如果收益率曲线的整体形状是向上倾斜的,按照市场分割理论(+)。

1. 如果收益率曲线的整体形状是向上倾斜的,按照市场分割理论(+)。

亲，你好，很高兴为您解决问题，如果收益率曲线的整体形状是向上倾斜的,按照市场分割理论(+)。答：1、无偏预期理论(纯预期理论)无偏预期理论:认为在市场均衡条件下，远期利率代表了对市场未来时期的即期利率的预期。1 )向上倾斜的收益率曲线意味着市场预期末来的短期利率会上升2)向下倾斜的收益率曲线是市场预期未来的短期利率将会下降;3 )水平型收益率曲线是市场预期未来的短期利率将保持稳定;4 )峰型的收益率曲线则是市场预期较近的一段时期短期利率会上升，而在较远的将来，市场预期的短期利率将会下降。2、流动性偏好理论流动性偏好理论认为:投资者是厌恶风险的,由于债券的期限越长，利率风险就越大。因此，在其它条件相同的情况下，投资者偏好期限更短的债券。流动性偏好理论对收益率曲线的解释1 )水平型收益率曲线:市场预期未来的短期利率将会下降，且下降幅度恰等于流动性报酬。2)向下倾斜的收益率曲线:市场预期未来的短期利率将会下降，下降幅度比无偏预期理论更大。3)向上倾斜的收益率曲线:市场预期未来的短期利率既可能上升、也可能不变。3、市场分割理论认为:由于法律制度、文化心理、投资偏好的不同,投资者会比较固定地投资于某- -期限的债券,这就形成了以期限为划分标志的细分市场。即期利率水平完全由各个期限的市场上的供求力量决定,单个市场上的利率变化不会对其它市场上的供求关系产生影响。即使投资于其它期限的市场收益率可能会更高，但市场上的交易者不会转而投资于其它市场。市场分割理论对收益率曲线的解释:1 )向下倾斜的收益率曲线:短期债券市场的均衡利率水平高于长期债券市场的均衡利率水平;2)向上倾斜的收益率曲线:短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平;3)峰型收益率曲线:中期债券收益率最高;4 )水平收益率曲线:各个期限的市场利率水平基本不变。【摘要】
如果收益率曲线的整体形状是向上倾斜的,按照市场分割理论(+)。【提问】
亲，你好，很高兴为您解决问题，如果收益率曲线的整体形状是向上倾斜的,按照市场分割理论(+)。答：1、无偏预期理论(纯预期理论)无偏预期理论:认为在市场均衡条件下，远期利率代表了对市场未来时期的即期利率的预期。1 )向上倾斜的收益率曲线意味着市场预期末来的短期利率会上升2)向下倾斜的收益率曲线是市场预期未来的短期利率将会下降;3 )水平型收益率曲线是市场预期未来的短期利率将保持稳定;4 )峰型的收益率曲线则是市场预期较近的一段时期短期利率会上升，而在较远的将来，市场预期的短期利率将会下降。2、流动性偏好理论流动性偏好理论认为:投资者是厌恶风险的,由于债券的期限越长，利率风险就越大。因此，在其它条件相同的情况下，投资者偏好期限更短的债券。流动性偏好理论对收益率曲线的解释1 )水平型收益率曲线:市场预期未来的短期利率将会下降，且下降幅度恰等于流动性报酬。2)向下倾斜的收益率曲线:市场预期未来的短期利率将会下降，下降幅度比无偏预期理论更大。3)向上倾斜的收益率曲线:市场预期未来的短期利率既可能上升、也可能不变。3、市场分割理论认为:由于法律制度、文化心理、投资偏好的不同,投资者会比较固定地投资于某- -期限的债券,这就形成了以期限为划分标志的细分市场。即期利率水平完全由各个期限的市场上的供求力量决定,单个市场上的利率变化不会对其它市场上的供求关系产生影响。即使投资于其它期限的市场收益率可能会更高，但市场上的交易者不会转而投资于其它市场。市场分割理论对收益率曲线的解释:1 )向下倾斜的收益率曲线:短期债券市场的均衡利率水平高于长期债券市场的均衡利率水平;2)向上倾斜的收益率曲线:短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平;3)峰型收益率曲线:中期债券收益率最高;4 )水平收益率曲线:各个期限的市场利率水平基本不变。【回答】

