期货基础知识考题3

1. 期货基础知识考题3

理论上认为，期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值，两者之间存在密切的联系。由于影响因素的相近，期货价格与现货价格往往表现出同升同降的关系；但影响因素又不完全相同，因而两者的变化幅度也不完全一致，现货价格与期货价格之间的关系可以用基差来描述。基差就是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差，即，基差=现货价格-期货价格。基差有时为正（此时称为反向市场），有时为负（此时称为正向市场），因此，基差是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。
　　基差的变化对套期保值的效果有直接的影响。从套期保值的原理不难看出，套期保值实际上是用基差风险替代了现货市场的价格波动风险，因此从理论上讲，如果投资者在进行套期保值之初与结束套期保值之时基差没有发生变化，就可能实现完全的套期保值。因此，套期保值者在交易的过程中应密切关注基差的变化，并选择有利的时机完成交易。
　　同时，由于基差的变动比期货价格和现货价格各自本身的波动要相对稳定一些，这就为套期保值交易提供了有利的条件；而且，基差的变化主要受制于持有成本，这也比直接观察期货价格或现货价格的变化方便得多。
　　基差分为负数，正数，及零的三种市场情况： 
　　1 基差为负的正常情况： 
　　在正常的商品供求情况下，参考价持有成本及风险的原因，基差一般应为负数，即期货价格应大于该商品的现货价格。 
　　2 基差为正数的倒置市况： 
　　当市场商品供求出现短缺，供不应求的现象时，现货价格高于期货价格。 
　　3 基差为零的市场情况： 
　　当期货合约越接近交割期，基差越来越接近零。
　　对买入套期保值者有利的基差变化： 
　　1 期货价格上涨，现货价格不变，基差变弱，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。 
　　2 期货价格不变，现货价格下跌，基差变弱，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。 
　　3 期货价格上涨，现货价格下跌，基差极弱，结束套期保值交易就能在保值的同时在两个市场获取额外的利润。 
　　4 期货价格和现货价格都上涨，但期货价格上涨幅度比现货价格大，基差变弱，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。 
　　5 期货价格和现货价格都下跌，但现货价格下跌的幅度比期货价格大，基差变弱，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。 
　　6 现货价格从期货价格之上跌破下降，基差变弱，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。 
　　对卖出套期保值有利的基差变化： 
　　1 期货价格下跌，现货价格不变，基差变强，结束套期保值就能在保值的同时获取额外的利润。 
　　2 期货价格不变，现货价格上涨，基差变强，结束套期保值就能在保值的同时获取额外的利润。 
　　3 期货价格下跌，现货价格上涨，基差变极强，结束套期保值就能在保值的同时在两个市场获取额外的利润。 
　　4 期货价格和现货价格都上涨，但现货价格上涨幅度比期货大，基差变强，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。 
　　5 期货价格和现货价格都下跌，但期货价格下跌幅度比现货大，基差变强，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。 
　　6 现货价格从期货价格以下突然上涨，基差变强，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。
　　基差是指某一时刻、同一地点、同一品种的现货价与期货价的差。由于期货价格和现货价格
　　都是波动的，在期货合同的有效期内，基差也是波动的。基差的不确定性被称为基差风险。利用
　　期货合约套期保值的目标便是使基差波动为零，期末基差与期初基差之间正的偏差使投资不仅可
　　以保值还可以盈利；而负的偏差则为亏损，说明没有完全实现套期保值。

