读《一本书读懂财报》后感

1. 读《一本书读懂财报》后感

以前学校里学的财务知识很是书面的，很难将知识与实践结合起来，肖星教授写的这本《一本书读懂财报》用生动的例子把财务报表的体系和逻辑讲得清楚明白、通俗易懂，而财报正是严格枯燥重复的财务工作中最后一环形成的结果，财报由资产负债表、利润表和现金流量表三张报表组成。其中资产负债表反映着企业某个时点上的资产负债权益状况，利润表体现着企业一段时期内的经营状况和利润形成的整个流程，而现金流量表包含着企业经营、投资和融资过程中现金流入流出的情况。现金流量表在风险视角，描述了一家企业能否生存下去，资产负债表和利润表在收益视角，展示了这家企业有多少家底，有多少收益。
  
 财报作为企业经营和管理状况的信息载体，它所反映的每一个财务信息，都关乎于企业的经营决策、战略选择等。资产负债表和利润表告诉我们公司的运营情况，现金流量表告诉我们公司的风险状况。那利润重要还是现金流重要呢？当企业追求利润最大化是最重要的目的，因为企业存在的目的就是赚钱，所以利润重要；但也有人说，现金为王，现金出问题，公司也就完了，所以现金流重要。问题的本质在于，当我们谈到利润最大化的时候，本质上是在说企业追求收益的重要性；而我们说现金为王时，则是在说企业需要关注风险。因此，当我们讨论利润和现金流哪个更重要时，我们其实讨论的是，对于一家企业来说，是追求收益重要，还是控制风险重要？但我们都知道，收益和风险是矛盾的，当企业追求更多的收益时，意味着它要承担更大的风险。这样分析而来，答案就很明晰，当一家企业遭遇巨大风险的时候，现金流对它来说更重要；当企业经营活动的风险在相对可控的范围内时，利润就显得更为重要。
  
 这本书或许能让我从平时学校死记硬背着各种专业术语、概念、公式的枯燥无趣的应试教育中解脱出来，之前某些靠死记硬背记住的某些会计专业术语的概念定义，因为肖星教授的讲解，才真正地理解了其内涵。它用一个个小问题，让我真正学会如何将财务数字和它所描述的企业结合起来观察理解，同时学会了主动思考报表上某些数字背后所代表的企业的经营行为。这本书更值得我们深思，深思财务确认、计量和报告的重要性，只有经过正确核算得出数据才是我们所需要数字，然而面对这些冰冷无情的财务数字,当我们具有分析这些数据的能力的时候，它们就会变成无价之宝，正所谓经济越发展会计越重要，运用财务数据去进行财务分析才真正是企业经营投资者所需要的。

2. 读《一本书读懂财报》有感

        《一本书读懂财报》是加入星火训练营读的第一本书，于我而言，这是一本雪中送炭的书，4月11日就已读完，但迟迟没有写心得，可能是因为懒，也可能是因为知识上消化的不够，今天结合近期工作的一些感受写下了这篇读后感。
  
         一直以来，财报对我而言是比较难懂的，没有接受过系统的学习，很多理解是片面的，亦或知道一角而不知全貌，亦或知其然而不知其所以然。读了这本书最大的收获就是一定程度把握了财务报表的逻辑架构，能够将报表信息与企业决策联系起来。就如书中所说“财务只是一种语言，这个语言描述的是企业的经营和管理状况。学习财务知识，需要带着看企业的目的，而不能陷入会计数字，将数字与它描述的企业割裂开来。”我曾经认为会计是个翻译官，是将业务言语转化为财务语言，但读完此书，我以为，会计更应该以企业管理者的角度来看待企业全景，通过分析财务信息体现更大价值。这本书的结构分为以下几方面。
  
 1.引言：会计是什么
  
 2.资产负债表：企业的照相机
  
 3.利润表：企业的摄像机
  
 4.财务报表的诞生和内在逻辑
  
 5.解剖现金流量表
  
 6.活用三张报表，打通财务数据经脉
  
 7.找出影响财务数据的因素
  
 8.怎样的公司才算是好公司
  
 9.控制风险的要诀
  
 10.结语
  
          会计是什么？ 是一门科学？是一门艺术？还是一种是魔术？在引言部分，作者引用了“用3000万元的房子抵掉1.6亿元贷款，再用1.6亿元现金把抵债房子买回来，最后让1亿元的亏损变成了盈利”的事例进行了巧妙的讲解，在资产负债表章节中，作者引用了“养鸡场的鸡因为不同用途，在资产负债表的体现也不同，肉鸡是产品，蛋鸡是‘生产性生物资产’”的事例更使我好奇不已。这些事例让我联想到了领导讲课时的一句话“会计是一门技术，玩好了是艺术，玩不好是魔术。”的确，会计是社会科学，是人定的规则，它不是黑白分明的，存在很多判断和选择，会造成很多不同的结果。所以我想以朱镕基总理给国家会计学院的题词作为会计信条“诚信为本，操作为重，坚持准则，不做假账”。这是我对会计工作的认识，也是对我从事会计工作的基本要求。
  
