下半年楼市是怎样的？

1. 下半年楼市是怎样的？

2. 股市下半年会继续涨吗？

大盘在连续急跌200多点之后，终于在周二、周三迎来了久违的强劲反弹，两阳吞大阴的K线组合以及盘中桂东电力、博盈投资等12只个股涨停，尤其是德隆系新疆屯河、湘火炬出现大幅反弹，显示大盘短期展开技术性B浪反弹的概率较大。那么大盘在宏观调控、升息预期等利空因素依然状态下，从基金、券商、私募等机构博弈角度分析，大盘短、中期走势将如何演化呢？
　　一、宏观调控政策、技术面中期调整要求、多空机构博弈需要演化成利空叠加效应，是股指仍将中期调整的主要原因。
　　引发本轮调整的三条主线，从基本面上宏观紧缩的调控政策导致银根紧缩和房地产、钢铁、水泥、电解铝等过热行业受到抑制，银根紧缩诱发德隆等老庄股资金链条绷紧，最终成为本轮大跌的先行导火索之一。基本面的升息预期引发国债价格大跌，进而大大影响到部分通过国债回购进入两地市场的资金出现断流，这一点对部分券商影响尤大。随着QFII进入我国，国际、国内股市联动因素增加，美国加息概率大增，引发了周边亚洲股市下跌，尤其是香港H股出现连续暴跌，受此影响国内市场的先行指标深圳B股出现大跌，在基金、券商等机构中必然产生恐慌，沪深股指大跌就在在情理之中。
　　从技术上看，股指从去年11月13日1307点一直上涨了5个月，其间没有出现象样的调整，技术上有较为强烈的中期调整要求。再从机构博弈角度分析，通过分析基金一季度末报告显示，在一季度末基金净值接近2000亿元的老基金（指2004年之前发行的基金）总体持仓超过70%，老基金持仓过重，而且基金扎堆联合持有大量蓝筹股的赢利模式，有涨时助涨、跌时助跌的特性，大盘一旦下跌并且中期调整趋势确立，老基金等机构的减仓盘以及对房地产、钢铁、水泥、电解铝等受调控政策行业蓝筹股仓位调整，各种利空叠加最终导致大盘出现连续200多点的大跌。
　　基本面、技术面因素是导致本轮下跌外因，更重要、更直接的内因显然下跌符合新老机构博弈的需要。在2月下旬至4月初当股指运行在1700点上方时，对新发行的近千亿新基金而言，在点位上实际上应属于比较尴尬的垃圾时间。在3月17日至4月1日蓄势突破1750点的平台上，从成交量持续萎缩可以看的很清楚，1730点上方新基金等增量资金建仓意愿淡薄，这些近千亿新基金、新发债的券商等机构是最希望大盘下跌，如果能导演出暴跌尤其是连续大跌，那只能是偷着乐开怀。
　　从跳水和股价结构调整的顺序看，部分银行、钢铁、石化先于大盘调整，然后是绩差庄股跳水，接着各类高价、中价、低价股泥沙聚下，再下来部分新上市的新股出现大跌，最后是深科技、创智科技等强势股补跌，完成一轮股价结构调整的传导过程。这反映出对于本轮调整，基金、券商反应快于私募，大型私募快于各类中小型机构；电子元器件、数字电视类科技股最后下跌，很可能是有部分新基金初步吸纳后反手向下打压，这样在下半年行情中值得留意。
　　二、券商、私募强烈的生存自救需要，新老基金的盈利要求决定大盘年内攻击1900点不是梦。
　　主导市场的机构力量主要有基金（包括保险资金、社保资金、QFII等）、券商、私募三大资金集团，其中近3000亿元的新老基金是市场中绝对主力。券商在部分优秀代表发债和获得集合委托理财业务权限之后，实力长期看将大大增强，不过近期国债市场暴跌，使部分通过国债回购拆入资金的券商受到一定打击。私募在德隆大旗倒下之后，人气、士气受到一定损伤，新的赢利模式需要探索。
　　从各集团机构盈利状况看，老基金去年成功运做汽车、石化、钢铁、银行、电力五朵金花，是各机构中盈利状况较好的。据资料显示，去年55家券商虽然有44家实现盈利，但却总体亏损4700多万元，事实上大部分券商包括经济指标前五位的大券商，其自营和资产管理业务在股指上攻到1700点以上位置时，盈利情况也只是在帐面上达到盈亏平衡。当股指连续下跌200多点之后，可想而知如果下半年没有适当行情，券商全行业亏损局面将相当严峻。私募是2001年以来3年多时间以来除券商之外，遭受重创最严重的机构，虽然有“宁波敢死队”等优秀代表崛起，但近阶段德隆大旗倒下，私募还是受到一定影响。从赢利和生存的要求上券商、私募最为强烈，券商、私募强烈的生存自救需要，新老基金的盈利要求决定大盘年内攻击1900点不是梦。
　　从仓位上看，老基金在1700点上方，仓位在各类机构中最重，大盘连续下跌中仓位有所下降，也仍是机构中持仓最重的；通过追踪各基金成交席位以及部分实力派基金经理透露，今年发行的新基金大部分仓位在20%—30%，有些甚至更低。券商尤其是其中多家具有代表性的实力派大券商在去年11月份至今年2月初成功运做长江电力等大盘蓝筹股后，这些实力派大券商自营和资产管理的仓位根据首放机构资金监测系统显示在30%之下。近千亿新基金和部分实力券商仓位较轻，其建仓需要时间和大盘相对低迷作掩护，显然不会希望大盘马上涨上去，C浪下跌正求之不得，暂时调整也正是为了下一阶段更好作多。这些仓位较轻的新基金、实力券商下一阶段重点建仓的品种，显然将会是年内下一波行情的重要主流热点所在。
