2022 全球经济展望（1）

1. 2022 全球经济展望（1）

全球危机改变了决策者的优先事项，巩固了家庭和企业的资产负债表，和嵌入式创新。这应该是一个好主意20世纪20年代的经济增长要比我们在20世纪10年代看到的更为强劲。
  
 现在紧急情况已经结束，财政支持的目标是新的目标美国拜登的物质和人力基础设施法案计划在基础设施支出、高速互联网系统和清洁能源方面拨款数万亿美元，并为儿童保育和医疗保健等其他优先事项提供资金。    拉丁美洲在几乎耗尽财政空间以应对危机之后，各国政府通常处于财政紧缩模式。在通胀压力加大的情况下，货币政策也在收紧。
  
 欧洲、中东和非洲欧盟恢复法案和绿色法案侧重于研究和创新、数字化、现代化和恢复，并制定积极的标准来解决和应对气候问题。  亚洲亚洲各国的财政支持各不相同。许多发展中经济体拥有财政空间，而发达经济体实施了重大的财政宽松。作为该地区最大的增长动力，XX似乎正在收紧政策，以实现经济与房地产的再平衡。
  
 随着财政刺激可能超过峰值，基础设施和其他项目的长期支出建议现在成为焦点。
  
 数据截至2021年10月1日。基于JPMC位置的区域。
  
 在许多方面，2019冠状病毒疾病更像是一场战争或自然灾害，而非经济衰退，决策者们有力地回应。全球范围内，大流行后的支出承诺总额接近20万亿美元，是二战以来财政支出相对于GDP的最高水平。
  
 美国
   在美国，国会和白宫已经花费了超过4万亿美元来应对这一流行病，现在政客们正在讨论在未来10年内再花费2万亿美元。乔·拜登总统雄心勃勃的议程如果得到部分实施，将产生重要的经济后果。正如本文所写，拜登的“重建更好”议程将刺激实体基础设施、技术研发（如机器人、人工智能和生物技术）的支出，补贴国内半导体制造业，支持清洁技术的发展。其他针对教育、儿童保育和供应链的措施可以带来一些积极的长期经济效益。
  
 更高的税收将支付这些政策的部分成本。高收入家庭的个人税率可能会上升，这使得资产结构和规划更加关键。虽然法定公司税率可能保持不变，但全球无形所得税和公司最低税率的变化可能会拖累收入。然而，公司税的变化可能不足以抵消我们预期的销售和经营杠杆带来的收益增长。我们也不期望更高的税收会减少商业投资。
  
 为了应对未来10年的流感大流行，国会将而白宫辩论开支问题的人又花了一大笔钱4美元2美元万亿欧洲仍然是一股强大的力量——我们相信财政刺激会起到作用 与20世纪10年代初形成鲜明对比，当财政紧缩损害本已疲弱的经济时。
  
 全球金融危机后，实际产出从未恢复到潜在水平（理论上的长期国内生产总值）。现在，欧盟已经同意在2027年之前花费超过2万亿欧元用于大流行后的重建。欧盟的重点领域包括数字创新、研究、以气候为重点的支出和流行病防备计划。抵消成本：拟议的金融交易税、数字征税和公司“财务贡献”尽管如此，我们相信支出将对经济和市场产生净积极影响。
  
 欧洲严格的财政规则已经暂停两年，而且似乎有可能发生永久性的变化。当借贷成本为负时，似乎没有什么经济理由维持预算平衡。然而，欧洲央行的持续支持似乎对帮助外围国家维持可控的借贷成本至关重要。尽管与货币联盟相关的结构性问题依然存在，但这场大流行导致欧洲大陆更加一体化，财政政策立场也更加市场化。¹ 欧元区财政赤字占GDP的百分比（衡量对经济的财政支持）仍比全球金融危机高峰期更大，尽管这一次增长反弹要快得多。尽管财政赤字将减少，但这表明财政状况比以前更加有利。
  
 这两大央行的转变应该会支持2022年及以后的市场。
  
 在其他地方，央行正朝着不同的方向前进。挪威、新西兰、加拿大和英国的发达市场央行都已采取措施收紧货币政策。虽然不同的政策路径可能导致跨地区和货币市场的战术机会，但美联储和欧洲央行（以及XX人民银行）可能对全球风险资产最为重要。
  
 在新兴市场，政策立场显然不太支持投资者。
  
 XX的政策制定者一直在努力重新平衡增长动力，调整经济结构。他们的努力包括重新收紧房地产行业，迅速改变互联网监管，雄心勃勃的气候变化目标，以及关于不平等和家庭价值观的新的社会运动。追求长期改革和优先事项的决策者一直愿意以牺牲短期增长为代价。从中期来看，投资者可能不得不接受XX结构性增长放缓的影响。这种状态可能更具可持续性，但这种过渡会带来短期风险。
  
