试分析债券折价发行时，为什么会出现市场利率高于票面利率？

1. 试分析债券折价发行时，为什么会出现市场利率高于票面利率？

一、票面利率低，大家都不愿意买，需求很少，价格就降下来了。
二、当价格降低到一定程度的时候，由于投资者买此债券花的成本减少了，而到期收益不变，相当于实际得到的收益率提高了。
这就是折价发行的原因了，简单地说，折价是为了将票面利率拉近到市场利率，以满足投资者对市场收益率的需求，这是一个市场化的结果。
债券的票面利率是指债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。
债券票面利率的确定主要受到银行利率、发行者的资信状况、偿还期限和利息计算方法以及当时资金市场上资金供求情况等因素的影响。 
债券的发行价格，是指债券原始投资者购入债券时应支付的市场价格，它与债券的面值可能一致也可能不一致。
理论上，债券发行价格是债券的面值和要支付的年利息按发行当时的市场利率折现所得到的现值。 
由此可见，票面利率和市场利率的关系影响到债券的发行价格。当债券票面利率等于市场利率时，债券发行价格等于面值；当债券票面利率低于市场利率时，企业仍以面值发行就不能吸引投资者，故一般要折价发行；反之，当债券票面利率高于市场利率时，企业仍以面值发行就会增加发行成本，故一般要溢价发行。其实由债券的定价就可以看到，其价格是将债券有效期内所有的现金流进行贴现（即每一笔现金收入的即期价值），包括每期的息票收入和到期时归还的本金（面值），将每一笔贴现值相加就是债券的即期价值了。 公式P=[c/(1+r)] + [c/(1+r)(1+r)]... + [c/(1+r)...(1+r)] + [F/(1+r)...(1+r)] 其中r就是市场利率，它变大了，p就会变少，所以就要折价发行。

2. 求大神解答，1》当债券的票面利率等于市场利率时，就不会产生债券产溢价或折价。 这样的描述对吗

1》当债券的票面利率等于市场利率时，就不会产生债券产溢价或折价。 
如果是比较基础的考试，这句话是正确的。
实际工作是存在问题的：如果不存在筹资费用，这句话是正确的；但实际发行过程，不可避免的会发生融资费用，而根据企业额会计准则，这些费用应当冲减溢价或增加折价。

2资产性支出就是投资者收回对企业投入的资本。
错误。固定资产支出就是资产性支出，但与投资者收回投入的资本无关。

3》企业收到投资者投入的资金时应全部计入实收资本科目。
错误，还可能是资本公积。

4》明细账的登记依据既可以原始凭证也可以是原始凭证汇总表和记账凭证。
错误，不管什么账务处理程序，日记账、明细账的登记依据都是会计凭证，而非原始凭证。

无形资产的特征不包括一下哪一项A无形性B非流动性C不确定性D盈利性
你的这个无形资产特征应该是旧制度下的，新准则只有三项，无形、可辨认、非流动性（非货币性）。而原制度有无形、非货币、不确定性和非出售四项。所以应当是D盈利性

3. 求大神解答，1》当债券的票面利率等于市场利率时，就不会产生债券产溢价或折价。 这样的描述对吗

债券票面利率低于实际利率时，当然应当是折价发行。
原因很简单，当票面利率低于实际利率时，如果仍旧按照票面面值即平价发行的话，那么，购买人将遭受利率损失。债券发行人为发行债券，必须对购买人进行利率贴补，也就是说，折价发行。
你还可以利用债券到期值的贴现值与票面面值相比较的方法来得到结论，比较结果是贴现值小于票面面值，所以应当是折价发行。有兴趣的话，可以自行计算一下。
另外，折溢价对于发行方和购买方必定也必须是同步的，否则，债券的购销交易无法完成。
至于两本书的问题，由于未能看到，不能做出回答。有两种可能，一是印刷错误，二是存在上下文。如果可以的话，将文本提供上来，为你判断。

4. 折价发行的债券的实际利率

实际利率约为6.68%/(2.97/3)=6.75%

5. 市场利率与债券价格之间关系的三大规则

不知你这三大规则是什么，但是有些一般性的规律
一是市场利率与债券价格呈相反方向变化，即，市场利率上升，债券价格通常下跌，市场利率下降，债券价格通常上涨；
二是债券价格与市场利率变化的比率近似为债券的久期（Duration），设久期为D，则有：
价格变化 = - D ×利率变化
三是，以上公式是约等于，还需要通过凸度（convexity）进行修正。