          我对“三张表”的认识。 还是引用领导讲课时的话“资产负债表是底子，利润表是面子，现金流量表是里子。”书中对资产负债表的结构、内容、项目顺序以及前后关联关系进行了详细解读，资产负债表的左边说的是钱被拿去做什么了，右边告诉我们企业的钱从哪儿来的。资产=负责+所有者权益，我之前以为这是个数学公式，实则不然。这个“会计恒等式”的变式：所有者权益=资产-负责是成立的，但负责=资产-所有者权益却是不对的，不同的顺序，代表了完全不用的含义，这可能就是前面所说的，学习财务不能将数字与它所描述的企业割裂开来。关于利润表，我觉得它最大的好处就是告诉我们企业赚的钱来自哪里，哪些是可持续的，哪些是不可持续的，通过结构分析出每个项目的占比，一目了然、简单实用。关于现金流量表，我认为这是三张表中最“真实”的一张表，是企业的里子，我之前从事过一段时间资金管理，深切体会到现金流的重要性，每天盯着银行流水等钱的日子真的不好过。就如领导所说，很多企业看似利润很高，实际的日子并不好过，因为现金流短缺，在这样的企业里当会计就比较辛苦。同样，有些企业看似利润不好，却因为有充沛的现金流而过得很舒坦，现金流可以说一定程度上卡住了企业的脖子。三张报表分别站在不同视角描述了企业的状况，现金流量表从风险的视角反映企业的生存能力，书中通过分析8类不同现金流特征的企业，为我们提供了判断企业风险的重要标准，对于我们这种“+-+”的企业来说，控制投资风险是最需要关注的点，以前规模扩张型的投资策略一定程度上制约了我们的可持续发展。资产负债表和利润表从收益的视角反映了企业的持续发展能力，联系到我们的企业就是底子不厚、面子太薄，陷入了折旧无法支撑投资的困境。这三张表相互结合完整展现了企业全貌。
  
         关于财务决策，我的理解还很浅显，需要更深入的钻研，暂时没有能力探讨，但我会加强学习，提升专业素养，早日成为一名能够为财务决策提供支撑的财会人员。

3. 《一本书读懂财报》 读书笔记

                                  by  郭蹦
                                           作者肖星简介：
   1997年获清华大学工业外贸（会计）硕士学位，2004年获清华大学会计学博士学位。主要讲授课程：财务报表分析与估值，会计理论，会计与资本市场，中国资本市场上的会计与财务问题。同时为EMBA和EDP项目讲授会计学、财务管理等课程。
                                                会计学是现代商业活动的基石。会计变幻莫测，它往往不是黑白分明的，它存在很多判断和选择，会造成很多不同的结果，会计是魔法。         财务是一种语言，这种语言描述的是企业的经营和管理现状。学习财务知识，需要带着看企业的目的，而不能陷入会计数字，将数字与他描述的企业割裂开来。         财务分析的素材，就是财务报表。即每个企业必备的三张报表：资产负债表、利润表和现金流量表。    一、如何读懂资产负债表？    
                                           