 在拉丁美洲，向民粹主义的潜在转变可能对该地区产生严重的负面经济影响。
  
 到目前为止，最近的选举结果喜忧参半，因为社会对政府处理流感大流行和随之而来的经济危机的不满日益加剧。智利等一些国家投票反对民粹主义替代方案，而秘鲁等其他国家则投票赞成。
  
 在定于2022年在巴西和哥伦比亚等地区权力机构举行的关键总统选举之前，左翼候选人在初步民调中领先。人们越来越担心选举的不确定性可能对消费和投资产生负面影响。
  
 健康的企业和消费者 家庭净资产处于历史高点，偿债能力处于历史低点，消费者信心有恢复的空间。在整个发达国家，家庭储蓄都在增加。美国消费者节省了近2美元。比大流行前的趋势高出5万亿。这与全球金融危机后的经历形成了鲜明对比，当时房价下跌和股价下跌损害了家庭财富。
  
 健康的企业 收入最高的四分之一收入最高的20%的人的净资产以惊人的速度增长情况最好。从2019年12月到2021年年中，17万亿美元。尽管如此中产阶级在财富和收入方面也要富裕得多。
  
 第20-80百分位收入的净财富增加了6万亿美元以上，负债与资产的比率处于20世纪90年代初以来的最低水平。
  
 健康的企业和消费者就业机会充足，雇主正在支付额外费用来吸引工人。
  
 美国的退出率处于2000年以来的历史最高水平，表明劳动力需求强劲。（人们通常在自信找到另一份工作时辞职。）总体而言，工资同比增长4-5%，这是自2000年代中期以来最强劲的增长速度，也是有记录以来计划提高薪酬的小企业比例最高的一次。重要的是，最低收入水平的工资增长最快。
  
 这似乎是一种全球趋势。例如，在英国，目前每个填补职位的职位空缺比率同样处于有记录以来的最高水平。总而言之，自20世纪90年代以来，工人拥有最大的劳动力定价权。尽管有理由相信当前的工资增长速度将有所放缓，但它可能会以比后全球金融危机时期更健康的速度运行。
  
 工资上涨了4–5%, 自2000年代中期以来最强劲的速度  健康的企业和消费者 鉴于这一起点，我们预计发达国家消费者将在明年及以后推动需求和经济增长。
  
 在金融危机复苏过程中落后的行业，如住房和汽车，可能在当前周期中处于领先地位。今天的美国住房存量无法满足需求。房价上涨了，但低抵押贷款利率和收入增长使人们能够负担得起住房。²向更灵活的工作计划的转变应该允许人们从城市和附近的郊区搬到相对便宜的郊区和远郊。与此同时，汽车行业的创新，包括电气化和辅助驾驶，可能导致美国和全球的升级周期延长。
  
 根据全国房地产经纪人协会的住房负担能力指数（根据收入中值和未偿还抵押贷款利率进行调整），自住住房的负担能力比2000年至2010年的任何时候都要高。
  
 健康的企业和消费者在企业方面，起点同样令人印象深刻。
  
 收益和利润率处于历史高点，投资级信用利差处于历史低点，需求强劲。在发达国家，金融部门似乎很稳健，愿意放贷。标准普尔500指数公司将全球经济增长6%，销售增长15%，利润增长2021。这种经营杠杆让投资者大吃一惊，并导致该指数价格上涨约25%。
  
 欧洲的盈利结果甚至更为显著（尽管基数较低）。10%的销售额增长带来了该地区64%的收益增长，欧洲股市自2018年以来首次以本币计算与美国股市保持同步。虽然我们预计2022年会出现一些减速，但收益仍有意外上升的空间。
  
 持续创新全球经济变得更加数字化。    医疗创新以惊人的速度提供了强大的疫苗。决策者和企业仍然致力于投资于缓解气候变化。
  
 我们认为这些趋势将继续推动研发、投资和价值创造。
  
 近年来，电子商务、科技硬件和云计算领域出现了创新。电子商务支出比大流行前高出20%，全球对云计算的安全支出在2021年间增长了40%。所有人都受益于人们花更多时间上网这一事实。³ 在未来几年中，我们预计经济的数字化转型将继续快速发展：商品生产和服务业的自动化程度可能会提高，这可能是由于劳动力市场的短缺。人工智能和机器学习将继续支持语音助理和自动驾驶等新技术。
    
 另一个例子：半导体短缺的真正原因是消费者对商品的需求激增。现在几乎所有的东西都有半导体！数字的在汽车行业，在许多方面，全球车队的电气化将成为一股强大的力量。
  
 一个数据点告诉我们：电动汽车的半导体含量至少是传统内燃机汽车的4倍。
  
 除了汽车，数字转型在金融（支付和区块链）、零售（增强现实）、娱乐（偏好算法）和医疗（人工智能驱动的预测医学）等领域越来越普遍。metaverse可以让大多数生活数字化，无论是好是坏。
  
