资产组合理论的理论

2024-05-12 23:06

1. 资产组合理论的理论

现代资产组合理论(Modern Portfolio Theory,简称MPT),也有人将其称为现代证券投资组合理论、证券组合理论或投资分散理论。现代资产组合理论的提出主要是针对化解投资风险的可能性。该理论认为,有些风险与其他证券无关,分散投资对象可以减少个别风险(unique risk or unsystematic risk),由此个别公司的信息就显得不太重要。个别风险属于市场风险,而市场风险一般有两种:个别风险和系统风险(systematic risk),前者是指围绕着个别公司的风险,是对单个公司投资回报的不确定性;后者指整个经济所生的风险无法由分散投资来减轻。虽然分散投资可以降低个别风险,但是,首先,有些风险是与其他或所有证券的风险具有相关性,在风险以相似方式影响市场上的所有证券时,所有证券都会做出类似的反应,因此投资证券组合并不能规避整个系统的风险。其次,即使分散投资也未必是投资在数家不同公司的股票上,而是可能分散在股票、债券、房地产等多方面。再次,未必每位投资者都会采取分散投资的方式,正如本文开头马克·吐温所言。因此,在实践中风险分散并非总是完全有效。

资产组合理论的理论

2. 资产组合理论的概述


3. 资产组合理论的介绍

资产组合理论原理,一般来说,投资者对于投资活动所最关注的问题是预期收益和预期风险的关系。

资产组合理论的介绍

4. 资产组合理论的主要贡献

(1)实现了对汇率本质及汇率决定过程认识上得革新。以前的汇率理论,仅把汇率视为一种产出的价格,而非资产的价格,认为汇率决定于流量市场的均衡而非存量市场的均衡。(2)该理论强调了资本项目交易对汇率的影响,纠正了过去的汇率理论只重视经常项目收支对汇率的影响这一片面倾向。(3)该理论的某些假定比传统汇率理论的假定更为现实,例如,该理论假设各种资产之间具有高度可替代性,而不是完全的可替代性。(4)该理论吸收了货币主义汇率理论得合理内容,既强调货币因素对汇率的影响,又强调了实体经济因素对汇率的影响。

5. 资产组合理论的运用

在这个投资组合中,不同风险-收益特性产品的投资比例应如何配置呢?本文尝试着运用投资学中的投资组合理论,从两条途径来解决这个问题,并对这两种方法进行适当的相互验证:第一条途径是运用传统投资学理论中的的最优风险资产组合理论,第二条途径是将积极的债券管理理论中的或有免疫策略,结合”均值—方差”理论综合运用,其中第二条途径或方法将是本文讨论的重点.之所以分析”或有免疫策略”和”均值—方差”理论的综合运用,是因为传统投资学理论中的的最优风险资产组合理论假设条件较多,计算公式复杂,而且现实生活中许多投资工具都是集主动管理与被动管理﹑不同风险性质于一身的复合产品,在实际工作中运用存在许多困难.因此,如果能只需简单运用一些通俗易懂的理论知识,就能对一些客户理财实际问题进行分析和解决,将大大提高我们的综合理财能力和工作效率.途径一:最优投资资产组合理论的实践运用根据资产组合理论,构建一个完整的投资组合一般有三个步骤:一﹑确定各类投资工具的收益风险特征.二﹑建立并确定最优风险资产组合.三﹑建立包含风险资产和无风险资产的最优资产组合.为了满足张先生对投资资产保本﹑适当的流动性和收益三大理财要求,我确定了分红险﹑保本基金﹑平衡型基金三类投资工具进行组合.选择这三类工具的理由是:一﹑宏观经济发展趋势:CPI指标今后若干年内可能高位运行, 资产投资应以抵御通货膨胀﹑实现保值为基本目标,因此合格的理财组合收益应达到8%;国内加息空间不大,并可能结束加息周期,对债券等固定收益投资产生较大的机会;目前的A股市场价值中枢降到低位,在今后宏观经济继续良好发展的背景下,收益高于风险.二﹑投资工具特性方面:三类工具都集合了固定收益类和权益类投资,都具有一定的主动投资策略和较好的流动性,但在风险—收益的管理上侧重点不同,因此适当比例的组合能满足三个要求.其中:分红险:具有免税﹑资产隔离功能,还附加有身故和健康保障功能,长期看投资收益率高于存款或国债.目前结算利率一般是5.7%左右,期望收益率:5—7%.保本基金:投资策略一般是在谋求确定的固定收益前提下追求适当的超额收益,目前较确定的固定收益一般可达到5-6%.如果包含超额收益,期望收益率可:8—10%.平衡型基金:风险—收益比较高,少量长期的投资可提高组合收益,但经历一段投资时期后,基本不影响保本和流动性要求. 期望收益率:10—15%.

资产组合理论的运用

6. 资产组合理论(一)

 马科维茨(Harry Markowitz)观点:
   William Sharp之后提出了资本资产定价模型,将证券定价和资产组合很好地联系起来。
   所有风险资产由以下几个特征确定
   回报率的分布是椭圆型(常见的有正态分布)
   假如银行A没有任何违约风险,那么你在银行A中的存款就是一种无风险资产。对于无风险资产,有这样一些设定:
   现代资产组合理论其实就是要解决一个均值方差的优化问题:
                                           因此投资组合的期望回报率和标准差为:     
   我们知道投资组合在图像上看其实就是无风险资产和风险资产A的线性组合,所有可能的投资组合的点构成了上图中的红线。在RFA点  ,在Asset A点  ,在RFA点  和Asset A点之间  。在Asset A点右侧红线上表示借无风险资产买风险资产A,此时  。
                                           因此投资组合的期望回报率和标准差为:     
   此时  是  的二次函数,图中蓝色虚线部分即表示所有可能的投资组合的集合,我们称之为 机会集(Opportunity Set) 。投资组合标准差最小的点,我们称之为 最小方差组合(GMVP, Global Minimum Variance Portfolio) 。

7. 被誉为"现代资产组合理论创始人"的人物是哪一位

巴纳德是“现代管理理论之父”。切斯特·巴纳德(Chester I. Barnard,1886年11月7日—1961年6月7日),系统组织理论创始人,现代管理理论之父。切斯特·巴纳德是西方现代管理理论中社会系统学派的创始人。他在人群组织这一复杂问题上的贡献和影响,可能比管理思想发展过程中的任何人都更为重要。【摘要】
被誉为"现代资产组合理论创始人"的人物是哪一位【提问】
亲爱的,很高兴为您解答呢。法约尔是最早的一般管理理论家之一。人们认为他是管理理论之父。【回答】
巴纳德是“现代管理理论之父”。切斯特·巴纳德(Chester I. Barnard,1886年11月7日—1961年6月7日),系统组织理论创始人,现代管理理论之父。切斯特·巴纳德是西方现代管理理论中社会系统学派的创始人。他在人群组织这一复杂问题上的贡献和影响,可能比管理思想发展过程中的任何人都更为重要。【回答】

被誉为"现代资产组合理论创始人"的人物是哪一位

8. 现代资产组合理论的简介

现代资产组合理论是由美国纽约市立大学巴鲁克学院的经济学教授马柯维茨提出的。  ‌1952年3月马柯维茨在《金融杂志》发表了题为《资产组合的选择》的论文,将概率论和线性代数的方法应用于证券投资组合的研究,探讨了不同类别的、运动方向各异的证券之间的内在相关性,并于1959年出版了《证券组合选择》一书,详细论述了证券组合的基本原理,从而为现代西方证券投资理论奠定了基础。

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