在金融危机的影响下，中国的宏观调控如何体现？

1. 在金融危机的影响下，中国的宏观调控如何体现？

中国经济或在今年中期遇最大困难 
金融海啸已经在全球许多国家登陆，面对可能到来的经济衰退，全球正在采取救市措施。在我国三季度GDP增速仅为9％的情况下，未来一段时间内，我国经济走向如何？我想谈几点看法。 
经济下行难以逆转 
国家统计局20日发布数据显示，前三季度GDP同比增长9.9％，比上年同期回落2.3个百分点。以此来推算，三季度GDP增速仅为9％。因此许多人对中国经济四季度以及2009年走势表示担忧。 
实际上，经济下滑已经相当严重，根据早前公布的9月份用电量增速已经滑落至3％，1~9月用电量增速滑落至9.9％，按照经验值，这个用电量水平对应的经济增速应该至少在9％以下。 主要问题在于出口和投资贡献下降，其中出口贡献下降了0.9个点。 现在看来，经济下行加剧正在进行中，很难判断何时见底，因为未来中国经济有硬着陆的风险。一旦发生，底可能是一个很长时期。 从金融动荡到全球总需求大幅下降，会存在一个滞后期，所以明年中期是一个很困难的时期。 
四大因素影响通胀压力 
国内9月份CPI上涨4.6％，比上月回落0.3个百分点；PPI上涨9.1％，涨幅比上月回落1.0个百分点。PPI与CPI双降之后，四季度及2009年的通胀形势如何？ 
其实，CPI回落主要是翘尾因素大幅消失，PPI回落主要是国际商品市场近期大幅下跌。当前国内通胀压力减轻，四季度通胀有望继续回落，但2009年通胀存在较大不确定性。 
西方国家兜底式规模空前的救援计划，始终是未来中长期内引发通货膨胀的潜在源头。就国内来看，几个方面因素值得注意： 

1、能源、粮食等初级产品的价格会否震荡后返身向上。因为市场流动性疏缓后，资金是要找出路的，如果美国经济没有出现新的产业亮点的话，只可能有三个去向，消费信贷、新兴市场和能源等资源市场。如此一来，商品市场反弹，从而对PPI产生新的推力。 2、财政能力的减弱将迫使政府放松价格管制，从而使积压已久的通胀压力释放出来。 3、制造业大量企业倒闭后，制造品的供给层面将产生新的通胀压力。 4、不得不采取的扩张性货币政策与扩张性财政政策将从货币供应层面推动物价上涨。 
企业最大压力是外需骤降 
前三季度，规模以上工业增加值同比增长15.2％，比上年同期回落3.3个百分点，其中，9月份增长11.4％。这一数据反映出了企业经营状况的恶化加剧，增速回到个位数是大概率事件。 企业面临四大压力：汇率升值、原材料成本上升、劳动力成本上升、外需骤降。如果欧美经济陷入深度衰退，对于一个出口
已经占到GDP40％的国家，是致命的。 
现在看来，三季度出口依然平稳，主要是上半年订单延续，而1~9月美国金融危机还没有从市场明显扩散至实体经济层面，美国经济还维持2％的增长。但是9月份后期，雷曼事件后，感觉明显不一样了，市场与实体经济的防火墙被冲垮，未来几个季度美国经济将进入显著衰退，溢出效应波及全球，中国出口很不乐观。今年上半年有可能回落至个位数增长。 
明年人民币贬值可能性增加 
截至2008年9月末，国家外汇储备余额为1.9万亿美元，同比增长32.92％。9月份外汇储备增加214亿美元，远低于当月293亿美元的贸易顺差。 总的看来，7、8、9这三个月资本流入下降很厉害。金融海啸过后，国际资本从新兴市场撤离应该是一个趋势，而且正在发生。 美国经济去杠杆，消费信贷会大幅萎缩
，与之对应的新兴市场出口模式的经济前景悲观。同时，变卖资产大量资本撤离去回补母国金融机构的损失，满足去杠杆的财务调整的要求也是重要因素。
若趋势延续下去，不排除中国外储2009年中期后出现下降的月份。 事实上，2007年，中国经济已经走到了一个既有经济模式的尽头，劳动生产率的进步已经出现明显拐点。在中国新的模式出现以前，人民币实际汇率的升值空间已经耗尽。 这一点，海外最清楚，新加坡1年期不可交割的人民币汇率已经出现了明显贴水。2009年人民币汇率出现贬值得可能性在增加. 
中国制造业很脆弱 
全球经济放缓对中国制造业影响有多大呢？ 在我看来，这是灾难性的。因为中国制造业都是大进大出的结构，资源和市场都捏在美欧的手里。 一方面中国制造业得承受原材料价格上升这种输入型通胀的压力；而另一方面，中国制造业又无法将成本压力外移，因为全球制成品的定价权不在中国，尽管中国被冠以“世界工厂”或者“世界车间”。但现代制造业价值链的两端都不在中国掌控，研发、原材料采购、品牌设计、销售渠道管理、售后服务、零售垄断巨头等等高附加值领域都在美欧手里。中国制造业只是拿订单干活，并不直接面对最终消费者。 这样的结构非常脆弱，资源和市场双向一挤，必然是企业大量倒闭。 
要做产业价值链的延伸 
中国是否存在新的增长点支撑经济呢？对于这个问题，要伤筋动骨的改革才能看到，也才能创造出新的经济增长点。 宏观上看，主要是调节投资和消费的结构，通过加快资源性产品和要素价格形成机制的改革力度，通过加快居民、政府、企业以及居民与居民之间的财富分配上的调整，坚定地转向内需消费主导的经济体。 微观层面上 ，企业所谓转型也好，升级也好，都不准确，并不是把我们劳动密集型赶走，内迁，这些都不能解决问题。中国制造业的问题是处于价值分配链的低端，在国际分工中任人宰割。 
所以问题关键是做产业价值链的延伸，只有向两头延伸，如原材料采购、研发、物流、仓储、销售网络、品牌等，才能创造出现代制造业和现代服务业，从而也就达成了与宏观目标的一致。

