为什么债券的信用等级越低，其违约后投资者得到的回报越高？

1. 为什么债券的信用等级越低，其违约后投资者得到的回报越高？

你可能对债券违约的理解有误，债券违约不等于债券发行者不偿付所发行债券的债务，债券违约的定义实际上是很广泛的，所谓的债券违约可以是指发行者不依照债券募集时所说明的资金使用超出范围使用资金，也可以是常见的债券不依时付息或到期不按时偿付债务(这个不能按时偿付可以理解为逾期偿付，也可以理解为破产得不到完全偿付)。
实际上你所说的那段话指的是债券不依时付息或到期不按时偿付债务的，由于那段话特指某些公司不允许破产，那么就意味着其所发行的债券就算未能按时偿付，其债券所产生的债权关系也一直是维持下去的，直到其把应偿付的债务清还后才能解除关系。
由于债券的信用等级越低，其债券的信用利差越高，这样导致债券的收益率也会越高，债券价格也会比一般信用好的债券价格要低。

2. 投资者要求的报酬率越高，债券的价格越低，这是为什么？

随着社会的发展，越来越多的人开始有了理财的观念，因为股票的风险比较高，所以很多人会选择投资债券来理财。但是在债券投资中，有一件让投资者们很不解的事情，就是投资者要求的报酬率越高，债券的价格反而越低，这是为什么呢？主要有以下两个原因。

一、市场利率的提高
在二次市场固定利率的债券中，报酬率是由利率唯一决定的，债券有一个票面利率，所谓的票面利率，指的是债券发行者每一年向投资者支付的利息占票面金额的比例，票面利率和实际利率往往是不一样的，如果今年的票面利率低于市场利率，那么就会供大于求，从而导致债券的价格降低。可以举一个例子，比如去年发行的国债的票面利率是2%，今年的国债的实际收益率是3%，大家都会选择今年收益率3%的债券进行购买，所以去年票面利率2%的债券就会降价出售。

二、债券本身的性质
债券的价格取决于债券未来现金流量的价值，在债券的价值计算公式中，债券的折现率越大，债券的价格也就越低，所谓的折现率，就是投资者期望的要求的报酬率，换句话说，就是投资者投资债券所要求的回报率，它影响着债券的价格和未来的现金流量。所以投资者要求的报酬率越高，债券的价格反而越低。

不管是投资债券还是其它的理财产品，都一定要提前做好准备，不要看这个理财产品最近收益很高，就盲目去跟风，大多数的理财产品都是具有一定风险的，盲目跟风会给自己造成很大的损失。如果自己实在不清楚，可以在理财前像相关的专业人员进行咨询之后再进行购买。