　　三、机构调控制指下利空、利多政策、增量资金碰撞将鹿死谁手？
　　在大盘持续下跌200多点后，中期走势上来自技术面的调整压力大大缓解，如果大盘后面展开C浪下跌，调整动力和做空理由将主要来自基本面的紧缩调控政策和升息预期。紧缩政策调控房地产、钢铁、电解铝等资金密集型行业，将会使部分资金转而向其它增长性行业寻求出路，其中不排除有资金流入两地股市的可能。比如众所周知房地产行业和股市就存在一定跷跷板效应，再如全国皆知的温州炒房团，其炒房“路线图”———向北跨越长江，转战青岛、济南、北京、哈尔滨、大连、沈阳；向西，则溯长江而上，到达南京、武汉、重庆、成都；向南，则是奔赴海滨城市厦门、海口、三亚……炒房团也从单一的大小老板，壮大到一般的工薪阶层。按照目前业界普遍认可的一种说法，温州有10万人在炒楼，动用的民间资金高达1000亿元。那么现在被禁止在各地炒房，江浙一带数千亿社会游资总需要新的投资途径，只要两地股市有机会，不排除这些资金大量涌向股市可能。想想上海2003年房价被温州等江浙炒房大军炒高20%，江浙炒房大军推高了全国房价，这些资金一旦大量入市，两市会带来多少个股会大涨机会。
　　对于升息是提高存款利息，还是增高贷款利息，国家显然会仔细斟酌。如果提高存款利息，本已13万亿的存款还将增多，银行对房地产、钢铁、电解铝等行业贷款又受到限制，银行的压力将相当巨大，另一方面人民币升值压力也将大大提高。如果不提高存款利息，只提高银行等金融机构贷款利息，那么只要股市转暖，13万亿银行储蓄存款通过认购基金等途径间接或直接入市数量会增多。
　　近几日美林国际、恒生银行有限公司、大和证券SM－BC株式会社先后拿到QFII资格，至此，拥有QFII牌照的境外机构已达15家，据悉仍有境外机构在排队申请QFII资格。业内人士预计，2004年QFII投资额度将超过2003年的17亿美元达到20亿美元以上。另外企业年金入市的呼声越来越高，粗略统计来自社会游资、储蓄、QFII、企业年金等途径进入股市的增量资金下半年仍将相当充裕。这些增量资金加上政策面“国务院九条意见”如何落实，同紧缩调控政策、升息预期碰撞将构成影响五、六月份乃至下半年多空机构博弈重要决定性因素。总体而言沪深两市如果能够适当充分蓄势，可以预期局面将会向多方天平倾斜。
　　四、短期强劲技术性反弹后，紧缩调控政策下机构博弈和建仓需要仍将使大盘展开中期寻底走势。
　　技术走势上如果把1783点—1545点的单边逼多调整看作A浪下跌，那么周二、周三的反弹显然属于技术性的B浪反弹，以修正短期过于超卖的各类技术指标，从各类机构运做角度也有摊低成本需要。短期B浪反弹向上的目标弱一点是1600点—1625点，力度强一些可看到1625点—1650点，决定B浪反弹高度和力度关键在于两市成交量能否持续有效放大到100亿元之上，以及有无凝聚、激发人气的热点出现。从5月11日和5月12日两个交易日的反弹来看，公布涨价利好的电力股同网络科技股、超跌股成为引领上涨的主要动力所在。根据经验随着B浪反弹的逐步深入，各类超跌股将会有轮番表现的机会，在超跌股反弹热点之外，一些在大盘暴跌中新近上市而基本面又较为独特的新股有望成为领涨的又一主要焦点。在超跌反弹和新股领涨告一段落之后，大盘将归于沉寂和整理。
　　另一方面由于空方机构（现在的空头、未来多头）把A浪单边调整打压的幅度和力度超出很多机构和投资者预期，凶悍逼多相当成功；加之紧缩调控政策和加息预期给股市带来的系统性风险仍有待消化，短时间持续爆跌200多点给投资者造成的心理压力也同样需要消化，所以在B浪反弹之后，还会展开C浪下跌。C浪下跌的表现形式可能会与A浪的急跌有所区别，一种可能是以缩量阴跌为主，另一种可能是缩量阴跌同短时间急跌相结合。C浪调整目标首先是1500点—1460点，如果该区间因外界因素而失守，调整极限目标在1380点附近。
　　从中期角度看，C浪的低点很可能是今年又一重要底部区域，从新基金、券商等机构运做角度看，C浪下跌途中及中后期将是这些机构集中键仓的较佳时期。对于今年大量发行的新基金尤其是今年2月份之后发行的基金，以及中信等券商发债，这些机构建仓时间至少需要2—3个月甚至更长一点时间。如果同99年的“519”行情相比较，“519”行情以人民日报社论为背景的大幅单边逼空行情之后，从99年9月10日展开的中期调整为17周时间，随后才展开了2000年的新一轮大牛市行情。所以从4月7日1783点开始的本次调整，从时间上有可能需要13—17周，这就意味着在5、6月份股指寻底机构建仓的时间段中，大盘可能将处在下半年新牛市行情的孕育之中，这个过程也是多方力量的大集结，并有可能最终完成多空力量新的彻底逆转。从机构建仓的目标上看：电力、电力设备、消费升级下的数网科技股、中报业绩大幅增长或有较好送转题材的中报预期股，以及部分行业中有较好成长性的潜力品种值得中线跟踪。

