金融市场最核心的特征：信息不对称

1. 金融市场最核心的特征：信息不对称

什么是“信息不对称”？
  
 其实就是交易的一方对另一方不够了解。这可能就会导致交易失败，或者市场失败。金融中介对于消除信息不对称有很重要的作用。
  
 在我们生活中，其实也充满了信息不对称。要留学，你会去找一个留学中介；要租房，你会去找一个租房中介；要找工作或招人，你会去找一个猎头公司；要找对象的时候，你还可能去找一个婚姻中介机构。
  
 金融市场是天生具有信息不对称的地方。因为金融做的是信用的交易，换句话说，金融市场上交易的是很难看得见、摸得着的东西。
  
 比如说你买一套万科的房子，这个房子的地段怎么样？是不是学区房？房子质量如何？你可以去看房嘛，你总是可以感知，可以衡量的。
  
 但是假设让你买万科的股票，你买的究竟是什么？你买的是万科未来的发展前景，万科未来的现金流，这个概念即使你是万科的业主，你也很难说清。除非你对房地产的冷热能做出准确判断，对万科的内部管理能做出准确评价，对万科所有的楼盘销售都了如指掌，甚至对万科的土地储备都有特别深刻的认识。
  
 我们平时总是说，金融是虚拟经济，其实也就是在说金融市场和其它的商品市场是完全不同的，不会有一个苹果的中介、梨子的中介。但是在金融市场上，由于交易的是未来，是看不见，摸不着的，所以交易中天生具有信息不对称的问题。很自然地，金融市场上就产生了各式各样的金融中介机构，来解决这个信息不对称的问题。
  
 很典型的就是我们平时总是听到的信用评级机构、会计师事务所、审计事务所、律师事务所……它们都在各个维度上消除金融市场上的信息不对称，使得这个市场能够更好地运行。
  
 当然，平时听得最多的金融中介机构还是券商和银行。“券商”——我们中国叫“券商”，国外叫“投资银行”，它对于消除直接融资市场的信息不对称有特别重要的作用。
  
 而我们生活中接触最多的就是银行，那银行是怎么来降低市场上的信息不对称的呢？ 
  
 银行把我们所有人的钱收集起来，然后把它放贷出去，靠中间这个存贷差来赚钱。所以它一定要保证这个贷款能够收回来，才能赚钱。如果借了钱的人全都违约、跑路的话，那这家银行很快就破产了。
  
 所以，银行一定要对贷款人的资质、信用做特别详尽的调查，这样才能够保证自己的利润。因此银行具有一种动力，就是去给贷款人做出准确的评价。你的评价越准确，你提供的贷款人的信息越多，储户就越觉得安全，甚至愿意用低一点的价格把钱存在你的银行，也就是说银行提供的信息越准确，它就越赚钱。
  
 一方面，它可以拿到更低成本的资金；另一方面，它可以判断哪些人有能力承受更高的贷款利率，哪些人的违约率比较高，保证银行自己能有更高的收益。所以它在这个收集、分析、判断信息的过程中，就一点一点地降低了整个市场的信息不对称，然后形成一个良性循环，把整个金融市场的信息不对称都给降下来了。
  
