优惠而去。
A股承载力虚弱。尽管A股市场规模较大，总市值20多万亿元，即使和全球成熟市场相比,这个市值规模也名列前茅，但由于机制等问题，其体质较为虚弱。
3、从另一个角度来说，阿里巴巴之所以拟在美股上市，是由于其成熟市场严格的监管和法律法规，以及集体诉讼制度，使得上市公司不敢肆意妄为，滥竽充数的坏公司将会原形毕露并被及时清除出场，好公司则会只争上游从而赢得投资者青睐，这样的环境更有利于阿里巴巴的茁壮成长。

2. 不差钱的阿里，为何选择赴港二次上市？

不是差不差钱的问题，跟爱国也没有关系，纯粹是商业利益考虑。
阿里之前是在美国上市的，融的是全球的资，没法直接回A股，系统不兼容，一个姓资一个姓社，两套系统，港股和阿里的系统是兼容的，阿里暂时没法回A股。


最近有个消息，美国的养老金跑A股来投资了，这个新闻其实比较大了，自己家养老金都不信自己那个超级大泡沫了，马云也是一样的，泡沫爆掉之前他带着阿里跑回来了。 

3. 为什么阿里要在香港上市？

4. 阿里巴巴并不缺钱，为什么要在香港第二次上市？

阿里巴巴要在香港第二次上市，这是很久以前就许下的约定。2013年，阿里集团考虑整体上市时，首选上市地点为香港。然而，当时的香港证券交易所认为阿里的合伙制度属于“同股不同权”。阿里不得不选择去纽约证券交易所上市，但这也创造了美国股票的最大首次公开募股记录。马云曾经说过:“只要条件允许，我们会回来的，这一想法没有改变。”2018年4月，港交所进行进行了“过去25年来香港市场最重大的上市机制改革”，不再纠结“同股不同权”。然后有传言说阿里将返回香港，直到现在靴子落地。

“同股同权”是指一股一票，谁的股票多，谁的投票权就大。“同股不同权”则将股份分为高投票权和低投票权。经济回报是一样的，但是拥有高投票权的股票拥有更高的投票权。一般来说，拥有高投票权的股东是公司的创始人。第一个实行“同股不同权”的国家是美国，尤其是互联网公司，典型代表是谷歌和脸书。当时港交所体系不接受“同股不同权”，并认定阿里的“合伙人制度”也属于这一类，所以它不接受阿里。然而，阿里巴巴当时回应称，“我们从未提议采用双重股权结构的方案”，“典型的双重等级结构，是让那些拥有更高投票权的人在公司的任何业务上享有投票权”。但是，我们的计划充分保护股东的重要权益，包括不受任何限制地选举独立董事的权利、在重大交易和关联交易中的投票权等。

在2019年1月香港浙商协会的成立仪式上，马云回应了阿里将在香港上市的传言，表示我们将认真考虑香港，希望参与香港金融市场的建设，真正将其建设成为仅次于纽约的第二大金融中心。

此外，香港上市的另一个重要原因是阿里的全球化战略。东南亚和南亚市场是下一阶段全球化的战场。世界上将近一半的人口都在这里，阿里已经为此制定了计划:Lazada、PayTM…….在香港上市将成为推动阿里全球化的火箭燃料。

5. 阿里考虑回港上市，香港上市对阿里有什么好处？

如果阿里巴巴在香港上市，今天的港股老大哥就不会是腾讯，那肯定是阿里巴巴了。
阿里如果能够在香港上市，那么对阿里是有好处的。1. 相较于美国，香港社会对于阿里的了解更多，同文同种，讲的故事更容易理解，能给出比较不错的估值（腾讯控股已经涨到天价了）；2. 得益于阿里业务的发展越来越多的香港人在淘宝上买过东西，支付宝之类的用户也多，香港已经充分认识到了这个巨头的影响力（迄今为止最大的IPO哦）；3. 香港毕竟还要给老大哥面子，双方沟通起来方便的多，而且阿里的一些软肋香港也不会当真去戳比如仿货支付宝风波什么的。

首先，香港和内地，大家都是同属于华人文化圈，对于华人文化圈来说，他们对阿里巴巴的性质和商业行为，会有更清晰明白的认可，不像美国佬，尽管阿里巴巴在美国上市的股票也是一路飙升，但是美国人甚至外国人对阿里的认识，和华人对阿里的认识，那是完全不一样的。如果在香港上市，阿里巴巴肯定能够得到更多的知识，同时股票价值也会有更快的飞跃和提升，超过腾讯那是不在话下的。