2. 期货基础知识的问题1

期货：在看似简单的开仓、平仓背后是需要掌握一套专业技术的交易理念和交易思想，想要在期货市场上生存并盈利不是一件简单的事。
其实，说简单也简单，就看你是否掌握了期货的分析和操作技巧：不同的期货品种波动规律是不一样的，掌握规律，做好几个品种就够了！想做好期货：要学会等待机会，不能频繁操作，手勤的人肯定亏钱！ 大繁至简，顺势而为；只需看分时线，利用区间突破，再结合一分钟K线里的布林带进行短线操作，等待机会再出手，一天稳定抓住10个点就够了，这样就可以收益4%了；止损点一定一定要在系统里设好：他可以克服人性的弱点，你舍不得止损，让系统来帮你！我们是个团队，指导操作同时也代客操盘，利润分成！ 做久了才知道，期货大起大落，我们不求大赚，只求每天稳定赚钱！
要知道：在想到利润之前首先要想到的是风险！期货里爆赚爆亏的人太多，比爆赚爆亏更重要的是长久而稳定的盈利！

3. 期货基础知识练习题

因为当天开仓当天平仓，所以平仓盈亏就是(2330-2310)*10*10=2000元
持仓盈亏即为收盘结算后的持仓盈亏，所以按当日结算价计算，为(2322-2310)*10*10=1200元
同样，当日交易保证金，剩下的10手按结算价计算，为2322*10*10*6%=13932元

4. 期货基础知识习题集的疑问

一、你的这个题目描述的确实不太清楚。当合约到期时，期权合约对冲，但期货合约这边收益与到期日的价格有直接关系。但是，题中没有讲明。

二、“又以4.5美元/盎司的权利金卖出一张执行价格为430美元/盎司的6月份黄金看涨期权”，当你卖出期权时你是获得期权费的。所以，如果到期价格为430元的话，收益为1.5-5.5+4.5=0.5元

三、执行价格就是行权价，执行价格一般情况下是不会发生变化的，除非权益发生变化。比如股票期权中的送股或分红后，执行价格会发生相应变化。

不知道你是否理解。有问题保持联系。

5. 期货基础知识习题集的疑问

24. 如果期货期权卖方想通过对冲了结其在手的合约部位，就必须买入内容数量相同的期权合约。   这个是正确的表达


25。  人家说的是看涨期权的权利，就是以较低价格买进商品从中获利的权利。这个跟价格的涨跌没有关系。

6. 期货基础知识考试辅导习题集的作者简介

许国庆　主编了《期货基础知识考试辅导习题集》（2009年版，中信出版社）、《期货法律法规考试辅导习题集》（2009年版，中信出版社）、《基金销售基础考试辅导习题集》（2008年版，中信出版社）、《公共基础要点串讲》（2008年11月版，中信出版社）、《公共基础考试辅导习题集》（2007年版，中国金融出版社；2008年．5月及11月版，中信出版社）、《个人理财考试辅导习题集》（2007年版、2008年5月及11月版，中信出版社）及《风险管理考试辅导习题集》（2007年版、2008年5月及11月版，中信出版社）。许先生曾在美国摩根大通银行北京代表处工作5年，任北京代表，向中国客户提供金融理财及信贷产品服务，通过利率互换和汇率互换等衍生工具为机构客户提供风险管理服务。在美国雷曼兄弟投资银行纽约及香港分支机构工作4年，任债券部副总裁，向中国投资客户提供理财产品及风险管理服务。在纽约工作期间通过了美国期货与期权（Seris3）等从业资格考试。1998年起担任诚迅金融培训公司董事长，将华尔街券商普遍使用的估值定价模型培训及美国商业银行常年使用的信贷风险分析培训引进中国，进行本土化再造，现已举办数十期，并多次举办债券、资产证券化、信用衍生品等定量分析模型培训，常年为中外金融机构及金融监管部门提供金融培训。许先生1991年至1993年在哈佛商学院就读，获MBA学位。1986年毕业于北京大学经济学院，获学士学位。自1998年以来每年到北大、清华、交大、复旦等数十所高校进行金融职业生涯及求职技巧的公益讲座，著有职场工具书《无领到白领》（中信出版社出版，现已10次印刷，第5版发行）。