 云计算继续加速。在大流行之前，20%-30%的工作是在云端完成的。高管们认为，这一比例需要10年才能增长到80%。现在，只需要三个。对于一些投资者来说，加密资产在更大的基于目标的投资组合中可能是一个有趣的长期机会。
  
 医疗创新 在医疗领域，研究人员正在寻找强大疫苗背后的mRNA技术是否可以用于治疗其他疾病。
  
 随着医疗创新的加速，我们认为该行业可能会变得更加个性化，更加注重预防性护理和数字化。可穿戴设备、远程医疗和基因编辑是其他值得注意的投资机会领域。
  
 持续性来自美国、欧洲和XX的政策支持，以及更频繁、更具破坏性的自然灾害，正在引起人们对可持续投资需求的关注。
  
 一些估计表明，本十年全球经济脱碳每年需要4-6万亿美元。为了实现拜登总统到2035年实现电网脱碳的目标，美国每年需要在新的风能和太阳能发电能力上投资900亿美元。尽管进行了全面评估，但我们看到了碳捕获、电池储存、可再生能源和能源效率等清洁技术的机遇。循环经济和农业技术也是重点领域。碳抵消市场也可能为战术投资者提供机会。
  
 关键问题   监测交叉电流。
  
 尽管我们看到了一个更具活力的经济周期的明显潜力，但环境也充满了交叉流。
  
 我们有信心，经济扩张将持续到2022年，但其强度可能取决于未来货币对通货膨胀的反应，XX的相对成功政策制定者在重新平衡其经济以及从流行病向地方病过渡的速度方面所做的努力。
  
 通货膨胀与货币政策现在市场表明，明年中旬将有升空，到年底，短期利率将接近1%。
  
 防止通货膨胀是实现长期目标的关键。进入2022年，你可以建立一个投资组合，承认并缓解通胀风险。
  
 在加息问题上，我们预计会有稍微多一点耐心。温和的通胀背景（我们的基本案例观点）应该给美联储留出一些余地，等待劳动力市场向大流行前的趋势更彻底地复苏。
  
 2021，美国的高核心通胀（不包括食品和能源）是由商品需求激增推动的。供应链受到了压力。近年来，他们适应了长期不温不火的经济活动、低迷的需求以及美中贸易紧张局势的不确定性。
  
 然而，今天，商品的实际支出比前一个时期高出15%。2019冠状病毒疾病的中断，尤其是考虑到严格的COVID-19遏制政策的中断，XX和亚洲其他地区的进口量激增，但供应量与需求不符。这也导致了半导体的短缺，加剧了汽车行业的价格飙升。事实上，在2021，美国消费品价格上涨的30%是由汽车驱动的，尽管这个部门只占消费者消费篮子的7%。
  
 通货膨胀与货币政策我们预计商品价格上涨将是暂时的。   随着疫情消退，消费者应该将支出从商品转向服务。供应链压力应该得到缓解，尽管外国直接投资已经崩溃，但贸易和投资组合流动表明，20年来一直控制商品通胀的全球化长期力量不太可能完全逆转。
  
 然而，有迹象表明，价格上涨的幅度正在扩大。例如，住房通胀这一重要而棘手的组成部分正在上升。此外，工资增长已经很强劲，应该由劳动力市场朝着最大就业方向的持续进步来支撑。
    
 通货膨胀与货币政策但劳动力市场一年来一直是经济学家和战略家的困惑。
  
 美国经济仍然缺少550万工人，失业率超过4.5%。这些数据表明，劳动力供应充足。然而，调查数据和其他指标表明，企业在招聘员工方面非常困难，这表明劳动力市场很快就失去了活力。
  
 尽管通胀压力正在全球经济中蔓延，但就业动态并非美国独有。在许多发达市场，职位空缺增加，特别是在高接触休闲和酒店行业。例如，在英国，休闲和酒店业面临劳动力短缺的可能性是其他行业的两倍多。在越南等发展XX家2019冠状病毒疾病爆发导致大城市劳动力短缺。全球大流行正在影响全球市场的劳动力动态。
  
 尽管存在人口压力（在流感大流行期间，美国约有150万工人提前退休），但我们预计，随着健康风险的降低，美国劳动力供应将增加。此外，大约270万名领取额外失业救济金的工人比工作的工人更富裕，他们也可能在未来几个月内寻找工作。强劲的工资增长应该会吸引约200万退出劳动力大军的工作年龄人群中的一些人重新加入。总的来说，我们认为“劳动力短缺”更恰当地描述为现有工作、他们支付的工资以及兼职工人接受这些工作的意愿和能力之间的错位。随着时间的推移，这种动态应该会恢复平衡。
  