其次，如果是在香港上市，那么在公司生产经营发展过程中，如果遇到什么问题，相对来说也比较好处理，毕竟香港是处在中国的管辖范围之内，不像美国，阿里巴巴在美国上市的话，其实也是要受到很多的限制的，但是如果在香港，这些限制相对就会更小。

总之，如果阿里巴巴在香港上市，有助于其公司的实际价值，更容易得到香港社会的认可，其股价也会更快的提升，公司的发展前景相比在美国上市更加的明朗化。

6. 阿里巴巴在港股上市背后的动机是什么？

数月前，接受《财经》采访时，港交所主席李小加谈及，当阿里认为香港市场能解决它问题的时候就会回来，当前它不需要融资，也不需要多一个交易场所——除非这个交易场所能带来新的活力。但“阿里百分之百会回来，只是时间长短问题”。

在去年1月，在香港浙商联合会成立仪式上，香港特别行政区行政长官林郑月娥与浙商总会会长、阿里巴巴董事局主席马云对话，表达了香港希望“拥抱”阿里巴巴的心愿，马云回应称，会认真考虑香港市场、希望能参与香港打造成世界第二大金融中心。

7. 为什么阿里巴巴集团不在香港上市了?

1阿里巴巴想上市之后还是把控制权掌握在阿里团队手里或者就是说马云手里（因为他们现在的股份不多），才能掌握企业的发展方向（这个就是纽交所的好处，包括facebook，baidu等著名企业 就是用这个方法控制的）。阿里要做一个101年的成功企业 不能让风投之类的不是很了解企业文化 只管投资回报的人做主。 若按照港交所现有制度 他们一旦上市 。
就好比 父母有一个女儿 他们想把女儿一下子嫁个富豪 可以得到很多钱， 但是女儿自己觉得另一个小伙很有潜力 比较相爱 以后肯定比那个富豪有钱  。 这个时候阿里就像女儿  风投就像父母。 女儿当然要自己做决定才能掌握自己命运。
2港交所 不想为阿里巴巴破例，若让阿里巴巴按照阿里的思路上市 虽然能获得很多收益 但相对于股民中他们的利益不容易保障  破例对港交所也是有一定风险的。
3因为港交所现阶段有个内地巨无霸腾讯存在，腾讯他没有用合伙人制度。若让阿里以合伙人身份登录  势必对腾讯是一个不好的消息 他不再独有港交所的资源优势。所以腾讯势必也在暗地里从中作梗。
所以暂时阿里还不会在港交所上市，要上市必然要处理好这几者的关系
这是鄙人愚见 请大家指正。

