影响可转换债券价值的因素有哪些

1. 影响可转换债券价值的因素有哪些

　　影响债券收益的因素一：信用因素。
　　就是指那些出于发行者的财务状况不好而不能偿还其债务所产生的因素。如果投资的债券是政府发行的，需要考虑国家政策，例如执政党的更替，都有可能对债券的收益造成影响。
　　影响债券收益的因素二：市场因素。
　　这是指债券市场或国民经济的意外变动影响了债券的需求。市场的因素产生于市场情况的变动性，它通常以债券的价格指数来衡量。市场因素的实质是市场涨跌的交替出现，其原因在于产业周期，即衰退与繁荣的循环。由于市场周期对债券价格的严重影响，所以，如果投资者能意识变动的周期，适时地进行投资，就可以低买高卖，减少市场带来的亏损风险。
　　影响债券收益的因素三：利率因素。
　　利率是由资金的供求而涨落，可能高于或低于债券的固定本利，而利率则直接影响到债券的收益情况。如果市场利率高于债券利率，债券的市场价格就会下降；反之，便会上涨。所以投资者要时刻关注利率的变动，以更好地进行投资。
　　影响债券收益的因素四：通货膨胀。
　　投资者在进行债券投资时，还必须考虑该项债券到期可收回的资金，即投资收益，除了债券利息外，还须有足够的收益能够补偿由于通货膨胀而导致的损失。
　　影响债券收益的因素五：债券投资成本。
　　债券的投资成本分为买入成本、交易成本以及税收成本，而税收成本是影响到债券收益的重要因素。如果投资者的投资成本越高，那么债券投资收益就会越低。所以投资者在进行债券投资的时候必须考虑债券投资成本因素。

2. 下列关于可转换公司债券的说法或做法中，正确的有( )

A,B,D,E
答案解析：
[解析]
选项C，发行可转换公司债券发生的交易费用，应当在负债成分和权益成分之间按照各自的相对公允价值进行分摊。

3. 可转换公司债券的价值和股票波动率之间的关系是

可转换公司债券的价值和股票波动率之间的关系是正向关系。可转换债券是债券持有人按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券，可转换债券的特点是债权性、股权性、可转换性。该债券利率一般低于普通公司的债券利率，其持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。公司债券是指公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券是公司债的表现形式，基于公司债券的发行，在债券的持有人和发行人之间形成了以还本付息为内容的债权债务法律关系。因此，公司债券是公司向债券持有人出具的债务凭证。公司债券的主要特征如下：1、公司债券是要式有价证券；2、公司债券是金钱证券，融资证券；3、公司债券是流通证券，可以转让、抵押而流转；4、公司债券是证权证券；5、公司债券由公司盈利偿还，风险高，收益高。股票是股份公司发行的所有权凭证。是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的主要长期信用工具，可以转让、买卖，股东凭借其可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。股票收益即股票投资收益，是指企业或个人以购买股票的形式对外投资取得的股利，转让、出售股票取得款项高于股票帐面实际成本的差额，股权投资在被投资单位增加的净资产中所拥有的数额等。股票收益包括股息收入、资本利得和公积金转增收益。

4. 影响可转换债券能否成功发行的因素有哪些

可以考虑到以下因素:    
(1)发行前普通股价格的上升。价格上升往往用转换溢价来衡量。    
(2)基础股票价格的增长前景。    
(3)在转换权被证明为没有价值时价格下跌的风险和发行人的信用质量。这些分析有助于确定债券底价的稳定性。    
(4)基础普通股的价格波动性大于预期值的概率。    
(5)特殊的条款和合约。

5. 可转换公司债券最主要的金融特征是()。

B
本题考查可转换债券。可转换债券是指持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券。可转换公司债券的投资者可以选择是否转股，并承担转债利率较低的机会成本；同时转债发行人拥有选择是否实施赎回条款的选择权，并承担支付比没有赎回条款的转债更高的利率。因此，双重选择权是可转换公司债券最主要的金融特征。因此，答案为B。