2. 分割市场理论的收益

例如，全世界的银行都发行到期期限为6个月到3年得存款项下负债。为了将这些负债的到期期限与相应资产的到期期限进行配比，这些金融机构通常持有到期期限为6个月到3年的政府债券。而人寿保险公司通常发行到期期限为5到30年得中长期保险单负债，因此它们通常持有5到30年得中长期政府债券与这些资产进行配比。分割市场理论的要点在于具有不同到期期限的债券的利息收益率应该反映这些债券资产基于不同到期期限的持有愿望。比如，不同到期期限的巴西政府债券收益率相同，如果巴西银行想要提高6个月到3年期的巴西政府债券持有量，那么这种债券的需求将上升，导致其价格上涨。结果在其他条件不变的情况下这些巴西短期政府债券的收益率将下降。因此短期巴西政府债券的收益率低于长期的巴西政府债券收益率，巴西政府债券的收益率将向上倾斜。

3. 根据资本市场线解释分离定理

内容：资本资产定价模型即CAPM，是在资产组合理论的基础上发展起来的，是现代金融市场价格理论的支柱。主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的。CAPM是一个单一指数模型，认为一个资产的预期收益率与衡量该资产风险的一个尺度β值之间存在正相关关系。（APT作为多因素模型会有很多的“β”）


假设：

1、投资者希望财富越多愈好，效用是财富的函数，财富又是投资收益率的函数，因此可以认为效用为收益率的函数。

2、投资者能事先知道投资收益率的概率分布相同。

3、投资风险用投资收益率的方差或标准差标识。

4、影响投资决策的主要因素为期望收益率和风险两项。

5、投资者都遵守主宰原则（Dominance rule），即同一风险水平下，选择收益率较高的证券；同一收益率水平下，选择风险较低的证券。

6、可以在无风险折现率R的水平下无限制地借入或贷出资金。

7、所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致，因此市场上的有效边界只有一条。

8、所有投资者具有相同的投资期限，而且只有一期。

9、所有的证券投资可以无限制的细分，在任何一个投资组合里可以含有非整数股份。

10、税收和交易费用可以忽略不计。

11、所有投资者可以及时免费获得充分的市场信息。

12、不存在通货膨胀，且折现率不变。

13、投资者具有相同预期，即他们对预期收益率、标准差和证券之间的协方差具有相同的预期值。【摘要】
根据资本市场线解释分离定理【提问】
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内容：资本资产定价模型即CAPM，是在资产组合理论的基础上发展起来的，是现代金融市场价格理论的支柱。主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的。CAPM是一个单一指数模型，认为一个资产的预期收益率与衡量该资产风险的一个尺度β值之间存在正相关关系。（APT作为多因素模型会有很多的“β”）


假设：

1、投资者希望财富越多愈好，效用是财富的函数，财富又是投资收益率的函数，因此可以认为效用为收益率的函数。

2、投资者能事先知道投资收益率的概率分布相同。

3、投资风险用投资收益率的方差或标准差标识。

4、影响投资决策的主要因素为期望收益率和风险两项。

5、投资者都遵守主宰原则（Dominance rule），即同一风险水平下，选择收益率较高的证券；同一收益率水平下，选择风险较低的证券。

6、可以在无风险折现率R的水平下无限制地借入或贷出资金。

7、所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致，因此市场上的有效边界只有一条。

8、所有投资者具有相同的投资期限，而且只有一期。

9、所有的证券投资可以无限制的细分，在任何一个投资组合里可以含有非整数股份。

10、税收和交易费用可以忽略不计。

11、所有投资者可以及时免费获得充分的市场信息。

12、不存在通货膨胀，且折现率不变。

13、投资者具有相同预期，即他们对预期收益率、标准差和证券之间的协方差具有相同的预期值。【回答】
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