定量宽松货币政策的货币政策

1. 定量宽松货币政策的货币政策

美国联邦储备委员会11月3日宣布推出第二轮定量宽松货币政策，到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。美联储货币政策决策机构联邦公开市场委员会11月2日至3日召开了货币政策决策例会。会议发表的声明表示，美联储将在之后的各月中逐步实施这一计划，预计每月将购买750亿美元的美国长期国债。声明指出，美国当前生产和就业状况改善的步伐依旧缓慢；受制于高企的失业率和微弱的收入增幅，美国民众的消费意愿虽然有所提到，但也受到抑制。美联储同时宣布，将联邦基金利率维持在零至0．25%的水平不变。为应对金融危机和经济衰退，美联储于2008年12月将联邦基金利率降至当前的历史最低位，并一直保持在这一水平。

2. 定量宽松货币政策的措施

第一，大规模直接购买国债和由政府资助企业所发行的证券，以便影响收益率水平，从而起到刺激总需求的作用；第二，进一步购入其他证券，如非政府资助企业抵押贷款支持证券和商业房产抵押贷款证券等；第三，向金融市场的特定领域注入流动性。如最近出台总计达8000亿美元的面向机构、住房抵押贷款支持证券及消费者信贷市场的支持项目能绕过不愿借贷的银行，直接将资金注入特定市场。

3. 定量宽松货币政策的影响

美国及英国经济受定量宽松政策的影响可能最大，因为它们的经济不像日本以及瑞士那样依赖出口。它们的央行买入政府债券将增加流动性，这应该会帮助解冻信贷市场，刺激消费者以及企业增加支出。美国财长盖特纳就称，为摆脱衰退，我们需要银行再次冒一下风险为企业提供信贷。如果信贷门槛降低，房屋市场可能筑底，这将刺激需求，结束房价下跌的局面。另外，清除银行资产负债表上的有毒资产将帮助缓解市场担忧，并且应该会增加银行系统的稳定性，刺激风险偏好。美股近期在美国财政部宣布有毒资产清理计划後升至6周来的高点就说明了这一点。房屋市场以及股市反转将提升消费者信心，後者已经开始改善，3月密歇根消费者信心自56.6升至57.3就说明了这一点。如果市场的乐观情绪上升，国内需求增加，企业可能会结束裁员，重新增加人手。这对美国经济将是一个利好消息。

4. 定量宽松货币政策的介绍

定量宽松货币政策同量化宽松的货币政策一般来说，中央银行在设立货币政策的时候会将目标放在一个特定的短期利率水准上，央行通过向银行家市场注入或者是抽离资金来使该利率处于目标位置。此时中央银行希望调控的是信贷的成本。而定量宽松货币指的是货币政策制定者将政策关注点从控制银行系统的资金价格转向资金数量，货币政策的目标就是为了保证货币政策维持在宽松的环境下。对于这个政策而言，“量”意味着货币供应，而“宽松”则表示很多，当然定量宽松的货币政策也有自己的指标。采用“定量宽松”的货币政策往往意味着放弃传统的货币政策手段，因为对于央行而言，他们不可能既控制资金的价格又控制资金的数量。量化宽松货币政策俗称“印钞禁”，指一国货币当局通过大量印钞，购买国债或企业债券等方式，向市场注入超额资金，旨在降低市场利率，刺激经济增长。该政策通常是往常规货币政策对经济刺激无效的情况下才被货币当局采用，即存在流动性陷阱的情况下实施的非常规的货币政策。

5. 定量宽松货币政策的原理

近几个月全球利率大幅下降，央行为刺激消费者以及企业增加支出大幅下调了利率。随著借贷成本日益接近于零以及经济活动未见明显改善，政策制定者的目标通过一种叫做定量宽松的工具开对准长期利率。简单地说，该工具原理如下∶1．央行创造一定量的新货币，然後用它在公开市场买入政府债券2．政府将债券卖给央行後就有了更多的现金，然後它们就可以向外贷款。因为债券收益率现在下降，把钱以更高的利率借给个人或机构而不是政府就具有了更大的吸引力，从而刺激信贷流向私营部门，促进经济活动。

6. 量化货币宽松政策的定量宽松

定量宽松，就是指利率接近或者达到零的情况下，央行通过购买各种债券，向货币市场注入大量流动性的干预方式。与利率杠杆这一“传统手段”不同，定量宽松一般只在极端条件下使用，因此经济学界普遍将之视为“非传统手段”。定量宽松政策带来的影响：美联储“定量宽松”的货币政策，使得美元贬值在一定程度上有利于美出口和美整体经济。但实行“定量宽松”的货币政策，势必将冒极大的风险，海量的货币供应量，必定会造成恶性的通货膨胀，资产价格飞涨，致使大量投机者进入市场，尤其是对能源和有色金属类价格的影响更为巨大，有可能造成比目前还严重的金融泡沫和经济泡沫，灾难也许会比之前更沉重。从全球市场看，“定量宽松”还将加祸于受金融危机冲击的其他经济体，并促使别国货币也出现贬值。此举对全球结算以及支付工具的美元打击巨大，同时会给持有高额美元资产的国家带来严重损失。

7. 适度宽松货币政策的介绍

适度宽松货币政策已得到有效传导，2008年9月份以来，央行适当调减公开市场操作力度，四次有区别地下调存款准备金率，合计调减2－4个百分点。五次下调存贷款基准利率，一年期存贷款利率分别累计下调1.62和1.89个百分点，较大幅度地降低了经济主体融资成本。

8. 适度宽松货币政策的简介

在货币政策与积极财政政策及产业政策的协调配合下，我国经济在今年二季度出现企稳回升的好势头。二季度GDP增速已接近8%，较一季度上升1.8个百分点。在货币、财政和产业政策的拉动下，我国通缩预期已明显缓解，通缩与衰退相互强化的风险及时得到遏制。虽然近期主要物价指数从同比看仍处在负值区间，但剔除季节因素后环比CPI、PPI已分别自3月和4月起出现正增长。总体看，今年以来，我国适度宽松货币政策得到了有效传导。