可转债的问题

1. 可转债的问题

对于想要通过股市来为自己增加额外收益的朋友来说，炒股虽然拥有高收益，但风险也非常高，存银行虽然安全得到了保障，但是却赚不了多少。那么到底投资什么，有着较低的风险，收益比较可观的呢？还真有，可转债就是个不错的选择。可转债到底是什么呢，学姐今天就为大家讲一讲，以及应该怎么玩。开始之前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！一、可转债是什么？如果上市公司资金短缺，想向投资者借钱，资金的筹集可以以发行可转债的方式来进行。可转债的全称是公司转换债券，也就是说它既是债券，在一定条件下也可以转换成股票，让借出钱的一方变成股东，同时盈利也会更多。举个例子，当前，某家上市公司发行可转债，100元的面值，如果转股价格是5块钱的话，也就意味着在后期可以换成20股的股票。在后期假设这只股票上涨至10块钱这个水平，也就可以兑换为10×20=200元的股票，整体收益翻了一番。但是，如果说股价下跌我们也可以选择继续持有不转股，在持有期间，公司仍旧会继续支付给你利息，并且，某些可转债也可以接受回售，比如说在最后两个计息年度内不间断的三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，我们就可以要求公司以债券面值加上当期的利息的价格回售我们的债券。因此我们可以看到，一方面可转债比较的稳健，也有股票价格波动的刺激，同时还可以作为资产配置的工具，在兼顾更高的收益的时候，而且还能用于抵御市场整体下跌的风险。好比之前的英科转债在一年的时间里面，由开始的100元涨至最高3618元了，非常不错。可是不管大家投资什么品种，信息永远是最重要的，为了让大家不错过最新资讯，特地掏出了压箱底的宝贝--投资日历，能及时掌握打新、分红、解禁等重要日期：专属沪深两市的投资日历，掌握最新一手资讯二、可转债怎么买卖？如何转股？（一）如何买卖1、发行时参与 倘若你持有该债券所对应的股票时，这样的情况你是能够获得优先配售的资格的；假设真的没有持有股份，那就只能参加申购打新，只有中签了才有资格买入。优先配售和申购打新都需要等到债券上市之后才可以卖出。2、上市后参与与股票买卖操作没啥区别，和股价一样，可转债的价格同样都是实时变化的，不同的是可转债的1手会限制在10张，而且遵循的是T+0交易制度，也就是说投资者的买卖时间不受限制。（二）如何转股转股规定在转股期。就目前市场上交易的可转债转股期而言，一般在可转股日期起六个月内，在这期间里面的任何一个交易日都可进行免费转股的。三、可转债价格与股票价格有哪些关系？可转债的价格会跟股价有着极强的关联性，在股市牛市时，可转债的价格会随着股票一起涨，要是在熊市了就会一起跌。与股票相比，可转债的风险已经属于小的了，回售和债券也能够为可转债带来收益。如果有小伙伴儿想要入手可转债，还是要注意个股的趋势，如果没有时间去研究某只个股的朋友们，这个链接或许可以帮到大家，输入自己想要了解的股票代码，进行深度分析：【免费】测一测你的股票当前估值位置？应答时间：2021-09-01，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

2. 初谈“可转债”

      在未学习可转债之前，我只知道有P2P，就是民间借贷。学习可转债之后，才发现可转债是一种保本的低风险的理财工具；它的底层逻辑和民间借贷相似，但是风险更低，对投资者而言更有保障。
  
  
       可转债是什么？可以转化的债券，它既可以是债券，也可以是股票。无论是牛市，熊市，或者是不牛不行都可以赚钱。在熊市，下跌有底，在牛市，上涨无限。
  
        可转债的实质就是投资人把自己的钱借给公司，公司用你钱5-6年，每年给你1-2%的利息。这些方式和P2P有些相似，但不同的是P2P可以伪造公司以及借款人，从而假标自融；或者P2P公司风控不严，把投资人的钱借给没有还钱能力的老赖；而可转债是一种集资形式，透过股市把投资人的钱集合起来借给上市公司，而且如果上市公司敢不还钱的代价很高。一般违约风险比P2P要低。
  
