如何读财务报表

1. 如何读财务报表

随着年报季报的披露，大量的隐藏信息藏身于上市公司财务报表中，笔者有位私募好友，对财务研究很有一套，本期就将他的财务精华整理成文，让我们看看私募是怎么样用指标来看年报的。众所周知，财务分析应该先从三张表入手，即利润表、现金流表和资产负债表。无论是大券商的顶级研究员还是草根研究员，都必须看这三大表。但对于普通中小散户来说，一大堆的报表数据不是能够读懂的，就算专业的财务人员也要花大量的时间来研究，本次揭幕者就揭露私募看财务报表的几大指标，只要掌握好这几大指标，相信你也会成为财务高手。

（一）利润表秘籍

1、市销率：相对于市盈率来说，该指标是上市公司股票市值跟该公司销售收入的比率。有私募做过一个跟踪模型，研究了上市公司市盈率和市销率对股价波动的关系影响，而市销率比市盈率还可靠。根据国外统计，通常情况下市销率等于1是最合适的。而在这个指标里，销售收入是最重要的，如果一个企业销售收入不断增长而利润没有增长，这个企业的价值就要重估了。一般情况下，企业都是先出现收入的改进，后出现利润的增长，所以收入比利润更真实、市销率比市盈率更有效、收入比利润更快反映企业状况。（这个观点我有不同意见，因为对企业和审计机构来说，帮助企业提前确认销售收入甚至虚构销售收入并不是很难的事情；如果能排除公司作假行为，其模型结论可能可以成立）。

2、毛利率:就是销售毛利润除销售收入。要跟踪毛利率的变化，要看历史上的情况，毛利率过高的现象不会持续（垄断行业例外），过低的现象也不会持续。所以，如果一个企业在毛利率很低的情况下有稳定的业绩，一旦价格上涨，利润的增加会非常明显。反过来，如果毛利率过高，企业业绩已经稳定，毛利率平稳的行业将受到投资者的追捧。

2. 读《手把手教你读财报-你必须学会读财报》

 投资大师巴菲特曾说过：“你必须了解财务报告，它是企业与外界交流的语言，一种完美无暇的语言。只有你愿意花时间去学习它，学习如何分析它，你才能够独立地选择投资目标。你在股市赚钱的多少，跟你对投资对象的了解程度成正比。”
   作者开篇通过三个财务操纵的案例，为了我们揭示了财务报表可以被企业利用各种财务技巧进行装饰。如果不懂财务报表、不懂得通过各项财务指标去进行分析，很容易踩雷。
    事反必妖！ 财报中所体现的一切与常识相违背的地方，都是值得我们小心谨慎的。在法律上，要做到疑罪从无，但在投资上，要疑罪从有。A股有几千家企业，一家不行就换一家。所以，作者说：“ 财报是用来排除企业的；只看F10很容易上当受骗。 ”
   在我国，财报分为一季报、半年报、三季报、年报，其中一季报、三季报要求当季度结束后一个月内批露；半年报，在上半年结束后两个月内披露；年报，在上一年结束后四个月内披露，年报必须经由会计事务所审计。年报最详细，可信度也最高；半年报次之；季报仅供投资者了解基本数据。
   任何一种财务报表都至少包括三张报表：资产负债表、利润表、现金流量表，其中每张报表又分别提供合并报表和母公司报表。母公司的这三张报表再加上母公司所有者权益变动表，展示了上市公司本部的全部经营情况。
   合并报表合并了上市公司本部及其控制的子公司、孙公司的经营情况，合并时，会抵销这些母子公司、子孙公司之间的投资、交易和债权债务。
   子公司、孙公司是企业经营的重要组成部分，所有投资者主要关心合并报表数据。
   明天我们将正式进入财务报表的学习。

3. 如何阅读财务报表

浏览报表，探测企业是否有重大的财务方面的问题。三张报表同时浏览通读下，看看是否有异常科目或异常金额的科目，或者从表中不同科目金额的分布来看是否异常。比如应收应付科目。
研究企业财务指标的历史长期趋势，以辨别有无问题。一般情况下，一家连续盈利的公司业绩要比一家前三年亏损，本期却盈利丰厚的企业业绩来的可靠。此种可能是之前的报表经过了粉刷。
比较企业的利润水平是否与其现金流量水平一致。有些企业利润表上有很高的利润，而实际上现金流量比较贫乏。这时候我们就应该注意是不是利润未转化成现金，利润的质量是否有问题。
将企业与同业比较。一家企业与自己比较可能进步相当快，比如销售增长20%，可是整个行业平均利润率是50%，那么低于此速度的企业，最终会败给自己的竞争对手。
以非经常性业务利润来掩饰主营业务利润的不足或亏损状况。这种通常会出现投资收益、补贴收入和营业外收入等科目。利润是来在于这个收入，是不会长久的，所以管理人员是要提高管理水平的，引起重视。
以关联交易方式“改善”经营业绩。比如向子公司出售土地来实现当期利润，而下期又买回来，这样的事是有失公允的，财政厅和证监会会严惩的，所以企业要格外注意。