2. 面对世界性金融危机,我们国家应如何应对

我们首先应当防范本国的经济隐患，及时调整经济结构，加强金融监管，打击金融投机，加强对资金的流向监控，积极扩大内需，加强交通、能源、环境保护等国民经济基础设施、教育医疗、住房保障、城乡基本建设改善民生。加强对教育、科技、社会建设、就业培训的投入，提高国民素质。
其次，我们应当和国际社会一块儿进行合作。互相通报信息，加强合作，共渡难关。我们应当向世界上的发展中国家特别是最不发达国家伸出援助之手，加强中国在世界上的影响，实现合作共荣。充分利用好资本控制这一杠杆，比如美国国债，我们可以以此为指挥棒，加强在中美战略格局中的发言权。
最后，我们要在汇率问题上基础自己的立场。努力避免使人民币成为可兑换货币的阴谋。

3. 谈一谈宏观调控与金融危机

一、金融危机以来的宏观调控历程
　　2008年国际金融危机爆发以来，我国经历了两轮完整的宏观调控过程，起始时间分别为2008年第四季度至2010年第三季度和2010年第四季度至2011年末。2011年末以来，进入当前尚在实施过程中的一轮宏观调控。
　　第一阶段：应对国际金融危机的积极财政政策和适度宽松货币政策组合
　　2008年美国次贷危机爆发，严重影响美国经济并形成了波及全球的负面冲击，最终演变为国际金融危机。由于欧美地区经济明显下滑，外需大幅收缩导致经济增长放缓，四季度贸易出口额负增长，出口型中小企业出现倒闭，农民工从东南沿海大批返乡，CPI快速回落。为了应对国际金融危机对我国经济的负面影响，宏观调控重点由前期的“双防”调整为“保增长”，调控政策组合转为积极的财政政策和适度宽松的货币政策组合。这一时期，财政政策的作用凸显，采取的举措包括出台了4万亿元投资的经济刺激计划，通过扩大政府投资带动投资需求保持较快增长;出台多项旨在扩大居民消费的税收和财政补贴政策，包括减半征收小排量汽车购置税，减免住房交易相关税收，补贴家电汽车摩托车下乡、汽车家电以旧换新和农机具购置等，一些地方还推出了消费券;通过增值税转型由试点推向全国等措施，形成减税的效果等。货币政策一方面运用准备金率和基准利率工具进行扩张操作，2008年9月-12月连续进行下调操作，到年末准备金率下降到15%，贷款基准利率下降到5.31%;另一方面配合4万亿元投资计划，扩大信贷投放，2009年全年新增贷款9.6万亿元，增长近1倍。
　　扩张性的宏观政策操作在应对危机的负面影响中发挥了重要作用，在发达经济体经济复苏乏力的情况下，我国GDP增速在2009年第一季度触底后的四个季度持续回升。但是，这一时期货币的过度扩张，构成了后一时期通胀压力的重要来源。
　　第二阶段：应对通货膨胀的积极财政政策和稳健货币政策组合
　　2010年，CPI持续上升并在10月超过104，出现了新一轮通货膨胀，同时，经济增速自二季度起有所回落。在这种形势下，宏观调控重点转向“稳物价”，开始实施积极的财政政策和稳健的货币政策组合。这一轮宏观调控一方面通过货币政策的紧缩抑制总需求的扩张。存款准备金率自2010年初开始上调，到2011年6月达到21%的历史最高水平，贷款基准利率到2011年7月上调到6.56%;另一方面通过财政补贴、减免收费等政策措施降低农副产品的生产、流通成本，保障供给，以及降低物价上涨对困难群体基本生活的负面影响。此外，房地产调控也是这一时期宏观调控的一个重要组成部分，主要是以抑制房价过快上涨为目标，出台了限购及住房信贷的一些限制性政策。
　　在宏观调控政策的作用下，CPI和PPI涨幅自2011年8月起逐月回落，价格总水平过快上涨的势头得以扭转。房地产调控的效果也开始显现，多数城市房价环比下降，表明投资性需求得到了明显抑制。
　　第三阶段：稳增长的积极财政政策和稳健货币政策组合
　　到2011年末，物价水平已经明显回落，但同时，经济增速自2011年起形成了逐季回落的态势，特别是今年以来降幅扩大。从外部环境来看，由于欧债危机的负面影响逐步显现，全球经济复苏乏力。国内来看，投资和消费增长均呈现放缓的趋势，前期货币紧缩的滞后效应逐渐显现。在这种情况下，2012年尽管仍实施积极的财政政策和稳健的货币政策，但政策的具体涵义和操作均有所改变。9月国家发改委集中批复总投资规模超过1万亿元的交通项目，表明财政政策的积极度将较2011年大为提升。货币政策方面，2011年12月以来已三次下调存款准备金率，今年6月和7月连续下调基准利率并扩大了利率浮动区间，表明宏观政策由应对通胀的紧缩性操作转向支持经济增长的扩张性操作。此外还实施了减轻小微企业税费负担、鼓励民间投资、促进消费的一系列政策，宏观调控进入了应对经济下行风险的扩张性操作阶段。
　　二、金融危机背景下宏观调控的主要特点
　　金融危机爆发以来三个阶段的宏观调控历程，集中体现了这一时期宏观调控不同于以往的一些特点。
　　(一)发挥发展政策、体制改革与宏观调控的协同作用
　　金融危机以来我国的宏观调控实践，显示出不拘泥于理论意义上宏观调控服务于短期总量平衡的特点，注重宏观调控措施与中长期发展政策、各项体制改革的结合，产生协同作用。例如，在应对国际金融危机的一轮宏观调控中，扩大消费的政策体系得到进一步完善，并产生了促进消费增长的良好效果，在此基础上，提出了“十二五”建立扩大消费的长效机制这一中长期发展战略举措;在推进4万亿元经济刺激计划的过程中，为提升地方政府筹资能力，在体制上做出了突破，开始发行地方政府债;人民币汇率形成机制改革推进过程中充分考虑汇率变动对宏观经济的影响，在应对危机负面影响期间，保持人民币汇率相对稳定，随着经济状况好转，适时推进改革;最近的一轮调控中，又将存贷款基准利率的下调与扩大利率特别是贷款利率浮动区间的改革措施相结合。这些宏观调控结合发展政策、体制改革的做法，充分考虑了我国处于体制转轨时期、结构矛盾和体制问题仍然突出的现实，通过一系列结合点，使短期目标与中长期目标更具统一性，短期政策与中长期政策良性互动。
　　(二)采用非常规的危机管理模式
　　2008年四季度正式启动的应对国际金融危机的宏观调控，属于危机管理的范畴，因此具有不同于常规宏观调控的一系列特征。一是采取短期内集中出台经济刺激政策的做法。在2008年9月-12月，我国集中出台了多项重要的宏观调控举措。包括在短短4个月内完成了存款准备金率下调2.5个百分点、贷款基准利率下调2.16个百分点的货币政策操作;在11月公布4万亿元投资的经济刺激计划;同月三部委发布《关于全国推广家电下乡工作的通知》，推出刺激消费的政策措施。在危机管理中，放弃常规宏观调控“预调微调”的做法，及时果断推出刺激政策，是十分必要的，也被危机后我国经济增长快速回升证明是正确的选择。二是更加倚重政府可动用资源的作用。以中央财政出资1.18万亿元带动的4万亿元投资计划，是危机时期投资需求得以扩张并带动经济增长回升的重要保障。在投资风险上升、市场信心不足等不利因素抑制私人投资增加的条件下，政府投资的增加能够有效填补缺口，同时也能发挥提振信心、改善预期的作用。三是促进消费的政策领域宽、受惠面广。以汽车家电下乡、以旧换新为主体的鼓励消费政策，覆盖了居民耐用消费品的主要品种，惠及全体城乡居民。这种对政策补贴条件、对象较少限制的做法，也是危机期间提升政策效果的有效方式。
