强强联合 吉利汽车与沃尔沃汽车或将合并上市

1. 强强联合 吉利汽车与沃尔沃汽车或将合并上市

2月10日，吉利汽车(HK.00175)发布公告称，正在与沃尔沃汽车探讨业务合并重组。意图成为一家强大的全球集团，实现成本和技术的协同效应，以应对挑战。方案将保留吉利、沃尔沃、领克和极星品牌的独立性，合并后在香港和斯德哥尔摩上市。

“这是兄弟公司在平等的基础上进行的整合。”吉利在致员工公开信中表示，自控股集团收购沃尔沃汽车以来，吉利与沃尔沃在研发、采购、动力总成、制造等领域强化合作，取得了丰硕的成果，接下来吉利汽车要在中国市场取得更高占有率，并加速全球化发展。沃尔沃汽车要进一步巩固欧美市场地位，进一步加强亚洲及其他市场开发力度，持续改善成本结构。两个公司强强联手将让双方进一步受益。

公开信表示，“截至目前，我们还没有做出决定，也没有制定明确的时间表。”据悉，吉利汽车和沃尔沃汽车将成立一个联合工作小组，李书福董事长请沃尔沃汽车集团总裁、CEO汉肯·萨缪尔森协调工作小组评估此次战略机会，制定重组建议书，提交双方董事会审议。
以下为公告全文：
本公告由吉利汽车控股有限公司（「本公司」）根据证券及期货条例（香港法例第571章）（「证券及期货条例」）第XIVA部就内幕消息披露及香港联合交易所有限公司主板证券上市规则（「上市规则」）第13.09(2)(a)条而作出。
本公司宣布，公司管理层正在与沃尔沃汽车AB公司（「沃尔沃汽车」）的管理层进行初步讨论，以探讨通过两家公司的业务合并（「建议交易」）进行重组的可能性。成为一家强大的全球集团，将可实现成本结构和新技术开发的协同作用，以应对未来挑战。此举将保留吉利、沃尔沃、领克及极星每个品牌的独特性。拟将合併后的业务于香港及斯德哥尔摩上市，以使其能进入资本市场。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

2. 双赢 吉利沃尔沃或将合并

2月10日，沃尔沃汽车集团和吉利汽车控股有限公司发表声明，双方正在筹划将双方的业务进行整合，从而组建一个更加强大的全球企业集团。通过业务重组，双方将深化合作，在技术研发、成本控制和财务上更加有效协同。沃尔沃汽车与吉利汽车将重新整合优势资源，组建更具规模优势，以拥有更强的专业能力和资源来持续引领行业变革。此外，重组后的新业务集团将通过香港吉利汽车上市主体来实现与全球资本市场的对接，并计划在香港和斯德哥尔摩上市。


据悉，整合后的新集团将继续保持旗下沃尔沃汽车、吉利汽车、领克汽车、极星等品牌的独特定位。沃尔沃汽车和吉利汽车将成立联合工作小组，就重组事宜形成方案，向双方董事会汇报。可以看到，自2010被吉利收购以来，沃尔沃汽车不论是在销量还是利润方面都实现了大幅增长。沃尔沃汽车最新财报显示，2019年营业利润为143亿瑞典克朗，同比增长0.8%。相比同期现金流量增长超过一倍。这已经是沃尔沃汽车全球销量实现连续六年创纪录增长，并首次突破了70万辆的销量大关；其中，在中国大陆的销量再创新高，全年累计销量达到了154,559辆，同比增长18.9%。而吉利汽车依托沃尔沃的技术优势，双方通过联合开发，已经筑建起CMA平台、发动机技术等壁垒。植根于这些优势，吉利领克系列凭借强劲的性能、时尚的造型以及独特的品牌调性，在年轻消费市场中获得很大的关注度。双方的第一次联手已经取得了巨大成功。


这一次双方再次强强联合，试图以更加强大、更具竞争力的业务集团向更大的市场发起冲锋。不论是沃尔沃汽车还是吉利汽车，这一次的重组都将为彼此带来更加深远的影响。


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3. 吉利与沃尔沃重启合并计划，二者的合并是否会涉及资本市场？