        作为投资者最终希望拿回本金再有一些收益，那如果只是为了保底，那我们干嘛不买余额宝呢？余额宝的利率在2.7%呢！
  
        可转债的秘密在于，当股市行情好的时候，可转债可以转为股票，卖出可以赚很多。发行可转债的公司最终的目的是想把投资人也就是它的债主变为股东。
  
        投资人不仅可以拿回本金，而且如果行情利好，可以赚到超额收益；如果行情不好，还有公司回售可以保本。
  
        理论上，投资人只要在100元以下买入，当可转债在103元以上时，公司会比投资人更着急，会想方设法地将股价调到130元，作为投资人只要卖出持有可转债就好。可以说可转债是把公司、大股东，以及投资人绑在一条船上。
  
        当然如何选择可转债以及怎么透过可转债达到2年之内有30％的收益，都详见《萌小妞的可转债》中期打卡营。 （附上这位人生赢家的《知识星球》）
                                          
       现在回头反思，我才发现：很多网贷的投资人雷得外焦里嫩，雷得血本无归，都是因为缺乏金融知识，如果早点懂得可转债，2年有30%的收益，还会抢着把钱送给骗子们嘛？！还会为了1年15%的收益抢破头吗？所以说投资是认知的变现，投资自己的学习，才能赚到钱。（附上今天打新赚的小钱）
  
                                          
       持续成长，在理财的道理上，持续前进，我就是源源不断（哈哈）
  
 
  
 
  
 
  
         
  
 
  
 
  
      

3. 可转债是什么

可转债指的是债券持有人依据发行时的约定价格把债券都变成了公司的普通股债券。可转债早在1996年就开始存在了，可转债很好的将债权性、股权性、可转换性这三大特点结合在一起，使得可转债变得更加灵活，拓宽了上市公司的融资渠道。

投资可转债需注意的风险

1、可转债的投资者必须要做好股价频繁波动的准备，因为可转债发行本来就是按照既定的发行价格卖给发行人，股价波动大；
2、利息损失风险：一旦股价下跌至转换价以下了，那很有可能导致可转债投资者变成债券投资者。因此可转债变动很大，利率也会比同级的普通债券利率低，很容易给投资者带来利息上的亏损；
3、提前赎回的风险：可转债在发行后，若连续一段时间股价都非常高，触发了强制赎回条款的话，那么上市公司有权利按照略高于可转债面值的价格赎回全部或部分还未转换成股票的可转债。一旦提前赎回就限制了投资者可获得的最高收益。

4. 什么是可转债

可转债是什么意思

5. 如何分析可转债

对于为了提高额外收入而进入股市的朋友来说，炒股虽然能够获得很高的利润，但风险也是不小的，但存银行虽然安全，利息却太低。那有没有什么投资标的风险相对较低，收益比较可观的呢？真的有，可转债就是一个不错的投资。可转债到底是什么，应该如何操作呢？学姐今天就来给大家好好讲讲。开始之前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！一、可转债是什么？如果上市公司有向投资者借钱的想法，集资可以通过发行可转债来进行。可转债的另一个名字叫可转换公司债券，简单点来讲，它既是债券，也可以在一定条件下转换成股票，换句话说，也就是借钱的一方也变成了股东，增加了盈利。例如，当前，某家上市公司发行可转债，面值为100元，如果转股价格是5块钱的话，也就意味着在后期可以换成20股的股票。如果后期这只股票上涨至10块钱这个水平，当初就100元价值的就可转债，现在的话，就可以换为10×20=200元的股票，整体收益翻了整整一倍。但是，如果说股价下跌我们也可以选择继续持有不转股，那么，就在持有期间公司还是照样给你支付利息，另外，一些可转债是可以支持回收，假如说，在最后两个计息年度内持续在三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，我们也可以提议公司以债券面值加上当期的利息的价格回售我们的债券。由此可以看到，可转债既有债券的稳健，而且也少不了股票价格波动带来的刺激感，同时还可以作为资产配置的工具，除了可以追求更高的收益，而且还能用于抵御市场整体下跌的风险。像之前的英科转债在一年时间里，都由开始的100元涨至最高3618元了，这也太好了吧。但是无论投资哪个品种，信息永远是最重要的，为了让大家不错过最新资讯，特地掏出了压箱底的宝贝--投资日历，能及时掌握打新、分红、解禁等重要日期：专属沪深两市的投资日历，掌握最新一手资讯二、可转债怎么买卖？如何转股？（一）如何买卖1、发行时参与 倘若你持有该债券所对应的股票时，那么你就可以得到优先配售的资格；倘若没有持股，就只可以参加申购打新，买入的条件是中签。无论是优先配售还是申购打新都需要等到债券上市之后才可以卖出。2、上市后参与与股票买卖操作没啥区别，和股价一样，但转债的价格同样都是随时变化的，有差别的地方是可转债的1手规定为10张，而且实行的是T+0交易制度，也就是说投资者是可以随时交易。（二）如何转股只有转股期内才能转股。从目前的市场上来看，交易的可转债转股期一般的话是在发行结束之日起六个月后至可转债到期日为止，在规定的期间里任何一个交易日都可进行免费转股。三、可转债价格与股票价格有哪些关系？可转债的价格与股价是有很强的关联性的，在股市牛市的时候，可转债的价格都会随着股票的情况有所涨动，若是在熊市的话那就一起跌。与股票比起来，可转债所需要承担的风险已经很小了，毕竟有债券和回售保底。但是奉劝大家在投资可转债之前，还是要注意个股的趋势，实在没有充足的时间去研究某只个股的朋友，这个链接可以帮大家，输入自己想要了解的股票代码，进行深度分析：【免费】测一测你的股票当前估值位置？应答时间：2021-08-26，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