　　(三)在政策工具方面有所创新
　　在应对国际金融危机的一轮调控中，政策工具的创新也是一个突出的特点。在4万亿元经济刺激计划推出后，地方政府配套资金的筹集上，出现了多项工具创新。一是通过地方政府融资平台为政府投资项目融资的方式。在地方财政负债受限的体制下，地方融资平台通过银行贷款、发行债券等方式筹集的资金有力地支持了政府投资项目的实施。另一方面，地方融资平台快速发展中隐含的风险因素，也得到了重视并强化了监管。二是中央代发地方债方式。由中央代发地方政府债券，能够解决地方政府投资资金不足的问题，同时一定程度上有利于风险的防控。
　　为应对国际金融危机、扩大内需而实施的一系列鼓励消费的政策措施中，也有诸多创新性工具，除了全国性的财政补贴家电汽车摩托车下乡、汽车家电以旧换新的政策等，一些省、市政府还推出了消费券、培训券、旅游消费券等新的政策工具。
　　(四)实施差别化政策措施
　　在应对国际金融危机的经济刺激计划制订和实施过程中，体现出了政府特别注重区别对待和有保有压，根据实际经济情况实行差异化政策的特点。一方面表现在产业、领域上的差别化，如财政政策方面，明确要求新增投资要向“三农”、民生、社会事业等薄弱环节倾斜，支持节能环保和自主创新等产业领域的投资;货币政策方面，提出加强对重点领域和薄弱环节的支持，有效缓解农户和小企业融资难问题，严格控制对“两高”行业、落后产能和产能过剩行业的贷款等。另一方面表现在区域上的差别化，财政政策实施中要求新增投资在空间分布上优先欠发达地区的基础设施建设投资。这些差别化的政策有助于在促进经济从危机影响中恢复较快增长的同时，起到推进经济结构调整、加快经济发展方式转变的作用。
　　三、金融危机背景下宏观调控的经验总结
　　2008年以来，我国实施的一揽子经济刺激计划和抑制通货膨胀的政策措施是较为有效的，相比改革开放以来前五轮的宏观调控有了较大的进步。通过对此轮宏观调控的具体政策、实施情况及其主要特点的分析，我们可以得到以下几点经验启示。
　　(一)政策及时性是取得预期调控效果的保障
　　近年宏观调控政策的及时性表现在两个主要方面。一是政策决策的及时性。在应对金融危机的一轮调控中，在2008年中期，中央就提出了将宏观调控目标从“双防”转向“一保一控”，并在四季度再转为“保增长”，同时将年初提出的“稳健的财政政策和从紧的货币政策”调整为“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。政策的及时转向保证了2009年和2010年我国经济的快速增长。其后应对通胀的调控中，2010年四季度，CPI上升到104.4，中央随即明确了宏观调控由“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”转向“积极的财政政策和稳健的货币政策”，把稳定物价总水平放在宏观调控的首要任务，集中出台紧缩性货币政策，由此有效控制了物价的继续快速攀升，并在2011年底到2012年初实现了平稳回落。二是政策实施落实的及时性。中央政府通过五年规划的项目规划和之前预留的项目储备，在实际操作中推进了宏观政策的快速实施，确保了宏观调控取得预期效果。
　　(二)总量政策与结构政策结合使用
　　从理论上来说，宏观调控的重点目标是熨平短期经济波动，主要采取的政策是总量调控政策。但是，对于新兴加转轨的我国而言，结构调整和体制转轨的任务十分艰巨，因此在宏观调控过程中必然要求兼顾经济平稳运行与结构合意调整的双重目标，近年来的调控较好践行了这一目标原则。2008年开始，针对外部冲击造成的国内经济呈现下滑趋势的问题，中央政府积极调控经济总量，通过财政货币政策操作刺激经济在短期内企稳回升。同时推出一系列结构政策，着力增强经济持续发展的后劲。包括在4万亿投资计划中，民生工程、农村基础设施、重大基础设施，医疗卫生与文化教育、生态保护以及自主创新与结构调整成为投资的主要方向;通过结构性减税切实减轻中小企业和中低收入者的税收负担等。此外，还推出十大重点产业调整和振兴规划以及战略性新兴产业发展规划，探索我国未来经济发展的主体产业动力。这些结构性政策，着眼于影响我国经济长期发展中的薄弱环节，大力推动要素投入结构、产业结构和需求结构的整体调整，为经济的长期稳定可持续发展打下了坚实基础。
　　(三)既重视需求管理也重视供给管理
　　国际金融危机后启动的一轮“危机管理式”调控，兼具熨平短期经济波动和促进长期经济企稳的任务。因此，中央政府在调控过程中注重需求管理与供给管理的协调使用，较好地解决了保持经济增长、熨平经济波动和稳定物价总水平之间的关系。金融危机发生后，在外部需求大幅收缩的情况下，为了在短期内促进经济企稳回升，中央政府果断采取了扩大内需的政策，通过扩张投资需求拉动经济复苏，并采取多项补贴措施持续扩大城乡消费需求。与此同时，一系列供给管理措施也陆续出台，包括稳定提高居民收入、鼓励技术创新、促进产业结构升级、推动区域协调发展等，为实现经济持续发展提供动力基础。在应对通货膨胀压力上升的过程中，中央政府既采取了控制货币等需求管理的措施，也采取了发展生产、保障供应、搞活流通、加强监管等供给管理措施，对于抑制总体物价水平频繁波动和过快上涨发挥了极为重要的作用。
　　(四)政策实施的同时重视提振信心、管理预期
　　金融危机以来的宏观调控较好地运用了市场信息的引导功能，通过不断提振市场信心和加强通胀预期管理，切实保障了调控目标的实现。应对危机的政策，在采取一揽子计划刺激实体经济稳定增长的同时，更加重视市场信心的导向作用;通过政府投入和结构性减税提振对扩大内需的信心，通过大范围产业调整和振兴规划提振对产业升级的信心，通过大力度的科技创新激励和支撑提振对后续发展动力的信心，通过大幅度提高社会保障水平提振对生活不断改善的信心，为经济企稳复苏提供了良好的市场信心基础。2011年在抑制通胀的宏观调控过程中，政府一方面通过紧缩货币和降低成本抑制物价总水平的上升，另一方面通过做好与公众的沟通和引导工作、加强市场监管以及积极稳妥地推进资源类产品价格改革等措施稳定通胀预期，为物价高位回落提供了良好的市场预期基础。
　　(五)注重经济和社会协调发展
　　我国正处在体制转轨和社会转型的关键阶段，经济社会结构处于剧烈变动时期，收入分配格局有待改善，社会保障体系继续完善，各种社会矛盾和问题逐步增多。这些问题不仅关系到社会稳定，还关系到经济的可持续发展。2008年出台的经济刺激计划通过加大公共财政支出更加注重保障和改善民生、改善社会公共服务、促进社会事业发展和建设公共服务体系。在抑制通胀的过程中，也始终把民生摆在第一位，通过财政补助等政策解决中低收入人群的生活困难。
　　与此同时，我们还应该看到，近几年的宏观调控仍存在一些有待改善和改进的方面。首先，宏观调控的前瞻性有待提高。应在微观主体行为、领先指标等已经显示出经济形势变化的信号时，而不是到宏观经济数据产生变化时，就及时做出政策调整。其次是调控政策的实施力度把握还需改进，避免政策“超调”及其滞后影响加剧经济波动。最后，宏观调控中各类政策之间的协调性还需提高，包括财政政策、货币政策及产业政策、投资政策等之间的协调和配合。

