复星医药发展前景

1. 复星医药发展前景

复星医药是那种大开大合的企业，和恒瑞医药的“专注保守”形成了鲜明的对比。恒瑞医药自成立至今，实现了从一个红药水厂商到创新药制药企业的巨变，2020年营业收入规模达到277亿元，归母净利润63亿元，创造了4000亿元市值；
而复星医药背靠复星集团，继承了它的产业集团化理念，多年来通过并购逐步做大了企业规模，截至2020年，其收入规模达到300亿元，净利润36亿元，盈利能力成为复星医药最大的一个短板。
现如今，复星医药还有着巨额的股权投资，从而给企业带来较高的投资收益，而另一方面，复星医药的自主创新速度也在加快，2020年研发投入合计达到了40亿元，复星医药值得期待吗？
与恒瑞医药相比，复星医药的发展潜力怎么看？



一、业务较为分散，仍处于发展初期
复星医药的业务结构比较复杂，尤其是制药领域，还有很多治疗领域根本没有形成规模（收入10亿元以下）。分产品来看，2020年收入规模最大的一块制药领域是代谢及消化系统核心产品，但它实现营业收入35.72亿元，仅占到公司总营业收入的11.79%。
复星医药走的是布局医药健康全产业链的路线，因此它目前的主营业务不仅涉及到制药领域，还覆盖到了医疗器械与医学诊断、医疗服务领域，并通过参股国药控股涵盖到医药商业领域。



虽然看上去比较宏伟，但对于复星医药来说，现阶段仍然处于发展初期。
一方面表现在它的营业收入增长没有形成明显的核心主力，2018年、2019年、2020年近三年，制药业务营业收入同比增速分别为47.19%、16.51%、0.52%；
医疗器械与医学诊断营业收入同比增速分别为13.22%、2.66%、39.64%；
医疗服务营业收入同比增速分别为22.72%、18.61%、4.34%。
可以看到，制药业务和医疗服务业务营业收入增速在近几年有明显的下滑趋势，医疗器械与医学诊断业务反而在2020年，因抗疫产品的贡献实现了快速增长。
其中，制药业务较为依赖并购和新产品，2020年抗肿瘤及免疫调节核心产品的营业收入同比增长138.39%，主要系汉利康（利妥昔单抗注射液）收入增长以及年度内上市新产品汉曲优（注射用曲妥珠单抗）、苏可欣（马来酸阿伐曲泊帕片）的收入贡献所致。
不得不说，复星医药比恒瑞医药更为依赖创新药，但从汉利康的研发时间跨越了10年来看，复星医药的创新转型仍有一段路要走；
但反过来讲，将研发投入作为医药企业发展的先行指标，我们同样认为复星医药存在着较大的想象空间。

2. 医药行业中的复星医药是怎样发展的呢？

3. 复星医药的核心产品

阿拓莫兰（还原型谷胱甘肽制剂）国家医保乙类产品生产企业：重庆药友制药有限责任公司阿拓莫兰（还原型谷胱甘肽制剂）本品适用于慢性乙肝的保肝治疗万苏林、万苏林30R、万邦林等（胰岛素制剂）国家基药和国家医保甲类产品生产企业：江苏万邦生化医药股份有限公司万苏林、万苏林30R、万邦林等（胰岛素制剂）·万苏林（低精蛋白锌胰岛素注射液）用于一般中、轻度糖尿病患者，重症须与胰岛素合用万苏平（格列美脲片）国家医保乙类产品生产企业：江苏万邦生化医药股份有限公司万苏平（格列美脲片）用于节食，体育锻炼及减肥均不能满意控制血糖的2型糖尿病。摩罗丹国家医保乙类、“双跨”产品、国家保密配方产品生产企业：邯郸摩罗丹药业股份有限公司摩罗丹适应症：六重防护、解除胃负担。用于慢性萎缩性胃炎及胃疼，胀满，痞闷，纳呆，嗳气，烧心等症。适用于胃炎、浅表性胃