4. 吉利控股宣布与沃尔沃集团达成最新的合并方案，吉利汽车的市场前景如何？

一直以来，吉利控股集团对沃尔沃的整合采取着小步推进的策略。2010年，吉利控股集团收购沃尔沃。起初，沃尔沃品牌独立运营，而在当时的吉利内部看来，实属“放虎归山”。沃尔沃在2010年被福特汽车抛售时处于亏损状态，而在吉利控股集团接手后，于2013年实现扭亏为盈。此后两方开始做加法，先后于2016年推出高端品牌领克，2017年又发力推出高端电动车品牌极星。业务合并加紧具体领域协作，进一步降成本。在动力总成业务方面，按计划，双方将通过股权合并方式实现动力总成业务合并。新的动力总成公司除了继续向吉利汽车和沃尔沃提供动力总成产品外，还将重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃发动机。此前，沃尔沃的内燃机部门已经开始参与吉利控股集团项目。2020年11月，戴姆勒与吉利控股集团宣布合作，共同开发用于混合动力技术的下一代汽油发动机，沃尔沃内燃机部分宣布参与该合作，沃尔沃车型也将使用该发动机。吉利汽车和沃尔沃的合并方案暂告一段落，整个方案从早期的动力总成合并到探讨整体合并、再到因吉利汽车登陆科创板而暂时中止，最后又回到了原点。即双方动力总成业务合并，再就下一代电动车技术等领域进行共同研发。虽然这一决定无法如愿让吉利和沃尔沃建立起全球集团车企，但也给沃尔沃再次独立上市留出了窗口，有机会利用资本涌向新能源汽车的机会获得更大的收益。被吉利收购以后目前品牌力已经下降很多了，二线豪华都已摇摇欲坠。现在再一合并，目前沃尔沃比之吉利已经不算绝对的技术优势，再过几年就会被吉利的车子全面赶上。沃尔沃的车子技术上一但比吉利没什么优势，那么车子的品牌力以及整体性价比恐怕要被吉利的车完爆。更加加重了有购买意向的潜在客户对沃尔沃车子技术优势，降价风险，与竞争力前景的担忧。

5. 吉利与沃尔沃重启合并计划，二者的合并是否会涉及资本市场

时隔一年，吉利汽车与沃尔沃汽车的合并重组计划终于有了实质性进展。
2月24日晚，吉利汽车（00175，HK；昨日收盘价25.9港元）发布公告称，已与沃尔沃汽车有限公司（以下简称沃尔沃汽车）达成最佳合并方案。双方在保持各自现有独立公司架构、实现战略目标的同时，继续拓展合作领域，在汽车新四化（电气化、智能化、网联化、共享化）方面深化合作，发挥协同效应，真正实现业务整合的最大价值，进而强化科技优势。

早在去年2月，吉利汽车曾发布公告称正与沃尔沃汽车探讨重组的可能性，但受吉利汽车回归A股影响，该合并计划一度被按下暂停键。
“此次吉利汽车与沃尔沃汽车进一步整合业务，建立更紧密的战略协同关系，能达到最佳合并效果。作为吉利控股旗下两家快速增长的‘兄弟’公司，双方将在保持现有独立公司架构、实现战略目标的同时，继续拓展、深化及融合合作领域，具有重大战略意义。”吉利汽车集团CEO、总裁安聪慧在2月24日接受《每日经济新闻》记者采访时表示。
吉利汽车控股有限公司行政总裁、执行董事桂生悦在当天的新闻发布会上表示，此次的合并计划打消了吉利汽车股东对于沃尔沃股权并入，从而稀释吉利汽车股权的担心，但又可以让股东享受到两家公司合并后产生的协同效应，也不会对吉利回归A股的计划产生影响。
2020年，吉利控股旗下各品牌汽车销量为210万辆，全球排名第12位。

从此次公布的深化合作方案来看，吉利汽车与沃尔沃汽车双方将重点聚焦汽车“新四化”技术，在动力总成、三电技术、高度自动驾驶等业务领域进行合并及协作，具体内容包括合并动力总成业务、共同开发下一代纯电动专属模块化架构和高度自动驾驶解决方案、扩大联合采购范围和规模，以及在海外销售渠道和售后网络等领域实现战略协同等。
据了解，双方以股权合并形式将动力总成业务合并成立新公司。新的动力总成公司除了继续向双方提供动力总成产品外，还将为双方开发动力总成产品和下一代双电机混合动力系统。据悉，新的动力总成公司有望在今年年底之前投入运营，还将为第三方汽车公司提供产品和服务。

