什么是海外对冲基金

1. 什么是海外对冲基金

　　国内现在还没有对冲基金，部分基金可能会采取一些对冲策略，不是真正意义上的对冲基金，本文所指的对冲基金均指海外对冲基金。
　　1、对冲基金是指由金融期货、金融期权等金融衍生工具与金融组织结合後，采用对冲交易手段和高风险投机为手段而以盈利为目的的金融基金。也称避险基金或套期保值基金。
　　与公募基金相比，对冲基金普遍使用金融杠杆 (Leverage)。与一般的个人投资者相比，对冲基金的投资者往往是所谓复杂的或者合格的投资人，包括高净值个人投资者和机构投资者。在美国，所谓复杂的或者合格的个人投资者的定义是: 拥有至少100万美元的净资产（不包括自己的主要住宅），或者是在过去的2年中至少有20万美元以上的年收入（30万美元以上的年收入，如果是已婚）并且预期今年的年收入维持在同样的水平。
　　2、对冲基金的商业模式，首先是基金的组织架构。对冲基金是个投资平台，对冲基金的商业模式(主要是指法律结构)在很大程度上取决于基金注册所在地的征税与基金投资人的纳税情况而定。对冲基金的一般商业模式是有限合伙人制 (Limited Partnership) 或有限责任公司 (Limited Liability Company)。
　　3、对冲基金常用的投资策略包括全球宏观策略、趋势性投资策略、事件驱动投资策略和相对价值套利策略等。投资策略灵活，杠杆使用普遍，在多个区域市场，多种资产类别建立风险敞口，一般以流动性强并且交易量大的交易所产品和外汇产品为主。
　　4、在大多数国家，只有所谓复杂的、合格的高净值个人和机构投资者才有资格投资对冲基金。这批投资者对于投资对冲基金的风险以及相关的回报都有充分的理解和认识。
　　对冲基金行业的风险管理有两个方面: 第一，对冲基金经理的风险管理；第二，对冲基金投资人的风险管理。
　　对冲基金经理会采取一系列的风险管理措施来保护投资者利益。很多大型的对冲基金采用了在资产管理行业最复杂的风险管理措施和最先进的风险管理技术。很多大型的对冲基金设有专职的首席风险官和风险管理团队。他们在全面企业风险管理的框架下识别、测量、监控、报告和管理投资风险。
　　5、在过去相当长的一段时间内，对冲基金曾被视为极其神秘并扰乱市场的洪水猛兽。而近二三十年来，在全球市场进行投资的人们已经充分认识到上述看法不仅是片面的而且是错误的。恰恰相反，对冲基金在全球市场进行资产配置和投资过程中起着积极作用，是不可缺少的重要组成部分。
　　6、投资者可以利用投资对冲基金来增加投资组合的多样化从而减少投资组合的整体风险。对冲基金经理可以选择使用特殊的交易策略和金融工具来减少市场风险从而取得与投资者风险偏好一致的风险调整后的回报。
　　7、在香港，绝大部分的对冲基金规模在1000万至5000万美元左右，进入1亿至5亿美元级别的算是大的。规模10亿美元以上的通常都是全球宏观投资型或是由集团经营的，而且多以欧美机构客户为主。索罗斯那种达到百亿美元级别的全球宏观型基金，在香港市场占比权重较小，通常只是部分资金投入香港，以达到资产配置多元化的目的。