3. 下半年的楼市怎么样？

4. 2017上半年楼市会怎样?

多家机构日前纷纷发布报告盘点2016年楼市、展望2017年走势。其中，1月4日，上海举行2017首届中国房地产大数据年会，并在会上发布《中国房地产市场2016总结&2017展望》；此前一日，合富辉煌刚刚在广州举行媒体交流会，并发布了《2016年中国房地产市场总结及2017年展望》和《2017年广州房地产市场展望》两份报告。
机构报告显示，2016年国内楼市迎来了本轮周期高点，全年商品住宅的价格和成交量均创近年新高。而随着2016年四季度多城调控政策密集出台，价格涨幅出现回落，成交量也开始下调。展望2017年，不同机构观点出现分歧，有预测认为一二线城市将会出现量价回调，也有观点认为一线及强二线城市房价仍具有较强支撑，将继续上涨。
盘点▶▷2016楼市迎来周期高点
报告显示，2016年，房地产市场迎来本轮周期的高点，全年成交规模创历史新高，城市分化态势延续。国庆节前后，各地政府密集出台调控政策，四季度市场走势渐趋平稳。
根据权威数据，2016年1-11月百城住宅价格累计上涨17.83%，较2015年全年扩大13.68个百分点，其中北京、上海等十大城市新建住宅价格1-11月累计上涨20.95%，百城及十大城市累计涨幅均创近年新高，而二手房价格涨幅也处于高位。
合富房地产研究院的报告也显示，本轮房地产市场上升周期由2014年中旬各地陆续取消限购起计，经历多重政策利好的持续叠加，最终表现为全国重点城市房地产市场的全面、快速上涨，21个城市两年价格平均上涨35%。
不过，虽然2016年的热点城市房价涨幅显著，但调控收紧后价格趋稳。在四季度多城调控政策密集出台后，热点城市的新房及二手房价格涨幅均出现回落。
权威数据显示，一至三季度百城均价累计涨幅持续扩大，三季度累计涨幅达6.78%，其中8、9月环比涨幅均突破两个百分点，9月环比涨幅高达2.83%，创单月环比涨幅新高；10月开始，百城均价环比涨幅显著收窄1.18个百分点，其中有48个城市涨幅收窄（或降幅扩大），11月百城住宅价格环比涨幅进一步收窄0.77个百分点，涨幅收窄（或降幅扩大）的城市增加至73个。
成交量的走势也与价格表现类似：全年成交量创历史新高的背景下，库存量及库存消化时间持续走低，但国庆前后因多地楼市调控政策密集出台，市场环境收紧，预期转向，成交量高位下调。
展望▶▷销售量价回调不同城市走势分化
对于2017年的楼市走势，机构报告认为，因城施策将在控风险与去库存基调下不断深化，热点城市面临量价回调，而三四线城市有望延续平稳走势。
政策方面，合富房地产研究院预计，2017年中央对房地产调控仍将延续“分类施策、因城施策”主基调，信贷手段将成为2017年调控的主要工具，整体房贷较2016年或将有所缩减；一线城市和重点城市，地方政府抑制房价、地价的政策压力持续，非重点城市继续去库存。
在时间上，合富报告认为，2017年上半年政府政策将保持相对稳定以观察调控效果，但仍在快速上涨的地方市场将继续加码；下半年（或“五一”前后）调控主要视乎各地市场运行表现，若市场未出现明显扭转，不排除再出现“各地集中式的调控加码”。
报告称，根据“中国房地产业中长期发展动态模型”分析，预计2017年全国房地产市场将呈现“销售量价回调，新开工小幅下降，投资低速增长”的特点。