6. 可转换债券价格的影响因素有哪些？

        1、纯债价值      主要反映了当投资者把可转债当作一个普通的企业债投资时，其价值为多少。它是按照可转债的票面预期年化利率和到期面值(一般为100)折合成现在的价值，这中间主要涉及到折现率的选取。      由于可转债的剩余年限是已知的，的国债预期年化预期收益率曲线相对比较完整。所以按照该剩余年限，在国债预期年化预期收益率曲线找到对应的预期年化预期收益率，在加上国债与企业债的合理利差就可以了。  2、到期预期年化预期收益率      到期预期年化预期收益率和普通的国债和企业债的到期预期年化预期收益率计算方法相当，即把以后每期发生的现金流，折合成的价格需要多高的折现率(这里假设转债持有到期，不进行换股操作)。当然到期预期年化预期收益率越高，说明可转债的债性越强，投资的安全度越高。  3、纯债溢价率      纯债溢价率，就是可转债的当前价值相对于其纯债价值的溢价程度。公式=(转债价格-纯债价值)/纯债价值×100%。纯债溢价率越高，就表明可转债的价格虚高成分越大，未来下跌的可能也越大。  4、转换价值      转换价值的计算公式=100/转股执行价格×正股当前价格。它表示可转债投资人将所持可转债按照执行价格转换成股票后的当前价值为多少。转换价值越高，说明当前正股的价格走势越强劲，可转债未来的投资价值也就越高。      但有时由于市场对可转债未来走高的预期较强，所以经常出现可转债价格高于转换价值的情况，这时就需要转股溢价率这个指标来衡量转债的投资价值了。  5、转股溢价率      转股溢价率指可转债价格相对于转换价值的溢价程度，其计算公式=(转债价格-转换价值)/转换价值×100%。转股溢价率越高，说明可转债价格相对于当前的正股价格虚高的成分越高。      这中间虽然有市场对正股价格进一步走高的预期，但泡沫成分越高，可转债后市的不确定性就越大。      以110598大荒转债为例，11月14日大荒转债收盘价是元，600598正股北大荒收盘价是元，初始转股价元，转股价元。      转换价值=×转股溢价率=(转债当前价格-转换价值)/转换价值×100%=(也就是说转债和正股几乎是完全同步波动。      以110227赤化转债为例，11月14日赤化转债收盘价是元，600227正股赤天化收盘价是元，初始转股价元，转股价元。      转换价值=×转股溢价率=(转债当前价格-转换价值)/转换价值×100%=(也就是说正股再涨转债和正股才是完全同步波动。