2. 什么是海外对冲基金？

我是香港安盛的投资经理。

对冲基金（对冲 Fund)是指由金融期货、金融期权等金融衍生工具与金融组织结合後，用高风险投机为手段而以盈利为目的的金融基金。 

最初的对冲操作中，基金管理者在购入一种股票後，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Option）。
看跌期权的效用在於当股票价位跌破期许可权定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期许可权定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲操作中，基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业几支优质股，同时以一定比率卖空该行业中几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的股票，买入优质股的收益将大於卖空劣质股的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那麼较差公司的股票跌幅必大於优质股，则卖空盤口所获利润必高於买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段，早期的避险基金才被用於避险保值的保守投资策略的基金管理形式。可是，随著时间的推移，人们对金融衍生工具的作用的理解逐渐深入，近年来避险基金倍受青睐是由於避险基金有能力在熊市赚钱。从1999年到2002年，普通公共基金平均每年损失11.7%，而避险基金在同一期间每年赢利11.2%。避险基金实现如此骄人的成绩是有原因的，而且它们所获得的收益并不像外界所理解的那麼容易，几乎所有避险基金的管理者都是出色的金融经纪人。 

被避险基金所利用
的金融衍生工具（以期权为例）有三大特点：第一，它可以以较少的资金撬动一笔较大的交易，人们把其称为避险基金的放大作用，一般为20至100倍；当这笔交易足够大时，就可以影响价格（见图1）；第二，根据洛伦兹·格利茨的观点，由於期权合约的买者只有权利而没有义务，即在交割日时，如果该期权的执行价格（strike price）不利於期权持有者，该持有者可以不履行它。这种安排降低了期权购买者的风险，同时又诱使人们进行更为冒险的投资（即投机）；第三，根据约翰·赫尔的观点，期权的执行价格越是偏离期权的「标的资产（特定标的物）」的现货价格，其本身的价格越低，这给避险基金後来的投机活动带来便利。 

避险基金管理者发现金融衍生工具的上述特点後，他们所掌握的避险基金便开始改变了投资策略，他们把套期交易的投资策略变为通过「大量交易」操纵相关的几个金融市场，从它们的价格变动中获利。 

现时，避险基金常用的投资策略多达20多种。其手法主要可以分为以下五种： 

    长短仓，即同时买入及沽空股票，可以是净长仓或净短仓; 
    市场中性，即同时买入股价偏低及沽出股价偏高的股票; 
    可换股套戥，即买入价格偏低的可换股债券，同时沽空正股，反之亦然; 
    环球宏观，即由上至下分析各地经济金融体系，按政经事件及主要趋势买卖； 
    管理期货，即持有各种衍生工具长短仓。 

避险基金的最经典的两种投资策略是「空头」（shortselling）和「资金槓杆」（leverage）。 

「空头」，又被称作短置，即买进股票作为短期投资，就是把短期内购进的股票先抛售，然後在其股价下跌的时候再将其买回来赚取差价（arbitrage）。短置者几乎总是借别人的股票来短置（「多头」，long position，指的是自己买进并持有股票）。在熊市中采取短置策略最为有效。假如股市不跌反升，短置者赌错了股市方向，则必须花大钱将升值的股票买回，吃进损失。短置此投资策略由於风险高企，一般的投资者都不采用。 

「槓杆」（leverage）在金融界有多重含义，其英文单词的最基本意思是「槓杆作用」，通常情况下它指的是利用信贷手段使自己的资本基础扩大。信贷是金融
的命脉和燃料，通过「贷杠」这种方式进入华尔街（融资市场）和避险基金产生「共生」（symbiosis）的关系。在高赌注的金融活动中，「贷杠」成了华尔街给大玩家提供筹码的机会。避险基金从大银行那里借来资本，华尔街则提供买卖债券和後勤办公室等服务。换言之，武装了银行贷款的避险基金反过来把大量的金钱用佣金的形式扔回给华尔街。

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3. 海外基金是买对冲型的好，还是买不是对冲型的好？

1、　RMB对冲基金 投资基金的一种形式高风险高收益。属于免责市场产品。对冲基金名为基金，实际与互惠基金安全、收益、增值的投资理念有本质区别。这种基金采用各种交易手段(如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生品种等)进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金，使之风险进一步加大。不是RMB对冲基金（互惠基金）基金用途特定，收益相对于对冲基金少，同时风险有一定的保障性。

