交易型开放式指数基金的相关区别

1. 交易型开放式指数基金的相关区别

虽然股指期货与ETF都是基于指数的工具性产品，但二者之间有很大的不同，综合而言，主要体现在以下几个方面：1、股指期货交易的是指数未来的价值，以保证金形式交易，具有重要的杠杆效应。按现在设计的规则，未来沪深300指数期货的杠杆率在10倍左右，资金应用效率较高，而ETF目前是以全额现金交易的指数现货，无杠杆效应。2、最低交易金额不同。每张股指期货合约最低保证金至少在万元以上，ETF的最小交易单位一手，对应的最低金额是一百元左右。3、买卖股指期货没有包含指数成分股的红利，而持有ETF期间，标的指数成分股的红利归投资者所有。4、股指期货通常有确定的存续期，到期日还需跟踪指数，需要重新买入新股指期货和约，而ETF产品无存续期。5、随着投资者对大盘的预期不同，股指期货走势不一定和指数完全一致，可能有一定范围的折价和溢价，折溢价程度取决于套利的资金量和套利的效率，而全被动跟踪指数的ETF净值走势和指数通常保持较高的一致性。ETF可作为现货对冲通过以上比较，可以看出，虽然同为基于指数的工具性产品，股指期货与ETF不同的产品特性，适合不同类型的投资者的需求。同时，从国外成熟资本市场的发展经验来看，由于风险管理的需要，指数的现货产品和期货产品之间具有重要的互动和互补关系。业内人士预计，随着国内股指期货的推出，对相关指数现货产品的交易活跃程度也会有影响。考虑到设计的沪深300指数期货，虽然还没有跨市场ETF作为直接的现货对冲工具，但通过研究不难发现，深证100和上证50指数的组合与沪深300指数的相关性已高达99.4，两个指数相关的ETF产品目前具有充分的流动性和相对完善的套利机制，他们的组合也是沪深300股指期货重要的现货对冲工具。

2. 交易型开放式指数基金有哪些？

3. 交易型开放式指数基金是什么？

你好，ETF是Exchange Traded Fund的英文缩写,中译为“交易型开放式指数基金”,又称交易所交易基金。

ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股票那么简单地去买卖“标的指数”的ETF，可以获得与该指数基本相同的报酬率。
ETF是一种特殊的开放式基金，既吸收了封闭式基金可以当日实时交易的优点，投资者可以像买卖封闭式基金或者股票一样，在二级市场买卖ETF份额；同时，ETF也具备了开放式基金可自由申购赎回的优点，投资者可以如买卖开放式基金一样，向基金管理公司申购或赎回ETF份额。
ETF通常由基金管理公司管理，基金资产为一篮子股票组合，组合中的股票种类与某一特定指数（如上证50指数）包含的成份股票相同，股票数量比例与该指数的成份股构成比例一致。例如，上证50指数包含中国银行、中国石化等50只股票，上证50指数ETF的投资组合也应该包含中国银行、中国石化等50只股票，且投资比例同指数样本中各只股票的权重对应一致。换句话说，指数不变，ETF的股票组合不变；指数调整，ETF投资组合要作相应调整。

4. 交易型开放式指数基金有哪些？

5. 国内开放式指数基金有哪些

长城久泰是跟踪中信标普300指数，华夏上证50ETF,主要股资于上证50指数的成份股,工行代销. 
华安A股,主要投资于MSCI中国A股指数的成份股;工行代销 
华安180ETF,主要投资于上证180指数的成份股;建行代销 
嘉实300,主要投资于沪深300指数的成份股;中行代销 
大成300,主要投资于沪深300指数;农行代销 
易方达50,主要投资于上证50指数的成份股;交通银行代销 
易方达深证100ETF,主要投资于深证100指数成份股.中行代销 
融通100,主要投资于深证100指数成份股;工行代销 
银华88,主要投资于道琼斯中国88指数;建行代销 
万家180,主要投资于上证180指数的成份股,中行代销

