债券互换的方式有哪些?

1. 债券互换的方式有哪些?

替代互换　　替代互换是将一种债券与另一种与其极其相似的理想替代品债券进行互换，目的是为了获取暂时的价格优势。这种价格优势可能是由于市场上货币供求条件相对不平衡造成的。 
市场内部价差互换
　　当市场上两种债券之间存在着一定的收益差幅，而且该差幅有可能发生变化，那么资产管理者就会进行市场内部价差互换，在卖出一种债券的同时买进另外一种债券，以期获得较高的持有期收益率。 
利率预期互换
　　利率预期互换是直接利用对整个市场利息率的预期变动来获取利润。比如说，在预期收益率整体上会提高的条件下，管理人员会用相应金额的短期债券来替换长期债券。这是因为长期债券在一定的收益率提高的幅度下，由于其存续期限较长，其价格下跌的幅度在总体上会较短期债券大。而在预期收益率整体上会降低的条件下，管理人员则会用长期债券来替换短期债券，因为长期债券在收益率降低的条件下，其价格上升幅度在总体上也较短期债券大。 
纯收益率互换
　　纯收益率互换着眼于长期的收益率变动，而不愿意对短时间内的未来收益率或收益率差幅作任何预测，用那些长期收益率高的债券来替换掉那些长期收益率较低的债券。

2. 利率互换价差和利率互换利差有什么区别

买价 即交易者可能卖出基准货币的价格。 卖价 交易者可按该价格买入基准货币。 价差(点差)    指买价和卖价之间的差额。价差越大，您的交易成本越高，而且可能减少您的盈利。在Nordfx，执行交易的唯一成本是买卖价差，即点差。 Nordfxr除微型账户提供的是固定价差外，其他类型的账户为浮动价差。在正常市况下，MT4平台可准确反映任何时间的价差金额。展期 展期指将即将到期的头寸的到期日延长到下一个交收日。展期的头寸不再按相同的价格估值。如果交易者做多利率较高的货币，则卖出头寸比买入头寸获利更多；反之亦然，如果交易者做空利率较高的货币，则买入头寸比卖出头寸获利更多。这类差额视货币对、货币对间的利差及日常波幅而异。 作为我们的服务内容之一，Nordfx自动于东部时间下午17:00将所有未平仓头寸展期到下一个交收日。

3. 市场间利差互换有哪些？

市场间利差互换是不同市场之间债券的互换。与替代互换相区别的是，市场间利差互换所涉及的债券是不同的。

4. 资产互换指的是什么？

资产互换一般用于改变债券的现金流状况。资产互换明确将伦敦同业拆借利率(Libor)的利差作为信用的价格，因此是信用衍生品市场的重要组成部分。以Libor为基准对债券进行定价是很普遍的，而与Libor之间的利差则可以用来衡量标的债券现金流的信用风险。
 
资产互换可以用来改变参考资产的现金流特征，这样投资者可以通过对冲汇率风险、信用风险及利率风险创造出现金流特征更为合适的合成性投资。一个资产互换组合包括投资者购买债券头寸以及向债券售出行购买利率互换两笔交易。投资者向该行支付固定利率并以浮动利率作为收益，这样便将债券的固定票息转换为以Libor为基准的浮动票息。
 
举例来说，信用保护买方持有某一风险债券，并希望对冲掉这个头寸的信用风险。通过资产互换，保护卖方将向保护买方支付Libor±利差以换取该风险债券的现金流作为回报(任何时点均不交换名义本金)。一旦违约事件发生，保护买方还将继续收到保护卖方支付的Libor±利差。采用这一方法，保护买方通过改变利率和信用风险敞口改变了其最初所承担的风险。

