瑞幸爆雷重创神州系，一根藤上的宝沃汽车如何续命？

1. 瑞幸爆雷重创神州系，一根藤上的宝沃汽车如何续命？

如果有人在4月1日对你说：“瑞幸要凉凉了”，那么，你大概率是会觉得这是愚人节的一个玩笑。
令人惊讶的是，愚人节过后的4月2日，瑞幸被曝光财务造假，其在公告中指出，从2019年第二季度到第四季度期间存在伪造交易行为，涉及销售总金额约为22亿元。瞬间，瑞幸股价崩盘了，当天熔断六次，从26.20美元暴跌75.57%至6.40美元。

牵一发而动全身，瑞幸咖啡是掌门人陆正耀打造的一家网红公司，与“神州系”有着千丝万缕的联系。在4月3日，神州租车在港股市场遭遇连环炸，暴跌54.4%后停牌；而神州优车当天跌幅21.75%，市值蒸发掉约75亿元。
将“神州系”和瑞幸咖啡22亿元财务造假联系到一起，那就是一件很可怕的事情了，瑞幸咖啡数据造假带来的一系列负面影响，可能比我们能想象到的更加严重。
资本玩家的“小蓝杯模式”
公开资料显示，神州系掌门人陆正耀有多家网红公司：瑞幸咖啡、神州优车、神州租车以及宝沃汽车等。瑞幸出事了，陆正耀无疑是要背负最大的责任，这位资本玩家，在早期通过大量烧钱扩张、狂发优惠券、补贴用户把交易量做大的发展模式，把瑞幸的盘子越做越大，然后奔赴美国上市。
瑞幸使国人能喝到物美价廉的咖啡，在国外又深受资本市场的喜爱，这很直接的体现了其对内公益对外割韭菜的性质，这也是瑞幸在国内能快速崛起并俘虏一众粉丝的原因之一，这样的发展模式无疑是陆正耀最擅长的。

看准市场风口、迅速成立公司、大量融资、烧钱扩张做大市场、IPO，这简直是陆正耀自己总结的最佳资本运作手册，从神州租车到神州优车再到瑞幸咖啡，原来成功是可以复制的，坊间甚至一度对瑞幸咖啡在国内超过星巴克持乐观的态度。
据相关数据显示，瑞幸咖啡在全国的门店共4164家，花两年时间上市纳斯达克，门店病毒式扩张，瑞幸开辟了一种新模式。
入局造车，成功可以复制？
一年多前的一次并购，将宝沃汽车的命运与陆正耀牵在了一起，按照神州此前的产业布局，神州租车和神州优车已经聚焦于出行、金融、电商、租车等业务，收购宝沃汽车后，神州系将完整覆盖了汽车产业链的上下游。

很明显，宝沃汽车将会是陆正耀的下一个目标，他也大手笔地对传统汽车零售模式来个大变革，为宝沃汽车制定了“千城万店”目标，号称将通过产业链改造和平台赋能，甚至对一些网点实行零加盟费的方法降低门槛将渠道快速下沉，渠道重塑、重构汽车消费，重新定义汽车新零售。
甚至，联合神州租车和神州优车推出零首付、90天无理由退换车等服务，与瑞幸咖啡联合推出新一轮营销攻势，包括喝咖啡赢宝沃BX5使用权等，并且没有服务费、上牌费，还把购置税给免了，这确实是实打实的优惠。

尽管宝沃汽车开启了种种动作，取得不错的曝光度和话题性，但它的市场表现并没有取得实质性的改善，“千城万店”和巨幅优惠的刺激下，宝沃汽车在2019年5月达到了巅峰的7153辆成绩后，此后销量则呈现持续下滑态势。
显然，投机取巧的资本玩法，并不适用于脚踏实地的制造业。
宝沃命途多舛
瑞幸得以飞速发展起来，离不开好喝的饮品作为支撑，堪称“平民版星巴克”也不是盖的，从试营业到成功IPO，瑞幸咖啡仅仅用了不到18个月。反观宝沃汽车，连“新零售”模式都救不了，其实问题所在和销售渠道关系不大，关键在于产品“香不香”。
宝沃汽车初期打着“德国品牌”的口号强势登场，但是BXi7的售价居然超过了30万元，试问谁会抛弃BBA转投宝沃的怀抱？更何况其毫无品牌基础和群众基础。