6. 如何选择可转债

但由于企业使用可转债时的背景不同，带来的结果也由此迥异。使用得当促进公司经营，使用不当则有可能致使公司陷入财务危机。事实上，公司管理层对采取何种融资方式均可根据自身股价走势和股票市场走势作出基本判断，且无论何种情形下，只要条款设计得当，都可以选择可转债融资。但关键是公司要根据自身判断选择恰当的可转债融资时机，进而根据自己的需求灵活设计可转债条款，从而“量身打造”出适合自己的可转换债券。 可转债作为一种兼具股票和债券双重特性的创新金融产品，自出现以来，一直受到企业青睐。但由于企业使用可转债时的背景不同，带来的结果也可能由此大相径庭，使用得当促进公司经营者有之，使用不当致使公司陷入财务危机者亦不乏其例。以至于美国三位著名金融学教授Stephen Ross, Randolph Westerfield和Jeffrey Jeffe 在其著作《公司金融》一书中感慨：“在公司金融领域中，几乎没有一个话题能像可转债的发行一样令人感到困惑。”实际上，可转债发展到今天，其条款内容越来越多，越来越细，足以令企业和投资者眼花缭乱。
众所周知，无论公司选择何种融资方式，总要权衡融资方式的好处和潜在成本。而具体到可转债，就要看可转债最终的转股结果：如果转债顺利转股，则公司本质上相当于以高于现行股价的方式卖出了股票；如果不能转股，则公司就要对转债还本付息。若公司此时恰好资金周转不佳，必将带来财务上的困境。因此，公司在做可转债融资的时候，需要权衡融资的低成本和潜在的财务困境成本。 根据自身股价走势和整体股票市场走势选择适当融资方式
事实上，公司管理层在融资方式选择时需要对自身股价走势和股票市场走势做出基本的判断。两种走势的组合可以分为四个象限（见图）。在第一象限，管理层预期自己的股价未来会上涨，并预期大盘呈现上升趋势。这种情况下，公司如果认为自己的股票目前被低估了，而未来无论是自家股票还是市场都将是一片光明，这个时候发行股票显然不符合现有股东的利益，债务和可转换债券是比较合适的选择。具体是发行债务还是可转债则取决于公司的成长阶段及其现金流的稳定性：对于处于成熟发展阶段的企业，竞争地位比较稳固，未来现金流较为稳定，公司有足够的能力偿还债务，此时债务是不错的融资选择；而对于处于高速成长期的公司而言，未来可能需要大量的投资，而短时间内现金流回收较少，且面临较大的不确定性，此时，可转债就是较好的融资选择。 在第二象限，公司预期自己有很大的升值潜力，但股票市场却可能出现下滑。这个时候，公司也认为自己的股价被低估了，但股票市场的不确定性较大，很难判断未来公司股价是上升还是下降。这种情况下，公司从本质上是不愿意发行股票进行融资的，但在综合考虑股票市场可能下滑之后，股权融资可能是个高成本但比较安全的融资方式，而债务则是低成本但高风险的融资方式。此时的可转债可以综合两个方面的因素，利用对执行价格和到期日的判断把握，在成本和风险之间找到平衡。但这时发行可转债是有风险的。