5. 利率互换的报价方式

1、利率互换交易价格的报价在标准化的互换市场上，固定利率往往以一定年限的国库券收益率加上一个利差作为报价。例如，一个十年期的国库券收益率为6.2%，利差是68个基本点，那么这个十年期利率互换的价格就是6.88%，按市场惯例，如果这是利率互换的卖价，那么按此价格报价人愿意出售一个固定利率为6.88%，而承担浮动利率的风险。如果是买价，就是一个固定收益率6.2%加上63个基本点，即为6.83%，按此价格报价人愿意购买一个固定利率而不愿意承担浮动利率的风险。由于债券的二级市场上有不同年限的国库券买卖，故它的收益率适于充当不同年限的利率互换交易定价参数。国库券的收益率组成利率互换交易价格的最基本组成部分，而利差的大小主要取决于互换市场的供需状况和竞争程度，利率互换交易中的价格利差是支付浮动利率的交易方需要用来抵补风险的一种费用。利率互换的报价表到期期限 银行支付固定利率 银行收取固定利率 当前国库券利率（%）2 2-yr.T+30点 2-yr,TN+38点 7.523 3-yr.T+35点 3-yr,TN+44点 7.714 4-yr.T+38点 4-yr,TN+48点 7.835 5-yr.T+44点 5-yr,TN+54点 7.906 6-yr.T+48点 6-yr,TN+60点 7.947 7-yr.T+50点 7-yr,TN+63点 7.9710 10-yr.T+60点 10-yr,TN+75点 7.9915 15-yr.T+90点 15-yr,TN+98点 6.08注：表中的T是指国库券，点是指基本点，一个基点为0.01%

6. 银行资金类交易的特点是什么啊？资金交易包括哪些内容，有哪些外延？

资金交易系统的主要客户是银行和财务公司以及外汇管理机构，这跟这些客户的业务需求有很大的关系。 
一、资金交易系统在银行的运用 
银行有存款帐户和交易账户，资金交易系统用来处理交易账户。 
1、在银行里银行的一些业务如： 
①货币市场 
在国内货币市场目前主要包括于到期期限在一年以内的国债、金融债、央行票据、AAA级企业债等短期债券，在国外一些短期不记名的短期定期存款等也可以在资本市场上交易，也是货币市场的一种交易品种。 
②有价证券 
投资目的而持有的，期限高于一年以上 
③存、贷款 
财务公司内部资本市场的存、贷款交易 
④外汇 
代客外汇买卖一般由资金交易系统来做，一般来说在国内代客外汇卖指对公部分，对私外汇买卖由外汇宝系统来做 
⑤金融衍生产品 
远期利率协议 
利率上限期权与下限期权 
互换（利率互换、货币互换） 
其它金融期货 
2、资金交易系统组成以及各部分功能 
资金交易系统一般有资金交易系统由资金交易前、中、后台组成 
Ⅰ、前台发起资金类交易 
Ⅱ、中台完成以下工作 
一、交易风险分析 
①信用风险分析，在金融期货的一些OTC（场外交易）交易中，会存在信用风险 
②市场风险分析，主要是利率风险和汇率风险 
③资产组合分析，投资组合可以降低投资的风险 
二、跟核心业务系统交互，由核心业务系统完成帐务的处理 
Ⅲ、资金后台的作用 
一对资金类交易产品进行管理 
二主要完成在资本市场上交易 

3、资金交易系统在银行业务中的作用 
①银行自身业务的需要，银行持有不同国家的不同币种，需要在外汇市场上进行交易，来规避汇率风险，以及根据需要把一种币种换成另外一种币种。 
②在一个拥有成熟资本市场的国家里，银行进行资产负债负债管理时，需要在金融衍生品市场进行金融衍生品的交易来对冲银行面临的风险 
③根据市场价格（一般来说由路透社、彭博提供）以及交易对手情况，帮助银行分析交易中的信用风险 
④银行资本管理的需要，银行的资本是有成本的，如果银行持有过多的资本，有两种处理方法，第一种还给股东，第二种方法在资本市场上进行一些低风险投资，如货币市场，这样银行遇到流动性风险时，能迅速变现，来满足客户体现需要，银行也能在低风险投资中获得收益。 