 通货膨胀与货币政策 在欧元区，虽然失业率仍然居高不下，但短期工作的大量使用意味着劳动力的总体下降程度没有美国严重。因此，工资增长缓慢，这一动态应有助于保持欧洲央行的耐心。从中期来看，随着劳动力市场复苏的继续，我们预计欧洲工资增长将以健康的速度进行。
  
 在流感大流行期间，工资上涨的速度超过了商品和服务的价格上涨，我们发现几乎没有证据表明成本上涨导致利润率下降。我们的前景面临的风险是，核心商品通胀仍然居高不下，或者就业人口比永远无法完全恢复。这意味着经济确实已经走出了萧条，这可能导致美联储在2022年做出积极的反应。这可能会对经济和风险资产造成严重损害。
  
 现在，增长正在显著放缓。
  
 在政策制定者收紧货币和财政政策以遏制房地产市场的过度行为并打击数字化消费部门后，XX的GDP同比增长率首次降至5%以下。作为名义增长放缓的交换，政策制定者预计，中产阶级消费和高附加值制造业将推动经济更加可持续。同时追求广泛的宏观和产业政策增加了政策执行的难度，并给增长和市场带来下行风险。
  
 XX的经济平衡法这一转变已经对经济和市场产生了严重影响。
  
 受压力的房地产开发商债券的交易价格为20-30美分，互联网公司的市值已经缩水一半。仅阿里巴巴一家的估值就从峰值水平下降了4000多亿美元。营利性教育部门实际上已经不复存在。XX的经济疲软主要通过贸易影响全球经济。XX房地产业是全球工业商品需求的最大来源之一。显然，这一放缓对世界各地的大宗商品生产商产生了影响。
  
 XX的经济刺激措施很弱，目的是控制过剩的净新增信贷，如GDP的%  6个月净新增信贷
    
 在这一点上，许多人都在争论XX是否可以投资。
  
 我们认为这是一个错误的问题。如果潜在回报被认为是值得冒风险的，那么任何东西都可以以合适的价格进行投资。
  
 机会可以被发现，但投资者需要考虑全方位的XX资产和相关风险。也请记住，尽管大多数央行要么在加息，要么在讨论何时加息，但XX决策者可能更接近于放松。这一动态可能带来XX债券有趣的多样化收益，特别是考虑到发达国家固定收益前景的挑战性。
  
 离岸和陆上指数的不同特征至关重要。离岸股票指数（MSCIXX）主要由科技和互联网公司组成，主要由外国投资者持有。在岸股票指数（CSI300）在各行业中的分布更为平均，且主要由国内投资者持有。
  
 在这一点上，后者似乎对我们更有吸引力。
  
 在短期内，当前和未来监管对利润率和收益增长的影响的不确定性可能会对离岸股票造成压力，因为投资者正在努力为这些公司估值。然而，在岸市场包括许多清洁能源、电动汽车（EV）和半导体公司，它们可以从政府政策支持中受益。
  
 尽管冠状病毒的传播路径已经证明很难预测，但投资者现在可以从容应对不确定性。
  
 坏消息是COVID-19似乎可能成为一种地方性疾病；人类将不得不继续适应它。好消息是，疫苗接种、从先前感染中获得的免疫力以及新的治疗方法都降低了与疾病传播相关的风险。
  
 目前，2019冠状病毒疾病疫苗接种计划已经完成，42%的发达国家已经开始分发疫苗。大多数估计表明，世界上65%以上的地区都有某种形式的病毒防护措施，无论是预防接种还是事先接触。
  
 然而，更多的2019冠状病毒疾病爆发，可能是由于新的变异。为了了解市场可能如何反应，我们看看美国在三角洲浪潮中的经验：意外上涨的案例打击了与流动性（如航空公司）和油价相关的公司的股票。逻辑：CVID-19的传播越广，旅行的可能性越小，所以石油需求下降。
  
 从大流行到地方病对投资者来说，更复杂的考虑因素是某些国家在多大程度上奉行“零新冠病毒”政策。
  
 他们这样做的时间越长，对制造业产出和全球供应链的潜在破坏就越大。在第三季度，耐克（Nike）和丰田（Toyota）等公司表示，由于越南等地的封锁，供应出现问题。有一次，该国多达50%的服装和鞋类制造商倒闭。XX的港口关闭进一步扰乱了全球航运。
  
 更广泛地说，由于全球供应链的中断，病毒病例的增加加剧了供应链的中断，第三季度美国年化GDP的经济增长预测在整个季度从6%暴跌至2%。东亚（特别是XX、澳大利亚和越南）的商业状况进一步恶化。
  