在电动车核心技术共享方面，吉利汽车和沃尔沃汽车双方在目前共享共用SEA浩瀚、SPA2电动车架构基础上，已经启动了下一代纯电专属模块化架构的联合开发，实现核心技术成果的共享和规模化成本优势。双方还将在三电和智能网联方面实现技术共享，共用电池包和电驱系统，并通过联合采购降低成本。

6. 吉利和沃尔沃宣布合并，进一步整合业务

2月24日，沃尔沃汽车有限公司和吉利汽车控股有限公司联合宣布：双方达成最佳合并方案。在保持各自现有独立公司架构、实现战略目标的同时，继续拓展合作领域，在汽车新四化（电气化、智能化、网联化、共享化）方面深化合作，发挥协同效应，真正实现业务整合的最大价值，强化科技优势，持续引领行业变革。


根据合作共识内容，吉利汽车与沃尔沃汽车将围绕汽车新四化前瞻技术，在动力总成、三电技术、高度自动驾驶等业务领域进行合并及协作，持续推动科技创新。双方以股权合并形式将动力总成业务合并成立新公司，重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃发动机。除了继续向双方供货外，还向第三方汽车公司提供产品和服务。共同开发、使用下一代纯电专属模块化架构。该公司计划在年底之前投入运营。
沃尔沃汽车集团总裁、CEO 汉肯·塞缪尔森表示，很高兴能够与吉利汽车进一步深入合作。目前，吉利汽车与沃尔沃汽车还将建立全新协调管理机制。
“为推进此次合作，吉利汽车与沃尔沃汽车还将建立全新协调管理机制，确保各合作项目高效顺利开展。双方的进一步深化合作势必将实现1+1＞2的效果，推动汽车行业转型升级，助力中国智能出行产业更深入地融入全球市场。”吉利控股集团CEO李东辉表示。
2020年2月，吉利汽车和沃尔沃汽车表示，双方正在探讨业务合并的可能性，成为一家强大的全球集团，而且重组后的新集团将通过香港吉利汽车上市主体实现与全球资本市场的对接，下一步还将考虑在斯德哥尔摩上市。

7. 吉利/沃尔沃官宣：达成最佳合并方案

8. 与沃尔沃业务合并重组，吉利汽车会再成股民的香饽饽吗？

面对汽车业的潜在“浩劫”，敏锐的台州人，又一次有所行动，而且是雷厉风行。这次行动，对吉利汽车持续低迷2年多的股价，可能成为“二级助推器”。
2月10日，吉利汽车（HK:00175）发布“内幕消息”：该公司管理层正在与沃尔沃汽车AB公司管理层进行初步讨论，以探讨通过两家公司的业务合并（“建议交易”）进行重组的可能性。合并后业务将于香港和斯德哥尔摩上市。在不少人看来，这是全球汽车产业的“大事件”，此举或将让中国汽车业诞生第一个真正意义上的国际汽车巨头。
受此消息影响，2月11日，吉利汽车高开，盘中较前一交易日最高涨幅逾11%，截至下午收盘，报收14.48港元，上涨5.69%；2月12日，其股价继续上涨至14.72港元，涨幅1.66%；但该数字与吉利汽车2017年11月股价最高值相比，仅为后者的一半。
与沃尔沃潜在的业务合并，不禁让市场投资者与众多机构重燃对吉利汽车的热情。至少，诸如华创证券迅速地给予吉利汽车“强推”评级，野村、西部证券等券商，则给了“买入”评级。

所以如果该交易实现，这个代号（HK:00175）的股票，会再次成为投资者的香饽饽吗，它的股价又能飙升多少？毕竟，香港资本市场非常看重资产质量和经营业绩。
汽车K线将从以下三方面对吉利汽车为何此时会公布“内幕消息”，以及该交易可能实现后的意义与前景进行分析。
首先，从行业大格局来看，世界汽车产业巨变加速，这是传统汽车制造业资本化最后的窗口期。
不难发现，十几年历史的特斯拉，在不到一年时间里股价市值最高翻了6倍多，比美国汽车“三巨头”中的通用汽车与福特汽车总和还多。这从侧面表明，传统汽车制造业除非你有丰田汽车那样的规模、技术研发和成本控制能力，或者你是行业新兴领域的独角兽，否则，资本凭什么找上你？

