债券发行价格计算例题

1. 债券发行价格计算例题

债券的价格是由面值、票息率、偿还期和市场利率共同决定的。零息债券的现金流非常简单，只有现在购买债券支付的价格P和未来债券到期时收到的本金FV。P = FV / (1+y)^T上述公式中，y为利率，T为期限。例如，一张票面价值为100元，期限为3年的零息债券，利率为5%。该债券现在的价格P= 100 / (1+5%)^3 = 86.38元。如果是有票息的债券呢？我们按照如下方法计算价格。P = C / (1+y) + C / (1+y)^2 + ............+ C / (1+y)^T + FV / (1+y)^T其中P是债券的价格，C是票息，y是债券的利率，T是债券的期限。上述公式不够简单？那我们来举个例子吧。一张面值为100元，期限为3年，票息为3%，利率为5%的债券。这张债券的现金流如下：-P +3 +3 +1030时刻 第一年 第二年 第三年债券价格P = 3 / (1+5%) + 3 / (1+5%)^2 + 103 / (1+5%)^3 = 94.55元。这个问题比较专业，我也是研究了一下才了解，以前一直认为都是按票面价格发行的。债券发行价格是债券投资者认购新发行债券时实际支付的价格。在实际操作中，发行债券通常先决定年限和利率，然后再根据当时的市场利率水平进行微调，决定实际发行价格。一批债券的发行一般不可能在一天之内完成，认购者要在不同的时间内购买同一种债券。可能面对不同的市场利率水平。为了保护投资者的利益和保证债券能顺利发行，有必要在债券利率和发行价格方面不断进行调整。一般说来，在市场利率水平有较大幅度变动时，采取变更利率的办法; 而在市场利率水平相对稳定时，采取发行价格的微调方式。也有时利率变更和发行价格微调两者并用。总之，投资者认购面额200元的新发债券，实际付出的价格可以是200元，也可以是199元或198元，还可以是201元或202元。对应以上三种方式被称为平价发行、折价发行和溢价发行。

2. 债券发行利率及发行价格的确定

市场利率是指由资金市场上供求关系决定的利率。新发行的债券利率一般也是按照当时的市场基准利率来设计的。一般来说，市场利率上升会引起债券类固定收益产品价格下降，股票价格下跌，房地产市场、外汇市场走低，但储蓄收益将增加;
    债券的发行价格是指债券发行者发行债券时所确定的债券价格．包括溢价，等价价和折价发售。 溢价：指按高于债券面额的价格发行债券。等价：指以债券的票面金额作为发行价格。折价：指按低于债券面额的价格发行债券。
  债券发行价格的确定：债券的票面利率高于市场利率时采用溢价发行债券；债券的票面利率高于市场利率时采用折价发行债券；债券的票面利率等于市场利率时才用等价发行债券。

3. 求问一道货币金融学有关债券发行价格、市场利率的计算题

第一个是已知终值求现值 第二个是已知年金求现值 金融学跟公司金融学的课本上都有公式。。



年金现值:PV=(C/r)*[1-1/(1+R)^t]
年金终值:PF=(1+r)^t-1]
(^t代表t次方)

普通年金终值与年金现值的计算公式：
终值计算公式为：F=A*(F/A，i，n)=A*（1＋i）n－1／i，其中（F/A，i，n)称作“年金终值系数”，
  年金现值计算公式为：P=A*(P/A，i，n)=A*[1-（1＋i）－n]/i，其中(P/A，i，n)称作“年金现值系数”，
    公式中 n-1和 -n都表示次方的意思，不太好打！

4. 债券发行价格计算公式：债券售价=债券面值/（1+市场利率）^年数 + Σ债券面值*债券利率/（1+市场利率）中

这个Σ是个连加的符号，我举个例子，比如3年期债券，面值100，票面利率5%，每年付息，市场利率是6%，则债券发行价格=5/(1+6%)+5/(1+6%)^2+5/(1+6%)^3+100/(1+6%)^3
以上等式中，最后的100/(1+6%)^3相当于你的公式中的：债券面值/（1+市场利率）^年数

前面的三个利息连加，用Σ表示，就是Σ100*5%/(1+6%)^年数
其中年数是连加，从1到3，表示3年的利息。
如果是更多年数，那就从1加到最后一年。

5. 债券发行价格计算例题

1.实际报酬率;920=1000*8%*(P/A,i,5)+1000*(F/P,i,5),用插值法，当i=10%，结果为924.16，当i=12%时，结果为855.78，最后i=10%+（924.16-920）/（924.16-855.78）*（12%-10%）=10.12%
  2.一般模式计算，债券的资本成本=[面值*票面利率*（1-所得税率）]/[发行价格*（1-发行费用率）]
                                =[5000*10%*(1-40%)]/[5000*(1-3%)]=5.82%;
  发行价格为6000万元，债券的资本成本=[5000*10%*(1-40%)]/[6000*(1-3%)]=4.85%
  发行价格为6000万元，债券的资本成本=[5000*10%*(1-40%)]/[4000*(1-3%)]=7.28%

6. 债券价格和市场利率的问题！

这里面有两个概念：一，票面利率；二，市场利率。
债券的票面利率是“固定的”，在你投资债券的时候，它是已经标明在你所购买的债券上面了，是固定不变的。无论市场利率怎么变化他都不会变的，因为他已经明确的标明在你的债券上了，债券到期的时候债务人必须按票面标明的利率还本付息。
市场利率是“可变的”，它随着市场资金供求状况改变而改变。
市场利率变化会影响你已经投资的债券的价格，市场利率升高，债券价格下降，反之亦反之。

7. 市场利率变化时,债券价格是多少的计算题

债券无论是附息式还是贴现式，其收益是可预期且相对固定的，而利率变 化是不固定的，当利率上升时，持有债券的人有了更多的投资选择，他们会认为投资债券的价值不大，或者有了更高收益的债券可投资，甚至可能出现债券收益还抵不上银行利率的情况（而且债券的风险是高于银行存款的），于是债券会被大量抛售，导致债券价格下跌；反之，利率下降，债券价格会上升，特别是期限长的债券，对利率的敏感性更强。比如，一只债券的附息为年利率5%，而银行利率有3%，于是投资债券是有利可图的，但是当银行利率上升到6%时，显然投资这只债券还不如存银行，于是债券持有人会抛售，但是接盘的人也不是傻子，为什么要接盘呢，必须是价格低于发行价100元的合理价位，假如是97元接盘，相当于贴现3元，加上利息5元，年收益8%以上，再次高于银行利率，这才是相对合理价位，但是就债券价格而言，已经从100元跌至97元了；反之，如果银行利率降到1%，投资债券的人会增多，即便102元接盘，扣除溢价2元，收益还有年利率接近3%，仍然是赚钱的，所以也有人会接盘，债券的价格也就从100元上涨到102元了。

一般而言，市场利率变化对到期时间越长的债券，价格影响越大；在实际交易中，价格又受到卖卖双方力道、债券信用等级、流通性因素等影响，所以没有严格的交易定价机制，只是看这个价格是否相对合理。

8. 急！求计算债券的发行价格和到期收益率~

价格=100*10%/2*[1/(1+4%/2)^1+...1/(1+4%/2)^60]+100(1+4%/2)^60
到期收益率=(100/68)^(1/10)-1
到期收益率=(100/71)^(1/9)-1
      HPR=收益合计/买入结算金额=（71-68）/68