在第三象限，公司预期自己未来股价会下行，而股票市场同样笼罩着不景气的气氛。此时公司管理层其实认为自己的股票被高估了，再加上未来股票市场可能低迷的概率较高，因此，公司股票被高估的状态不太会继续保持下去。此时，正好处于股权融资的“市场时机窗口”，因此发行股票融资会是一种低成本选择。尽管债务和可转债也同样是低成本的，但考虑到公司经营是个持续过程，此时采用股权融资可以为未来储备融资能力。换句话说，公司可以在未来根据情况使用债务或可转债。
在第四象限，公司预期自己未来的股价会下行，但股票市场却可能走向繁荣。此时尽管公司也认为自己的股票被高估，但和第三象限不一样的是，此时的股票市场呈现欣欣向荣之势，在当前时点很难判断公司股票的高估会持续多久。此时仍然是公司股权融资的“时机窗口”，公司可以用股权融资满足当前的投资需求，同时还可以继续观察自家股票的走势以安排后续融资方式。 在条款设计得当的前提下，
均可选择可转债融资
公司发行转债的本意是希望股权融资，减少一次性的大规模还本现金流出，实质上是延迟发行股票。但基于公司经营和股票市场走势的不确定性，需要设计条款来促进转债持有人转股。理论上，无论何种情形，只要条款设计得当，都可以选择可转债融资。
在第一象限，如果某些高成长公司选择了可转债，即使短期内管理层的预测完全正确，公司股票和股票市场都确实出现了较大程度的上升，但谁也不能保证这种繁荣能持续多久。即使公司身处繁华之境仍不免有萧条之忧。如果在一段时间内公司股价远高于执行价，则此时公司会希望转债持有者尽早转股以化解未来的困境之忧；但从转债持有人的角度来看，转债的持续期越长，则转债所附带的期权价值越高，持有人会希望越晚行使期权越好。为了化解这种矛盾，公司可以在发行转债时设计“赎回条款”，在公司股价上升到一定幅度的时候，强制性回购转债迫使转债持有人转股，从而把握时机尽早化解可能出现的财务风险。
另一方面，在第二象限，如果发行转债的公司自身经营确实不错，但却受到股票市场的拖累导致股价下行，此时公司会面临较大的财务危机风险。这种风险主要是由股票市场导致的，与自身经营无关。这种情况下，公司完全可以在发行可转债的条款里加入“向下修正条款”，即万一股票市场出现“系统性风险”的时候，公司保留依照“系统性风险”影响程度而下调可转债执行价格的权力，以避免可能出现的财务危机。
但在实践中，天有不测风云。设计可转债条款时，难以预期到所有情景，所谓人算不如天算。特别是一些发展势头正旺的公司，管理层乐观自信，把公司经营恶化和股票市场同时大跌视为基本上不可能发生的微小概率极端事件，从而按照常规情景来设计转债条款。一旦这个小概率事件发生，就可能由于转债条款不能应对而出现大部分转债持有人放弃转股、要求还债的情景。这正是转债持有人保护自己的关键手段，但是对公司来说，则是雪上加霜。而福记便是这一极端情形下的鲜活例证。
总而言之，无论是国内还是国外证券市场，可转债应用越来越广，其条款设计也越来越灵活。公司可以根据自身判断选择恰当的可转债融资时机，进而根据自己的需求灵活设计可转债条款，从而“量身打造”出适合自己的可转换债券。
王正位，博士，北京师范大学经济与工商管理学院讲师。朱武祥，博士，清华大学经济管理学院教授，博士生导师。