7. 可转换公司债券的基本要素有哪些

（一）票面利率
与普通债券一样，可转换公司债券也设有票面利率。在其它条件相同的情况下，较高的票面利率对投资者的吸引力较大，因而有利于发行，但较高的票面利率会对可转换公司债券的转股形成压力，发行公司也将为此支付更高的利息。可见，票面利率的大小对发行者和投资者的收益和风险都有重要的影响。
（二）面值
我国可转换公司债券面值是100元，最小交易单位是1000元。
（三）发行规模
可转换公司债券的发行规模不仅影响企业的偿债能力，而且要影响未来企业的股本结构，因此发行规模是可转换公司债券很重要的因素，根据“暂行办法”，可转换公司债券的发行额不少于1亿元，发行后资产负债率不高于70％．
（四）期限
1、债券期限
可转换公司债券发行公司通常根据自己的偿债计划、偿债能力以及股权扩张的步伐来制定可转换公司债券的期限，国际市场上可转换公司债券期限通常较长，一般在5－10年左右，但我国发行的可转换公司债券的期限规定为3－5年，发行公司调整余地不大。
2、转换期
转换期是指可转换公司债券转换为股份的起始日至截至日的期间。根据不同的情况，转换期通常有以下四种：
（1）发行一段时间后的某日至到期日前的某日；
（2）发行一段时间后的某日至到期日；
（3）发行后日至到期日前的某日；
（4）发行后日至到期日。
（五）转股价格
转股价格是指可转换公司债券转换为每股股票所支付的价格。
（六）转股价格调整条款
1、除权调整
一般来说，现金红利不纳入转股价调整范围，但是目前国内许多企业为了吸引投资者也将股票红利作为调整转股价格的一个因素。
2、特别向下调整
可转换公司债券的特别向下调整条款有时也称为向下修正条款。当股票价格表现不佳时，一般是股票价格连续低于转股价一定水平，该条款允许发行公司在约定的时间内将转股价格向下修正为原转股价格的70％～80％．
转换调整条件是可转换公司债券设计中一个非常重要的保护投资者利益的条款。
（七）赎回条款
赎回是指在一定条件下公司按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券。发行公司设立赎回条款的主要目的是降低发行公司的发行成本，避免因市场利率下降而给自己造成利率损失，同时也处于加速转股过程、减轻财务压力的考虑。通常该条款可以起到保护发行公司和原有股东的权益的作用。
一、可转换公司债券怎么购买
可转债购买对于大多数投资者来讲还比较陌生，投资者可通过几种方式直接或间接参与可转债投资。
第一，可以像申购新股一样，直接申购可转债。具体操作时，分别输入转债的代码、价格、数量等，最后确认即可。可转债的发行面值都为100元，申购的最小单位为1手1000元。业内人士表示，由于可转债申购1手需要的资金较少，因而获得的配号数较多，中1手的概率较申购新股高。
第二，除了直接申购外，投资者通过提前购买正股获得优先配售权。由于可转债发行一般会对老股东优先配售，因此投资者可以在股权登记日之前买入正股，然后在配售日行使配售权，获得可转债。
第三，在二级市场上，投资者只要拥有了股票账户，也就可以买卖可转债。具体操作与买卖股票类似。
二、发行可转换公司债券经过谁的批准？
发行人申请发行可转换公司债券，应由股东大会作出决议。股东大会作出的决议至少应包括发行规模、转股价格的确定及调整原则、债券利率、转股期、还本付息的期限和方式、赎回条款及回售条款、向原股东配售的安排、募集资金用途等事项。
为发行人发行可转换公司债券提供服务的中介机构应认真履行义务，并承担相应的法律责任。主承销商还应对可转换公司债券发行申请文件进行核查。有关核查的程序和原则应参照股票发行内核工作的有关规定执行。主承销商应向中国证监会申报核查中的主要问题及其结论。

8. 可转换公司债券的特征是

可转换债券具有债权和股权的双重特性。
可转换债券兼有债券和股票的特征，具有以下三个特点：
（一）债权性
与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。
（二）股权性
可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。
（三）可转换性
可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本
一、发行可转换公司债券
发行可转换公司债券的目的是：配股，增发新股和发行可转换公司债券来说，都是以融资为目的，但配股和增发对公司来说，都存在较高的要求，包括公司的公积金盈余，和公司的资产收益率方面。而且可转换债券到时可以行使权力，转换成公司的股票，这个对客户而言，也有较大的吸引力，便于公司融资。而到时换成股票，对公司来说，等于进行了再次融资，所有相对而言，具有一些优势！通过债券的发行可以提升公司的信誉度，因为债券的发行具有评级制度，这个可以提升客户对公司的信赖。可转换债券到时可以转换成股票，想对而言，这等于再融资，对公司的发展非常有利。所以公司要发行可转换公司债券。
二、什么叫可转换公司债券
债券，转换，股票，持有者，普通股，行时
可转换公司债券（简称可转换债券）是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券。可转换债券兼具有债券和股票的特性，有以下三个特点：
一是债权性。与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限。投资者可以选择持有债券到期，收取本金和利息。
二是股权性。可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配。
三是可转换性。可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有者可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有者可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股股票。如果债券持有者不想转换，则可继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。