3. 什么是债券投资?债券分类与国际债券的信誉级别

债券投资指发行少人以债券形式筹集资金，购买人以债券形式投资债券便成为证明其持有人投资和债权的券证。　　债券的分类：
　　债券的种类很多，按债券发行人划分，有政府发行的政府债券，企业发行的公司债券。银行发行的金融债券。按债券活动地域划分，有国内债券、国际债券。国内债券是由本国政府、企业、银行在国内债券市场上本国货币面额发行的债券，其活动地区限于本国国境之内。
　　国际债券是一个国家的政府、企业、银行及其他金融机构，国际机构在国际债券市场上以外国货币面值发行的债券。国际债券又分为传统的国际债券(也称外国债券)和欧洲债券两种。外国债券的特点是债券发行人属于甲国，而债券发行地点和债券面额货币则属于乙国。外国债券的投资者可以是乙国的居民或企业，也可以是乙国的非居民和设在乙国的外国企业。欧洲债券是在本世纪60年代才出现的一种国际债券，它是由一个国家的政府、企业、银行或其他金融机构或国际机构同时在两个或更多的外国债券市场上以境外的欧洲货币面值发行的债券。欧洲债券的特点是：如果甲国的政府、企业、银行发行债券，必须由大的跨国银行主持，同时在乙、丙等国的市场上，以戊国的货币面值发行。购买欧洲证券的，以乙、丙等国的非居民为主。　　国际债券的信誉级别一般是怎样划分的?
　　目前在西方国家巾，对各种证券的优劣进行评定等级的服务是由一些专门公司提供的。其中较著名的有美国的穆迪公司和标准普耳公司，日本的债券评级研究所和日本投资者服务公司。这些公司对发行债券的企业进行分析后，就各个因素打分并加权平均，然后评定出各冲等级。评级机构对于债券信誉的评定，只对投资负道义上的责任，无法律上的责任。　　国际债券两种比较通用的划分法
　　日本评级机构的划分;AAA级安全性最高，基本上没有风险。无论在什么情况下，支付本息均无问题。入气级安全性很高。与AAA级相比，有一些间题。A级安全性较高，对支付本利无问题，但将来可能出现不利因素。BBB级安全性呈中，目前无安全性收益性问题，但在不景气时须加以注意。BB级有投机性因素，不能保证将来的安全性，在景气和不景气时有波动及不可靠性。B级不适合作为投资对象。本利支付的安全性和履约条约都不可靠,CCC级安全性极低，有不能支付本利的危险,CC级具有极端的投机性，目前已陷入无力偿还债务或已出现了重大间题。C级最低级位，安全无希望。
　　美国标准普耳公司的债券评级划分AAA最高级。能力极高。AA高级，能力很高。A中上，能力较高，但易受经济形势变化影响。BBB中级。具有一定的还本付息能方。但需要一定的保护措施。BB,B,CCC、 CC、中下投机级，这四个等级具有很强的投机因素，尽管伴随一些保护措施，一旦出现不景气，随时有可能被从帐面上勾销。C投机级,不予支付利息的收益债券。DDD,DD,D不履行债务，为拒绝还本付息的倒闭债券。

4. 什么是债券投资?债券分类与国际债券的信誉级别

债券投资指发行少人以债券形式筹集资金，购买人以债券形式投资债券便成为证明其持有人投资和债权的券证。　　债券的分类：
　　债券的种类很多，按债券发行人划分，有政府发行的政府债券，企业发行的公司债券。银行发行的金融债券。按债券活动地域划分，有国内债券、国际债券。国内债券是由本国政府、企业、银行在国内债券市场上本国货币面额发行的债券，其活动地区限于本国国境之内。
　　国际债券是一个国家的政府、企业、银行及其他金融机构，国际机构在国际债券市场上以外国货币面值发行的债券。国际债券又分为传统的国际债券(也称外国债券)和欧洲债券两种。外国债券的特点是债券发行人属于甲国，而债券发行地点和债券面额货币则属于乙国。外国债券的投资者可以是乙国的居民或企业，也可以是乙国的非居民和设在乙国的外国企业。欧洲债券是在本世纪60年代才出现的一种国际债券，它是由一个国家的政府、企业、银行或其他金融机构或国际机构同时在两个或更多的外国债券市场上以境外的欧洲货币面值发行的债券。欧洲债券的特点是：如果甲国的政府、企业、银行发行债券，必须由大的跨国银行主持，同时在乙、丙等国的市场上，以戊国的货币面值发行。购买欧洲证券的，以乙、丙等国的非居民为主。　　国际债券的信誉级别一般是怎样划分的?
　　目前在西方国家巾，对各种证券的优劣进行评定等级的服务是由一些专门公司提供的。其中较著名的有美国的穆迪公司和标准普耳公司，日本的债券评级研究所和日本投资者服务公司。这些公司对发行债券的企业进行分析后，就各个因素打分并加权平均，然后评定出各冲等级。评级机构对于债券信誉的评定，只对投资负道义上的责任，无法律上的责任。　　国际债券两种比较通用的划分法
　　日本评级机构的划分;AAA级安全性最高，基本上没有风险。无论在什么情况下，支付本息均无问题。入气级安全性很高。与AAA级相比，有一些间题。A级安全性较高，对支付本利无问题，但将来可能出现不利因素。BBB级安全性呈中，目前无安全性收益性问题，但在不景气时须加以注意。BB级有投机性因素，不能保证将来的安全性，在景气和不景气时有波动及不可靠性。B级不适合作为投资对象。本利支付的安全性和履约条约都不可靠,CCC级安全性极低，有不能支付本利的危险,CC级具有极端的投机性，目前已陷入无力偿还债务或已出现了重大间题。C级最低级位，安全无希望。
　　美国标准普耳公司的债券评级划分AAA最高级。能力极高。AA高级，能力很高。A中上，能力较高，但易受经济形势变化影响。BBB中级。具有一定的还本付息能方。但需要一定的保护措施。BB,B,CCC、 CC、中下投机级，这四个等级具有很强的投机因素，尽管伴随一些保护措施，一旦出现不景气，随时有可能被从帐面上勾销。C投机级,不予支付利息的收益债券。DDD,DD,D不履行债务，为拒绝还本付息的倒闭债券。

