美国国债收益率创新低，投资者该如何做？

1. 美国国债收益率创新低，投资者该如何做？

美国国债自2009年开始到如今2020年十几年的时间内，其国债收益率一直在下降，在今年5年期的美国国债收益率更是达到了0.2705% 。收益率的下降正是反应了美国政府所能给予投资者的收益逐渐减少，也反映了美国经济在这几年来增长逐渐缓慢，同时预示着衰退的迹象。
2020年新冠疫情席卷全球，美国一开始采取的是不作为政策。为了避免经济不遭受损失，美国一度放任病毒的传染，直至美国成为全球疫情第一大国后的一段时间。各州才颁发了相应的防护措施，这不可避免的造成了经济衰退，大量投资者损失。但在近期，美国政府取消了全球旅行禁令，目的是拉动经济的增长。在我看来，这其实就是一种恶性循环。不能阻止病毒传染的同时，还会造成经济的持续波动甚至低迷。
所以，投资者尽量减少在美国的投资。股神巴菲特也说过，在近十年来，虽然美股一直在上涨，而且还不断的产生牛市。但这只是互联网的泡沫经济时代，股票的价值在已经高估了许多。自2008年经济危机以来，经济已经度过了成熟期，逐渐向衰退期迈进。金融危机将会再一次的降临，美国国债收益率的降低也恰恰客观的反应了这一事实。政府的财政逐渐赤字，股票股价却大幅度偏高。
新冠疫情来临之后，全球经济遭受了重创。虽然美国看起来并没有受到太大的影响，但是这只是一个假象。如果不加以改进，美国的恶性循环将会一直持续，经济低迷将会有很长的一段时间。所有，投资者们要做好足够的心理准备，在美国投资尽量以短期投资为主，长期会因为经济的不稳定使其前景模糊。也可以选择转向投资经济逐渐恢复的东亚市场。

2. 美国政府债券的持有利弊

“和许多发展中国家一样，中国大量的外汇盈余通过各种方式循环到了美国。美国通过金融体系，通过政府间的默契，通过吸引发展中国家对美国虚拟投资，通过各种金融创新带来的“高回报率”将赤字美元大量循环回美国。用资本项目的入超弥补经常项目的出超，美国既获得了货物又回笼了美元。回笼货币是一件难事，在世界范围内回笼货币是一件更难的事。然而，美国成功地实现了这一战略。 　　中国成了美国最大的债权国，拥有超过3万亿美元的外汇储备。美国欠中国数额庞大的美元的债务，其中有大约1万亿美元的政府债券和接近5 000亿美元的两房债券。两房的背后是美国政府，两房债券是间接美国政府债券。两者加在一起超过1?5万亿美元。贫穷的中国是富有的美国的最大债主。美国曾经盛极一时的繁荣后面，有中国贫困群体的影子。中国手上这笔巨大的国民储备，价值多少？债权本身没有价值。债权的价值取决于债务人还债的愿望和能力，还债的方式和实际偿还的数量。基于这些因素，一笔100美元的债券，可能值100美元，也可能只值50美分，也可能一文不值。中国把巨款借给了美国，自然关心自己财产的安全。美国本就不想还债。美国的战略是以世界之财力来维持其世界之霸权。那些认为市场经济是建立在契约基础上的自由经济的人，在这个问题上一定要醒悟。美元与黄金脱钩的战略，就是因为不愿以黄金还债，就是为了借债不还。借债不还符合美国的国家利益。借债要还，何必要与黄金脱钩！美国1971年以来的全球化战略、金融全球化战略，就是建立在借钱不还的美元基础上的。推行全球化，推行金融全球化，控制IMF、世界银行和WTO，就是为了捍卫这种货币霸权。在国家博弈中，欠债要还的市场原则有时候苍白无力。以中国手中持有的美国政府债券为例。几年以前，由于美国在台海的某些作为，中国有人提出以抛售美国国债来报复美国。当时已经卸任的格林斯潘先生对此曾对投资者喊话：你们不用担心，就算中国要卖，也没有买主。中国的许多人对这句话几乎没有加以注意，但是美国投资者却因此而感到安慰。格林斯潘先生作为卸任官员，也许有更多的讲话自由，他的话可能代表美国政府的立场，也可能讲出市场现实。这段话可能有几层含义：（1）美国政府没有从中国手中购回债券的愿望。（2）即使中国打算抛售美国政府债券，美国主要的投行和商业银行将会联合抵制。（3）美国将没有任何交易商会代理这种业务。没有交易商代理，就进不了市场。总之，中国找不到买主，这几千亿美元债券已经沉淀在了中国手中。中国想抛售，到时候是只有卖主，既无价又无市。而且，卖主只是在市场外叫卖。换句话说，美国政府在卖给中国这些债券时根本就是一次最终买卖，没有打算把它们从中国手中赎回。美国经济学家安德烈·冈德·弗兰克（Andre Gunder Frank）曾经指出：他（山姆大叔）用实际上一文不值的美元支付中国和其他国家。特别是贫穷的中国，无偿向富有的山姆大叔提供价值成百上千亿美元的真实货物。然后，中国又转过来用这些美元纸钞购买美国国债。这些国债除了支付一定利息以外，更加一文不值。就我们注意到的，这些国债将永远不能换回现金，或者足值的或部分的赎回，而且不管怎样，它们已经对山姆大叔贬值很多（由于通胀）。不仅美国政府债券，中国拥有的其他美元储备都是美国欠下中国的债务。从历史上看，对这类债务美国从来就是欠债不还。1971年，为了逃避用黄金支付债务的责任，美国让美元和黄金脱钩，同时让美元大规模贬值；20世纪80年代，为了冲掉欠下日本的债务，美国不惜动用国际统一战线，迫使日元升值。美国这种欠债不还的历史记录历历在案。美元和黄金脱钩后，美国要是真心还债有许多方式。例如开放美国产业，让债权国大量购买美国企业。让拥有美元储备的国家用美元收购产业，是一种用有内在价值的资产偿还债务的形式。从市场原则看，由于美国无力还债，以实物（企业）抵债再正常不过。自1973年以来，日本、欧佩克（OPEC）和欧洲都拥有大量的美元。这些国家为了实现自己的债权，试图收购美国主要企业的控制股，让美国以有经济价值的实物资产（企业）抵债。对此美国坚决反对。在美国实施以债务支撑霸权的战略中，美国欠下世界许多国家巨额债务。假如世界上的债权国家能够利用这些债权购买甚至控制美国经济，美国早就和许多第三世界国家一样，产业被人肢解，经济受人控制。所谓霸权，早就是泥足巨人。正是基于这种战略考虑，作为赤字战略的配套措施，美国对外国收购美国企业有严格的程序，对具有战略意义的产业，坚决拒绝外国投资插足。这种战略符合美国国家利益。市场原则必须符合国家利益。凡是符合国家利益的就要坚持，凡是不符合国家利益的就要反对。在国家利益面前，市场原则不是“普世价值”。美国欠债不还的另一个表现就是，对中国的高科技封锁。从纯经济角度看，以技术或技术产品抵债也是一种还债的方式。美国拒绝用高科技偿还债务。再以中国收购Union Oil为例。美国国会对此进行了激烈辩论，最后否决了这个并购案。这个案子是个标志性案件。它表明美国不承认对外欠下的债务，债权人不能用这些债权来购买美国的真实资产，而只能购买美国政府债券或其他证券。以中国主权基金为例。当中国成立中投公司时，美国担心还债的时候到了，担心中国会通过本来没有内在价值的美元控制美国的实体企业。美国政商学界，尤其是国会，展开了激烈的讨论。讨论的核心是不能让中国控制美国企业。美国这种激烈的反对，无疑给中投以极大的压力，最后中投的投资策略是进行长期的被动投资。在许多投资案中，对中国提出许多限制条件，甚至迫使中国放弃股东的管理权限、接受很长的非流通期限，等等。这种投资，实际上是用一张纸换另一张纸，一种债权换成另一种债权。这个案例从一个方面反映了美国的债务战略：可以用多种方式滚动债务，但是不会还债。中国既不能用巨额的美元储备换回黄金，也不能大规模收购实物资产，只能投资虚拟资产。

