我国银行间债券市场，浮动利率债券的基准利率包括什么？

1. 我国银行间债券市场，浮动利率债券的基准利率包括什么？

　　浮动利率债券的基准利率的主要选择有两个：一是一年期定期存款利率，二是7日回购利率。

　　浮动利率债券（Floating Rate Notes，FRNs），是固定收入工具的一种，一般由公司或代理借款人发行。票息与指定的基准利率相关联，随基准利率波动。FRNs一般是中期和长期债券，最具代表性的是5年期FRNs。
　　考虑一个5年期FRN，每半年支付一次利息，利息参考6个月的LIBOR。违约风险补偿为0.125 %。如果当前的LIBOR是6.6%，那么，面额为$ 1000的FRN下次利息支付额为0.5* (0.066+ 0.00125) * 1000 = $ 33.625。如果在下一个利息重置日期6个月LIBOR是5.7%，那么，接下来半年的利息就应该是$29.125。
　　在FRNs中，基本上包括4个重要的涉及利息的变量：
　　1、基准指标（Reference Index）
　　每个FRN都有一个基准指标，基于该指标计算每个连续支付的利息。一般以某一货币市场利率作为基准指标。作为基准利率，一般满足以下特点：第一，指标含义简单明确，易于投资者理解和债券定价。第二，真实反映市场波动，由市场力量决定，而不是由政府控制。第三，报价和成交活跃。基准利率由多家机构真实报出，而且合同成交量大，不易受到操纵。第四，基准利率要有连续性。这样在利率重置时才有可观测的数据。
　　最常用的基准指标是伦敦银行间拆放利率(London Inter-bank Offer Rate, LIBOR)。LIBOR是欧洲货币市场利率，是英国银行家协会（British Banker’s Association）根据其选定的银行在伦敦市场报出的银行同业拆借利率，进行取样并平均计算成为指标利率，该指针利率在每个营业日都会对外公布。 金融业贷款协议中议定的LIBOR通常是由几家指定的参考银行，在规定的时间（一般是伦敦时间上午11:00）报价的平均利率。目前全球最大量使用的是3个月和6个月的LIBOR。
LIBOR的走势主要取决于各国的货币政策，并随着市场的资金供求状况而不断变动。LIBOR是目前国际间最重要和最常用的市场利率基准。除了各大新闻通讯公司每日提供相关的LIBOR报价信息之外，也可以在英国银行家协会的网页(www.bba.org.uk)查询到历史资料，即可以很容易地了解到LIBOR近期和历史的水平。  
　　1999年1月1日，欧洲11国开始统一使用一种货币——欧元。原有的FRNs都是以LIBOR作为基准利率。在欧洲货币联盟（EMU）形成以后，这些基准利率将不再适用。欧洲银行间拆放利率（Euribor），将作为基准利率在国际货币市场取得主导地位，新的FRNs也将以此作为定价基准。
　　其它的基准指标有：美国的90天国库券利率、联邦基金利率、最优惠贷款利率、商业票据利率、其它季度或半年的短期利率等。
　　2、利差
　　每个FRN除了指定基准指标之外，还要指定一个利差。在每个利率重置日，都要在基准指标中加上或减去利差，以决定下一个利息支付期的利息率。于是，我们有：参考指标＋S。这里，S是利差，是对违约风险的补偿。发行人的信用等级不同，对发行人信用风险的补偿不同，S也不一样。利差可以是固定的，也可以是变动的。利差的大小取决于公司信用等级与国家信用的差异程度。违约风险主要取决于发行人的信誉和发行的证券类型。一些政府附属的大型公司发行的FRNs，利差也非常小。
　　3、利率重置频率
　　一般来讲，浮动利率债券重新设定票息的间隔为3个月、6个月和1年，国际债券市场又以6个月居多。
　　FRNs的利息重置频率一般与利息支付频率一致。但一些FRNs的利息重置频率高于利息支付频率。例如，利率每月重新设置，利息则每季支付一次。实际的利息支付日期还可以滞后于利率重置日期。例如，利率每月15日重新设置，而利息则在3月、6月、9月和12月的最后一天支付。
　　4、观测数据
　　在重新设置基准利率时，需要确定基准指标值的观测时间，也就是说以哪个时间发布的数据为基准，这方面的规则也是多种多样的。指定观测时间的规则通常不仅包括一个特定的时间，还要包括特定的地点。例如，3个月LIBOR的观测日期规定为：伦敦的指定银行，在利率重置日期前第二个工作日的中午12:00，报出的3个月欧洲美元存款的平均拆放利率。如果当天没有指定的LIBOR，则取前一日的相同时间的LIBOR。如果出现多个指定的LIBOR，则取最高的LIBOR作为基准。