5. 长期债券收益率高于短期债券收益率，这是因为（）多选

长期债权流动性不如短期债券，短期债券可以很快取得本利，而长期债权要很久才可以得到本利，长期债权高出的收益率实际上就是对流动性损失的补偿，这是西方经济学上面的解释实际上也包含了风险补偿。因为时间越久 风险越大，长期债权和短期债券并没有面值高低之分长期债权和短期债券并不能说哪个好发哪个不好发 只要符合人们的流动性偏好 人们就会买长期债权和短期债券都为记名发行。拓展资料：根据偿还期限的不同，一般说来，偿还期限在10年以上的为长期债券;偿还期限在1年以下的为短期债券;期限在1年或1年以上、10年以下(包括10年)的为中期债券。我国国债的期限划分与上述标准相同。但我国企业债券的期限划分与上述标准有所不同。我国短期企业债券的偿还期限在1年以内，偿还期限在1年以上5 年以下的为中期企业债券，偿还期限在5年以上的为长期企业债券。中长期债券的发行者主要是政府、金融机构和企业。发行中长期债券的目的是为了获得长期稳定的资金。我国政府发行的债券主要是中期债券，集中在3~5年这段期限。计算加权平均资本成本?1.长期债券的资本成本:税前成本10%/(1-2%)=10.20%，税后成本=10%*(1-40%)/(1-2%)=6.12%;优先股的资本成本:12%/(1-3%)=12.37%;普通股的资本成本:12%/(1-5%)+5%=17.63%2.加权平均资本成本:6.12%*3/10+12.37%*2/10+17.63%*5/10=13.13%长期债券投资的特点1.投资的对象是债券;2.投资的目的不是为了获得另一企业的剩余资产，而是为了获取高于银行储蓄存款利率的利息，并保证到期收回本金和利息。 3.持有期限超过1年。长期债券投资的计价长期债权投资在取得时，应按取得时的实际成本作为初始投资成本。企业购入长期债券时，按购入价格与债券面值的之间的差异可以分为平价购入、溢价购入和折价购入。平价购入指按照债券的面值购入。溢价购入指按高于债券面值的价格购入。折价购入指按低于债券面值的价格购入。债券投资折、溢价的经济分析1.债券投资折、溢价是由于债券的名义利率(或票面利率)与实际利率(或市场利率)不同所引起的。2.债券溢价购入对于投资者而言，是为以后各期多得利息而事先付出的代价。3.债券折价购入对于投资者而言，是为以后各期少得利息而事先得到的补偿。

6. 利率下降对债券价格和收益率的影响？对于债券持有者和想要投资债券的投资者的区别？

利率下降，债券价格上升，收益率相应地下降。对于债券的投资者，价格上升，投资成本上升，收益率下降；对于持有者，价格上升出现浮盈，如果卖出就实现了盈利；价格低时买入、价格高时卖出，赚取差价，债券持有者在持有期的收益率上升，并不是债券本身的收益率上升。利率下降，对于还未投资的人来说是坏事，对持有者来说是好事。债券牛市，是指债券价格上升，所以通常说的债券牛市，都发生在央行大幅降息的时候。债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金，按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。债券（Bonds / debenture）是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人 [2]  。债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券（定息证券）的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。债券尽管种类多种多样，但是在内容上都要包含一些基本的要素。这些要素是指发行的债券上必须载明的基本内容，这是明确债权人和债务人权利与义务的主要约定，具体包括：1．债券面值债券面值是指债券的票面价值，是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。债券的面值与债券实际的发行价格并不一定是一致的，发行价格大于面值称为溢价发行，小于面值称为折价发行，等价发行称为平价发行。2．偿还期债券偿还期是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限，即债券发行日至到期日之间的时间间隔。公司要结合自身资金周转状况及外部资本市场的各种影响因素来确定公司债券的偿还期。3．付息期债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付的时间。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3个月支付一次。在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下，付息期对债券投资者的实际收益有很大影响。到期一次付息的债券，其利息通常是按单利计算的；而年内分期付息的债券，其利息是按复利计算的。4．票面利率债券的票面利率是指债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。债券票面利率的确定主要受到银行利率、发行者的资信状况、偿还期限和利息计算方法以及当时资金市场上资金供求情况等因素的影响。5．发行人名称发行人名称指明债券的债务主体，为债权人到期追回本金和利息提供依据。上述要素是债券票面的基本要素，但在发行时并不一定全部在票面印制出来，例如，在很多情况下，债券发行者是以公告或条例形式向社会公布债券的期限和利率。