 从大流行到地方病债券收益率下降，直到Delta波明显超过美国的峰值。在股票市场，市场中以数字为导向的大市值领域表现优于那些与经济产出关系更密切的行业。
  
 但最终，三角洲浪潮实际上对美国或欧洲股市都没有什么影响：标准普尔500指数创下28个新高，欧洲斯托克600指数紧随其后。最近，疫苗普及率的提高使河内等地的生产运营有了显著改善，有初步迹象表明全球供应链问题开始缓解。
  
 28标准普尔500指数在三角洲波动期间创下新高     我们展望的核心是，全球经济在本次经济周期将比上一次更具活力。
  
 持有现金用于短期支出，并作为抵御波动的心理安全网。但作为战略投资的战略现金是我们最不喜欢的资产类别。
  
 美国、欧洲和XX的经济政策旨在促进收入范围内更持久、更高质量的增长，即使各地区的相对成功机会各不相同。美国和欧洲的家庭和企业拥有健康的资产负债表，对其商品、服务和劳动力的需求强劲。创新正在推动各行业的结构变化，并可能导致全球经济生产率更高。
  
 这些力量具有重要的投资影响，特别是对长期投资者而言，他们可能仍处于2010年代末经济萎靡的境地。
  
 2022年，随着美国和欧洲经济进一步步入中期周期，我们预计将出现强劲的增长环境，其特点是通胀高于投资者在上一个周期看到的水平。虽然周期的阶段可能因地区而异，但这些条件对全球股市来说是个好兆头，尤其是相对于核心固定收益而言。随着股票和固定收益的波动性可能继续升高，动态积极管理可能会增加价值。经通胀调整后，现金的预期回报仍为负；它仍然是我们最不喜欢的资产类别。
  
 股票 不，股票没有被低估。对大多数主要市场而言，它们充其量只能得到充分估值，但投资者正为出色的收益增长和自由现金流创造而支付溢价。
  
 在我们报道的大部分地区，我们对明年的盈利增长持比普遍看法更为乐观的看法，但XX除外。与新兴市场相比，我们更青睐发达市场，但我们更关心潜在业务驱动因素和收入来源的质量，而不是管辖权。一些投资者担心利润率会恶化。我们认为，价格上涨和生产率提高将抵消不断上升的投入和劳动力成本。
  
 事实上，我们认为我们确实处于市场周期的“增长”阶段，在这个阶段，收益增长推动了股市回报，选股者可以赚取利润。
  
 重要的是，我们预计回报将更加平均地分布在各个部门和公司之间，而不仅仅集中在具有最强长期顺风的最大参与者身上。考虑到前一个周期的动态，投资组合中可能累积了失衡。具有持续重要性的将是以“合理”价格交易的长期长期增长公司与受益于实体经济短期实力的公司之间的平衡。因此，技术和金融部门是我们最喜欢的两个领域。它们是投资组合的分散者，因为它们对利率变化的反应方向相反，这两个部门都应该受到强劲收益增长的推动。随着我们进一步进入中期，积极的经理人应该能够为股票投资组合增值。
  
 私人投资对许多投资者来说，私人市场是一个尚未开发的机会集。
  
 对于与我们已经确定的大趋势（数字转型、医疗创新和可持续性）相关的投资而言，非公开市场可能是一个特别有吸引力的猎场。例如，在10万多家全球软件公司中，97%是私营公司。小型私营生物技术公司正日益成为大型制药企业创新的重要来源。来自大型制药公司的顶级上市药物中，只有30%是由内部开发的。我们预计，相对于公共市场，私人市场将获得更高的回报，部分原因是可以获得这些增长动力。
  
 纽带 鉴于历史上的低收益率可能会继续上升，而通胀仍在上升，核心固定收益面临着一个具有挑战性的前景。
  
 投资者面临着双重挑战：找到收益率和防范潜在的股票波动，同时超越通胀。
  
 核心债券仍然是投资组合构建的关键组成部分。虽然利率的低水平消除了在经济衰退时可能出现的一些资本增值，但资产类别仍然提供了防止负增长结果的保护。然而，今年以来，我们提倡使用灵活的主动经理人（无论是固定收益还是跨资产类别），他们可以根据不断变化的市场条件动态调整投资组合，以帮助补充核心固定收益。这是2021的一个策略，2022的投资组合应该继续增加。
  
 需要明确的是，我们今年对核心固定收益的积极程度比去年有所提高。尽管利率较低，但在过去一年中，利率大幅上升，逐渐接近债券相对于股票能够提供更具竞争力的风险调整回报的水平。对于美国投资者，特别是那些高税收州的投资者来说，鉴于收益率的上升，市政债券现在可能看起来更有吸引力。
  
 在短期内，对美联储加息的日益增长的预期正在给投资者一个机会，让他们摆脱现金，转而购买短期债券。
  
 高收益债券估值并不令人信服（收益率相对较低，利差较小），但有充分的理由： 2021的高收益率是有记录以来最低的。
  
 然而，我们建议依赖于扩展信贷的其他部分，如杠杆贷款、混合证券和私人信贷，以新资本增加收入。投资者也可以考虑银行优先股，因为美国有强大的资本缓冲和优惠的税收待遇。
  
 对于寻求通胀保护的投资者来说，我们不认为财政部通胀保护证券或黄金是目前的好选择。相反，我们喜欢依赖现金流与通胀挂钩的资产，如具有定价权的股票、直接房地产和基础设施。
  
 大体上，多元化投资组合仍然可以实现投资者的目标，但它们需要经过深思熟虑的设计和精心管理。

2. 2022年会发生全球经济危机吗?