8. 解析阿里巴巴为什么选择赴美上市

　　很多人会发出“阿里巴巴为什么要选择在美国上市而不是香港甚至中国内地上市、阿里上市后创始人还具备公司掌控权吗”等等疑问，并且会孜孜不倦的追求答案，就此笔者此前做了一个视频节目，把阿里巴巴上市最受关注的13个问题罗列出来，给大家做了详细的解答，当然回答的内容仅代表我个人观点，欢迎大家提出不同的见解。
　　一、关于止步港交所的原因：独创的“合伙人制度”
　　1.阿里巴巴提出的上市公司的“合伙人制度”是什么？跟律师事务所的合伙人有什么区别？
　　答：律师事务所的合伙人很现实，看的就是你是否能创造直接的效益，能给律所带来创收的基本就可以成为合伙人。 而阿里的这个合伙人制度是马云首创的，这个合伙人需要在阿里工作够一定时间，高度认同阿里文化，并且为公司发展做出贡献的人。当然，其实说白了， 马云搞这么一个合伙人制度无非就是想找一批他可以控制的人，关键时刻在投票的时候能站在他这边。
　　2.阿里巴巴的“合伙人制度”不同于现有上市公司治理结构，是马云独创的，他提出这样一个崭新的制度是想达到什么目的？现有的上市公司治理结构跟阿里“合伙人制度”相比都存在哪些不同？
　　答： 阿里的合伙人制度目的在于取得公司的控制权。这要分开来看， 在中国的A股和H股当然是同股同权了，而美国的资本市场是允许AB股同时存在，B股拥有比A股更大的投票权。
　　3.马云的“合伙人制度”对于上市公司到底是好是坏？（非企业灵魂团队的大股东是否能引领公司继续创造辉煌？比如柳传志的例子，灵魂人物离开了，企业状态马上下降。）
　　答：合伙人制度对阿里公司的稳定来说利大于弊，但对广大投资人来说不公平，因为有股票但没有参与公司决策的权利。
　　至于柳传志这个案例要区别对待，柳传志第一次离开的时候公司走下坡路，但现在杨元庆具备了足够的威望和掌控力，没有柳传志联想照样快速发展。
　　二、香港上市和美国上市的比较
　　2.1、港交所现行的规则是什么，为什么不能接受阿里的“合伙人制度”。
　　答：香港甚至伦敦交易所的规则都是同股同权，不允许双重股权结构。如果接受了阿里的“合伙人制度”，意味着香港交易额放弃了自己原则，这样会失信于民，港交所不会这样做。
　　2.2、如果阿里巴巴以现有条件在香港上市，港交所需要在哪些方面妥协、经历哪些步骤？港交所有可能妥协吗？
　　答：如果港交所要批准阿里的上市要求，就必须修改上市规则条例，需要香港政府，香港交易所，香港财经事务及库务局等机构通过，而且时间历时会比较久，往往一项法规的通过从调研到下发，需要数年甚至数十年之久。香港交易所已经明确表示，不会妥协。
　　2.3、美国股市AB股的制度能满足阿里巴巴的要求吗？
　　答：可以，美国本来就允许AB股，谷歌和脸谱等都是前车之鉴。
　　2.4、2011年的“支付宝风波”至今，雅虎和软银还有追诉阿里巴巴不当得利的可能性，这一隐患会成为阿里巴巴赴美上市的重要阻力吗？
　　答：2011年的支付宝风波各方已经达成了协议，总体来说在支付宝事件上阿里团队得到控制权，软银和雅虎得到资金。而且阿里和雅虎的协议中允许阿里去美国上市，所以这次不会有太大的阻力。
　　2.5、如果在美国上市，其定价机制跟香港相比有何不同？会影响阿里融资额吗？
　　答：不会。美国的纽交所和港交所每年的IPO都是一个体量，大概都是300亿美元左右，区别就是一个港币一个美元了，但不太会影响阿里巴巴集团的整体估值，而且这两个都是非常开放的市场，融资额也不会受到太大影响。 当然，由于美国有股民集体诉讼的机制，很多电商类的企业都有上市后股票暴跌的前科，或许会稍微影响到阿里的估值。
　　2.6、中国企业赴美上市的优势和劣势是什么？为什么大批优秀中国企业在美国寻求资本支持？这些赴美上市的中国公司有什么特点？
　　答：中国企业赴美上市以科技类企业居多，这类型企业体量不大，但拥有较大的发展潜力。而且还有一个原因是大部分互联网类的公司注册地都在开曼群岛，利用vie机制来控制内地的公司，规避了法律政策的监管。这类型公司性质算中国公司还是外资企业争议很大，很难在A股上市，只能跑国外的资本市场了。
　　当然，业界一直呼吁A股放开限制，允许外资登陆资本市场，这样的话以后会有大量的优秀的中国科技企业国内上市的。
　　三、A股还差多远
　　3.1、港股过不去、美股价格低，那阿里为什么不选在a股上市？难点在哪里？（ipo重启未知？制度问题？整体氛围？……）
　　阿里巴巴是开曼群岛注册的外资公司，也就是千万提到的VIE结构。A股不允许外资，而且A股IPO一直摇摆不定，啥时候开放还不知道，同时A股不允许双重股权，所以阿里A股上市就免了吧。
　　3.2、市场热议的在a股中引入普通股的方式能解决阿里巴巴的需求吗？
　　答：这个问题同上。
　　3.3、如果阿里选择在a股上市，融资量跟香港和美国比会是什么状态？投资者会欢迎阿里巴巴吗（个人投资者、各类机构投资者分别讨论）？
　　答：A股如果开放的话，以阿里巴巴的表现投资人会非常乐意接受，甚至阿里会拉动整个大盘的上升，这个绝非夸张。仅仅2012年阿里巴巴旗下的网站就创造了1.1万亿的交易额，这个体量已经到了关乎国计民生的地步。
　　2007年的时候阿里旗下的淘宝网每年只有400亿的交易额，那个时候阿里赴港上市就已经万人空巷，广泛追捧。6年过去了，淘宝网的交易额增长了几十倍，阿里巴巴此次上市可以说是万众期待，不管在哪个交易所都会受捧。
　　3.4、阿里巴巴上市的终极猜想：香港、美国还是a股？或者是其他市场：伦敦、法兰克福、巴黎、新加坡
　　答：阿里巴巴此次上市预计融资200亿美元（全球科技行业新记录），只有纽交所，伦敦交易所，香港交易所，纳斯达克等少数的几个交易所能接纳消化，大型的交易所里面只有美国允许AB股票。而我们知道阿里巴巴要坚持合伙人制度（双重股权结构），所以在香港政府不修改规定的前提下，阿里巴巴会最终在美国上市。