4. 面对世界性金融危机,我们国家应如何应付?

我们首先应当防范本国的经济隐患，及时调整经济结构，加强金融监管，打击金融投机，加强对资金的流向监控，积极扩大内需，加强交通、能源、环境保护等国民经济基础设施、教育医疗、住房保障、城乡基本建设改善民生。加强对教育、科技、社会建设、就业培训的投入，提高国民素质。
其次，我们应当和国际社会一块儿进行合作。互相通报信息，加强合作，共渡难关。我们应当向世界上的发展中国家特别是最不发达国家伸出援助之手，加强中国在世界上的影响，实现合作共荣。充分利用好资本控制这一杠杆，比如美国国债，我们可以以此为指挥棒，加强在中美战略格局中的发言权。
最后，我们要在汇率问题上基础自己的立场。努力避免使人民币成为可兑换货币的阴谋。我们要逐步减少美国国债，让高盛公司滚出中国，让国际投机资本滚出中国。在危机期间购买一部分欧美先进设备和技术成果，进行消化吸收。

5. 世界金融危机的问题？

其实对我们个人来说，几乎没什么影响，至少我们感觉不到！ 看这次金融危机的爆发语与其说是偶然的因为一个突发事件（次贷危机），不如说是美国经济在高增长率、低通胀率和低失业率的平台上运行了5年多的经济增长阶段，忽视了投资风险从而导致了危机的爆发。  其实个人觉得这也是必然的。  首先由于“次贷危机”，具体背景不知道你清楚不清楚，我大体介绍下：  次贷危机，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。（次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。） 利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。本次美国次贷危机的源头就是美国房地产金融机构在市场繁荣时期放松了贷款条件，推出了前松后紧的贷款产品。而导致美国次贷危机的根本原因在于美联储加息导致房地产市场下滑。  至于这次危机的影响范围：  首先，受到冲击的是众多收入不高的购房者。由于无力偿还贷款，他们将面临住房被银行收回的困难局面。  其次，今后会有更多的次级抵押贷款机构由于收不回贷款遭受严重损失，甚至被迫申请破产保护。  最后，由于美国和欧洲的许多投资基金买入了大量由次级抵押贷款衍生出来的证券投资产品，它们也将受到重创。  美国“次贷危机”将使股市出现剧烈动荡的可能性加大，从而对全球正常的金融秩序甚至世界经济增长带来挑战。