不会，如果疫情能在2020年结束，那么在2022年初之前都会看到经济高增长。
这是衰退转萧条之前的最后一次繁荣。可以预见的是，这次可能要靠投资和补库存周期来实现货币扩张，投资主要是基建，补库存动的主要是上游周期品。周期品需要需求驱动，后面我们应该会看到全球都会开启新一轮大规模基建。
2021年是个类似2007年的年份，说起2007，肯定会想起上证指数6124的历史最高点和大宗商品当时的疯狂。从周期来看，2019年到2021年底也是基钦周期扩张期，对应股票市场超级大牛市。2022年初上证指数会创历史新高，A股疯狂的影响会超过历史上任何一次。
后面上证指数盛极而衰，金融危机开始。没有疯狂就没有危机，大疯狂之后才有大危机，天道本来就是如此。

金融危机与经济危机区别：
理论上而言，“金融”与“经济”本身就存在较大差别。“金融”是以货币和资本为核心的系列活动总称，与它相对应的主要概念有“消费”和“生产”，后两者则主要是围绕商品和服务展开。
所谓金融危机，就是指与货币、资本相关的活动运行出现了某种持续性的矛盾，比如，票据兑现中出现的信用危机、买卖脱节造成的货币危机等。
就美国次贷危机而言，其根本原因在于资本市场的货币信用通过金融衍生工具被无限放大，在较长的时期内带来了货币信用供给与支付能力间的巨大缺口，最后严重偏离了现实产品市场对信用的有限需求。
当这种偏离普遍地存在于金融市场的各个领域时，次贷危机，也就是局部金融矛盾，向金融危机的演化就不可避免了。

3. 2022年经济形势会怎样

经济在增速。2022年的GDP：或重回潜在增速。【拓展资料】2021年，中国经济走势“前高后低”，总体延续稳定复苏态势。上半年，肺炎疫情冲击明显减弱，叠加上年同期低基数，推动经济增速大幅反弹，GDP同比增长12.7%。下半年，因能耗“双控”、拉闸限电等多方因素堆积，三季度GDP降至4.9%，低于市场预期。从两年平均增速看，2021年经济下行压力再现。由绿色经济和高端制造相关的基础投资驱动下，叠加出口和消费双引擎的带动，预计中国2022年实际GDP同比增长5.3%，保持在潜在增长5-6%的区间。经济将在2022年一季度触底，在下半年有较明显的复苏，趋势先下后上。疫苗加速接种叠加宽松政策共同推动全球经济持续复苏，国内经济仍在复苏进程中，工业、出口是亮点，消费受疫情等因素拖累。2022年上半年经济下行压力有所增大，宏观政策将适度加大对冲力度，GDP同比或增长5.5%左右。若2022年疫情对经济增长的影响可控，在稳增长政策推动下中国经济重回潜在增速，则2022年GDP增速预计将达到5.6%。季度节奏上，2022年经济增长可能呈双峰形态，预计一季度和三季度为双峰。GDP增速因基数效应，均有望达到6%，二季度和四季度增速略低一些，处于5-5.5%之间。预计2022年固定资产投资同比增速为4.3%，将小幅回落，但与上年的两年平均增速基本持平。在经济下行压力下下，投资稳增长需求有所加大。制造业投资有望保持较快增长势头，房地产投资将出现历史上的首次同比负增，基建投资增长将会提速至6.0%。