3、资金交易系统在国内银行中的运用 
一资本市场情况 
由于国内资本市场不是很成熟，国内目前有债券交易市场、银行间的外汇交易市场、期货市场、基本上没有金融衍生品交易市场，这些市场交易量不大，不是一个充分价格竞争，发育完善的市场，因此资金交易系统的一些功能，在国内银行的使用中并没有完全使用开来， 
二各层次银行的资金交易系统的使用情况 
在资金类业务中交易的准确性以及风险分析的准确性非常重要，在四大国有银行中，有些银行甚至买了几套资金类交易系统，中国银行就是这样，主要是用来比较交易及分析的结果，四大行在资金类交易比较完善，在国内资本市场不玩赏的情况下，他们能在国外的资本上进行交易，比如说中国银行的外汇交易，在中国为数不多的金融衍生产品交易中（主要是OTC场外交易），四大行就提供了绝大多数（中国银行就是一个从事OTC场外交易的做市商），在国内银行外汇交易中，中国银行也是做市商。 
在股份制银行中目前了解到的招商银行、上海浦东发展银行、光大银行、浙江商业银行、北京银行的一些使用情况，他们在资金交易系统中最重要的交易是外汇交易以及的一些金融衍生品交易。 
在城市商业银行客户中，目前了解到上了资金交易系统的银行有深圳商业银行、杭州商业银行、乌鲁木齐商业银行。 
三各厂商银行交易系统在国内的使用情况 
①目前在国内提供资金交易系统的厂商有： 
Misys(英国的一家厂商) 
Kondor（路透社的系统） 
Sungard（美国的一家厂商） 
SAP CFM（资金交易后台，SAP提供不了全套的资金交易解决方案，SAP的资金交易解决方案更适合财务公司用） 
Summit（美国的一家厂商） 
②Misys资金交易系统国内银行客户： 
Misys在国内中小银行的代理主要是上海银立得 
在国内有很多成功案例，工、农、中、建、交、以及招商银行、浙江商业银行、北京银行、杭州商业银行、乌鲁木齐商业银行都在使用。 
③Kondor资金交易系统Kondor plus国内银行客户： 
上海浦东发展银行发展银行 
光大银行 
这两家银行资金交易前、中台用的都用得是Reuters Kondor plus、资金后台用得是CFM来管理资金类产品，跟国家外汇管理局进行的交互依旧用得是Reuters Kondor plus。 
③Sungard 
在国内目前案例很少。 
④Summit 
中国银行试用过但后来就被misys代替。

7. 银行间债券市场有哪几类交易品种

国债、政策性金融债、固定利率债券、零息票债券、附息债券等。
1、国债
国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债券的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券。
是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。
2、政策性金融债
政策性银行金融债，又称政策性银行债。是我国政策性银行(国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行)为筹集信贷资金，经国务院批准由中国人民银行用计划派购的方式，向邮政储蓄银行、国有商业银行、区域性商业银行、城市商业银行(城市合作银行)、农村信用社等金融机构发行的金融债券。
3、固定利率债券
固定利率债券又称"普通债券"，"浮动利率债券" 的对称，债券的一种传统形式，利率在发行时就被固定下来的债券。这种债券通常在票面上印制有固定利息息票和到期日，发行人每半年或一年支付一次利息。由持券人剪下息票，凭以从发行人或其指定的银行领取利息。
这种债券在市场利率变动不大时比较通行，但当市场利率不稳定甚至急剧变动时，其发行受到极大限制。

4、零息票债券
零息票债券是不支付利息的债券。通常在到期口按面值支付给债券持有人。投资者通过以债券面值的折扣价买入来获利。面值与零息票债券价格之差相当于投资者持有债券期间获得的利息。
5、附息债券
附息债券是指在债券券面上附有息票的债券，或是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。息票上标有利息额、支付利息的期限和债券号码等内容。持有人可从债券上剪下息票，并据此领取利息。

8. 关于利率互换的老题？（张义春《金融市场学》关于利率互换的例题，没看懂）

这题意思是：A想借浮动利率，B想借固定利率。11.20%-10.00%=1.2%，LIBOR+1.00%—LIBOR+0.30%=0.7%体现出A无论借固定还是浮动都是有优势的，但是借固定利率更有优势，1.20%大于0.7%。B在浮动利率上具有比较优势。这样双方就为对方借款。即A以10.00%固定利息贷款，B以LIBOR+1.00%浮动利率贷款。
假设AB不合作， LIBOR+0.30%+  11.20% =LIBOR+11.5%
AB合作，  LIBOR+1.00%+  10.00%    =LIBOR+11%
二者相减为0.5%，0.5%除以2等于0.25%，双方互利0.25%
这时A最终是以LIBOR+0.05%（0.30%—0.25%）获得贷款的
设B向A支付固定利率为X， 10.00% +  LIBOR—X = LIBOR+0.05%
也可以是：L+1%+X-L=10.95%
解得：X=9.95%  
其实B最后支付是10.95%
只是B需要向A支付,A也向B支付啊,所以9.95%并不是B的实际支付，10.95%才是。
希望对你有所帮助