6. 交易型开放式指数基金的误区

误区一：只是供大户专享。不少投资者误认为ETF投资门槛太高，最小申赎单位少则几十万份、多则百万份且一篮子股票的实物申赎方式繁琐复杂，只适于资金量大的投资者参与。其实ETF份额可以像股票一样挂牌交易且免印花税，一手(100份)为起点，资金量小的投资者也完全有能力参与。误区二：只能在牛市获利。随着ETF应用范围的拓展，很多应用策略是与市场所处的牛熊阶段无关的。例如，有波动即有获利机会的波段操作策略，有价差异动即有获利机会的配对交易策略，又如纳入融资融券标的ETF在市场下跌行情中融券卖空等。误区三：只用于投机短炒。ETF兼具交易和配置功能。作为指数基金，ETF能完美肩负起中长期指数化投资和组合资产配置的使命，且交易成本和跟踪误差远低于普通开放式指数基金。随着跨境ETF、固定收益ETF、商品ETF乃至杠杆ETF等创新产品陆续推出，ETF可提供更加丰富的中长期资产配置解决方案。误区四：只热衷套利交易。一、二级市场瞬时套利仅是ETF众多应用策略中的一种，且获利空间已很小。除波段操作和资产配置外，日内T+0交易、行业轮动、风格轮动、市场中性、多/空等诸多策略都已应用于实战。即便在套利交易中，多策略事件套利、期现套利、跨市场套利等也不断拓展着ETF的应用边界。误区五：只认为风险极高。股票ETF近乎满仓运作，净值波动较大。但ETF可被看作众多成分股组成的“超级股票”，相较于单一个股，可充分分散风险，对于资金量小或选股能力较弱的投资者，ETF恰是分散个股非系统性风险的优良工具。误区六：只盯住高深策略。有的投资者认为ETF交易应用策略越复杂，交易系统越尖端，交易频次越高，则获利概率越高，收益越高。但实践证明，ETF交易策略复杂程度、交易频率与收益率并不一定成正比。实战中，普通投资者亦有很多机会通过分析简单的技术指标，甚至利用简单的定投策略获取满意的回报。 误区七：份额变化常看错。有投资者在发行期认购了ETF后很容易看错ETF的份额变化，觉得自己认购的ETF规模怎么突然大幅缩水。其实，ETF成立时的份额和它运作后公告的份额是不同的。　　每一只ETF在成立、建仓完成之后，正式上市之前，都要进行“份额折算”，以使ETF的净值和它跟踪的指数建立一个比较直观的联系，方便上市后投资人的投资。以上证中小盘ETF为例，该ETF根据2011年3月11日的上证中小盘指数收盘值3683.60点，对基金份额按0.27331199的比例进行了缩减，折算前每单位基金净值为1.007元，折算后每单位净值提升为3.684元，基金份额按以上比例缩减。　　当然，也有反方向的份额变化。比如，一些ETF本来是将份额按照指数的千分之一进行折算；上市一段时间后再进行拆分，将份额按照指数的万分之一进行折算，这样份额会增加10倍，基金单位净值则直接变成几毛钱。　　因此，投资者在看ETF份额时，需要看清楚其是否进行了份额折算或拆分；份额的变化会导致单位净值的变化，以及ETF单位净值和其跟踪指数的关系的变化。