                                                资产负债表分左右两个部分，左边讲的是资产，包括流动资产和非流动资产。右边讲的是负债和股东权益。负债也分为流动负债和非流动负债。资产＝负债＋所有者权益是一个会计恒等式。    （一）资产中几个特别的概念：  1、资产按照它变成现金的速度来排列。  流动资产与非流动资产的差异，就在于是否能在一个营业周期的循环里将自己完全变成现金。  2、非流动资产中的固定资产三要素：为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的，且具有较高的价值的有形资产。  3、非流动资产中的无形资产：包括专利权，专有技术，版权商标权商誉等，另外，还有一个具有中国特色的无形资产——土地使用权。  4、除了金融行业之外，所有行业的资产负债表格式是完全一样的，但是这个完全一样的格式却展现着各不相同的企业。       不同的企业结构，每项资产的内涵是完全不一样的。这些资产组合之后，就会成为一个鲜活的企业，他会告诉你这个企业的状态和特征，这就是资产的结构和它所透露出的信息。例如一家固定资产多的企业很可能是一个，资金密集型的，竞争性的制造业企业。又如一般企业的人，不能作为企业的资产，但是签约明星却可以成为一家公司的资产。还有一种生物资产，指有生命的动物和植物。生物资产分为消耗性生物资产、生产性生物资产和公益性生物资产。例如养鸡场的公鸡叫存货，能下蛋的母鸡则属于生产性生物资产。    （二）资产如何计价？
        除了金融资产与房地产之外，大多数资产都是按照历史成本计价。
   1、历史成本是一个很重要的概念
        历史成本计价有两个原则：第一个原则是，只有花了的钱才能记在账上，而且只要没有新的交易发生资产的价值只能减少不能增加（按照公允价值计价的金融资产和投资性房地产除外）。第二个原则是增加资产价值的唯一途径是要发生一个新的交易。如果一家公司，把自己的同一资产低价卖掉再高价买回，目的很可能就是为了自炒身价，拉高自己的资产价值。
   2、容易与资产混淆的两个概念
        一个是财产物资，另一个是费用。财产物资是一个看得见摸得着的东西，但有些资产却不是实实在在的东西；资产和费用之间有一个很大的共同之处，就是都得花钱。但如果这笔钱可以换来一个对将来有用的东西，那他就是资产，如果这笔钱花完就完了，那他就是费用。今天的资产其实就是明天的费用，在很多情况下，资产和费用只存在时间概念上的不同。    （三）负债
        与流动资产和非流动资产对应，有流动负债和非流动负债。
   1、流动负债：在一份资产负债表中一年内或者超过一年的一个营业周期内，需要偿还的债务合计。
   2、非流动负债：偿还期在一年或者超过一年的一个营业周期以上的债务。       在非流动负债中，有一个长期应付款应该引起注意。在会计看来，租赁分为两种，即经营性租赁和融资性租赁。如果租赁期限比较长，涉及的金额比较大，那这种租赁就属于融资性租赁，反之则是经营性租赁。融资性租赁的企业其实是在用分期付款的方式购买一项资产，所谓的租金就是分期付款的款项，相应的租入的资产被认为是承租方的资产，因此可以出现在报表上，未来将要支付的租金的总额，也要在签署租赁合约时计入负债，这个就是长期应付款。所以，经营性租赁是一种表外业务，其相应的资产和负债都不出现在报表上，而融资租赁则是一种表内业务。    （三）股东权益
        股东权益有4项，分别是股本、资本公积、盈余公积、和未分配利润。
   1、股本       股本是股东在公司中所占的权益，多用于支股票。
   2、资本公积       企业收到的投资者的，超出其在企业注册资本所占份额，以及直接计入所有者权益的利得和损失的。
   3、盈余公积和未分配利润       盈余公积是法律不让我们分配的利润，而未分配利润是企业自己不想分的利润。中国的公司法规定，一个企业有了盈利之后，必须留存至少10%作盈余公积，所以，盈余公积是一个有中国特色的项目。              在中国，股本必须等于注册资本，当股东实际投入的资金比注册资本多，那多出来的这款，就是所谓的资本公积。当公司有多个股东的时候不是以他们的投资额来确定股权比例，而是以他们在股本中所占的比例确定股权比例。    小结：
        资产负债表让公司的股东了解自己的家底，了解自己公司的财务状况，股东投资设立企业最终是为了赚钱，但是在了解自己到底赚了多少钱之前，股东们必须先了解自己投入的资金都去了哪里，又欠了谁的钱，这就是资产负债表提供的信息。    二、如何读懂利润表？  
                                                看懂资产负债表，能得知投入的本金有没有得到保障，而看懂利润表，则可知投入的本金有没有赚到钱？    利润计算法则
   1、营业利润       营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加－营业费用－管理费用－财务费用－资产减值的损失＋公允价值变动的收益＋投资收益。    2、利润总额       利润总额＝营业利润＋营业外收入－营业外支出＋补贴收入＋汇兑损益。    3、企业净利润       企业净利润＝利润总额－所得税。    4、所得税的计税依据       需要特别注意的是，所得税的计税依据，并非利润总额，而是按照税法规定所确认的收入总额，与准予扣除项目金额的差额，又称为应纳税所得额，作为企业应纳所得税的计税依据。    小结：  
