ETF基金有怎样的市场影响？分别代表了什么？

1. ETF基金有怎样的市场影响？分别代表了什么？

由于ETF基金一般会采用程序交易机制，即批量买入和卖出标的指数的股票组合，因此，在我国股票市场的标的股票组合容量还较有限的情况下，ETF的推出有可能加剧我国股票市场的波动，对股票市场产生“助涨助跌”作用。

2. ETF的发展状况如何？

黄金ETF在中国是一个非常具有竞争力的贵金属投资产品，可谓上海黄金交易所、上海证券交易所、基金公司、银行等众多机构耗费多年心血合力促成的，其中艰辛不言而喻。它的诞生意味着将要开创我国黄金投资的新时代，它真正实现了国内黄金现货市场、期货市场、证券市场、海外黄金市场的四个市场实时联动。黄金ETF投资最大创新在于其突破了证监会过去多为股票、债券等传统证券类的监管体系，联合上海黄金交易所，完成了黄金的证券化。投资者只要先前具有股票账户都可以购买黄金ETF，相较于其他类的贵金属投资市场，门槛低、手续费低、投资人群基数庞大，这是从这个行业从面来看。具体到个人做黄金ETF投资是否能赚钱上的话，风险与收益始终成比，投资黄金ETF也不能保证百分之百是赚钱的。虽然中国内地的黄金ETF市场不是非常的稳定，且投资者对于此投资品种的了解甚少，但是在成熟的资本市场，黄金ETF的发展已经非常成熟。
从2003年第一只黄金ETF在悉尼上市，其发展势头可谓异常火爆。黄金ETF是随着黄金货币属性的回归而产生的。投资需求的不断扩大，催生了黄金ETF的发展。相较于黄金期货、黄金期权等投资产品，黄金ETF不仅能带动实物需求的发展，同时兼具很好的流动性。截至2014年10月中旬，全球几家较大规模的黄金ETF持有黄金数量超过1500吨。中国和其他国家有很多不同，因为它既是黄金生产国又是消费国。中国现在是世界第一的黄金生产国，这个现状已经存在很多年。现在也成为世界最大的黄金消费国，从供应方到需求方都有主动权。此外，中国的央行也有很大的影响力。

3. ETF的分析有哪些？

本文属于我们陆续发布的ETF投资指南系列研究文献，主要讲一下分析比较ETF可以用到的一些专业方法。这篇文章的专业性比较强，适合基金投资行业从业人员阅读。
在绝大部分投资者比较和分析ETF的时候，他们看的比较多的指标有：

1）成本。
大部分投资者看的比较多的是ETF的total expense ratio （TER）。注意该比率包括基金经理收的管理费（management fee）。