4. 如何读懂财务报表

5. 如何读懂财务报表

　财务报表主要有资产负债表（反映企业一定日期所拥有的资产、需偿还的债务，以及投资者所拥有的净资产的情况）
　　损益表（反映企业一定时期内的经营成果，及利润或亏损的情况，表明企业运用所拥有的资产的获利能力）
　　现金流量表（反映企业一定期间内现金的流入或流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力）
　　及其他附表。
　　资产负债表中资产总额＝负债+所有者权益
　　主要看：
　　货币资金（含现金、银行存款及其他货币资金）
　　应收帐款（应收的货款，应看明细及时催收）
　　其他应收款（其他应收往来，应看明细处理）
　　存货（含库存商品、原材料等，看明细表可以了解实际库存情况）
　　短期投资（一年以内）、长期投资（一年以上）
　　固定资产（使用期限一年以上，价值2000元以上）
　　短期借款（一年以内银行借款）、长期借款（一年以上银行借款）
　　应付帐款（应付货款，应看明细安排支付）
　　其他应付款（其他应付往来，应看明细及时处理）
　　股本或实收资本（基本上等于注册资金）
　　未分配利润（企业累计盈利或亏损）
　　损益表：
　　主营业务收入（主业收入）
　　主营业务成本（主业成本）
　　税金及附加
　　营业费用（销售部门费用）
　　管理费用（管理部门费用）
　　财务费用（主要是存贷款利息，负数为存款利息）
　　其他业务利润（非主营业务收入-支出）
　　补贴收入（国家拨入的亏损补贴，退还的增值税等）
　　营业外收入（固定资产盘盈及处置收入、罚款收入等）
　　营业外支出（固定资产盘亏及损失、罚款支出、捐赠支出等）
　　利润总额＝主营业务利润+其他业务利润-营业、管理、财务费用+投资收益（减投资损失）+补贴收入+营业外收入-营业外支出