6. 世界金融危机的问题？

　眼下的华尔街金融海啸来势迅猛，有人甚至称其为一场“百年不遇”的金融危机，在华尔街陷入恐慌之际，那些一直被财富光环笼罩的华尔街精英们的华尔街梦，也似乎一夜间被无情地打破。 

　　一、裁员高峰即将来临 

　　一位在华尔街已有近20年交易生涯的华人告诉记者说，目前的情况相当严峻，从我知道的华尔街百年历史来看，这种气氛类似于1929年华尔街盛行的金融公司大量破产的恐怖气氛。 

　　这位华尔街人士介绍说，有这样一个经典场面曾被各大媒体广为报道：9月15日，雷曼兄弟申请破产前夜，全公司灯火通明，员工通宵翻箱倒柜清理物品，甚至复制客户联络资料，为下一波求职做准备，大家彼此心照不宣。有些经理和交易员还在忙碌加班，清算破产，准备繁杂的账目清单。据悉，雷曼兄弟全球雇员25000人，纽约雇员13000人，现在随着巴克莱银行收购雷曼兄弟部分业务后，有10000名员工将重新被聘用，野村证券一举拿下雷曼兄弟全亚洲的特许经营权以及欧洲业务后，又“挽救”了5000多名雇员。但是一批华尔街人员失业在所难免。华尔街一家猎头公司称，基于英国巴克莱银行为可能的解雇和续聘费用拨款25亿美元，因此预测其可能在所购业务部门中最多裁员5000人。 

　　由于目前华尔街金融格局重新组合的进程尚未完成，真正的裁员高峰也还没有真正到来，随着购买、合并等环节进行到一个阶段，估计年底以后，裁员高峰将随之到来。 

　　二、裁员风险无处不在 

　　一般人以为，受到金融风暴影响的华尔街人士是那些宣布破产、受到吞并的金融机构，其实不尽然如此。 “美洲银行”是收购“美林”的胜利者，可是，当记者在10月1日采访“美洲银行”（Bank of America）利率部负责销售业务的副总裁Jacklin女士时，她告诉记者说，自己在昨天晚上刚刚被公司裁掉。她清楚地记得，当时公司负责人与她进行了面对面的谈话，随后递交一份书面通知，就这样轻松地被自己服务了6年之久的公司所抛弃。 

　　这位来自于新加坡、毕业于哥伦比亚大学金融MBA的高材生深有感触地对记者说，目前的这场金融风暴十分可怕，整个华尔街的感觉都不太好，以往业内人士除了拿份自己的工资外，均希望年底拿到丰盛的“花红”或“分红”，可是现在看来，这种奢望已经一去不复返，华尔街暴利的风光时代不再。问题的严重性在于，不仅像贝尔斯登、雷曼公司、美林公司的人感到压力，就连收购美林的“美洲银行”（Bank of America）内部也几乎是一片恐慌，在“美洲银行”的同事们也无不担惊受怕，大家都心神不定，大家心里非常清楚，美林并入之后，在两家公司之间将主新进行资源整合与人员配置，很多业务美林原来的公司已有，而且美林在有些方面做得不错，因此，在新的组织架构内原来两个公司的人员之间就必然出现竞争，即使“美洲银行”的员工也是人心惶惶，尽管大规模的裁员尚未开始，但是人们都在担心自己的工作不保，可以说每个人都没有安全感。 

　　Jacklin女士告诉记者说，从大的角度来看，裁员的进程取决于金融机构内部整合的进展，从具体环节来说，裁员进程则公司内部各个部门的情况。将来即使能侥幸被公司留下，年底的“分红”也不可能像以往那样了。值得指出的是，现在由于金融动荡，客户们也不想做的业务太多，因为做得多就赔得多，客户们都不轻易做交易，银行也小心翼翼，不敢轻易相信客户，没有交易，客户与银行双方都赚不到钱。华尔街有人在考虑离开纽约，到其他地方谋求发展，大多数人是走一步看一步，难有较长远的打算，只是希望明年的情况不要继续恶化下去。她说，对我个人来说，由于我对目前的情况早有思想准备，所以并不感到特别痛苦。在很大程度上可以说，现在华尔街的人几乎都有一定的心理准备，大家明白自己都有可能随时被裁掉，所以也都做好了随时离开的思想准备。毫无疑问，裁员之后，对自己的生活将有不小的影响，一些开支项目不得不缩减，买车、度假等支出暂时不能过多考虑，所有的日常消费都要小心，能节省的就要节省。当然，还不至于落到穷困潦倒的地步，因为华尔街人士工作一些年后，总有一定的积蓄，而且，在被裁员时总会得到公司的一定财务补贴。当然，“美洲银行”对员工的补贴很有限，没有其他一些金融机构慷慨。 

　　三、中高层管理同样被裁 

　　原来在雷曼兄弟公司工作多年的Jacky 先生在接受记者采访时，告诉记者说，幸亏自己2007年8月提前离开了雷曼公司，否则的话现在可就惨透了。他对记者说，现在华尔街所面临的金融形势相当严峻，经历了一系列惊涛骇浪之后，金融市场上只要有任何一点风吹草动，都会给人们带来一阵阵的恐慌与动荡。 