和众多车企一样，宝沃的根本问题其实还是在于产品，杨嵩的离开和陆正耀的接盘打乱了新品研发上市的规划，缺乏自主研发体系，电动车平台、无人驾驶技术、车联网方面没有技术沉淀，可以说，宝沃在未来汽车发展的“新四化”技术上毫无储备。
作为股东方的神州如今已经自身难保，位于北京市密云区的宝沃工厂停产也超过2个月时间，迟迟未能复产，而宝沃汽车市场份额的萎靡却是显而易见的，其今年2月份销量只有143辆，股东方神州系大厦将倾，宝沃汽车的内部订单也会随之减少。
现阶段，神州系已经没有过多资金为宝沃续命，而缺乏造血功能和硬实力的宝沃汽车将迎来最困难的时刻，生产的希望是越来越渺茫。更惋惜的是，瑞幸财务数据造假犹如“一粒老鼠屎坏了一锅粥”，日后更具活力的中国企业，想要海外IPO所面临的困难将会更加大。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

2. 神州+瑞幸双崩盘，宝沃汽车怎么办？

4月2日，瑞幸咖啡主动公开2019年Q2-Q4季度财务造假，涉及金额达到22亿元，当日盘内交易跌幅达到80%；4月3日，神州租车股价下跌54.4%，神州优车下跌20%。那么两个看似不同的产业，有何必然联系？

两者千丝万缕的联系要从陆正耀开始，这位传奇人物被称为“资本狮子”。他既是瑞幸咖啡持股23.94%的大股东，也是神州租车持股29.76%的创始人，又在2018年从“老同学”王百因手中接手宝沃汽车，实则陆正耀是掌控“咖啡+汽车”双产业的掌门人。
 陆正耀为何被称为“资本狮子”？
 曾是一名公务员的陆正耀，伴随92年后的下海热潮投身于资本世界。当不满足于“IT行业中间商”的定位之后，开始寻求新的商业机遇。2005年在美国的一次意外抛锚，美国汽车俱乐部AAA的救援让他看到新的商机，包含汽车服务商、救援机构、金融通信等多元化经营的AAA，让陆正耀迅速整合思路，将AAA的商业模式搬到自己的“国产UAA”身上。
 随后的UAA逐渐爆火，吸引了联想高级投资刘二海的青睐，为陆正耀带来800万美元的资金，同时陆正耀在宣传力度和用户福利上开始烧钱，使两年后的UAA拥有200万会员、3.8亿元营收和4000万元的利润。阶段性的成功并不能使陆正耀满意，他开始寻求更为稳健的商业模式。

 
当时的租车市场逐渐利好，非必须出租车牌照加上我国信用体系完善，租车手续简化，使陆正耀再度看到商机。2007年陆正耀通过整合UAA的资源，用资本孤注一掷创立神州租车。相继获得天使轮300万美元投资；联想控股12亿元投资；华平投资2亿美元投资等。有钱之后的陆正耀在购买新车、发放用户福利和宣传上大下血本，使神州租车的出租率提高到65%，营业网点、营运车辆相继增加，于2014年9月，又将神州租车上市港股。此后又成立神州专车，于2015年7-9月之间融资8亿美元，竞争共享专车市场，这还不算完，2016年1月成立神州优车，7月在新三板挂牌，市值高达417亿元，神州三大业务就此成立。

 
陆正耀总结自己的创业心得：“看准风口、成立公司、融资扩张、迅速开始IPO”。从UAA商业模式到“神州三大业务”，陆正耀实现迅速布局，吸引融资成为他的拿手好戏，一旦有资本萌芽便瞬间吸引风投目光，整体实现IPO的过程令人惊叹。
他的手法突出“稳、准。狠”，看准“猎物”就扑上去，用疯狂的烧钱手段推动产业上市，从2015年6月开始，陆正耀就利用质押、利益输送的方式，抛售神州租车42%的股票，实现套现16亿元，之后用在新三板的神州优车上实现套现，实际上，相当于割了“资本家的韭菜”也割了“散户的韭菜”。这种快速融资、快速套现的方式，也使得陆正耀有了“资本狮子”的美称。
 玩的不是“汽车市场”，而是资本游戏！
 在市场猜测陆正耀如何把“神州三大业务”做大做强，抢占市场份额的时候。2017年10月，陆正耀推动了第一家瑞幸咖啡开业，而瑞幸咖啡的创始人钱治亚曾是神州优车的前COO，她表示“陆总很支持我创业，给予我们投资支持”！由此留给市场猜测，陆正耀究竟想玩什么？