7. 交易型开放式指数基金的发展情况

 首批跨境ETF首募规模共52亿元根据公告信息，华夏恒生ETF产品募集期间净认购金额为35.85亿元，有效认购总户数为21504户；易方达恒生国企(QDII-ETF)募集期间净认购金额为16.16亿元，有效认购总户数为3092户。两只产品共计募得资金52.01亿元。另外，首批两只跨境ETF的联接基金发行结束，在2012年8月17日结束认购。 主要特点港股ETF是指以香港股票市场指数为标的指数的交易型开放式指数基金（ETF）。深交所港股ETF主要有以下特点：首先，标的指数为香港股票市场指数，实行被动投资。现有深交所上市ETF标的指数都是境内股票指数，港股ETF是首批以境外股票指数为标的指数的ETF产品。例如正在发售的华夏恒生ETF，其标的指数为香港恒生指数。其次，港股ETF在境内以人民币进行认购、申购、赎回和交易，认购、申购资金由基金管理人换汇后投资于香港股票市场。第三，港股ETF份额在深交所上市交易，买卖方式与其他上市基金相同。第四，港股ETF的申购、赎回采用全额现金替代。由于境内投资者不能直接持有港股，港股ETF的申购赎回采用全额现金替代的方式，由基金管理人在香港市场代投资者买卖对应组合证券，买卖成本由投资者承担。另外，为了方便持有外汇的投资者投资港股ETF，恒生ETF的联接基金同时开通了人民币和美元两种币种的认购和申购，投资者用人民币/美元认购或申购的联接基金份额，赎回后得到的仍是人民币/美元。投资方式在我国现行外汇管理制度下，境内投资者不能直接买卖境外股票，港股ETF为境内投资者提供了投资香港股票市场最为便利、有效的工具。投资者通过港股ETF可以实现多种投资目标和交易策略。首先，港股ETF是投资于香港股票市场的长期投资工具。以华夏恒生ETF（159920）为例，恒生指数是香港市场的旗舰指数，市值和成交量覆盖率较高，具有较强的市场代表性。2012年恒生指数股息收益率为2-6%，对长期投资者具有较大的吸引力。其次，港股ETF是机构投资者资产配置的重要选择。由于香港指数与境内指数的相关性较低，投资者可通过在资产配置中加入港股ETF优化投资组合，分散组合风险。第三，港股ETF可用于波段操作和短线交易。恒生指数波段走势特征显著、振幅较大，有经验的投资者可根据恒生指数的波动情况进行恒生ETF的波段操作和短线交易，获取收益。第四，专业投资者还可以进行套利交易。当港股ETF出现折价时，投资者可以买入恒生ETF并赎回；当港股ETF出现溢价时，投资者可以申购ETF，并卖出事先持有的ETF份额或融券卖出ETF份额。此外，投资者还可以根据A股、港股的市场走势差异来进行沪深300ETF和港股ETF的配对交易等跨品种套利。投资风险与投资其他ETF一样，投资港股ETF，将面临以下风险：一是基金净值波动风险。由于港股ETF以复制标的指数为目标，当标的指数受各种因素影响发生波动时，港股ETF净值也将随之波动。这是投资港股ETF时面临的最大风险。二是基金净值与标的指数的跟踪误差风险。由于管理费用、成份股分红等因素的影响，ETF管理人难以完全复制指数表现，从而产生跟踪误差。三是交易折溢价风险。由于港股ETF存在折溢价套利机制，通常情况下交易价格与净值趋于一致，但受市场供求的影响，其折溢价在短期内也可能出现较大波动。受某些特殊因素影响，投资港股ETF还可能面临以下风险。一是汇率波动风险。港股ETF以人民币计价，其持有的资产是以港币计价的香港股票，人民币对港币汇率的波动可能造成基金净值的波动。二是非重合交易时间折溢价较大的风险。深、港两市存在不同的节假日及交易时间安排，在非重合交易时间，折溢价套利机制失效，ETF交易价格与净值可能有较大偏离。三是QDII额度不足引发的溢价风险。港股ETF的QDII外汇额度用完后，在额度增加前将暂停申购，溢价套利机制暂时失效，可能出现较大溢价的情形。另外，由于港股无价格涨跌幅限制，而在国内交易所上市的港股ETF价格涨跌幅限定为10%。当港股出现大幅波动时，港股ETF可能出现涨跌停板的情况。投资者在投资港股ETF前，应认真阅读基金合同、招募说明书及相关公告，全面了解产品的运作机制、风险收益特征和潜在风险，并充分考虑自身的风险承受能力和认知能力，理性判断市场，谨慎做出投资决策。 1990年，加拿大多伦多证券交易所（TSE）推出了世界上第一只ETF——指数参与份额（TIPs）。1993年美国的第一只ETF——标准普尔存托凭证（SPDRs）诞生，之后ETF在全球范围内发展迅猛。2002年，全球280只ETF管理的资产为1416亿美元；2003年，281只ETF管理的资产却增加到2100亿美元。成熟市场的资产管理业一直有这样一个理论，即长期来看积极投资很难战胜市场，长期绩效要低于市场的平均水平。以美国市场为例，1984－1994年间，积极股票基金尽管取得了12.15%的平均年回报率，但仍低于SP500指数年均14.33%的回报率。在我国已有指数基金运作的背景下，有业内人士指出，在交易便利性、信息透明度和费用成本上，不用现金申购赎回、实时揭示净值的ETFs，具有不可替代的市场地位和作用。国内首只ETF开发大事记1、2001年，上证所战略发展委员会研究产品创新时，提出最初的ETF设想。由于缺乏合适的指数，当时曾考虑以现金模式进行。2、2002年初，针对国有股减持的方案设计，华夏基金管理公司开始了交易所交易基金ETF（Exchange Trade Funds）的基础研究工作。3、2002年4月，华夏基金管理公司与上海证券交易所国际发展部的建立了交流ETF研究成果的联系。4、2002年7月1日，上证所推出上证180指数。5、2002年8月，应上海证券交易所的邀请，华夏基金管理公司参加了上证所在青岛举办的“上证180ETF设计方案研讨会”，并就ETF的方案设计做了专题发言。6、2002年10月，华夏基金管理公司向证监会基金部及上海证券交易所国际发展部提交了ETF的专项研究报告：《上证180ETF总体规划》。7、2002年11月，华夏基金管理公司与中国银行、国泰君安证券公司联合进行了ETF的市场需求调查活动，有关调查结果已提交上证所。8、2002年12月，华夏基金管理公司专程拜访上海证券交易所，和国泰君安证券公司一同就华夏基金管理公司设计的ETF产品与业务方案向“上海证券交易所暨中国证券登记结算公司上海分公司ETF联合研究小组”进行了专项报告。9、2003年1月，华夏基金管理公司参加了由上证所在浙江嘉兴举办的ETF产品方案研讨会。10、2003年4月，上证所向证监会报告ETF进展，报送《关于尽快推出交易所交易基金的报告》。11、2003年上半年，华夏基金管理公司向上证所提交了多份研究报告。12、2003年6月，应上证所邀请，参加了上证联合研究计划，并向上证所提交了专题报告《上证180ETF发行模式与运作管理研究》。另外，2002年至2003年，华夏基金管理公司博士后科研工作站的张玲，在上证所实习期间，参与了ETF项目的研究工作。13、2003年10月，华夏基金管理公司与道富银行、道富环球投资咨询公司签订技术合作协议。14、2004年1月1日，上证所推出上证50指数。15、2004年1月，华夏基金管理公司参与上证所ETF投资管理人招标并获得首批合作人资格。16、2004年4月，上证所正式申请开发ETF。17、2004年6月ETF获国务院认可、证监会核准。18、2011年11月25日，七只ETF基金（50ETF、180ETF、红利ETF、治理ETF、深100ETF、中小ETF和深成ETF）纳入融资融券标的的范畴；2011年12月5日，正式交易。19、2012年4月5日，上交所联合华泰柏瑞基金管理公司推出了首只T+0模式跨市场ETF--上交所沪深300ETF。20、2013年5月15日，由国泰基金推出的纳斯达克100指数ETF基金正式在上海证券交易所开始交易。