2. 关于债券价格和利率的上下变动关系问题，搞不明白啊！

债券是上市交易的，有交易就有价格；跟股票的价格涨跌是一个道理；不过债券到期后，还是按发行时的面值兑换。

债券的利率一经发行是固定不变的，如果市场利率上升了，超过了债券利率，那么投资者就会抛掉债券，卖的人多了，价格自然就下跌了。债券升值可以看作其收益率上升。

债券价格与债券的收益率是负相关，例如一张100元的债券，年利息收益是2元，那么它的收益率就是2%；如果投资者担心风险或者为了获取更多收益，那么持有这种债券的所有人，就会卖出手里的这种债券，卖的人多了，而买的人少了，价格就会下跌，变成90元，如果你现在用90元买入面值100元的债券，到期后的收益除了2元的利息，还有100-90=10元的差价，那么收益率就是（10+2）/90*100%=13.33%，即交易价格下降而收益率上升了。


参考资料：玉米地的老伯伯作品，拷贝请注明出处

3. 在利率互换业务中 支付浮动利率的一方在市场利率下降时风险大?详细解释下

在利率互换中,利用在固定利率与浮动利率市场上的相对优势,将需要的货币让对方来筹措,即浮动利率需要方的货币让浮动利率优势方来筹措(利息由浮动利率需要方承担),自己去为对方筹措相对优势的固定利率款(利息由对方承担).
市场利率趋于下降时,自然地,浮动利率需要方实际支付的浮动利率随之下降,支付的负担下降,而固定利率需要方支付的固定利率不变,相对于市场支付较高额的固定利率,容易产生违约,固定利率支付方产生违约,意味着浮动利率需要方借的固定利率要由自己承担,因此风险相对增大.

4. 市场利率上升时，债券价值的变动方向是（

【答案】B【答案解析】
本题考核债券价值的计算。债券价值指的是
未来
收到的
利息
和
本金
的
现值
，其中的
折现率
是市场利率．因此，市场利率上升，债券价值会下降。

5. 关于债券价格和利率的上下变动关系问题，搞不明白啊！

债券的价格是变动的，每个时期债券的价格反应的是债券实际的价值。
债券价值就是债券的预期收益的贴现。（就是普通年金哈）
假定债券发行的时候，账面价格是100元（这个是债券到期日债券持有人可以收到的钱。)，债券持有期限是N期（有的是年，有的是月），票面利率是8%（这时每期利息收入为100*8%=8元），市场利率为R，那么市场上债券的价格就是：
P=8*(1-1/(1+R)^N)/R+100/(1+R)^N
所以，债券的价格跟市场利率是负相关的，当市场利率下降了，那债券的预期收益价值贴现会增加，那么债券价格就上涨咯，债券持有者此时卖出债券就回赚钱（这里假定债券持有人是在利率相对高的时点取得的债券）。
债券持有人买债券的时候价格确实是确定的，但不是固定的，当市场利率变动后，债券价格就会变动，这也是为什么债券交易可以赚钱的原因啊，低买高卖，找准利率的变动时期就可以转卖债券取得利差收益。
希望解释对你有帮助^=^。。。

6. 关于债券价格和利率的上下变动关系问题，搞不明白啊！

债券的价格是变动的，每个时期债券的价格反应的是债券实际的价值。
债券价值就是债券的预期收益的贴现。（就是普通年金哈）
假定债券发行的时候，账面价格是100元（这个是债券到期日债券持有人可以收到的钱。)，债券持有期限是N期（有的是年，有的是月），票面利率是8%（这时每期利息收入为100*8%=8元），市场利率为R，那么市场上债券的价格就是：
P=8*(1-1/(1+R)^N)/R+100/(1+R)^N
所以，债券的价格跟市场利率是负相关的，当市场利率下降了，那债券的预期收益价值贴现会增加，那么债券价格就上涨咯，债券持有者此时卖出债券就回赚钱（这里假定债券持有人是在利率相对高的时点取得的债券）。
债券持有人买债券的时候价格确实是确定的，但不是固定的，当市场利率变动后，债券价格就会变动，这也是为什么债券交易可以赚钱的原因啊，低买高卖，找准利率的变动时期就可以转卖债券取得利差收益。
希望解释对你有帮助^=^。。。