 
在陆正耀的推动之下，瑞幸咖啡就像“另类的神州车系”，疯狂烧钱融资，迅速实现IPO。瑞幸咖啡用此前UAA和神州车系相同经营模式，也就是“让利活动”，从5折到1.8折的折扣券迅速获取市场青睐，积累大量消费客户，到2019年12月为之，瑞幸咖啡在我国拥有4910家门店，比星巴克还多出600家，同时客户群体达到3070万。
 这还不是重点，用陆正耀的“资本狮子理论”，瑞幸咖啡要快速对接资本市场获取更大资金，从2017年到2019年，瑞幸咖啡共计13次融资，用18个月的时间实现“打包上市”！2019年5月纳斯达克上市，发行价为17美元，据当时的财报显示，瑞幸咖啡第三季度营收15.416亿元，同比增长540.2%。在2019年年底，瑞幸咖啡股价曾达到35.5美元，市值更是达到85.32亿美元。

 
从“汽车市场玩法”和“咖啡市场玩法”，客观表明，陆正耀真正玩的既不是汽车市场，也不是服务行业，他想要获得快速变现方式，而采取的手法大同小异，始终利用的是传统的资本游戏，相比之下“咖啡”和“神州业务”，更像是他实现融资的一个“噱头”！
 资本的代价，痛并快乐着！
然而，资本市场就像一把双刃剑，能实现快速积累资本的同时，还要承担不可预知的风险。即使瑞幸咖啡股价没有熔断之前，神州业务和瑞幸咖啡也早已伤痕累累。
 近期神州租车发布的2019年年报显示，总营收76.91亿元，同比增长19.35%；净利润3100万元，下滑89.3%，而且神州租车从2015年上市至今，市值蒸发了82%；而瑞幸咖啡的经历就比较“打脸”了，2月浑水研究就发布了关于瑞幸咖啡的89页报告，其中提到2019年Q3、Q4瑞幸咖啡单日销售额被夸大至少69%，单价夸大12.3%，之后的连锁反应引起瑞幸咖啡股价超20%的跌幅。瑞幸咖啡对此回复“并无确凿依据，同时要采取适当手段防御恶意指控”，恰巧4月2日，瑞幸咖啡公布造假信息，看来是纸包不住火了。

 
受到影响，单纯的企业利润下降、市值下降笔者觉得还可以接受，比较严重的是，从美国证券法出发，要面临退市的风险，还要处以数百亿美元的罚款，主要责任人还可能有刑事责任。
所以对于“神州车系”与“瑞幸咖啡”来说，是一次严峻的考验。
 资本泡沫触破，宝沃汽车“中枪”
 神州与瑞幸崩盘，关宝沃汽车啥事？还记得电梯广告“宝沃汽车，好、贵！”吗？这便是陆正耀“资本运作”的一个阶段——烧钱宣传！
 背后的推动者是瑞幸，此外瑞幸咖啡还曾推出“喝咖啡赢宝沃BX5使用权”的活动。同时有消息称，宝沃汽车拥有神州系资源，与瑞幸在部分资源上实现共享，准备上市。当然上市之前还需要融资，也许需要一个实体，或者需要一个理念，宝沃汽车推出“神州宝沃新零售平台”，将要实现销售新车渠道轻量化，提升销量，然而造成的影响是，新零售与北汽福田经销商产生矛盾，终端价格不能统一，所以当时市场笑称“好和贵就在新零售与终端之间产生”。

 
意料之中的是，神州优车2019年上半年营收19.19亿元，同比减少48.92%，净亏损6.52亿元，同比倒退550.28%，官方给出的原因是宝沃汽车的新零售模式。不仅如此，从收购了宝沃汽车之后，它的销量一直是个谜，2019年销量为45,321辆，同比增长47.3%，然而到了2020年1-2月，累计销量不足2200辆，同比下滑67.7%。当然受到疫情影响，具体C端销量如何无从考证。但有一则信息显示，2019年第四季度，神州租车停止购买新车，是否与宝沃汽车的销量下滑有关呢？也侧面猜测，宝沃汽车的销量是否有“左右倒右手”的嫌疑？
 总结：陆正耀本身拥有神州车系与瑞幸咖啡，产生的联动性将获得巨大发展前景。再者收购宝沃汽车之后，掌握传统汽车制造的各个环节，提供了新的机遇。其实把握当下资源便可以布局未来，但客观感受到，陆正耀的重心不在企业发展上，而是如何用自己的“惯用手段”套路资本市场变现，最终瑞幸的崩盘导致资本泡沫被戳破，那么接下来陆正耀又如何力挽狂澜呢？
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