6. 老师，已知发行价格和票面金额，债券利率，怎么算实际利率？

考试中计算债券的实际利率常考的是“分期付息、到期还本”和“一次还本付息”两种债券。
对于第一种债券——分期付息，到期还本债券，债券未来现金流量的流入包括各期利息和到期本金，现金流量流出则是购买时支付的价款和相关交易费用（发行价格），实际利率就是使得未来现金流量流入的现值等于流出现值的那个利率。
假设债券的实际利率为i，则：
发行价格＝票面金额×债券票面利率×（P/A，i，n）＋票面金额×（P/F，i，n）
通常，题目会给出与实际利率i相邻的两个利率的（P/A，i，n）和（P/F，i，n），假设为（P/A，a，n）、（P/F，a，n）和（P/A，b，n）、（P/F，b，n）
把a、b两个利率对应的年金系数和复利现值系数代入“票面金额×债券票面利率×（P/A，i，n）＋票面金额×（P/F，i，n）”，计算得出：
票面金额×债券票面利率×（P/A，a，n）＋票面金额×（P/F，a，n）=A
票面金额×债券票面利率×（P/A，b，n）＋票面金额×（P/F，b，n）=B
然后使用插值法进行推导，插值法可以简单的理解为直线上三个点，任意两个点计算的直线斜率相同。
直线上的三个点分别为：
a——A
b——B
i——发行价格

对于第二种债券——一次还本付息债券，
未来现金流量的流入就是到期时的本金和利息总和，现金流出则是购买时支付的价款和相关交易费用（发行价格），实际利率就是使得未来现金流量流入的现值等于流出现值的那个利率。
假设债券的实际利率为i，则：
发行价格＝（票面金额×债券票面利率＋票面金额）×（P/F，i，n）＝（票面金额×债券票面利率＋票面金额）/（1+i）^n

7. 债券的发行价格、票面利率与实际利率之间的关系？

发行价=∑(票面利率*票面价值)/(1+市场利率)^t+票面价值/(1+r)^付息期数
   
    债券发行价格与票面利率成正相关,票面利率越大,发行价越高;发行价与市场利率成负相关,市场利率越高,发行价越低

8. 购买债券的利息是按照票面利率来算还是按照市场利率来算？为什么呢

利息是按票面利率计算的，市场利率是由于债券的市场价与面值是不同的，但是利息是按照票面利率算的，所以买入债券的实际收益率就是市场利率。例如面值100元，期限十年，利率4%，债券现价90，市场利率就是4.44%。实际利率是要考虑货币的时间价值的 债券的价格是跟市场利率成反比，当市场利率提高后，意味着无风险收益率（银行存款利率提高了），那么债券的价格必然要下跌，这个时候债券的到期收益率才会提高，债券才有吸引力，反之，债券价格上升，到期收益率降低 票面利率低的债券本身就价格就应该低，这样到期收益率就高，才会有吸引力，所以当市场利率变动的时候，这类债券的价格波动就会更大 以上是指期限相同的债券，不同的期限的债券票面利率和到期收益率是不一样，这两个率是跟期限正比的，期限越长，利率要越高。证券以及股票所涉及到的利率，实际每一个证券公司它的利率都不一样，详情如下:一、市场利率市场利率其实就是由资金市场上供求关系决定的利率，市场利率因资金市场的供求变化而经常变化，在市场机制发挥的作用条件下，由于自由竞争信贷资金和公秋惠逐渐趋于平衡，处于这种状态的市场利率为均衡利率与市场利率对应的是官定利率，光电利率是指由货币当局规定的利率，货币当局可以是中央银行，也可以是具有实际金融管理职能的政府部门，而市场利率一般参考伦敦银行间同行业拆借利率，美国的联邦基金利率和我国银行间同业拆借利率的也是市场利率。二、票面利率票面利率其实又称为债券票面利率它是指债券发行者为一年向投资者支付的利息和票面金额比例，他在数额上等于债券，每年应付给债券持有人的利息总额与债券总面值相除的百分比，票面利率的高低直接影响着证券发行人的筹资成本和投资者。投资收益一般是证券发行人根据债券本身的情况和对市场条件分析决定的一切，所以说这就是票面利率说出现的一些情况。三、两者区别实际上两者还是能够清晰的表现出一些不同变化，其中市场利率主要是与市场供求关系有非常大的联系，而票面利率主要是和票面的金额比率来进行相应分配，所以说它与票面的金额有很大关系，当然也与持有人的利息总额有关系，所以两者的区别就主要是一个是市场，一个是个人或者团体，所以说两者的区别还是比较大。