加权平均资本成本是税前还是税后

1. 加权平均资本成本是税前还是税后

加权平均资本成本是税后.在金融活动中用来衡量一个公司的资本成本。因为融资成本被看作是一个逻辑上的价格标签，它过去被很多公司用作一个融资项目的贴现率。公司从外部获取资金的来源主要有两种：股本和债务。因此一个公司的资本结构主要包含三个成分：优先股，普通股和债务（常见的有债券和期票）。加权平均资本成本考虑资本结构中每个成分的相对权重并体现出该公司的新资产的预期成本。计算个别资金占全部资金的比重时，可分别选用账面价值、市场价值、目标价值权数来计算。市场价值权数指债券、股票以市场价格确定权数。这样计算的加权平均资本成本能反映企业的实际情况。同时，为弥补证券市场价格变动频繁的不便，也可以用平均价格。

2. 个别资本成本是税后的吗

债务资本成本是指借款和发行债券的成本，包括借款或债券的利息和筹资费用。债务资本成本是资本成本的一个重要内容,在筹资、投资、资本结构决策中均有广泛的应用。 
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债务资本成本计量模型[1] 
一、现行债务资本成本的计量模型 
在考虑货币时间价值的情况下，债务资本成本的计量模型一般表现为： 

P0——借款的金额或债券发行价格 
F——借款手续费率或债券发行费率 
i——还本付息的期间 
Pi——一定期间之后偿还的本金 
Ii——债务不同期间的约定利息 
t——所得税税率 
Kdt——债务的税后资本成本 
该模型设定无论债务资本用于何处，债务利息支付方式如何，债务利息的抵税作用均发生在利息的支付期，抵税额的计算均以支付期的利息为依据。实际上，债务利息的抵税作用究竟发生在哪期，是否与利息支付期一致，抵税额应该怎么计算，关键应看债务资本的用途及利息支付方式。 
二、债务资本成本计量模型的完善 
（一）债务资本用于生产经营的成本计量模型 
如果债务资本用于企业正常的生产经营，在分期付息情况下，利息的抵税期与发生期、支付期一致，借款手续费、债券发行费用及债务利息均可抵减费用支付期的应交所得税；如果债券溢价、折价发行，还应考虑溢折价对所得税的影响。在到期一次还本付息情况下，利息的发生期、抵扣期早于支付期。 
1．债券按面值发行资本成本的计量 
在分期付息方式下，按面值发行债券资本成本的计量模型应该是： 

此模型从发行债券的用途出发，一方面考虑了债券利息在支付当期的抵税作用，同时也考虑了债券发行费用在支付当期的抵税作用。按面值发行的分期付息债券，利息抵税额的计算依据就是利息当期支付额。 
如果到期一次付息，债券利息的抵税期与支付期不一致，应分别计算利息支付额和抵税额的现金流量现值。此付息方式下，全部利息期满时一次支付，利息抵税额则按照权责发生制根据利息发生额分期计算，其计量模型应该是： 

2．债券溢价发行资本成本的计量 
分期付息方式下，溢价发行债券资本成本的计量模型应该是： 

其中，Yi——每期债券溢价摊销额 
此模型从发行债券的用途出发，不仅考虑了债券利息、债券发行费用在支付当期的抵税作用，而且考虑了溢价对支付当期所得税的影响。溢价发行债券情况下，每期抵税的不是按面值和票面利率计算出的利息，而是在此基础上进一步扣除该期溢价摊销额后的余额，也即记入“财务费用”账户的【摘要】
个别资本成本是税后的吗【提问】
债务资本成本是指借款和发行债券的成本，包括借款或债券的利息和筹资费用。债务资本成本是资本成本的一个重要内容,在筹资、投资、资本结构决策中均有广泛的应用。 
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债务资本成本计量模型[1] 
一、现行债务资本成本的计量模型 
在考虑货币时间价值的情况下，债务资本成本的计量模型一般表现为： 

P0——借款的金额或债券发行价格 
F——借款手续费率或债券发行费率 
i——还本付息的期间 
Pi——一定期间之后偿还的本金 
Ii——债务不同期间的约定利息 
t——所得税税率 
Kdt——债务的税后资本成本 
该模型设定无论债务资本用于何处，债务利息支付方式如何，债务利息的抵税作用均发生在利息的支付期，抵税额的计算均以支付期的利息为依据。实际上，债务利息的抵税作用究竟发生在哪期，是否与利息支付期一致，抵税额应该怎么计算，关键应看债务资本的用途及利息支付方式。 
二、债务资本成本计量模型的完善 
（一）债务资本用于生产经营的成本计量模型 
如果债务资本用于企业正常的生产经营，在分期付息情况下，利息的抵税期与发生期、支付期一致，借款手续费、债券发行费用及债务利息均可抵减费用支付期的应交所得税；如果债券溢价、折价发行，还应考虑溢折价对所得税的影响。在到期一次还本付息情况下，利息的发生期、抵扣期早于支付期。 
1．债券按面值发行资本成本的计量 
在分期付息方式下，按面值发行债券资本成本的计量模型应该是： 

此模型从发行债券的用途出发，一方面考虑了债券利息在支付当期的抵税作用，同时也考虑了债券发行费用在支付当期的抵税作用。按面值发行的分期付息债券，利息抵税额的计算依据就是利息当期支付额。 
如果到期一次付息，债券利息的抵税期与支付期不一致，应分别计算利息支付额和抵税额的现金流量现值。此付息方式下，全部利息期满时一次支付，利息抵税额则按照权责发生制根据利息发生额分期计算，其计量模型应该是： 

2．债券溢价发行资本成本的计量 
分期付息方式下，溢价发行债券资本成本的计量模型应该是： 

其中，Yi——每期债券溢价摊销额 
此模型从发行债券的用途出发，不仅考虑了债券利息、债券发行费用在支付当期的抵税作用，而且考虑了溢价对支付当期所得税的影响。溢价发行债券情况下，每期抵税的不是按面值和票面利率计算出的利息，而是在此基础上进一步扣除该期溢价摊销额后的余额，也即记入“财务费用”账户的【回答】
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