　　Jacky说，自己原来在雷曼公司的一些老同事，本来都是资深的中高层管理精英，可是现在他们损失惨重。Jacky分析说，对这些中高层管理人员来说，他们的损失包括两个方面，一方面，以前华尔街中高层的收入很高，但是，别看他们很风光，他们收入的其中一大部分70-80％是股票奖励，而不是现金，现在由于这些公司深陷金融危机，其股票大跌，使他们损失殆尽，对很多人来说是一场灾难。另一方面，这些上有老下有小的中高层往往有可能成为裁员受害的的重点，这是因为，合并后的金融机构在一些管理层面的设置上，存在有严重重复现象，为了减少公司营运成本，必然大幅度裁员，而机构重跌的部分就难以幸免，另外，新来的年轻人在被裁后，还能迅速调转行业领域，而这些多年在华尔街的中年人以后的日子就惨了。 

　　Jacky分析说，而对于初入雷曼的年轻人士来说，他们的损失就是失去工作，所以他们最为关心的就是自己的工作能否保住的问题。雷曼公司一共有1万2千到1万5千人，现在一下子要裁5千，形势非常严峻。而且，估计华尔街大规模的裁员潮将在12月份后会出现。这是因为，从法律上来讲，根据美国破产法，所有雷曼公司的员工都要被裁掉，但在实际运作上，收购雷曼的巴克莱公司与雷曼签署了一份为期3个月的临时合同，用这段时间来进行必要的整合，暂时为雷曼的员工提供临时岗位，为他们发薪水的时间为今年12月31日。收购美林的美洲银行也声明要设法减缩开支，这也意味着要大量裁员，有消息说美林要裁员1万多人。因为对投资银行来说，其唯一的成本就是人力，是人脑，它不像其他产业部门一样需要原料等成本，投资银行的所有交易要靠关系，通过人的活动来赚钱。 

　　Jacky分析说，华尔街的华人职员可能冲击比较大，因为在华尔街华人圈子中，在投行部门从事核心业务的人很少，大多是一些基础的岗位，如分析师，数据处理等，这部分工作又是在这次风暴中被裁员最多的地方。据知情人士透露，光是雷曼兄弟就有2000多华裔雇员，其中部分人手中还握有大把公司股票，资产一夜间化为乌有。此次金融危机甚至使一些华裔员工面临失去合法移民身份的危机。据美国的律师介绍，20多个在华尔街工作的华人通过电话或电子邮件询问有关身份的问题。但是，Jacky分析说，不能简单地说华尔街在裁员时存在种族歧视，这与以前出现过的情况不同。过去裁员是一个个单独进行，而现在将是整个部门整个部门地裁员，合并后重复的部门肯定要被裁减掉，因此裁员规模会很大，并对纽约社会带来恶性负面影响。 

　　四、金融风暴殃及大学毕业生 

　　记者在采访美林公司负责全球相关债券类产品的执行董事主任斯蒂文·陈时，他告诉记者，美林被收购后虽说保住了自己的名称与机构，自己原有的业务仍在开展，但上上下下，毕竟人心惶惶，因为未来一段时间，不知谁会陆续被裁，而且，目前的这场金融风暴打破了大学毕业生们的华尔街梦。他说，以前，在美林实习的高材生一般都会实现自己的华尔街梦，可是今年在美林实习的学生，至今听不到美林要他们签约的召唤，恐怕未来也没有什么希望。 

　　据介绍，几年前，当一些名牌大学的学生毕业时，他们无论原来所学的专业如何，纷纷决定从“融”冲入华尔街。当时，这绝对是个明智之选。美国股市那时候牛气冲天，华尔街一派繁荣，各大银行在美国的校园招聘会上是无可置疑的香饽饽，华尔街那些大牌公司提供的优厚待遇和实习机会让人难以抗拒，美国最聪明的人也就此进入了“钱”途远大的金融业。一些幸运儿在暑假时进入雷曼兄弟公司实习，并在实习结束后顺利签约，成为一名金融分析员。记者在一些名牌大学印刷的相关专业介绍中，直到今天仍以自己学生能在雷曼、贝尔斯登、美林等大金融公司实习、并在毕业后进入华尔街这些机构就职为荣。 

　　然而，华尔街2008年的金融风暴却改变了这些，现在的情况是，名校生难进华尔街。金融危机对本就疲软的美国就业市场真是重创，今年金融界已削减了10万个职位，而据猎头公司估计，雷曼兄弟和美林将会把这个数字再增加5万。金融危机同样波及到全美高校的毕业生就业，尤其是那些著名的高校。过去，名校们如漏斗般将毕业生输送到雷曼兄弟和贝尔斯登这些名声显赫的金融公司去，比如麻省理工学院，每年有近三分之一的毕业生进入华尔街工作。但现在，这个比例足足缩水一半，而像高盛、花旗这样的金融巨头甚至取消了校园招聘的计划。哥伦比亚大学商学院金融教授施荣恩（Ronald M. Schramm）告诉记者说，经过这场金融风暴，美国学生将重新慎重地审视对金融专业的选择，而对中国留学生来讲，由于将来要回中国发展，问题不是太大，因为中国的金融业将来仍需要大的发展。