           利润表的好处就彰显出来了 ：它不仅能告诉企业今年赚了多少钱 ，还能在区分了可持续项目和不可持续项目的基础上 ，推测企业未来的盈利 。最基本的 ，利润表告诉企业它是否赚了钱 、在哪里赚的这两个信息 。此外 ，利润表将可持续的营业利润与不可持续的营业外收支和补贴收入分别展示 ，又可以帮助企业推断出自己在未来一段时间内的收益 。
        资产负债表是一个时点的概念 ，而利润表则是一个时段的概念 。因此 ，如果说资产负债表是给整个公司的财务状况拍了一张照片的话 ，那么利润表就是给这家公司的盈利状况录了一段视频 。    三、现金流量表的结构和意义         现金流量表可以帮助企业得知自己目前的资金情况，了解现金的增减变化情况，并了解这些增减变化的原因。现金流量表，就是从经营、投资和融资3个角度，对现金的流入和流出，进行了描述。  
                                                                                    小结：
           利润表主要描述经营活动，资产负债表主要描述投资和融资活动。而现金流量表是站在风险的角度，揭示企业的风险状况和持续经营能力。         这三张报表实际上是站在两个不同的角度 。在第一个维度上 ，现金流量表描述了一家企业能否生存下去 ，即所谓风险的视角 ；在第二个维度上 ，资产负债表和利润表则展示了倘若这家企业能够继续生存，它将是什么样子 — —有多少家底 ，又有多少收益 — —即所谓收益的视角 。企业需要在这两个维度之下全面了解自己的经营 、投资 、融资状况 。它们构成了一个有机的整体 ，它们完整地 、不多不少地描述了一家公司的所有经济活动 。             那么 ，企业还需要第四张 、第五张或者更多的财务报表吗 ？当然不 ，有这三张就足够了 。    四、财务分析
   （一）财务分析方法    1、同型分析
           同型分析就是分析各分项在总项中的占比，是一种结构分析 。使所有的项目都除以收入 ，再乘以 1 0 0 % ，就能获得这些项目在收入中的占比 ，也就得到了同型分析的结果。各个项目在利润表中分别占比多少就是利润表的结构 ；从收入到利润的过程中 ，每一个步骤都损耗了多少 ，这就是对利润表进行同型分析的成果 。同样道理可以得到资产负债表的同型分析结果。             同型分析让企业更加了解财务报表的构 ，它远比一般的财务报表直观 ：通过对利润表进行同型分析 ，企业可以得知自己从收入到利润是怎样一步步实现的 ；通过对资产负债表进行分析 ，企业可以获悉自己资产的构成和资金的各项来源 。     2、趋势分析和比较分析
           和自己的过去相比 ，这就是所谓的趋势分析 ；跟别的企业相比 ，无论是竞争对手还是行业的标杆企业 ，或者行业内的平均水平 ，这就是所谓的比较分析 。同型分析在进行充分比较的前提下 ，能发挥最大的功效 。    3、比率分析 
           这种分析方法的结果在上市公司的财报里很常见。    毛利率 （ G r o s s M a r g i n ） 
   毛利与销售收入 （或营业收入 ）的百分比 ，其中毛利是营业收入和与收入相对应的营业成本之间的差额 。    净利润率 （ N e t P r o f i t M a r g i n ） 
   又称销售净利率 ，是反映公司盈利能力的一项重要指标 ，是扣除所有成本 、费用和企业所得税后的利润率 。  
   总资产报酬率 （ R e t u r n o n A s s e t s ） 
   又称总资产利润率 、总资产回报率 、资产总额利润率 ，英文缩写 R O A ，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力 。收入 /总资产 ×净利润 /收入 =净利润 /总资产 =总资产报酬率，效率 ×效益 =总资产报酬率。
   净资产报酬率
   净利润是股东投资所获得的回报 ，股东权益是股东自己的投资 ，二者相除得到的就是股东权益报酬率 。但实际上 ，会计们并不把它称作股东权益报酬率 ，而把它叫作净资产报酬率 。因为 “股东权益 =总资产负债 ” ，而股东权益也被称作净资产 ，即净剩下来归股东所有的资产 。
   净资产收益率（ R e t u r n o n E q u i t y ）  
   又称净资产利润率 ，英文缩写 R O E ，指利润额与平均股东权益的比值。  
   息税前收益  
   在净利润的基础上 ，加上所得税和利息 ，就得到了所谓的息税前收益 ，这就是偿还利息和所得税之前企业赚到的钱 ，这笔钱是可以用来偿还利息的 。
   企业通常是在支付利息之后才缴纳所得税 ，所以支付利息可以减少一个企业的税前利润 ，从而进一步减少它所要缴纳的所得税 。利息越高 ，所得税越少 ，这被称为 “利息的税盾作用 ” 。  