报告认为，需求方面，因2017年是本轮房地产周期的末期，商品房销售面积受到政策、货币环境的影响，将出现回调，预计全年降幅将达到12.8%—14.8%，其中一线及二线城市销售面积将呈现下降，二线城市降幅较为显著，三四线城市市场波动平缓。
“房地产投资增速在2.5%—4.5%之间。价格方面，需求回调导致价格有所下跌，预计全年跌幅在1.9%到3.9%之间。”报告称。报告判断，2017年一二线城市市场的整体进入量价调整阶段，但是不同的城市仍存在市场机会。
其中，一线城市步入存量房时代，新房开发建设的市场空间不断被压缩，城市产业升级带来的存量土地和存量物业盘活将是未来的主题，租房市场也有望成为行业新机遇。二线过热城市房价空间被透支，具备产业和人口支撑的城市将成为发展的新风口。
合富房地产研究院则认为，在因城施策下，2017年各地房价将分化。其中，一线城市基于其要素价格上升及供应下降趋势，预计房价具备较佳支撑。其它重点城市房价发展趋势将分化发展，总体而言，供求紧张、规划利好大、房价绝对值仍在相对低位的城市，价格具备较大支撑。
不过，合富报告指出，政策风向转变之下，即使房价能够继续趋于上升的城市，其房价涨幅将较2016年大幅收窄；而经过2016年各重点城市地价普遍上扬，以及在数年调控中潜在购房者对政策调控的耐受性增强，即使房价趋于下降的城市，其房价跌幅将会相对有限。

■连线
同策咨询研究部总监张宏伟：房企应调整城市布局
同策咨询研究部总监张宏伟认为，从政策面发展趋势来看，2017年住房市场监管和整顿还将继续，同时，资本市场融资环境从严，房地产开发企业尤其是部分民营房企将在2017年下半年开始遭遇资金兑付压力。从整体上来看，上半年交易量势必会首先出现下滑，“量跌价稳”成为这个阶段的楼市特征。
“预计从三季度个案开始出现下跌，整体市场会出现降价的趋势，价格的指标会发生变化。”张宏伟预测说，下半年总体市场会表现为“以价换量”。而这样的局面有可能至少一直会持续到2018年的上半年。
他指出，随着市场进入调整期，明年的市场对于部分房企尤其是“加杠杆”较大民营房企来讲是一场恶战。张宏伟建议，市场低迷期地价相对合理，届时房企可以选择核心城市进行拿地布局“换仓”，调整城市布局，争取城市优质土地资源。

5. 下半年的股市机会在哪里啊？

6. 下半年楼市将会有什么变化？

7. 楼市下半年会怎么走呢？

8. 下半年楼市会怎么走？