大参发债价值分析

1. 大参发债价值分析

截止到2020年10月19日，按照中债6年期AA企业债估值4.78%计算，到期按110元赎回，其纯债价值约为88.98元，面值对应的YTM为2.43%，债底保护还是比较不错的。如果所有转债按照转股价83.85元进行转股，则对总股本(流通盘数量占比为77.26%)的摊薄幅度为2.55%。
考虑到医药行业近期表现一般，大参转债定位与新券景20转债类似(评级AA、余额17.80亿元，10月19日平价98.13元对应转债价格121.88元)。

扩展资料：
大参林将于10月22日开启可转债申购，债券代码为113605，债券简称为大参转债，申购代码为754233，申购简称为大参发债，原股东配售认购简称为大参配债。
目前平价下大参转债上市首日获得的转股溢价率应该在22%-26%区间内，价格为121-125元。如果大参转债网上申购840万户，按照打满计算中签率应该为0.005%。
值得一提的是，大参林是华南地区药品零售连锁领先企业，在上市4家药店公司中各项经营指标都是比较不错的，感兴趣的可以考虑参与一级市场申购，二级市场可以适当配置。
参考资料来源：东方财富证券-2020.11.13大参转债上市