2、海外基金品种很多了，在这里就不讲了太多，
3、共同基金还可以，但是我个人不认为投资海外基金是最好的选举，有很多东西是没法用法律保障投资真权益的，
建议考虑国内基金，尤其近期一些私募股权基金【可转原始的基金，收益一般都在15%/年（基金用途：有色金属、能源、国家扶持项目】收益稳定，安全有保障，后期增值更大，本机构看好
有问题可以加本人个人QQ:1097090847

4. 美国的对冲基金与中国的基金有何区别？

美国的对冲基金与中国的基金区别如下：
1、战略不同，对冲基金的操作不受限制，投资组合和交易受限制很少，主要合伙人和管理者可以自由、灵活运用各种投资技术，包括卖空、衍生工具的交易和杠杆等。中国的基金在操作上受限制较多。
2、资产配置的种类及地区不同，美国对冲基金的资产配置更加国际化以及多样化。中国的投资机构基本集中在中国市场以及在中国公司的债券及股票投资上面。
3、持股权重不同，美国的对冲基金股权不集中，即使是公司创始人持股比例本对较少。中国通常是由创始人绝对控股，或者国家绝对控股。

温馨提示：以上解释仅供参考，投资需谨慎。您在做任何投资之前，应确保自己完全明白相关的投资性质和所涉及的风险，详细了解和谨慎评估后，再自身判断是否参与。
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5. 目前中国的对冲基金主流的策略都有哪些？可以分为哪些类

策略描述的是一只对冲基金通过何种方式盈利。总的来说，策略可以分为以下几种：

1、统计套利
原理：当一种金融资产价格与其实际价值发生差异，且该差异能够覆盖交易成本时，通过反向交易赚取价差。例如，当ETF基金的交易价格与构成ETF的一篮子股票交易价格出现差异，即出现了套利机会。此外还有期现套利、跨期套利等等。
风险收益特征：低风险低收益。套利基本是一种无风险收益，因此收益也很低。一般可预期的年化回报水平为5%左右。
适合的市场环境：市场越无效，套利越有效。市场越有效，套利机会就越少，收益也越低。
2、相对价值
原理：相对价值可以视为统计套利策略的升级版，即寻找某几种高度关联的金融资产间出现的不合理价差并进行交易，通过价差的最终消失而获利。例如原油价格上涨，而具有原油开采业务的中石油股价却没有相应涨幅，则买入中石油股票，卖空原油期货，赚取二者间的相对差异。
风险收益特征：中低风险中低收益。一般可预期的年化回报水平为8%左右。
适合的市场环境：同上。
3、市场中性
原理：市场中性策略寻找的是同一大类金融资产下能够持续跑赢整体的强势品种，赚取相对收益。与统计套利及相对价值策略很少进行主观判断这点不同的是，市场中性策略带有一定的主观判断，即需要判断哪些品种能够跑赢整体。市场中性策略并不判断整体是涨或跌。
风险收益特征：中低风险中低收益。一般可预期的年化回报水平为8%-12%。
适合的市场环境：有较大振幅的市场。单边市不利于市场中性策略的发挥。
4、宏观对冲
原理：宏观对冲策略根据宏观经济运行的规律，识别资源配置的结构性错配及大类资产轮动规律，赚取趋势性收益。例如1998年量子基金对泰铢的做空。应该说，造成金融危机的根本原因是整体的结构化错配，对冲基金只是充当了压垮骆驼的最后一根稻草，促使其以一种相当激烈的方式回归正常。
风险收益特征：高风险高收益。一般可预期的年化回报水平为30%左右。
适合的市场环境：优秀的宏观对冲基金可以在所有类型资产里寻找机会，因此宏观对冲基金适应绝大多数市场。

6. 中国有对冲基金吗？

　有的并且可以购买，只要进入基金公司网站就能买到。

附注：

对冲基金是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(hedge fund)也称避险基金或套期保值基金。