   周转率
           判断一家企业的盈利能力如何 ，不仅要立足于效益 ，更要立足于效率 。            企业的投资回报决定于效益和效率两个方面 ，效益可以用净利润率和毛利率来表示 ，效率则可以通过总资产周转率表现。一般来说 ，用收入除以某项资产得到该资产的周转率。            流动资产的周转率其实是由各项流动资产周转率加权平均决定的 ，按它们在总资产中所占比重来加权。  
           衡量企业营运能力的财务分析比率即为各种资产的周转率 ，如存货周转率 、应收账款周转率 、流动资产周转率和总资产周转率等 ，以及相对应的周转周期 。
   4、现金流分析            衡量企业的短期偿债能力的工具是流动比率和速动比率。
   流动比率
   用流动资产除以流动负债便获得了流动比率 ， 这个比值越高 ，说明企业的短期偿债能力越强 。
   用流动资产减去存货的差除以流动负债 ，就得到了速动比率 ，并用它来衡量企业的短期偿债能力 。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力 。速动资产中一般不包括流动资产中的存货 、一年内到期的非流动资产及其他流动资产 。
   健康公司的流动比率大多在 3到 4之间 。大多数中国企业的流动比率都在 1到 2之间 。奥妙就在于短期借款，企业往往不用流动资产变现来偿还短期借款 ，而是用新的借款来偿还 ，也就是借新债还旧债 ，借款本身实现了自我循环 。虽然用所有流动资产除以所有流动负债得出的流动比率可能很低 ，但用流动资产除以扣除了短期借款的流动负债 ，得出的速动比率就没有那么低了。
   息税前收益 
   在净利润的基础上 ，加上所得税和利息 ，就得到了所谓的息税前收益 ，这就是偿还利息和所得税之前企业赚到的钱 ，这笔钱是可以用来偿还利息的 。  
   利息保障倍数 
   是指企业息税前利润与利息费用之比 ；又称已获利息倍数 ，用以衡量偿付借款利息的能力 ， 它是衡量企业支付负债利息能力的指标 ，也是衡量企业的长期偿债能力的工具。 
   资产负债率     就是用总负债除以总资产。资产负债率 （ L i a b i l i t y / A s s e t R a t i o ） ：又称财务杠杆 （ F i n a n c i a l L e v e r a g e ） ，是企业负债总额占企业资产总额的百分比 。这个指标反映了在企业的全部资产中由债权人提供的资产所占比重的大小 ，反映了债权人向企业提供信贷资金的风险程度 ，也反映了企业举债经营的能力 。中国上市公司的平均财务杠杆水平维持在 4 5 %左右 。资产负债率也叫财务杠杆。  
           无论是利息收入倍数还是资产负债率都不止被用来衡量企业的长期偿债能力 ，它们其实是企业整体偿债能力的衡量指标 。  
   （二）影响财务数据的因素
           首先是外部环境存在差异 ；其次 ，企业的战略定位也有很大差别 ；最后 ，战略的执行能力也会影响企业的现状及未来的发展 。
   五力图 （ F i v e F o r c e s M o d e l ） 
   即五力分析模型 ，五力分别为供应商的议价能力 、购买者的议价能力 、潜在竞争者进入的能力 、替代品的替代能力 、行业内竞争者现在的竞争能力 。五种力量的不同组合变化 ，最终会影响行业盈利能力的变化 。这五种能力归结为两个方面的因素 。第一个方面的因素是 ，行业内部的竞争状态 ，包括已经存在的竞争 、新进入者的威胁和替代产品的威胁 。无论是行业内加入了新的竞争者 、即将加入新的竞争者 ，还是产生了能威胁整个行业的新的替代品 ，都无疑会使行业当中的企业面临更激烈的竞争 。第二个方面的因素是 ，购买方的谈判能力和供货方的谈判能力 。购买方是企业的下游 ，供货方是企业的上游 ，这就是企业所面临的产业链环境 。
                                                   任何一个企业 ，只要它属于某一个行业 ，它的财务数据就一定带有这个行业挥之不去的烙印 。那么 ，如果整个行业发生了变化乃至颠覆 ，企业又将何去何从呢 ？除了静态观察 ，我们还需要一些动态分析 。所以说 ，任何一个企业的财务数据都一定带着它所在行业的烙印 ，并且会随着这个行业的冷暖兴衰而发展变化 。    企业自身战略规划的影响
            一个企业的战略定位通常被归纳为两种 ：第一种是成本领先战略 。所谓成本领先战略是说 ，其实这家企业的产品跟别家企业的产品没什么差别 ，但这家企业努力降低了生产成本 ，使自己的产品具有更大的价格优势 ，也就是薄利多销 。低毛利而高周转 。第二种战略叫作差异化战略 ，具体是指企业想方设法把自己的产品做得有声有色 ，使之跟市场上的所有产品都不一样 。    （三）怎样的公司才算是好公司 ？  
   投资资本回报率    用税后营业净利润除以投资资本就能得到投资资本回报率 。
   投资资本回报率 =税后营业净利润 /投资资本 
   投资资本 =有息负债 +股东权益 