4. 2022年经济形势分析

2022年的经济一直面临非常差的现状，钱是非常难赚的。因为受到疫情的影响，很多实体的店铺因此纷纷倒闭。疫情来临时很多人只能够在家里面躲避风头，不会拿自己的性命去做赌注。有关部门会在每个小区门口设置一些管理人员出入都是要进行报备的，实体店的人数可能会在疫情当前人越来越多。关门之后不仅要交昂贵的房租，还要想一想滞留的货物。如此一来只能够赔本甩卖，便赚不到一定的钱。
不管是做什么行业，技术进步前是肯定赚不到多少的。农村当中撒农药的时候人工会非常的累，无人机撒农药则十分方便。当一个人的时间逐渐的被机器代替时，所要花费的成本便越来越高。用更多的钱去种出更多的作物，投资和收获往往是对等的。不仅能够实现效率，而且自己也能够达到想要的丰收。
消费者的需求往往是最不容易达到的，企业当中也会出现一些稀缺性。因为在世界上有很多的人，每一个人的需求都跟之前不一样。必须要坚持品质和服务，才能够逐步的提高对消费者的满足。行业里面不是比谁能够挣到钱，而是在行业当中具有稀缺性。一旦发生新奇的事物，便会引起消费者的热爱。面对不一样的情况考验，公司内部的管理水平会更高一些。
总的来说经济下滑之后，自身也不要觉得十分痛苦。必须要经得起繁荣和萧条，才能够让自己有逐渐承担困难的勇气。生意好和生意不好，往往都是市场上最常见的一种形态。只有努力向上拼搏，才可以让自己的店努力生存下来。不管如何考验，必须要在激烈的竞争下做一颗拼搏的小厂。

5. 2020年全球经济增长预期如何？

国际货币基金组织（IMF）13日发布的最新《世界经济展望报告》上调了今年全球经济增长预期，报告预计，今年世界经济将萎缩4.4%，好于6月预计的萎缩5.2%。
此次修正主要反映出第二季度世界经济表现好于预期，且第三季度出现更为强劲的复苏迹象。但IMF表示，由于一些新兴市场经济体的感染率不断上升，迫使IMF将2021年的全球经济反弹预期从5.4%下调至5.2%。报告还说，富国和穷国之间的经济差距正在扩大。

扩展资料
IMF警告各国不要过早取消扶持措施：
IMF首席经济学家 Gita Gopinath指出：“相对于疫情前的预测，经济产出的累计损失预计将从2020-21年间的11万亿美元，提高到2020-25年的28万亿美元。这将是所有国家群体改善平均生活水平努力所遭遇的严重挫折。”
IMF表示，各国央行的迅速行动已经缓和了防疫封锁对经济活动造成的影响，并警告各国不要过早取消扶持措施。
参考资料来源：新华网客户端-IMF上调今年全球经济增长预期 预计中国成唯一正增长主要经济体

6. 2021年我国经济趋势

您好，2021年我国经济仍将延续稳健复苏态势，当前部分地区散发或聚集性疫情对经济的影响相对可控。按机构预判，由于2020年基数较低，2021年我国经济增速可能超过8%，甚至达到9%。

趋势一：中国经济复苏领先世界

2021年全球经济共振复苏已成为共识，中国经济复苏的大方向不会变，依然会领先全球，数据表现非常亮眼。

趋势二：继续防止资本无序扩张

2020年中央经济工作会议首次明确表示，要强化反垄断和防止资本无序扩张。

趋势三：“科技运营”将成商业趋势

疫情期间，直播购物、智能家居逐渐成为潮流，在足不出户期间，快递行业、VR看房、云直播、医疗AI，等等，为用户的工作和生活带来了新体验。

希望我的回答对您有帮助。【摘要】
2021年我国经济趋势【提问】
您好，2021年我国经济仍将延续稳健复苏态势，当前部分地区散发或聚集性疫情对经济的影响相对可控。按机构预判，由于2020年基数较低，2021年我国经济增速可能超过8%，甚至达到9%。

趋势一：中国经济复苏领先世界

2021年全球经济共振复苏已成为共识，中国经济复苏的大方向不会变，依然会领先全球，数据表现非常亮眼。

趋势二：继续防止资本无序扩张

2020年中央经济工作会议首次明确表示，要强化反垄断和防止资本无序扩张。

趋势三：“科技运营”将成商业趋势

疫情期间，直播购物、智能家居逐渐成为潮流，在足不出户期间，快递行业、VR看房、云直播、医疗AI，等等，为用户的工作和生活带来了新体验。

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《外交风云》观后感2000字以上【提问】
《十八大报告》读书笔记【提问】
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对的😀【提问】

“从没想到‘沉迷追剧，不能自拔’这剧话用在我身上是因为一部献礼剧，《外交风云》让我知道主旋律电视剧原来也这么动人这么好看!”很多年轻观众纷纷在社交平台上表达着追剧感受。自登陆北京卫视、广东卫视以来，凭借鲜见的外交题材、创新的主题表达与精良的剧集制作，《外交风云》迅速博得观众喜爱，在众多献礼剧中脱颖而出，引领献礼季荧屏。最近因为“沉浸式追剧体验”、“‘真实’体验外交场”等话题，该剧再度成为网友讨论焦点。