7. 什么叫可转债

对于想要在股市中赚点额外收益的朋友而言，炒股虽然能够给自己带来很高的收益，但背后的风险也不可小觑，存银行虽然风险小，但利息也同样下降了。那有没有什么投资标的风险相对较低，收益很好的呢？还真有，不妨来考虑一下可转债。学姐今天就讲一讲关于可转债的内容，并且应该怎么使用它。开始之前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！一、可转债是什么？如果上市公司资金紧张，急需向投资者借钱的话，集资的话可以以发行可转债的方式进行。可转债的另一个名字叫可转换公司债券，含义就是它既是债券，在一定条件的作用下可转换成股票，借钱的一方利用这个机会也变成了股东，同时还增加了盈利。比如，某家上市公司现在发行了可转债，面值为100元，如果5块钱是转股价格的话，相当于后期可以换成20股的股票。这之后假如股价涨到10块钱，当初就100元价值的就可转债，现在，就直接可以换到了10×20=200元的股票，整体收益翻了一番。但是，如果说股价下跌的话我们也是可以选择继续持有不转股，那么，就在持有期间公司还是照样给你支付利息，并且，某些可转债也可以接受回售，假如，是在最后两个计息年度内持续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，我们也可以提议公司以债券面值加上当期的利息的价格回售我们的债券。所以我们可以看到，可转债既能够有债券的稳健性，也有股票价格波动的刺激，作为资产配置的工具同样也是可以的，在兼顾更高的收益的时候，也可用来抵御市场整体下跌的风险。好比之前的英科转债在一年的时间里面，从当初的100元涨至最高3618元，非常不错。不过，无论大家投资了什么品种，信息是至关重要的，为了让大家不错过最新资讯，特地掏出了压箱底的宝贝--投资日历，能及时掌握打新、分红、解禁等重要日期：专属沪深两市的投资日历，掌握最新一手资讯二、可转债怎么买卖？如何转股？（一）如何买卖1、发行时参与 如果你正持有该债券所对应的股票时，那么你就可以得到优先配售的资格；假设真的没有持有股份，那就只能参加申购打新，只有中签了才有资格买入。在债券上市之后优先配售和申购打新就都可以卖出。2、上市后参与与股票买卖操作没啥区别，和股价一样，可转债的价格同样都是实时变化的，但仅仅是可转债的1手仅10张，而且运行的是T+0交易制度，也就是说投资者的买卖不受限制。（二）如何转股转股规定在转股期。现在市场上交易的可转债转股期普遍而言是一般是在发行结束之日起六个月后至可转债到期日为止，但凡在期间内任何一个交易日都可进行免费转股。三、可转债价格与股票价格有哪些关系？可转债的价格与股价是有很强的关联性的，当在股市牛市之时，可转债的价格会跟着股票的涨幅一起涨，在熊市之时就会跟着一起跌了。与股票比起来，可转债的风险明显要小很多，毕竟可转债有回售和债券的收益。大家在投资可转债之前，还是得关注个股的趋势，如果时间有限，不能去研究某只个股的话，就点击这个链接了解一下吧，输入自己想要了解的股票代码，进行深度分析：【免费】测一测你的股票当前估值位置？应答时间：2021-08-26，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

8. 可转债是什么

可转债指的是债券持有人依据发行时的约定价格把债券都变成了公司的普通股债券。可转债早在1996年就开始存在了，可转债很好的将债权性、股权性、可转换性这三大特点结合在一起，使得可转债变得更加灵活，拓宽了上市公司的融资渠道。拓展资料可转债（Convertible Bond）全称为可转换公司债券，于1843年起源于美国。是指发行人依法定程序发行，在一定时间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。也就是说，可转债作为一种公司债券，投资者有权在规定期限内按照一定比例和相应条件将其转换成确定数量的发债公司的普通股票（以下简称基准股票）。因此，可转债是一种含权债券，它既包含了普通债券的特征，具有面值、利率、期限等一系列要素；也包括了权益特征，在一定条件下它可以转换成基准股票；同时，它还具有基准股票的衍生特征。投资价值可转债作为一种混合证券，其价值受多方面影响。可转债的投资价值主要在于债券本身价值和转换价值。债券本身价值是可转债的保底收益，取决于票面利率和市场利率的对比，以及债券面值。由于可转债利息收入既定，因此可以采用现金流贴现法来确定债券本身价值，其估值的关键是贴现率的确定。转换价值亦称看涨期权价值，即它赋予投资者在基准股票上涨到一定价格时转换成基准股票的权益，体现为可转债的转股收益。该价值取决于转股价格和基准股票市价的对比，以及该公司未来盈利能力和发展前景。转换价值一般采用二叉树定价法，即首先以发行日为基点，模拟转股起始日基准股票的可能价格以及其概率，然后确定在各种可能价格下的期权价值，最后计算期权价值的期望值并进行贴现求得。另外，可转债的投资价值还受到其转换期限、赎回条件、回售条件及转股价格向下修正条款等影响。一般来说，债券本身价值都会低于可转债市价。其差额就是债券溢价，是投资者为获得未来把可转债转换成股票这一权利所付出的成本。而这一权利的收益是不确定的，由基准股票的未来走势决定。债券溢价被用来衡量投资可转债比投资类似企业债高出的风险。债券溢价越高，意味着可转债未来可能面临的损失越大。而转换价值也不会高于可转债市价（其差额称为转换溢价），否则投资者就可以通过简单的买入可转债——转换成股票——卖出股票来获得无风险的套利收益。转换溢价被用来衡量未来可转债通过转换成股票卖出获益的机会。转换溢价越大，可转债通过转换成股票获益的机会就越小，反之机会就越大。通过可转债投资价值与市价的对比，来确定该可转债是否有投资价值，来决定是卖出还是买进可转债。