3. 为什么美债违约对美国的整个债券市场造成极大的冲击，使得国债的收益率大幅上升，从而推高美国的利率？

美国如果真违约，不仅令美国国债失去信用，也使美国成为全世界的众矢之的。美国赖账将导致整个国际金融体系发生紊乱，美元会大幅贬值，全球金融、股市随之紊乱，铁矿石、石油等大宗商品涨价。整个世界都受不了，也包括美国自己。

如果美债违约，世界经济立即进入大萧条。 如果美国债务上限不增加，美联储不再购买美国债券，那么到期的美债就会被列入垃圾级别。 同时，其它地方债务和企业债务也会降级，导致利息负担更加沉重。 美国财政将被迫削减开支，医疗机构、军工企业等高收入领域将遭到显著的打击。 同时，美国企业债务成本上升，会迫使大量高资产、高负债、低利润的企业亏损或者破产。 另外，债务成本压力将迫使美国资本回流，补充国内企业的资本金。 当经济困难的时候，世界经济的本质就是比谁更烂。 目前欧盟的救市措施，并不是实质上想改变什么，而只是想给自己“粉饰”得好看一些。 既然部分美债成为垃圾，那么欧洲一些国家的债务也可以名正言顺地成为垃圾。 中国外储的现金很少，大多数由债券构成，包括1万亿左右的美债和可能超过4000亿的“两房”债券，还有数目不详的欧洲国家债券。 到时候，这些外储因为债券贬值，直接就会部分或者大部分成为损失。 同时，美债和欧债成为垃圾，就意味着欧美经济立刻进入“冰窖”。 中国已经连续减少的出口，将快速进入完全停滞状态。 同时，中国有8000多亿美元的外债，其中据说超过70%是短期外债。 而一旦美欧经济停摆，国际资本会快速回流。 届时，中国外储遭受巨大损失（尤其是无法变现）、进入中国的巨额国际资本撤离、加上偿还短期外债、另外国内资金也蜂拥外逃，中国的3.2万亿名义外储可以在短时间内流失殆尽。 中国将没有外汇买粮食、石油、铁矿石、有色金属、橡胶等等大宗商品；也没有钱购买机械、电子元件、芯片、汽车、飞机、以及其它奢侈消费品等产成品。 没有钱买大宗产品和关键部件，中国社会活动将完全停止。 而中国需求消失，会让大宗商品回到历史低位，靠卖大宗商品富裕的中东和俄罗斯等产油国、澳大利亚、加拿大、智利、巴西、阿根廷等大宗矿产和粮食生产国，其收入将剧减。 这些国家从中国的进口，也会一夜之间消失。 同时，依赖产品出口中国的德国、日本、法国、英国（教育出口）等国，大量产能也将闲置，投资将难以回收。 美国作为世界经济的集中地，其金融、IT、消费品、教育文化等等领域也将全面进入神的萎缩状态。 这样的结果是2008年的场景重现，而且比2008年的状况更恶化。 届时，世界范围内的房地产、汽车、奢侈消费品等非生活必需品将变得非常不值钱。