《中级财务管理》第二章 4.实际利率、成本性态

1. 《中级财务管理》第二章 4.实际利率、成本性态

实际利率指的是年利率，计算包括两种情形：
  
 1.一年多次计息：
  
 实际利率=（1+名义利率/计息次数）计息次数-1
  
 2.通货膨胀下：
  
 1+名义利率=（1+实际利率）*（1+通货膨胀补偿率）
  
 反正就两个公式，题目给出哪个条件，就用哪个公式。
  
 几次方一定要会算，财管中你们所惧怕的数学难度撑死就这种程度了~
  
 1.成本性态指什么？
  
 【答】根据业务量与成本的关系，把成本分成三类：固定成本、变动成本、混合成本。
  
 2.固定成本、变动中成本中到底什么是固定的，什么是变化的？
  
 【答】①固定成本总额不变、单位固定成本随业务量增加而减小；
  
 ②变动成本总额随业务量增加而增加、单位变动成本不变。
  
 3.混合成本的三个主要类别，图会画吗？不会就背下来。
                                          
 常考题目：判断属于哪一种混合成本？三个步骤
  
 step1：先根据题干分析坐标轴的横轴（业务量）、纵轴（成本）分别指什么？
  
 step2：根据题干的表述在坐标轴上画图
  
 step3：根据画好的坐标轴判断是哪一个混合成本。
  
 第一、二步是很简单的，第三步不会就死背下来！

2. 财务管理基础-48 资本结构：杠杆原理（下）

3. 财务管理作业题（复合杠杆系数与资本结构的确定）

经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润

                     =(5000 00-2400 000)/1300 000=2

财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)

                     =1300 000/1000 000=1.3

复合杠杆系数=经营杠杆系数X财务杠杆系数=2X1.3=2.6

 

销售额增加20%时,税后利润=[(5000 000-2400 000)X(1+20%)-1300 000-300 000]X(1-33%)

                                           =(3120 000-1300 000-300 000)X0.67=1018 400元

 税后利润增加的百分比=(1018 400-670 000)/670 000=52%

 

 

目前华丰公司的每股收益=税后利润/普通股股数=536 000/100 000=5.36元

每股收益无差别点: (EBIT-0)*(1-33%)/(100 000+16 000)=(EBIT-800 000*10%)/100 000

                           EBIT=580 000元

扩资后息税前利润=(6000 000-5000 000)/5000 000  * 800 000=960 000元.   大于每股收益无差别的息税前利润 ,    所以应选择发行债券的方式筹资.

 

如果发行股票, 则每股收益EPS=960 000*(1-33%)/116 000=5.545元

发果发行债券, 则每股收益EPS=(960 000-80 000)*(1-33%)/100 000=5.896元

4. 2019年中级会计《财务管理》考点三：杠杆效应

  2019年中级会计《财务管理》考点三：杠杆效应 
      
    一、财务杠杆的定义
    由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象。
    二、财务杠杆存在的前提
    固定性资本成本的存在
    三、财务杠杆的计量
    财务杠杆系数(DFL)
    1. 定义：DFL即EPS变动相对于EBIT变动的倍数
    2. 财务杠杆系数  
    在不存在优先股股息的情况下，可以得出
    财务杠杆系数=  =  
    如果存在优先股股息，可以得出
    财务杠杆系数=  
    3. 影响财务杠杆的因素包括：债务资本比重、普通股收益水平、所得税税率水平;息税前利润、固定财务费用水平等。
    4. 固定性资本成本为0时，财务杠杆系数为1。
    四、财务杠杆与财务风险
    固定性资本成本越大，息税前利润水平越低，财务杠杆系数越大，财务风险就越大。

5. 对于财务杠杆较低的企业，迅速调整资本结构的方法有哪些

对于财务杠杆较低的企业，迅速调整资本结构的方法主要有： 
1、发行新的债务用于回购企业股票。
通过利用发行债务所获得的资本来回购发行在外的股票，这样能够在企业资产总额保持不变的情况下，降低股权资本比重，迅速提高企业负债比率。 
2、债权换股权。
企业通过相同价值的债权来部分代替企业现有的股权资本。企业向投资者提供债权和现金的组合股利，从而达到在减少股权成本的同时提高企业负债比率的目的。 
3、股票回购。
企业利用部分资产进行股票回购，这样就可以在保持现有负债数额的基础上，通过资产规模的缩减和股权的降低来达到企业负债率迅速提升的目的。 

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6. 财务管理关于“资本结构与资本成本”习题求解

税后债券资本成本=(1-税率)*债券利率=(1-34%)*11%=7.26%
优先股资本成本=每年支付的股利/股价现值=3.6/100+9%=12.6%
税后普通股资本成本=10%
留存收益=期望收益*债券%*(销售利率-资本成本)+优先股%*期望收益*(回报率%-资本成本)+普通股%*期望收益*回报率%=[24%*(12%-7.26%)+16%(9%-5%)+30%*(90%-10%)]*17142.86=9150.86
加权平均资本成本=债券%*税后债券资本成本+优先股资本成本*优先股%+普通股%*税后普通股资本成本=24%*7.26%+16%*12.6%+60%*10%=9.7584%

7. 有关财务管理方面的习题，求杠杆系数、无差别点、每股利润的习题

1. 设两种筹资方案的每股利润无差别点对应的息税前利润为x，
则：(x-200*10%-500*12%)*75%/40=(x-200*10%)*75%/(40+500/20)

x=400（万元）
2. 目前项目的息税前利润=150/(1-25%)=200(万元)
每股收益=150/40=3.75元/股
投产后的息税前利润=200+50=250（万元）
（1）
第一种筹资方案的税后利润=(250-20-60)*75%=126.5(万元)
每股收益=126.5/40=3.16元/股
财务杠杆系数=[(3.16-3.75)/3.75]/[(126.5-200)/200]=0.43
（2）
第二种筹资方案的税后利润=(250-20)*75%=172.5(万元)
每股收益=126.5/65=2.65元/股
财务杠杆系数=[(2.65-3.75)/3.75]/[(172.5-200)/200]=2.06
3. 应选择方案一。
理由：方案一的每股收益大于方案二的每股收益。

8. 急求解答财务管理题~~~是关于计算资金成本和杠杆系数的。

你这问题可复杂了呀！估计考研的题目都上不了这个难度！
（2）长期借款的资本成本=14000*（1-25%）*10%/14000=7.5%
    普通股的资本成本=2*（1+5%）/20+5%=15.5%
留存收益资本成本=普通股的资本成本=15.5%
加权平均资本成本=7.5%*14000/20000+15.5%*6000/20000=9.9%