6. 如何读懂财务报表

7. 如何读懂财务报表

怎样看资产负债表
　　资产负债表是反映公司某一特定日期(月末、年末)全部资产、负债和所有者权益情况的会计报表。它的基本结构是“资产=负债+所有者权益”。不论公司处于怎样的状态这个会计平衡式永远是恒等的。左边反映的是公司所拥有的资源；右边反映的是公司的不同权利人对这些资源的要求。债权人可以对公司的全部资源有要求权，公司以全部资产对不同债权人承担偿付责任，偿付完全部的负债之后，余下的才是所有者权益，即公司的资产净额。
　　我们利用资产负债表的资料，可以看出公司资产的分布状态、负债和所有者权益的构成情况，据以评价公司资金营运、财务结构是否正常、合理；分析公司的流动性或变现能力，以及长、短期债务数量及偿债能力，评价公司承担风险的能力；利用该表提供的资料还有助于计算公司的获利能力，评价公司的经营绩效。
　　在分析资产负债表要素时我们应首先注意到资产要素分析，具体包括：
　　1流动资产分析。分析公司的现金、各种存款、短期投资、各种应收应付款项、存货等。流动资产比往年提高，说明公司的支付能力与变现能力增强。
　　2长期投资分析。分析一年期以上的投资，如公司控股、实施多元化经营等。长期投资的增加，表明公司的成长前景看好。
　　3固定资产分析。这是对实物形态资产进行的分析。资产负债表所列的各项固定资产数字，仅表示在持续经营的条件下，各固定资产尚未折旧、折耗的金额并预期于未来各期间陆续收回，因此，我们应该特别注意，折旧、损耗是否合理将直接影响到资产负债表、利润表和其他各种报表的准确性。很明显，少提折旧就会增加当期利润。而多提折旧则会减少当期利润，有些公司常常就此埋下伏笔。
　　4无形资产分析。主要分析商标权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉、专利权等。商誉及其他无确指的无形资产一般不予列账，除非商誉是购入或合并时形成的。取得无形资产后，应登记入账并在规定期限内摊销完毕。
　　其次，要对负债要素进行分析，包括两个方面：
　　1流动负债分析。各项流动负债应按实际发生额记账，分析的关键在于要避免遗漏，所有的负债均应在资产负债表中反映出来。
　　2长期负债分析。包括长期借款、应付债券、长期应付款项等。由于长期负债的形态不同，因此，应注意分析、了解公司债权人的情况。
　　最后是股东权益分析，包括股本、资本公积、盈余公积和未分配利润4个方面。分析股东权益，主要是了解股东权益中投入资本的不同形态及股权结构，了解股东权益中各要素的优先清偿顺序等。看资产负债表时，要与利润表结合起来，主要涉及资本金利润和存货周转率，前者是反映盈利能力的指标，后者是反映营运能力的指标。
怎样看利润表
　　利润表依据“收入-费用＝利润”来编制，主要反映一定时期内公司的营业收入减去营业支出之后的净收益。通过利润表，我们一般可以对上市公司的经营业绩、管理的成功程度作出评估，从而评价投资者的投资价值和报酬。利润表包括两个方面：一是反映公司的收入及费用，说明公司在一定时期内的利润或亏损数额，据以分析公司的经济效益及盈利能力，评价公司的管理业绩；另一部分反映公司财务成果的来源，说明公司的各种利润来源在利润总额中占的比例，以及这些来源之间的相互关系。对利润表进行分析，主要从两方面入手：
　　1.收入项目分析。公司通过销售产品、提供劳务取得各项营业收入，也可以将资源提供给他人使用，获取租金与利息等营业外收入。收入的增加，则意味着公司资产的增加或负债的减少。
　　记入收入账的包括当期收讫的现金收入，应收票据或应收账款，以实际收到的金额或账面价值入账。
　　2.费用项目分析。费用是收入的扣除，费用的确认、扣除正确与否直接关系到公司的盈利。所以分析费用项目时，应首先注意费用包含的内容是否适当，确认费用应贯彻权责发生制原则、历史成本原则、划分收益性支出与资本性支出的原则等。其次，要对成本费用的结构与变动趋势进行分析，分析各项费用占营业收入百分比，分析费用结构是否合理，对不合理的费用要查明原因。同时对费用的各个项目进行分析，看看各个项目的增减变动趋势，以此判定公司的管理水平和财务状况，预测公司的发展前景。
　　看利润表时要与上市公司的财务情况说明书联系起来。它主要说明公司的生产经营状况；利润实现和分配情况；应收账款和存货周转情况；各项财产物资变动情况；税金的缴纳情况；预计下一会计期间对公司财务状况变动有重大影响的事项。财务情况说明书为财务分析提供了了解、评价公司财务状况的详细资料。
　　怎样看现金流量表
　　现金流量表是反映上市公司现金流入与流出信息的报表。这里的现金不仅指公司在财会部门保险柜里的现钞，还包括银行存款、短期证券投资、其他货币资金。现金流量表可以告诉我们公司经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金收支活动，以及现金流量净增加额，从而有助于我们分析公司的变现能力和支付能力，进而把握公司的生存能力、发展能力和适应市场变化的能力。

8. 如何读懂财务报表

　　财务报表主要有资产负债表（反映企业一定日期所拥有的资产、需偿还的债务，以及投资者所拥有的净资产的情况）
　　损益表（反映企业一定时期内的经营成果，及利润或亏损的情况，表明企业运用所拥有的资产的获利能力）
　　现金流量表（反映企业一定期间内现金的流入或流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力）
　　及其他附表。
　　资产负债表中资产总额＝负债+所有者权益
　　主要看：
　　货币资金（含现金、银行存款及其他货币资金）
　　应收帐款（应收的货款，应看明细及时催收）
　　其他应收款（其他应收往来，应看明细处理）
　　存货（含库存商品、原材料等，看明细表可以了解实际库存情况）
　　短期投资（一年以内）、长期投资（一年以上）
　　固定资产（使用期限一年以上，价值2000元以上）
　　短期借款（一年以内银行借款）、长期借款（一年以上银行借款）
　　应付帐款（应付货款，应看明细安排支付）
　　其他应付款（其他应付往来，应看明细及时处理）
　　股本或实收资本（基本上等于注册资金）
　　未分配利润（企业累计盈利或亏损）
　　损益表：
　　主营业务收入（主业收入）
　　主营业务成本（主业成本）
　　税金及附加
　　营业费用（销售部门费用）
　　管理费用（管理部门费用）
　　财务费用（主要是存贷款利息，负数为存款利息）
　　其他业务利润（非主营业务收入-支出）
　　补贴收入（国家拨入的亏损补贴，退还的增值税等）
　　营业外收入（固定资产盘盈及处置收入、罚款收入等）
　　营业外支出（固定资产盘亏及损失、罚款支出、捐赠支出等）
　　利润总额＝主营业务利润+其他业务利润-营业、管理、财务费用+投资收益（减投资损失）+补贴收入+营业外收入-营业外支出