众所周知，早在2018年，英国《金融时报》就指出，沃尔沃可能将于当年年底进行IPO，其估值有望达到300亿美元，首选地是瑞典斯德哥尔摩，此后将于香港进行二次上市。
可最终由于各种因素，没有独立成功。面对全球汽车市场需求持续低迷，尤其是最大汽车市场中国“阶段性调整”，与其说这是一次产业动荡，笔者认为这更是一种蕴藏危险与机遇的“衰退”（与宏观经济下行对应）。
因此，李书福和吉利集团，以及投行机构不得不退而求其次，与吉利汽车业务合并进行重组，能够加重砝码，通过资本运作使多方受益。尤其对于上市公司吉利汽车而言，与沃尔沃业务合并进行重组，在当前市场环境低迷，经营压力非常大的时期，能为其注入优质资产；届时，公司整体市值也将得以进一步提升。

其次，从上市公司角度来看，纾解吉利汽车潜在资金压力。
10年前，吉利集团在全球经济危机中抓住机会，从福特汽车公司手中得到沃尔沃汽车100%股权和控制权。彼时沃尔沃销量下滑，陷入亏损，缺乏新车型和先进技术。
不过，根据2月6日沃尔沃汽车公布2019年财报，该公司去年营业收入为2741亿瑞典克朗（约合人民币1977.9亿元），营业利润为143亿瑞典克朗（约合人民币103.2亿元），较2018年微增。对于吉利汽车，沃尔沃是一个不错的标的，但缺一个好的资本故事。
根据沃尔沃较早前公布的销量数据，2019年其全球销量首次突破70万辆大关，连续6年实现增长。目前，沃尔沃完成了全部新产品迭代更新，产品线比较完善。可是从长远来看，其需要更多前瞻性的先进技术与产品，来保持品牌竞争力。

而吉利汽车2019年中报显示，其去年1~6月营业收入为475.6亿元，同比下降11.45%，净利润为40亿元，同比下降39.89%。2019年，吉利汽车销量为136.15万辆，同比减少9%，业绩有所下滑。这也是吉利过去五年多来，销量首次出现负增长。
中国经济和汽车市场下行，将在接下来的两年时间甚至更久，对该行业所有企业进行无差别攻击，每家企业都需要考虑如何开源节流。
另一方面，吉利汽车在中国市场布局广泛，同时也已把海外市场作为战略市场对待，除了发展中国家，其已经制定了进军发达国家市场的规划，而这均需要大规模的资金投入。
所以，与沃尔沃的更深层合并进行重组，对稳定“大吉利”的基盘与势头，有重要意义。

吉利汽车指出，成为一家强大的全球集团，将可实现成本结构和新技术开发的协同作用，以应对未来挑战。此举将保留吉利、沃尔沃、领克和极星每个品牌的独特性；拟将合并后的业务于香港及斯德哥尔摩上市，以使其能进入资本市场。
笔者认为，实际上此前吉利与沃尔沃合并发动机业务，已经在某种程度上表明，两者实现全面业务合并的较强可能性。这将给吉利汽车与沃尔沃后续研发提供资金保障，也能进一步提升吉利汽车硬实力，中长期而言，算是一个重要的利好和稳定信心的举措。
第三，从企业品牌层面来看，若合并业务后处理得当，对当事方实际上是多赢。
有人认为，如果业务合并重组，长久对沃尔沃品牌并不利，相反吉利品牌，以及吉利汽车旗下高端品牌领克将从中获益。

不过，汽车K线认为，于沃尔沃来讲，虽然总体销量依然保持增长（尤其在中国市场），但与宝马、奔驰和奥迪相比，还要翻3倍多才能赶上。与吉利的业务合并，将加速沃尔沃本土化进程，提高采购等环节效率、降低成本，而吉利则能如愿以偿进入世界前10大汽车制造商。
更重要的是，作为吉利旗下高端品牌，过去三年，领克品牌依托吉利与沃尔沃协同效应，与联合研发的CMA基础模块化构架，具备了全球较为先进的技术、供应商体系和生产制造标准。不仅如此，借助沃尔沃在欧美成熟销售网络渠道经验，领克全球化布局也将得到实质推动。
不过，截至2月10日，双方尚未制定建议交易的具体时间表或详细计划，建议交易一旦实现，将受限该公司及沃尔沃汽车各自董事会和股东的批准，监管机构的批准以及当时市场情况。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。