   加权平均资本成本 =有息负债 /投资资本 ×债务资本成本 × （ 1企业所得税税率 ） + （股东权益 /投资资本 ） ×权益资本成本。
   注 ：通常 ，债务资本成本为贷款利率 ，权益资本成本可以用行业平均盈利水平衡量 。
   经济利润 = （投资资本回报率加权平均资本成本 ） ×投资资本
           在计算总资产报酬率的时候 ，分母是总资产 ，而投资资本回报率的计算中用的是投资资本 。总资产报酬率的分子是净利润 ，投资资本回报率的分子是税后营业净利润 。这样的界定显然比简单地使用总资产更为精确地衡量了企业所使用的投资总额 。如果在计算净利润的过程中不扣除利息 ，但扣除所得税 ，就得到了税后营业净利润 。很显然 ，这个税后营业净利润既包括股东获得的收益 — —净利润 ，也包括债权人获得的收益 — —利息 。所以说 ，投资资本回报率的分子既包括债权人的回报 ，也包括股东的回报 ；而分母也是既包含债权人的投资 ，也包含股东的投资 。因此 ，投资资本回报率在精确性上 “秒杀 ”了总资产报酬率 ，它是一个描述债权人和股东综合投资回报的更精准的概念 。             投资资本成本是衡量企业投资资本回报率的及格线。我们用投资资本回报率减去投资资本成本 ，就得到了超额收益率 。如果超额收益率大于 0 ，那这家公司的投资资本回报率便是及格的 ，反之则不及格 。 
    经济利润 
   是指从税后营业净利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得 。其核心是资本投入是有成本的 ，企业的盈利只有高于其资本成本 （包括股权成本和债务成本 ）时才会为股东创造价值 。  经济利润是一种全面评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值的能力 ，是体现企业最终经营目标的经营业绩考核工具 ，也是企业价值管理体系的基础和核心 。  
   资本成本 （ C o s t o f C a p i t a l ） 
   企业为筹集和使用资金而付出的代价 。    加权平均资本成本 （ W e i g h t e d A v e r a g e C o s t o f C a p i t a l ） 
   英文缩写为 W A C C ，具体是指以企业获得的各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数 ，对各种资金的资本成本种资本在企业全部资本中所占的比重为权数 ，对各种资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本 。
   权益乘数 （ E q u i t y M u l t i p l i e r ）     又被称为股本乘数 ，是指资产总额相当于股东权益的倍数 。表示企业的负债程度 ，权益乘数越大 ，企业负债程度越高 。             在计算净利润的时候 ，只扣除了债权人的资金成本 ，因为债权人的资金成本就是这个公司的财务费用 ，或者至少是财务费用当中的一部分 。但是 ，我们并没有扣除股东的资金成本 。而在计算经济利润的时候 ，我们是用投资资本回报率减去投资资本成本 ，这相当于把债权人的资金成本和股东的资金成本都扣除了 。经济利润比行业平均多出来的部分 ，才是这家公司真正为股东赚到的钱 。             经济利润是把股东和债权人这两部分资本都扣除之后的余额 ，即扣除行业平均盈利水平后公司额外赚的那部分钱 。一个公司的经济利润中大于 0的部分是企业为股东真正赚到的钱。从短期来说 ，赚钱是有正的经济利润 ；从长期来说 ，赚钱是为股东创造价值 。从短期来说 ，赚钱是有正的经济利润 ；从长期来说 ，赚钱是为股东创造价值 。    结语：
           想成为一个好的企业 ，首先要选择一个适合自己的战略 ，然后有效地执行它 。只有这样 ，才能提高企业的总资产报酬率 ，创造更多的价值 。评价一个企业是否是好企业 ，最终的落脚点就在总资产报酬率 。决定股东投资回报的最根本因素 ，不是你的负债水平有多高 ，而是这个公司作为一个整体的投资回报是多少 ，也就是总资产报酬率是多少 。投资回报由两方面因素决定 ，一是企业的效益 ，二是企业的效率。
           判断一家企业的未来不能单纯地依靠会计数字 ，还要结合当时的市场环境来分析 。
           三张财务报表体现了两个维度 ：第一个是资产负债表和利润表共同构建的维度 ，它的视角是 ，如果企业能生存下去 ，它会是什么样子 ；另一个是现金流量表构建的维度 ，它描述了企业能否在未来持续经营 。
           通过现金流量表 ，我们可以对企业作出风险评价 。处于下表第二种状态的企业是健康发展的成熟企业。不同状态的企业处在不同的发展阶段 ，具有不同的风险特性和风险来源 。这就是现金流量表告知我们的 ，关于公司风险的信息 。
                                                   净利润与现金净流量的差额=非现金资产变化的数额，是三张财务报表中一个非常重要的内在联系 。也就是说 ，净利润和现金净流量之间的差额 ，永远等于资产负债表上除现金之外其他资产和负债的变化 。  