4. 上海复星医药（集团）股份有限公司的发展历程

2009年12月 成立复创和复宏汉霖，复星医药研发创新进入新的里程碑。2009年12月 与摩罗丹药业合作，全新打造复星医药中药产业平台。2009年11月 万邦医药与以色列生物技术公司D-Pharm Ltd.签署创新产品合作协议，是中国药企首次许可引进美国三期临床新化合物。2009年11月 《2008年度企业社会责任报告》获颁“2009医药生物制品行业最佳社会责任报告”。2009年5月 复星医药入选2009年度中国上市公司市值管理百佳榜。2009年4月 复星医药集团荣获“2008中国医药卫生行业社会责任孺子牛奖”。2008年12月 成立新药研究公司，借此控股重庆复创医药研究有限公司，开始启动创新专利药的开发。2008年10月 复星医药集团荣获“中国人力资源年度评选·中国最佳雇主企业奖”。2008年4月 复星医药被评为最具社会责任企业奖——金蜜蜂奖。2008年1月 复星医药被确定为国家级创新型试点企业。2007年12月及2008年6月 复星医药入选上证红利指数，及上证公司治理指数。2007年8月 复星医药的青蒿琥酯联合用药再次受到WHO青睐，成为了WHO在复方抗疟药上的全球合作伙伴。2007年6月 复星医药投资设立上海复星平耀投资管理有限公司，标志着复星医药加大对健康领域的的投资。2006年11月 复星医药成功获得国际金融公司（IFC）3.2亿“熊猫债券”贷款。2006年8月 复星医药成立了面向欧美等主流市场的高难度仿制药研发机构——复星普适。2006年4月 复星医药顺利完成了股权分置改革。2005年12月 复星医药的青蒿琥酯片成为了中国第一个通过WHO直接供应商资格认证的药品。2005年10月 复星医药的技术中心被认定为国家级企业技术中心。2005年4月 复星医药首批入选沪深300指数。2004年12月 复星实业正式更名为上海复星医药（集团）股份有限公司。2003年1月 复星与中国医药集团总公司合作成立国药集团医药控股有限公司。2002年5月 复星医药研发基地——重庆医药工业研究院有限公司成立。1999年 公司被认定为国家级高新技术企业。1998年8月 复星实业在上海证券交易所挂牌上市。1994年 复星医药前身——上海复星实业股份有限公司成立。

5. 复星医药的介绍

上海复星医药（集团）股份有限公司（简称“复星医药”，证券代码600196）成立于1994年，1998年8月在上海证券交易所挂牌上市，是在中国医药行业处于领先地位的上市公司。2014年2月18日，复星医药联手TPG以3.69亿美元收购美中互利，后者即中国国内高端医疗服务提供者和睦家的母公司。

6. 复星医药市值

复星医药（600196），截止2020年11月15日，总市值为1,153亿元人民币。

7. 复星医药的复星医药股份

复星医药专注现代生物医药健康产业，抓住中国医药市场的快速成长和中国企业进军世界主流医药市场的巨大机遇，战略性地覆盖研发制造、分销及终端等医药健康产业链的多个重要环节，形成了以药品研发制造为核心，同时在医药流通、医疗服务、医学诊断和医疗器械等领域拥有领先的市场地位，在研发创新、市场营销、并购整合、人才建设等方面形成竞争优势的大型专业医药健康产业集团。复星医药注重创新研发，拥有国家级企业技术中心，并在上海、重庆、美国建立了高效的国际化研发团队。公司研发专注于新陈代谢及消化道、心血管、抗肿瘤及免疫调节、神经系统、抗感染等治疗领域，且主要产品均在各自细分市场占据领先地位。在中国，复星医药已取得肝病、糖尿病、结核病、临床诊断产品等细分市场的竞争优势；在全球市场，复星医药也已成为抗疟药物的领先者。复星医药在聚焦发展核心制药业务的同时，积极发展医疗服务领域，并进一步巩固在医学诊断、医疗器械等领域的竞争优势。目前，复星医药已在国内高端和专科医疗服务领域建立坚实基础。复星医药亦是中国最大药品分销企业国药控股的第二大股东，并拥有复美大药房、金象大药房等区域领先零售连锁品牌，形成以上海、北京为中心，面向全国发展的医药零售格局。复星医药奉行可持续发展的原则，将履行社会责任纳入到企业发展的长期战略。在企业的经营发展过程中，复星医药始终怀着感恩的心态，努力做一个让社会、政府、员工和股东满意的企业。持续创新，共享健康。面向未来，复星医药将继续以促进人类健康为使命，采取“内生式增长、外延式扩张和整合式发展”的战略发展手段，不断提高创新能力、服务能力、整合能力以及国际化能力，高效运营、管理和投资行业优秀企业，已成为提供健康产品和服务的领导性公司。

8. 复星国际有限公司的发展历程

1992年：开始业务运营；1994年：8月开始开展房地产开发业务，12月通过复星医药开始开展医药业务 (当时公司名为复星实业) ；1998年：7月复星医药成为上交所上市公司，8月复地成立(当时公司名为上海复星房地产开发有限公司)；2000年：8月复星医药完成2250万股的A股配股，10月投资友谊复星；2002年：8月投资建龙集团，11月成为豫园商城单一最大股东；2003年：1月复星及建龙集团投资宁波钢铁，同月投资国药控股，3月成立南钢联，5月德邦证券成立，10月复星医药发行9.5亿元人民币可转债；2004年：2月复地成为香港联交所上市公司，4月投资招金矿业；2005年：1月南钢股份完成1.2亿股A股增发，3月复地完成1.466亿股H股配售； 　2006年：启用新品牌和品牌标识语——汇聚成长力量，4月复地完成 1.759亿股H股配售，12月招金矿业成为香港联交所上市公司；2007年：投资华夏矿业，7月16日复星国际H股成功在香港联交所上市。