上图列举的是五福资本（Woodsford Capital）对于其投资的ETF的费用标准明细。比如对于发达国家地区的股票类ETF，五福资本要求其总费率（TER）不超过每年0.15%。对于发展中国家股票类ETF，五福资本要求其总费率不超过每年0.25%。
2）跟踪误差。
对于ETF的跟踪误差，一般投资者看的比较多的是ETF的tracking difference和tracking error。
Tracking difference指的是ETF的业绩和其追踪的指数业绩之间的绝对差别，tracking error指的是两者差别的标准差。
在这两个指标之外，我们也可以通过另外两个指标来判断ETF的质量：
2A）Hurst Exponent。
Hurst Exponent主要衡量ETF相对于其追踪的指数的超额回报（excess return）的稳定性。在一些ETF中，特别是一些规模比较大的ETF，其投资回报有可能会超过其追踪的指数回报。主要原因在于，一些ETF可以通过将持有的股票租借给空头（short）获利。对这个问题感兴趣的朋友，可以百度搜索“伍治坚+ETF结构”找到相关文章进行阅读。
当你在不同的ETF之中进行对比时，你会发现有些ETF可能会持续给投资者带来正的超额回报。大致来说，这背后有两种原因：第一、ETF基金经理的运气非常好；第二、ETF基金经理运用了一些正确的方法提高了其投资回报。
Hurst Exponent可以帮助投资者去判断，某一个ETF的超额回报的持续性有多高。Hurst Exponent的数值越高，该ETF给投资者带来超额回报的持续性越强。如果某ETF的Hurst exponent数值超过0.5，这说明该ETF在过去几年持续创造出正的超额回报，同时也预示它在未来几年给投资者带来超额回报的概率比较高。
2B）Kurtosis。
Kurtosis衡量的是ETF回报和追踪指数回报之间的极端差别程度。Kurtosis的数值越高，代表ETF历史回报中，其极端远离指数回报（extreme excess return）的天数越多，因此该ETF的跟踪误差越不可靠。一个好的ETF，其Kurtosis应该保持在比较低的水平。
3）流动性。
一般来说，投资者用的比较常见的流动性指标包括ADV和Bid-ask Spread。
ADV（Average daily volume）衡量的是某个ETF的日均交易量。B/A spread衡量的是某ETF在过去一段时间内的买入/卖出价间的平均差别。
在这两个常用的指标之外，投资者也可以考虑以下流动性指标：
3A）Implied Liquidity
Implied Liquidity衡量的是ETF隐藏的流动性。这个概念可能会令一些投资者朋友感到疑惑：流动性难道还分“公开”和“隐藏”的？事实上，很多ETF确实是有隐藏流动性的。
要讲清楚这个问题，需要回到ETF的管理机制。每个ETF都有一个Authorized Participant（AP），而AP提供的服务之一，就是在市场有需求时创造出新的ETF。关于这个问题，有兴趣的朋友可以百度搜索“伍治坚+ETF买卖机制”，在该文中有更为详细的解释。
因此很多时候，我们在电脑屏幕上看到的ETF买卖双方提供的可交易数量（volume），只是冰山一角。而Implied Liquidity，计算的就是某ETF在表面之下可能提供的真实流动性。下面是Implied Liquidity的计算公式：
Implied Liquidity = [(30 Day ADV * VP) / Stock Shares per Creation Unit] * Creation Unit Size
如果投资者交易的ETF数量比较大，那么他就需要了解一下该ETF隐藏在表面之下的真实流动性。Implied Liquidity可以帮助投资者获知该信息。
3B）Flows
Flows指的是持续进入或者离开某ETF的资金量。Flow和AUM的关系为：一个为流量，另一个为存量。流量的持续增加或者减少，会导致存量的变化，因此也会直接影响到该ETF的流动性。
相对来说，Flows对于高频交易和日间交易投资者更加有用，值得紧密关注。
4）规模
每一个ETF的规模，都是投资者应该关心的最主要指标之一。相对来说，国外ETF的管理费都非常低（比如VOO每年的管理费仅为0.05%），国内ETF的管理费也不高（一般为0.4%~0.6%左右），因此一支ETF的规模涉及到几个重要问题：
第一、管理该ETF的基金经理是否能够盈亏平衡，或者有盈余以支撑其管理和研究团队。如果规模太小，可能预示该ETF很难持续，说不定过几年基金管理公司就需要将其关闭。
第二、ETF的规模太小的话，没有做市商（Dealer）愿意为它做市，因此会影响到该ETF的流动性。
第三、ETF规模太小的话，可能会带有“大款投资者”的投资风险。对这个问题感兴趣的朋友，请百度搜索“伍治坚+大款投资者”，相关文章有更为详细的介绍。
五福资本对于海外ETF的规模要求是，其管理的资金量至少为2亿美元（$200M），否则不予考虑。
在过去的十年中，ETF的管理规模呈现出高速发展，也有越来越多的投资者朋友开始对ETF投资感兴趣。希望本专栏的“ETF投资指南”系列可以帮助大家更好的认识ETF，并做出更为理性的投资决策。
参考资料： 
伍治坚：《小乌龟投资智慧：如何在投资中以弱胜强》
伍治坚：《小乌龟投资智慧2：投资丛林生存法则》

4. ETF的分析有哪些

5. 股票市场中的ETF指的是什么?