一部有着厚重历史感的献礼剧缘何能让各年龄层观众都为其倾情推荐?尤其还能够在年轻观众群体中引发强烈反响?沉浸式的追剧体验或许能将《外交风云》的破圈秘籍道出一二。

“从来没有这样一部剧能够让我如此清楚直观地了解新中国外交历史，仿佛是我亲身参与了。”网友“东风号手”在追剧后表示。此前，不少书籍、纪录片、影视剧或多或少有一些反映新中国外交的片段和故事，但全景式呈现波澜壮阔的新中国外交，《外交风云》尚属首次。该剧不仅将众多新中国外交重大事件搬上了荧屏，还揭秘了许多鲜为人知的历史事件，并加入了许多生动的细节与逸闻趣事，让观众能够充分沉浸其中，感受外交的魅力与新中国的成长。

《外交风云》的惊喜之处在于，它不仅将新中国外交历史生动呈现在观众眼前，还做到了让观众“足不出户”了解世界各国风貌。里面是什么样?克里姆林宫里陈列如何?白宫内有什么装饰?日内瓦会议大厅有何特色?《外交风云》大手笔地将一个个地标性建筑完整逼真地呈现于荧幕之上，让观众能够跟随镜头“畅游世界”，浏览东西方概貌。

正是史实呈现与史诗制作带来的沉浸式观剧体验，让《外交风云》既有历史厚重，又有细节呈现，还不失柔软。【回答】
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7. 怎么形容2022年的经济

全年达到2.3个百分点的正增长，经济增长水平逐步恢复常态。从公布的2022年宏济数据和2022年上半年数据来看，我国经济得到持续改善，新的比较优势凸显，主要体现在以面，2022年我国经济逐季改善，在全球主要经济体中唯一实现经济正增长，经济实力迈上新台阶，2022年随着肺炎疫情得到控制，我国经济得以逐季改善，全年达到2.3个百分点的正增长，经济增长水平逐步恢复常态，经济实力迈上新台阶，2022年我国GDP总量超过百万亿，占世界的17%，人均GDP达到72447元，上升到世界第59位，工业增加值占世界比例超过30%。

8. 2022年经济和2021年相比

2022年应该比2021年要强一些。很多人在这一年负债，资产价格下跌，基本没挣到什么钱，少亏点就不错了。2022会好一点

第一，回顾过去

首先2021应该说是比较艰难的，2020年是一个资产大年，由于疫情来袭，我们大放水。资产价格涨得很好。

经济被从悬崖边上拉回来，这也是没有办法的办法。为什么一定要放水呢？你想想，你是不是借了一屁股债？如果不放水，也就是说不降利息，那你要还的债还是那么多，但是你挣不到那么多钱了。

如果全社会都像你这个样子，那你欠我的，我欠你的，工厂开不了工，整个经济就断了。买东西的买不了，卖东西的生产不出去。这避免这种情况的发生，于是就给钱给票子。

这样大家不就能还的起债了吗？

然后过了2020年，我们的货币政策就没有那么松了。你看美国那边已经开启了无限量的量化宽松。我们这边还是正常的财政货币政策。

为什么呢？就是怕把贫富差距拉的太大，房价上天。你想想，钱被投入到社会上，是以贷款的形式投出去的，富人们有更多的资产，可以搞到更多的钱。

他们拿到的钱，还了债。生产出了更多的商品。经济又能够运转，而多出来这些钱就被买了房子，买了资产，因为资产价格更高，所以在2020年的时候，是比较容易挣钱的。

而到2021年的时候，这个水收回去了，相当于大家欠的那些债。还是得还。债务水平可能更高了。只是这个时候你挣钱的能力比当初虽然差了，但是不至于完全挣不到，于是就这么耗着。

第二，信用会宽一点，夜壶还在

我个人判断，经济的见底的时间应该就在一二季度。政策也会逐渐的放宽松。

关于房地产这个夜壶，其实一直都还在。经济不行了，还得把它拿出来用一用。当然我估计会在边际上稍微放松一点，像过去那样大面积的放松信贷，放松货币，甚至降低首付，鼓励人们去购买，这个应该不可能。

但是没办法，房地产牵扯的上下游的产业实在是太多。你去看现在挖掘机，卡车，发动机卖的怎么样就知道。这个夜壶现在还不能丢。

政策一般会领先于经济复苏一段时间。

还有就是信贷政策的变化，前一阵子一年期的lpr下降吧。当然你可以说这个和房地产关系不是很大，和经济关系不是很大，但是未来我想五年也是有可能要降的。

第三，泡沫挤得差不多了

之前我聊了关于出清这个话题，其实四五年前开始，我们就一直在做这个事情。就是我之前说的，不能把货币搞得太多，债务搞得太大，整个社会上到处都是放水泛滥。

但是这个过程是非常痛苦的，你想想本来企业的债很便宜，你给他弄得很贵，本来做生意能挣点钱，你把利息把它全吃掉了，企业很难受。如果搞的时间太长，好企业坏企业就一块儿被挤死了，整个社会的经济就会受到严重的影响

大家这两年应该感觉钱不好挣，而且很容易负债，做什么感觉都不挣钱，其实就是在这样一个大的周期当中。