8. 什么是交易型开放式指数基金？

交易型开放式指数型基金，一般又被称作交易中心买卖股票基金，是一种在交易中心发售买卖的、基金认购可变的开放型基金。

交易型开放式指数型基金归属于开放型基金的一种独特种类，它融合了封闭基金和开放型基金的运行特性，投资人既能够 向股权投资基金企业认购或赎回基金市场份额，与此同时，又可以像封闭基金一样在二级市场上按价格行情交易市场份额，但是，认购赎出务必以一竹篮个股获得基金认购或是以基金认购换成一竹篮个股。因为与此同时存有二级市场买卖和认购赎出体制，投资人能够 在价格行情与股票基金单位净值中间存有价差时开展期货套利。对冲套利体制的存有，防止了封闭基金普遍现象的折扣率难题。

交易型开放式指数型基金实质上是指数型基金，但差别于传统式指数型基金，交易型开放式指数型基金能够 在交易中心发售，促使投资者能够 如同股票买卖那般去交易意味着“标底指数值”的一种股票基金。交易型开放式指数型基金是一种独特的开放型基金，既消化吸收了封闭基金能够 当天即时买卖的优势，投资人能够 如交易封闭基金或是个股一样，在二级市场进行交易型开放式指数值基金认购；也具有了开放型基金可随意认购赎出的优势，投资人能够 如交易开放型基金一样，向股权投资基金企业认购或赎出交易型开放式指数值基金认购。

交易型开放式指数型基金的认购赎出务必以一竹篮个股获得基金认购或是以基金认购换成一竹篮个股。因为存有这类独特的商品认购赎出体制，投资人能够 在交易型开放式指数型基金二级市场成交价与股票基金单位净值中间存有价差时开展期货套利。除此之外，交易型开放式指数型基金的价格行情与其说股票基金单位净值基本一致，不容易发生封闭基金普遍现象的折扣率难题。