ETF基金是交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（ExchangeTradedFunds，简称“ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。由于同时存在证券市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。

6. ETF的价格走势是不是不容易受到庄家或者主力操控

在股市所有可以操纵的品种中，ETF应该是最难操作的品种之一。

这是因为指数是根据市场中有代表的股票组成，例如：

上证50指数：根据上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票计算，反映上证最大盘股整体状况。
沪深300指数：挑选沪深股市流通性好和具有行业代表性的300只股票计算，反映沪深股市主流股票整体状况。
中证500指数：扣除沪深300股票后，根据沪深股市总市值和成交金额排名靠前的500只股票计算，反映沪深股市小市值股票整体状况。
创业板：根据创业板上市公司流通性前100只股票计算，反映创业板整体状况。
标普500：根据美国最具代表性的400种工业股票，20种运输业股票，40种公用事业股票和40种金融业股票计算，反映美国股市整体状况。


要想操纵指数，必须先操纵指数中成分最重，同时也是成交量最大的那些股票，需要大量的资金，难度远超个股。

当然，如果策略得当，通过对少数权重股价格的操纵，影响个别指数，再利用市场情绪的传导，也可以影响整个市场。

7. 什么叫 ETF？购买 ETF 有什么好处

ETF是交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds，简称“ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。股神巴菲特曾经多次推荐散户买ETF。
ETF有何优点,？
首先，ETF克服了封闭式基金折价交易的缺陷。ETF基金由于投资者既可在二级市场交易，也可直接向基金管理人以一篮子股票进行申购与赎回，这就为投资者在一、二级市场套利提供了可能。正是这种套利机制的存在，抑制了基金二级市场价格与基金净值的偏离，从而使二级市场交易价格和基金净值基本保持一致。

其次，ETF基金相对于其他开放式基金，具有交易成本低、交易方便、交易效率高等特点。以前投资者投资开放式基金一般是通过银行、券商等代销机构向基金管理公司进行基金的申购、赎回，交易手续费用一般在1%-1.5%，而ETF只需支付最多0.5%的双边费用；一般开放式基金赎回款在赎回后3日（最慢要7日）才能到账，购买不同的基金需要去不同的基金公司或者银行等代理机构，对投资者来说，交易不太便利。但如果投资ETF基金，可以像买卖股票、封闭式基金一样，直接通过交易所按照公开报价进行交易，资金次日就能到账。

此外，ETF一般采取完全被动的指数化投资策略，跟踪、拟合某一具有代表性的标的指数，因此管理费非常低（0.5%），操作透明度非常高，可以让投资者以较低的成本投资于一篮子标的指数中的成分股票，以实现充分分散投资，有效地规避股票投资的非系统性风险。

8. 长期炒etf的好处

先申明炒股好的不要喷我哈,我知道炒股比作ETF来钱，我只是谈谈我最近一年作ETF的总结

一、我以前炒股的情况：以前我只做两种情况的股票

1、 热点板块龙头右侧交易（缺点回撤很大，随着要盯着，神经紧张）

2、 锁定北方稀土(600111,诊股)这类资源票，长期波段，慢慢降成本

二、炒股不适合我的地方

1、 需要比较多的时间，我目前空闲时间不足

2、分析能力有限：长线方面我的能力和精力都不足以细致研究股票和长期跟踪（性格方面也不合适），财务方面怕照假，买茅台这些以我的性格是持有不了这么久的

3、 风险大：因为我更偏向于背动持有，股票有个体风险，碰到黑天鹅事件下跌不知道底在哪，还有右侧作热点的时候，回调往往有钱也不敢加仓

4、 费用高，有印花税和交易手续费，还有5块最低限制

5、 交易单笔交易金额较高，

对我来说炒ETF的好处

1、 省时间

2、 分析相对简单：只要判断一下大市的位置就行了（炒宽基），目前准备进入行业ETF，需要再补充对行业的判断

3、 风险相对可控：因为基金有永续性，同时下跌相对有限（特别是对于300ETF这种宽基，大盘敢跌到2000点，你就敢满仓，以时间换空间，敢于越跌越补

4、 费用低：无印花税，无5块钱限制

5、 交易单笔价格小：因为基金一般多的像中证500也就6块一股，一手也就600块，红利基金就1块一股一手也就100块，这样最大的好处是可以分多批次投资（特别方便作网络），比如股票一次买一手5000块，而基金也许我就能分10批进入，这样操作起来空间更大，同时日内作T的机会更多，即使作错几笔损失也不大

最后补充说明一下，我最早做基金是作分级B的，股灾的时候在下折的前一天，强行用A类合并逃出来了，但是也损失惨重，最后选择了ETF这条路。

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