7. 论述国际金融危机下，我国宏观调控政策的有效性

“适度宽松”的货币政策第一个大动作是降息。2008年11月下旬做出人民币存贷款利率下降1.08%的举动，是十年来罕见的猛烈的货币政策动作。政策当局对未来宏观经济下行的担忧充分体现出来，但是下降利息的作用还没有出现立竿见影的效果。正如降温的政策需要累积一样，反降温的升温政策要将企业与居民的情绪点燃，同样需要时间的积累和政策能量的持续加温。因此，市场与政策的博奕过程中，降息的预期仍然会持续，直到经济运行中已经不再因为信用短缺而出现货币信用流失的时候。当居民和企业对未来预期还不明朗的时候，当大家对货币的需求停留于保证足够的现金流时候，彼此的信用消失就会表现为流动性下降与货币乘数下降的两重吸纳货币的作用，降息的效果因此比较正常经济运行状态会打折。2008年冬天开始实施的“适度宽松”的货币政策第一个大动作降息不仅是为了弥补国内企业与居民的作用消失危机，更是为了弥补国际资本撤离或者撤离预期对市场流动性萎缩的反动作用。在现有外汇管理体制下，如果说2008年上半年货币政策是为了应对美元泛滥的推动的人民币1：6.5倍以上投放而出现的通货膨胀威胁的从紧举措，2008年冬天开始的货币政策，应当具备反美元回流而出现的6.5:1通货紧缩威胁,以美元标价的外资流出多少,央行积极向市场“注入”多少。因此，在降息的同时，放开信贷限制是理所应当的举动。“适度宽松”的货币政策第二个大动作放开信贷额度。从紧政策背景下的信贷额度控制并结合窗口指导，导致了2007年秋天前中国企业流动性紧张。伴积极财政政策的信贷额度放开，不仅是固定资产投资配套资金的需要，也是向企业注入流动性，从而防止企业因流动性不足导致出现的“枯萎病”。出口需求的大幅消失、居民消费无法短期弥补出口需求短缺遗留下来的缺口，必然反向向上游形成需求萎缩链条，从而出现PPI与PMI的急速下跌，官方公布的PMI在11月出现急跌，就是实体经济信用萎缩后，经理人对未来预期的悲观表现。因此，为应对来自国际的金融危机的威胁，以积极财政政策来抵消外需萎缩，从为生产而生产的第一部类入手，4万亿固定资产投资将基建、有色、钢铁、水泥、能源、交通等行业将形成生产需求，这种需求必须有配套资金的支持。我们预期，从2008年冬天开始的高速铁路为中心的固定资产投资，不仅需要财政资金的支持，更需要持续的流动资金的支持，这种持续的资金需求，必然随着投资规模因为地方的积极响应而扩大，从而形成对货币信贷额度的冲动性需求。冲动性需求在国家、地方政府和企业的共同推动下，鉴于对经济危机可能形成对经济下滑的威胁，经济下滑将导致失业率上升，长三角、珠三角地区外向型经济的大面积滑坡，迫使在结构调整没有完成条件下进行大规模的固定资产投资。当有政府信用做担保时，商业银行将乐于积极合作为政策性项目放贷。不断扩大的信贷规模，将直接持续地为上游投资提供足够的资金保证。中国经济有可能在财政和货币政策和政策性力量的强力促成下迅速摆脱“危机”的压力，但最终需求因为外贸和内需不足而迫使经济再次回落，从而形成相对的生产能力过剩和生产资料过剩，这种过剩的生产能力如果没有效益保证，最终迫使银行以商业利益为目标而收缩信贷。这种预期的潜代词是中国经济可能在未来三年内走出一个W底，即中国经济在宽松的货币政策和积极的财政政策的共同作用下很快速地走出危机，但却可能受到内外需求萎缩的反向力量的拖累而再次回归到经济规律的基本面，换过话说，中国经济已经浓度界入全球经济循环的时候，我们的积极的政策作用还会受到国际力量的消极影响，因此，为了抵消这种消极影响，货币政策上就得运用汇率工具了。“适度宽松”的货币政策第三个大动作应当是人民币主动或者变相贬值。如果说1998年为了亚洲经济的稳定，中国以牺牲自己利益为前提保持人民币不贬值，如今，当中国外汇储备已大量购买美国国债成为美国第债主的时候，防止美元贬值而保卫国家利益的直接有效办法就是人民与美元比赛贬值。当前，国家政策上对人民币贬值的主要措施是提高出口退税率，从而为相关企业出口提供政策性保护。这种政策性保护措施一定程度上实现了财政性的货币贬值，但出口补贴越多，实际上中国政府向全世界其它国家居民补贴越多。这种补贴政策并不能鼓励企业利用技术、提高产品的竞争力。如果直接采用贬值的措施，即大量地向市场注入货币，扩大人民币在国际贸易中的结算范围，主动地贬值，形成对内贬值与对外贬值的统一，则中国不仅可以抵消美元战略性贬值对外汇的侵蚀作用，还可能因素将国内的通货膨胀压力外移。鉴于中国国内巨大的社会保障和医疗保障压力、三农需要巨大资金的投入，对外贬值的压力是现实的。一旦这种压力与国家大规模基础建设结合，对外主动贬值的通货膨胀盈余将有利于国家货币政策改革：即人民币逐步向完全可兑换的方向迈进。与此同时，是中国地产业金融创新的升级阶段，因此，适度宽松的货币政策自然与地产业相联系。“适度宽松”的货币政策第四个大动作地产业货币政策。这是因为地产业一手联运上游系列行业的兴衰，一手又与居民的消费需求及财富效应相联，中国为金融业相牵连。1998年开始的中国地产业革命是在以按揭为代表的金融创新和集团消费推动住宅商品化双重力量推动下实现的。2002年后，随着美元的倾销、中国WTO加盟而后形成的急剧的外汇储备推动的扩张性货币政策导致的物价上升，地产业持续了市场主导的五年的繁荣。从紧货币政策、经济衰退、收入预期下降、物价下跌等因素共同作用下，中国地产业开始进入新一轮调整性的循环过程中。当前市场警惕并担忧的是，如果既享受了“社会主义”优惠政策又享受可以市场交易流动便利的“经济适用房”大量涌入市场，将会形成地产业的“大小非”即彻底打破了价格形成的市场机制，从而对现在有房屋拥有者形成极大的财富缩水式打击。中产阶级的财富如果因为地产业的“经济适用”冲击，可能直接导致银行业的危机。美国的次贷危机是地产业的金融创新过度，中国的地产业危机可能因为政策“创新”过度，进而对国内消费需求的增长形成负面效应。相反，如果通过政策引导，将“社会主义”性的福利性住房计划与“市场经济”的商品性住房供求有机结合。人均十五平方左右的“社会主义”性的福利性廉租住房计划面向城市低收入者，分流需求从而对火热的需求逐步降温。“市场经济”的商品性住房供给，各城市应当有供地计划，使老百姓对未来供求有基本的了解，防止盲目追价引发房价非理性的大涨后大落。因此，货币政策对于廉租房的信贷支持应当积极有为。中国要在国际金融危机中提高国际地位，在国际金融体系中获得更多的话语权，首先在生产领域稳定自己，其次就得在消费领域稳定居民的财富信心，同时还得联合国际上其它货币区如欧元一起限制美元霸权。因此，建立国际金融新秩序，第一步是与日本韩国等亚洲主要国家联合形成亚洲货币结算单位，第二步在亚洲货币结算单位的基础上形成亚元区，第三步与欧元、美元形成一种新型的特别提款权。通过上述过程逐步将人民币资本项目下可兑换化，但又与其它货币形成联盟而不与美元直接冲突。 随着全球贸易和全球生产体系的迅速发展，以及跨国公司及其资本的不断扩张，我国的民族经济面临着越来越大的压力和冲击，对发达国家的依附性也不断增大。一方面，发达国家不仅是经济全球化的主导者和推动者，掌握着主动权，而且现存的国际经济规则大部分是以发达国家为主导制定的，有些规则则是在我国缺席的情况下制定的，如某些产业规则、信息技术产品协议和劳工标准等，这就决定了中国在经济全球化进程中始终处于与发达国家无法相比的不利地位。另一方面，由于我国经济基础不稳固，市场发育不完备，经济结构相对脆弱，资金匮乏，技术比较落后，人才流失严重等，很容易受到经济全球化的冲击而产生国内经济波动。在解决全球性问题时，我国也面临着尴尬的局面。一方面我们要发展经济和提高人民生活水平，另一方面却被发达国家指责为破坏环境的对象。实际上，发达国家已经超越了工业化发展阶段，应对已形成的环境污染结果负责。同时，经济全球化使发达国家将越来越多的劳动密集和资源密集型产业以及对生态环境破坏严重的产业向我国转移。虽然从某种意义上讲，可以使我国的劳动和资源密集型产业得到较大发展，加快其工业化进程，但是却因此而使其良好的自然环境受到污染，平衡的生态系统遭到破坏，资源浪费现象相当严重，社会负担成本日益加重，更重要的是无助于我国发展高新技术产业和加快科技进步，从而影响到我国发展并最终影响到整个世界的可持续发展。

