优先股的价值

1. 优先股的价值

优先股这件事，对于债券人来说，是最惊恐的。因为这是一个不带“债”字的固定收益类产品。从投资者的角度来说，公开发行的优先股具有股票的流动性加上债券的固定收益属性，股息率还能够超过同一发行人的信用债券利率，简直就是传统债券的天敌。

从发行人的角度来说，优先股发行不稀释现有权益持有者的投票权，通过付出一部分可以度量的对价，即可补充权益项。时下“两高一剩”和金融行业的各大国企，大股东没钱、杠杆高企、低价增发普通股又容易背负国有资产流失的骂名，优先股可谓一场及时雨。

但如果结合现有的类似产品发行状况，深入研究一下试点阶段优先股的管理办法，这个品种的吸引力可能就没有那么大了。

一、 优先股是否可以计入权益项？
顾名思义，优先股首先应该是一种权益类工具，发行优先股可以以债权融资的模式完成权益项的扩张

目前的办法和实际操作来看，公开发行的优先股一定会被计入负债，具体科目可能还需要财政部与证监会讨论决定。非公开发行的优先股则可以规避强制付息条款，因此还是能够计入权益项的。

二、 作为一种融资手段的优先股不占成本优势

既然公开发行的优先股仅能作为债权工具计入资产负债表，那么它作为融资手段的成本就极为重要了。由于公开发行的优先股是股息累计、固定利率、严格不可转股的，因此其定价实际上与永续债一样，只是考虑到优先股的股息有可能因为可分配利润不足而出现递延，因此其定价只会更高。

作为一个纯粹从融资成本角度考虑的理性企业，传统的普通股增发明显更加具有成本优势。只有在非公开发行的模式下，某些具备转股条款的优先股，由于期权价值可以大大压缩股息率，对于发行人而言才具备财务上的比较优势。

三、 从投资的角度而言，优先股可能也近乎鸡肋

传统的固定收益类投资者无外乎几类：表内商业银行、表外影子银行（理财和同业）、保险、券商、基金和财务公司。

2. 优先股报酬率的问题

你这个题看起来像是出自CPA财务成本管理。

这样理解：优先股税前股利率为9%，分配优先股利是在税后，所以税后是9%×（l－10%）。而这个股利再分配之前筹资公司已经交税，所以投资公司得到这笔股利时不用再交，所以再乘以×（1－0）。

3. 优先股的收益一般情况下是怎么样的

优先股是相对于普通股 (ordinary share)而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。 

优先股的主要特征有
一是优先股通常预先定明股息收益率。由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得股息，对公司来说，由于股息固定，它不影响公司的利润分配。二是优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。
优先股的两种权利 
a. 在公司分配盈利时，拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东，分配在先，而且享受固定数额的股息，即优先股的股息率都是固定的，普通股的红利却不固定，视公司盈利情况而定，利多多分，利少少分，无利不分，上不封顶，下不保底。 
b. 在公司解散，分配剩余财产时，优先股在普通股之前分配。

优先股一般不上市流通，也无权干涉企业经营，不具有表决权。