 所以，我们老是说，银行在我们的金融体系里处于一个特别重要的位置。就是因为它从很早的时候开始，就替我们把整个金融市场的信息不对称降低了，保证了我们金融市场的运行。
  
 不管我们从哪个维度来讲，你都可以看出，没有金融中介机构，金融市场是没有办法运行的，在金融市场这么一个天生具有信息不对称的地方，高度中介化是必然的趋势。

2. 旨在缓解信息不对称问题和金融体系过度风险承担的金融监管基本类型

① 信息的私人生产和销售由私人公司来生产并且销售信息，但是存在免费搭车者问题，也就是说一些人免费利用了其他人付费所获取的信息；搭便车问题说明私人部门生产销售信息只能部分地解决逆向选择问题。② 旨在增加信息的政府监由政府来生产信息并将其免费提供给公众，但是这意味着政府需要发布有关公司不利的信息，这一举动从政治角度而言是很难行得通的。【摘要】
旨在缓解信息不对称问题和金融体系过度风险承担的金融监管基本类型【提问】
① 信息的私人生产和销售由私人公司来生产并且销售信息，但是存在免费搭车者问题，也就是说一些人免费利用了其他人付费所获取的信息；搭便车问题说明私人部门生产销售信息只能部分地解决逆向选择问题。② 旨在增加信息的政府监由政府来生产信息并将其免费提供给公众，但是这意味着政府需要发布有关公司不利的信息，这一举动从政治角度而言是很难行得通的。【回答】
③ 金融中介银行等金融中介机构是生产有关公司信息的专家，因而可以区分信用风险的高低。由于银行能将大部分资金都贷给好公司因此可以从中获取利润。银行所赚取的利润为信息生产活动提供了动机。银行具有从信息生产中获利的能力，一个重要因素就是银行发放的主要是私人贷款，而非购买在公开市场上交易的证券，从而可以避免免费搭车者的问题。④ 抵押品和净值抵押品作为借款人违约事件发生时交由贷款人处置的财产，由于减少了违约时贷款人的损失，因而降低了逆向选择的危害。净值是公司资产与其负债之间的差额，与抵押品发挥着相似的作用；此外，公司的初始净值越高，违约概率就越低，因为该公司拥有可以清偿贷款的资产作为缓冲。【回答】
① 信息生产：监督股东减少道德风险问题的一个途径就是进行特定类型的信息生产活动，即对公司活动予以监督，包括定期审计公司财务和检查公司经理的所作所为。在这个监督过程中，一个问题就是高昂的时间和货币成本，被称为高额核实成本。② 旨在增加信息的政府监管；政府可以通过制定相关的法律来要求企业遵守标准会计准则以及进行信息披露，但是这些措施的效果十分有限。③ 金融中介；在解决道德风险问题时，金融中介机构有能力避免免费搭便车问题。风险投资公司就是有助于缓解由委托-代理问题导致的道德风险的一类金融中介机构。【回答】
④ 引入债务合约；无论公司盈利还是亏损，股权合约在任何情况下都拥有对公司利润的索取权，因此会产生道德风险。而债务合约是债务人承诺向贷款人定期支付固定金额的契约性安排，因此在债务合约下，道德风险只在特定的情况下才会发生即出现违约事件时，贷款人才有必要核实公司的盈利状况，从而可以节省核实成本。【回答】

3. 金融行业的基本特性是存在不确定性和信息不对称等因素

其一，背离互联网金融行业的初衷。互联网金融本身是希望通过建立投资者与融资者直接联通的平台，拓宽企业和居民的投融资渠道，缩短融资链条，提高金融市场效率，实现普惠金融，进而解决小微企业融资难、融资贵等问题，但现实的情况是，很多互联网金融平台背离了初衷，借着行业缺乏监管之机野蛮生长，发布虚假标的、自融、构造资金池，最后沦为庞氏骗局，不仅没有实现投资者和融资者之间的双赢，而且还使投资者蒙受较大损失，对于解决小微企业融资难、融资贵问题更是作用有限，与当时的初衷渐行渐远。【摘要】
金融行业的基本特性是存在不确定性和信息不对称等因素【提问】
其一，背离互联网金融行业的初衷。互联网金融本身是希望通过建立投资者与融资者直接联通的平台，拓宽企业和居民的投融资渠道，缩短融资链条，提高金融市场效率，实现普惠金融，进而解决小微企业融资难、融资贵等问题，但现实的情况是，很多互联网金融平台背离了初衷，借着行业缺乏监管之机野蛮生长，发布虚假标的、自融、构造资金池，最后沦为庞氏骗局，不仅没有实现投资者和融资者之间的双赢，而且还使投资者蒙受较大损失，对于解决小微企业融资难、融资贵问题更是作用有限，与当时的初衷渐行渐远。【回答】
其二，影响大众对互联网金融行业的认知。互联网金融风险事件高发使得公众对行业的认知出现了偏差，将互联网金融公司认为是“非法集资、金融诈骗”的代名词，不能再科学、客观地看待全行业。在这种认知下，部分规范经营的互联网金融平台也会受到波及，因为在信息不对称的情况下，即使某些平台规范经营，也会由于公众的偏见和恐慌而出现挤兑 ， 出现兑付困难的流动性危机 ， 导致正常经营的停业或退出 ， 进而影响全行业的健康发展。【回答】