4. 《一本书读懂财报》读书笔记

《一本书读懂财报》从买来到前两天读完，历时一年半。初读时无感，所以读了一部分就放下了。最近再次拿起，细细品来，却是颇有收获。对于一位清华教授来说，把复杂的会计知识，讲得深入浅出、平易近人，背后是庖丁解牛的扎实理论基础、是多年教学经验孵化的成果。
  
 这本书是以肖星老师《财务分析与决策》为基础撰写的，分为：“引言：会计是什么”“资产负债表：企业的照相机”“利润表：企业的摄像机”“财务报表的诞生和内在逻辑”“解剖现金流量表”“活用三张报表，打通财务数据经脉”“找出影响财务数据的因素”“怎样的公司才算是好公司”“控制风险的要诀”等九章。
  
 首先在引言中，肖星老师抛出一个问题：“会计是什么？”是呀，会计是什么？从大学选择会计学专业，到毕业做了四年会计，好像从来没有认真思考过会计到底是什么。有的人干了一辈子会计也不知道会计是什么。有人说会计是一门科学，要算对；有人说会计是一门艺术，要做选择和判断；有人说会计魔法，不同的选择会造就不同的结果。或许这个问题没有标准答案，不同的人有不同的看法，不同的教科书有不同的说法。但是作为一名会计，一定要形成自己的认知，然后不断去实践，再不断提升认知。
  
 在其后的几讲中，肖星老师通过对资产负债表，利润表和现金流量表的深入讲解，剖析了三张表各自的产生逻辑和互相之间的关系。资产负债表是企业的照相机，是一个时点数；利润表是企业的摄像机，是一个时段数；现金流量表反映了企业一段时间内的现金流入流出情况。资产负债表与利润表的关系。利润表中的净利润就是资产负债表中的未分配利润的本期发生数。假如没有利润表，资产负债表中所有涉及当期损益的分录都会变成借记\贷记“未分配利润”。也就是说，利润表详细地记录了本年未分配利润变动的原因，利润表和资产负债表之间的纽带就是未分配利润。资产负债表与现金流量表的关系。其实，如果只需要知道现金的变动情况的话，资产负债表就够了，期初期末数之间的变动就可以反映出现金的变动情况。但是若是想要知道现金变动的原因的话，那仅凭资产负债表就是远远不够的。此时，现金流量表就派上了用场。现金流量表详细记录了企业现金变动的原因。企业的现金流增加或者减少到底是经营活动、投资活动还是筹资活动导致，现金流量表就会说得清清楚楚的。现金流量表最终核算的现金余额肯定和资产负债表的现金余额相等。利润表与现金流量表的关系。利润表与现金流量表都反映了企业在一定期间内的“经营成果”，所不同的是，利润表以权责发生制为基础，现金流量表以收付实现制为基础，剔除吊非付现成本、非收现收入等影响外，两表的核算结果就是一致的。也就是说，净利润和现金流量之间的差额，永远等于资产负债表上除现金之外其他资产和负债的变化。
  
 在介绍完三张表之后，肖星老师从决策的角度分析了不同财务数据背后隐含的财务信息。其中在涉及控制风险的要诀时，谈到了利润表和现金流量表哪个更重要。其实，在我们日常的工作中，对于现金流量的重视程度远没有利润表高。这倒也没错，因为肖星老师说，利润表和资产负债表共同构成了一个现金流量流入流出的记录体系，这个体系中包含了一个重要的信息，即每个经济活动和未来有没有关系。这是现金流量表所不具有的。因此，利润表是比现金流量表更重要的信息来源。但是这只是对于正常企业来说的。对于一家需要控制风险而非追求效益的公司来说，现金流量表便是更加重要的财务信息。目前恒大集团的处境就是一个很好的例子。无论恒大今年的财报中体现出来的利润到底有多少，它的资金链断裂导致的风险是所有投资人都无法无视的。恒大现在追求的不再是能不能赚钱，而是能不能或活下去。这种情况下，现金流自然更加重要。
  
 总的来说，这本书讲的知识很浅显、很基础，但却是财务人必懂必会的知识，它帮我们完整梳理了财报的内在逻辑，对于初学者搭建自己的财务理解体系有显而易见的帮助。

5. 《手把手教你读财报》

胡塞尔曾说过：“语言即是思维。”某一领域的语言承载了这一领域的核心知识，想真正了解某一领域不能不学语言。语言相对于理科，需要日积月累的掌握，也需要自身的感悟。
  
  
 而财务是商业的语言，了解商业，分析商业，运作商业，都应当从了解财务开始。
  
  
 这十多天，我啃了一本据说是财务入门的书籍：《手把手教你读财报》，对我来说，偏表格的数据还是挺让我头疼的，但是考虑到这确实是我需要掌握一点的新知识，我又静下心来看。
  