8. 纵观世界那个国家会最先摆脱金融危机？

美国引领全球经济陷入眼下的困境，但它或许无力将大家解脱出来。

外汇和其他市场的许多人士仍认为它能。据高盛公司(Goldman Sachs)经济学家斯多普(Thomas Stolper)说，近期高盛对其外汇交易客户所作的调查显示，有47%的受访者预计美国经济将率先复苏。



他们的部分依据纯粹是从时间上考虑的，他们认为，美国2007年12月就进入衰退，早于全球大部分地区数月，因此，它很自然地也会最先走出衰退。

更基本的原因是，没有哪个国家在应对衰退方面的支出力度超过美国政府，后者实施了7,000亿美元的问题资产救助计划，另一项8,000亿美元的经济刺激计划正在国会讨论中。联邦储备委员会(Federal Reserve)是全球各国央行中第一家将利率降至接近零水平的。这显示作为世界头号经济大国的美国应该是第一个刺激经济恢复生机的国家。

除美国外，还有谁有可能扮演率先复苏的角色？世界第二大经济体欧元区对危机反应迟缓，且区内监管规定混杂，成员国遭遇到的经济困境程度不同。国际货币基金组织预计，2009年欧元区经济将收缩2%。

全球第三大经济体、被许多人寄以厚望的中国对全球出口需求仍太过依赖，恐怕难以担当引领全球经济摆脱衰退的角色。而仍身处二十年经济低迷期的第四大经济体日本或许会是2009年经济形势最糟的国家之一。

如此看来，美国仍是全球各国中有可能最先走出衰退的国家。不幸的是，目前它也是问题最严重的国家。目前美国政府和私人领域需要偿付的债务负担合计已相当于国内生产总值的近350%，这一水平必须降低。

芝加哥债券市场策略师西蒙斯(Howard Simons)说，我们是世界最大的债务国，整个经济建立在人为抬高的资产之上，我们一直借钱消费，这让我们陷入一种结构性失衡。因此，我认为我们不会是最先走出衰退的国家。

消除债务负担将不可避免地导致美国的消费需求下降，而这正是全球主要的经济增长驱动力所在。复苏将花费数年时间，不过，刺激美国经济、改善银行业方面的有效计划将加速这一过程。国会正在讨论经济刺激方案，财政部长盖特纳(Timothy Geithner)计划周二公布奥巴马政府的银行业救助计划。市场期待这两方面的计划双管齐下将取得成果，股市也在此推动下出现上扬。

但市场之前一直对政府的行动感到失望，而且这种情况有可能再度发生。即使是最完善的计划也不会是包治百病的灵丹妙药。批评人士认为，刺激计划及已披露的银行业救助计划的具体内容要么太零碎，要么方向不对，要么两者兼而有之。

如果结果证明他们的看法是对的，那么美国或许需要花费更长时间才能走向复苏。

RBS Greenwich Capital国际策略总监拉斯金(Alan Ruskin)说，我对谁将率先复苏并不那么乐观，我担心，最后会是大家一起慢吞吞地像蜗牛一样从洞里爬出来。