对冲基金分为私募的和公募的，私募的一般优于公募，但是起点要100万元，购买私募只要查询基金公司的官网和联系方式直接联系基金公司即可，公募基金起点低1000元甚至100元就可以买，各大银行、天天基金、基金公司官网都可以买到。

7. 对冲基金现在现在国内上市了么？他的购买方式有什么推荐网站

1、对冲基金一般是在私募基金在做，公募基金只有做对冲策略的基金，没有做专门的Hedge fund，而且私募做的也是很简单的对冲基金。
2、下面说说几个著名的私募对冲基金：
杉杉青骓，主要做统计套利，高频交易等。
申毅投资：一直专注做eft套利
道冲投资：也是做ETF套利
富善投资：擅长CTA策略
博普科技：专注高频交易的私募
包括泽熙（被抓的徐翔的基金）、千合（王亚伟）
3、够买要求：

高净值人群，最低也得100万才能买
基金运作机构需要把部分机构资金投资基金
基金有锁定期，一般是1年起
对冲基金有年费率，大部分还跟投资者分成。比如管理费2%必须收，再谈个收益几几分成。
想买联系以上几家私募机构就可以了。

8. 如何看待中国对冲基金的发展

要讲到对冲基金的机遇，我觉得机遇是很大的，为什么？第一需求在那里，因为中国是高储蓄国家，每年的可投资金巨大。大家都在说股票的扩容太快，很多人都在抱怨，其实今年股票扩容也就几百亿、1000多亿，前两年多的时候也就2、3000亿，房地产每年新增的面积是10亿平米，每平米算5000块，就是5万亿的，房地产每年5万亿的扩容我们都可以消化，还不算二手房的的增值部分。民间的财富多巨大可想而知。全中国14亿人，目前的股市市值也就相当于6个苹果公司的市值。市场是很大的，而且市场的特点在于现在很多人觉得实业不好做，很多人以前做出口业、加工业，现在根本没办法扩大再生产，这些人的钱都愿意做对冲基金投资，需求在这里。还有一块是移民，很多人移民之后，这些钱在中国或者在国外，一样可以投资，移民之后可能没办法直接管公司做实业了，海外的情况他也不了解。所以中国对冲基金的机遇首先是市场机遇的巨大，因为有真实的需求。
 
第二是放松市场管制和鼓励金融创新的大背景。现在监管机构的特点就是要放，放松管制，让大家八仙过海，各显神通。目前缺乏的一些对冲工具，随着金融创新的深入都回逐步出现。在这样的大环境之下，作为对冲基金，我的想法，私募基金要做是做一些传统公募基金不能做或者动作比较慢的事，我们肯定比你们慢，在这种情况下，你们能够做的就是往创新、新的产品、新的工具、新的方法角度，机遇是在放松管制上面带来的。
 
第三个机遇来自于世界金融市场的动荡。为什么这么说？过去几年为什么对冲基金的发展这么好？就是因为只做多赚不到钱了。如果都像06、07年那样，买指数基金每年赚100%多，谁需要对冲基金？正是因为你没有办法通过β去赚钱，才需要做阿尔法，才需要做跟市场不相关的超额收益。
 
总之，机遇是不错的，首先有客户真实的需求，第二是有创新和放松的监管大环境，第三是市场的动荡导致对阿尔法的需求更迫切。这是大家各显神通去赚钱的时候。
 
最后，我想简单讲一下从客户角度怎么样看对冲基金。对冲基金就是这个杯子，它装什么东西就是什么东西，它装水就是一杯水，它装茶就是一杯茶，它装醋就是一杯醋。不要以为对冲基金都一样，只能说具体公司具体分析。对冲基金严格来讲不是一个资产类别，海外现在有1万家对冲基金，分析起来丝毫不比分析股票轻松。对冲基金不作为一个独立的资产类别，是因为你无法定义它的投资和风险属性，因为每个类别的对冲基金之间的差别是千变万化的。它只是一个箩筐，这个筐什么都可以装，都得具体情况具体分析。