7. 为什么利率上升，债券收益率相应提高

债券发行后，债券的到期日和利率已是确定不变的了，该债券在交易市场的挂牌价格所隐含的收益与同量货币存银行的利率收益呈某种比例，达到市场意义上的投资收益平衡。
当银行利率提高时，同量货币存银行的利率收益提高，而债券的利率又不能也灵活地提高，因此只能是交易价格下降，维持该债券所隐含的收益与同量货币存银行的利率收益呈原有比例，保持投资收益平衡。反之也一样，银行利率下降，债券价格就会上升。
债券发行后，债券的到期日和利率已是确定不变的了，该债券在交易市场的挂牌价格所隐含的收益与同量货币存银行的利率收益呈某种比例，达到市场意义上的投资收益平衡。
当银行利率提高时，同量货币存银行的利率收益提高，而债券的利率又不能也灵活地提高，因此只能是交易价格下降，维持该债券所隐含的收益与同量货币存银行的利率收益呈原有比例，保持投资收益平衡。反之也一样，银行利率下降，债券价格就会上升。

扩展资料债券收益率(bond yield)：就是衡量债券投资收益通常使用的一个指标，是债券收益与其投入本金的比率，通常用年利率表示。债券的投资收益不同于债券利息，债券利息仅指债券票面利率与债券面值的乘积，它只是债券投资收益的一个组成部分。
除了债券利息以外，债券的投资收益还包括价差和利息再投资所得的利息收入，其中价差可能为负值。 　债券收益率曲线是描述在某一时点上一组可交易债券的收益率与其剩余到期期限之间数量关系的一条曲线，即在直角坐标系中，以债券剩余到期期限为横坐标、债券收益率为纵坐标而绘制的曲线。
决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。
参考资料来源：百度百科-债券收益率

8. 债券折价出售 ,分析票面利率 当前收益率 和到期收益率的关系（要分析过程）

当期收益率=债券面值*票面利息/债券当前的市场价格Pv（Present value）

你这个问题，和下题的实质是一样的，在下题已经做过解答，权当个具体例子，用实例说明起步更好。
　　百度知道：
River公司有一支利息率（票面利率）为8%的债券，每年付息一次，到期收益率YTM7.2%。当期收益率为7.55。这支债券还剩下多少年到期 

把数字换成字母就OK了。
  ★
　　Pv=息票债券价格，现值（Present value）
　　C=年利息支付额，每年支付的利息都一样 票面利息（Coupon）
　　F=债券面值（The face value of the bonds）
　　y=到期收益率（The yield to maturity）
　　n=距到期日的年数

　　设票面利率（Coupon rate）=r，当期收益率（Current yield）=c
　　c=r×F/Pv
　　Pv=r×F/c，债券折价出让价格
　　C=r×F
　　代入公式★
　　或代入公式Pv=C×(P/A，y，n)+F×(P/F，y，n) P/A参见年金现值系数，P/F参见复利现值系数。
　　都是一样的，F可消掉
r/c=r×(P/A，y，n)+(P/F，y，n)
r/c=r×{1/y-1/y×(1+y)^n}+1/(1+y)^n
r/c=r/y+（1-r/y）/(1+y)^n
票面利率r是固定的
1/c=1/y+（1/r-1/y）/(1+y)^n



　　★当期收益率与到期收益率的关系
　　量的关系就是这样了。下面的结论，
　　1、如果息票债券的市场价格Pv越接近债券面值F（等价于r接近c），期限n越长，（1/r-1/y）/(1+y)^n取值越小，则其当期收益率c就越接近到期收益率y(或1/y)。
　　2、如果息票债券的市场价格Pv越偏离债券面值F（等价于r偏离c），期限n越短，则当期收益率c就越偏离到期收益率y。
　　但是不论当期收益率与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。

　　★票面利率与到期收益率的关系
　　对于一年支付一次利息的息票债券，我们有下面的结论成立：
　　1、如果息票债券的市场价格＝面值（r=c），即平价发行，则其到期收益率y等于息票利率r。
　　★★★2、如果息票债券的市场价格＜面值（r<c），即折价发行，则其到期收益率y高于息票利率r。
     ∵    

       ∵ 

　　3、如果息票债券的市场价格＞面值（r>c），即溢价发行，则其到期收益率y低于息票利率r。

　　∴★★★2、如果息票债券的市场价格＜面值（r<c），即折价发行，则其到期收益率y高于息票利率r。

　　(1+y)^n=（1/r-1/y）/（1/c-1/y）这里可求n