7. 债券收益率与以下哪些因素有关系

债券的利息收益和资本利得。债券的利息收益，这是债券发行时就决定的，除了保值贴补债券和浮动利率债券，债券的利息收入是不会改变的；资本利得，即债券买入价与卖出价或买入价与到期偿还额之间的差额，当卖出价或偿还额大于买入价时，为资本收益，当卖出价或偿还额小于买入价时，为资本损失。那么，呢？小编在下面的内容为大家做了解答。债券收益的影响因素： 债券收益的大小，主要取决于以下几个因素： 一是债券票面利率。票面利率越高，债券收益越大，反之则越小。形成利率差的主要原因是基准利率水平、残存期限、发行者的信用度和市场流通性等。 二是债券的市场价格。债券购买价格越低，卖出价格越高，投资者所得差益额越大，其收益就越大; 三是利益支付频率。在债券有效期内，利息支付频率越高，债券复利收益就越大，反之则越小; 四是债券的持有期限。在其他条件下一定的情况下，投资者持有债券的期限越长，收益越大，反之则越小。债券收益的内容： 债券收益一般包括以下三种： (1) 按债券票面利率所获得的利息收入； (2)债券到期偿还时的差损和差益； (3)债券利息进行再投资所获得的收益。 所以，大家在掌握了上面所列举的影响债券收益的因素以后，还应该掌握住债券收益率(bond yield)：就是衡量债券投资收益通常使用的一个指标，是债券收益与其投入本金的比率，通常用年利率表示。这些注册会计师考试中重点内容，希望大家都能够掌握住。

8. 信用利差收窄，对哪种债券影响最小

　从我国2008年以来的信用债历史情况来看，信用利差与基准利率的关系可以总结为如下几个特点：
　　（一）一般情况下，信用利差和基准利率的走势是同向的
　　也就是说，基准利率下行的牛市过程中，信用利差一般会收缩，而基准利率上行的熊市中，信用利差一般会扩大。
　　（二）当基准利率快速转向时，信用利差可能会有滞后反应
　　其表现为信用利差短时间内与基准利率的走势相反，经过一段时间后再转为与基准利率走势同向，也就是信用利差与基准利率走势会出现短期背离。
　　（三）在不存在信用风险冲击的情况下，无论熊市还是牛市，低评级债券的表现通常比高评级要好
　　也就是说，熊市中低评级债券收益率上行幅度通常比高等级小，而牛市中低评级债券收益率下行的幅度通常比高等级大。这体现出高票息较强的防御性。熊市的例子有2009年、2012年下半年，牛市的例子有2010年前8月、2012年上半年、2013年前5月。我们认为形成这种规律与市场缺乏违约和金融脱媒化过程中投资者结构的变化有关。
　　（四）一旦出现违约担忧情绪或实质信用风险，无论基准利率走势如何，低评级信用利差和评级间利差都会扩大
　　如果违约预期的增强叠加利率债调整和资金面紧张，其对收益率产生的负面冲击会更大。历史上受到违约因素冲击的阶段主要是2008年四季度、2011年（尤其三季度）、2013年下半年和2014年上半年（尤其是超日债违约的3月）。其中2008年和2014年基准利率处于牛市环境，2011年处于熊市环境。违约导致的利差扩大历史上持续时间不长，但杀伤力大。如果不能安全度过这些高危时期（避免大量违约并扛住流动性冲击），就无从实现低等级相对高的票息回报。