7. 关于期货的第二题，多指教*^_^*

-275，19413，1514.2

8. 求助，股指期货的基本知识概念，及交易过程。

股指期货的全称是股票价格指数期货，是以股票市场的价格指数作为交易标的物的期货，是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的价格进行股票指数交易的一种标准化协议。
交易过程：一个完整的股指期货交易流程包括开户、交易、下单、结算、平仓或交割四个环节。
开户：
投资者需要与符合规定的期货公司签署风险说明书和期货经纪合同，并开立期货账户。目前开户要求资金50万元以上。
客户在办齐一切手续之后，将按规定缴纳开户保证金。客户资金到账后，即可进行期货交易。但当客户保证金不足时，要及时追加保证金，否则将被强制平仓。（注：较高的杠杆比率是股指期货的重要特点）
交易：
股指期货的交易在原则上与证券一样，按照价格优先、时间优先的原则进行计算机集中竞价。交易指令也与证券一样，有市价、限价和取消三种指令。与证券不同之处在于，股指期货是期货合约，买卖方向非常重要，买卖方向也是很多股票投资者第一次做期货交易时经常弄错的，期货具有多头和空头两种头寸，交易上可以开仓和平仓，平仓还分为平当日头寸和平往日头寸。
交易中还需要注意合约期限，一般来说，股指期货合约在半年之内有四个合约，即当月现货月合约，后一个月的合约与随后的两个季度月合约。随着每个月的交割以后，进行一次合约的滚动推进。比如在九月份，就具有九月、十月、十二月和次年三月四个合约进行交易，在十月底需要对十月合约进行交割。
下单：
下单指投资者在每笔交易前向期货公司下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、方向、数量、价格等的行为。
结算：
结算是指根据交易结果和中金所有关规定对会员、投资者的交易保证金、盈亏、手续费及其它有关款项，进行计算、划拨的业务活动。
平仓或交割：
平仓是指投资者通过买入或者卖出与其所持有的股指期货合约的品种、数量相同但交易方向相反的合约，以此了结交易的行为。交割是指投资者在合约到期时通过现金结算方式了结交易的行为。股指期货的交割也与股票不同，一般股票投资者习惯了现货买卖，而容易忽视股指期货合约到期需要以当日的合约交割价进行现金结算，所以想要持有头寸需要持有非现货月合约。

与外汇、利率等金融期货交易和股票现货交易相比，股指期货其有以下6个特点。
1.交易标的的非实物性
股票、外汇期货、利率期货的买卖标的均是实实在在的物品，其自身具有一定的价值，如股票交易买卖的是股票，外汇交易买卖的是外汇。而股指期货合约的交易对象是衡量各种股票平均价格变动水平的无形的股票价格指数，股票指数本身并不是实物，它与股票有重大关联，但并不是股票。股票持有人可以行使股东权利，影响公司的整体运转，因此，股票持有人只希望股价上涨。但持有股指期货，不能行使股东权利，股指期货买卖的只不过是一个数字的升降。
2.人为规定股指期货的价格
股票的价格是以上市公司的价值为基础的，外汇和利率金融期货的价格也是以合约自身价值为基础形成的，而股指期货合约的价格是以股票指数的点数乘以人为规定的每点价格形成的。
3.保证金方式交易股指期货
在进行股指期货买卖前，买卖双方均必须按规定的比率缴纳保证金，并在当日收市后对所有未平仓的合约按照市场价格计算盈亏。如果投资者缴纳的保证金受市场价格的波动而下降，投资者必须及时进行补仓。
4.杠杆性
股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约。投资者的盈亏相比支付全部金额的买卖具有放大效应。例如，假设股指期货交易的保证金为12%,投资者只需支付合约价值12%的资金就可以进行交易。因此，投资者就相当于控制了8倍于所投资金额的合约资产。
5.更高的风险性
股指期货的杠杆性决定了它比股票市场其有更高的风险。
6.风险的多样性
股指期货还存在者一定的信用风