  
 10天的内容，我虽是小白，还是有一定感悟的。
  
  
 本书从三大表开始,资产负债表,利润表,现金流量表。一点点向我们揭示一个公司资产情况。
  
  
 第一，外行人经常会问及公司的利润几何？其实，光看利润表是没用的。比如说，每年年底都是一个公司最忙的时候，因为要盘点本年公司产出和利润有多少，剩余多少存货，以便再安排来年的生产计划和员工储备情况。但利润表最有操作空间，因为，一旦公司有了生产行为，拿到订单，就认为这些产品买出去了，并且产生了效益，他们就会把这笔收入记在利润表中，但如果这笔账迟迟没有兑现或是又发生意外，没能顺利成交，又该如何？
  
  
 而且，大多数公司为了使业绩好看，也不乏作假虚报之行为出现。
  
  
 所以，考察某公司财务情况，不能只以利润表为原则。
  
  
 第二点，我觉得对我感触比较大的就是书中提到：“将企业与竞争对手比较。”
  
  
 知己知彼，百战不殆。成熟而且稳健的企业，是不怕比较的。所以，如果想了解一个企业现时的运营状况，就要在了解完报表之后，进行同级比较。
  
  
 我们可以这样操作：
  
  
 1.与同行或竞争对手比较，看企业在行业内所处的位置，避免被企业增速迷惑
  
  
 2.比较资产负债表结构，看行业内人士对资源的运用方向是否观点一致，有共识还是分歧
  
  
 3.比较利润表指标，观察管理层是否称职，是否有效运用了股东提供的资源。
  
  
 在市场经济时代，要想在买方市场中异军突起，不光要产品质量过硬，还得售后服务好，更要有长期立于不败之地的资本。
  
  
 对于我们财务小白来说，了解这方面的相关知识也是有必要的，对于家庭财务的梳理和理财观的培养，这本书都是本不错的入门书籍。

6. 6本书，带你读懂财报的“秘密”

每一个老板，都是“财务行家”。
  
 阿里巴巴集团CEO张勇、蚂蚁金服CEO井贤栋、新浪董事长曹国伟、携程CEO孙洁等，无一不是精通财务管理的专家。一个管理者想要成功，只有熟知每一个数字背后真正的意义，才能做出正确的决定。
  
 又是一年财报季，读懂财报，看出财报背后的真相，是每个人管理或投资的必备能力。穿透财报，看清财富的秘密。以下，Enjoy：
  
 
  
 本书从超过3000家A股上市公司中精选15家热门、争议大、媒体关注度高的公司，这些公司既可以给投资者带来数十倍收益，也可能是高危雷区。
  
 作者通过独创的穿透式财报分析法分析了这些公司连续10年的财务数据，帮助你了解他们的商业模式、管理效率、财务稳健度和业绩真相。你将习得一套识别企业的方法，做出科学的决策，投资未来，而不是赌未来。

7. 读《手把手教你读财报-你必须学会读财报》

 投资大师巴菲特曾说过：“你必须了解财务报告，它是企业与外界交流的语言，一种完美无暇的语言。只有你愿意花时间去学习它，学习如何分析它，你才能够独立地选择投资目标。你在股市赚钱的多少，跟你对投资对象的了解程度成正比。”
   作者开篇通过三个财务操纵的案例，为了我们揭示了财务报表可以被企业利用各种财务技巧进行装饰。如果不懂财务报表、不懂得通过各项财务指标去进行分析，很容易踩雷。
    事反必妖！ 财报中所体现的一切与常识相违背的地方，都是值得我们小心谨慎的。在法律上，要做到疑罪从无，但在投资上，要疑罪从有。A股有几千家企业，一家不行就换一家。所以，作者说：“ 财报是用来排除企业的；只看F10很容易上当受骗。 ”
   在我国，财报分为一季报、半年报、三季报、年报，其中一季报、三季报要求当季度结束后一个月内批露；半年报，在上半年结束后两个月内披露；年报，在上一年结束后四个月内披露，年报必须经由会计事务所审计。年报最详细，可信度也最高；半年报次之；季报仅供投资者了解基本数据。
   任何一种财务报表都至少包括三张报表：资产负债表、利润表、现金流量表，其中每张报表又分别提供合并报表和母公司报表。母公司的这三张报表再加上母公司所有者权益变动表，展示了上市公司本部的全部经营情况。
   合并报表合并了上市公司本部及其控制的子公司、孙公司的经营情况，合并时，会抵销这些母子公司、子孙公司之间的投资、交易和债权债务。
   子公司、孙公司是企业经营的重要组成部分，所有投资者主要关心合并报表数据。
   明天我们将正式进入财务报表的学习。

8. 读懂财报有什么帮助呢？

读懂财报至少有三个好处：
1. 可以掌握财务单位的信息。
2. 能够判断财报的虚实和真伪。
3. 适当采取行动对应风险或抓紧机会。