如何玩转分级基金

1. 如何玩转分级基金

近期利好消息不断，发改委批准多个地方基建项目，引爆金属股上涨；另外美国QE3的推出也刺激美股创下5年新高，但A股的整体疲弱依然没有根本改变。市场人士认为，股市大跌的可能性不大，一旦阶段性反弹出现，分级基金激进份额因为具有杠杆效应、具有快速反映市场方向的特征，是抢反弹的好品种。但分级基金比较复杂，我们从杠杆比例、A级利率和到点折算三个要点梳理了一下，帮您玩转分级基金。
具体条款仔细看
目前有三只分级基金在售，包括易方达中小板指数分级(，申购，定投，赎回)、鹏华中证A股资源产业分级、工银深证100指数分级。对普通投资者而言，如果认购正在发行的新分级基金，等于按面值购入指数基金，减少了激进份额在二级市场溢价的成本，可着眼于中长线布局未来收益。虽然近期首单分级基金触发到点折算，引起市场对激进份额风险的关注，不过分级基金触发向下折算的概率毕竟是比较小的，而且分级基金独特的产品设计机制，使其在股指下跌时也存在一定投资机会。普通投资者在参与分级基金之前，一定要充分了解分级基金基本特征，尤其是每一只分级基金的具体条款，在此基础上进行适合自己风险承受能力的适度投资。
分级基金的三要素
目前国内市场上交易的分级基金模式已经趋于固定，固定的模式可以让投资者更容易接受。基本设计思路大致有三方面。
1、杠杆
稳健部分与进取部分份额比例是1比1或者4比6。实际上分级基金是运用结构化分级技术的基金。通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
2、利率
目前市场上绝大多数稳健份额均为浮息产品，年收益多为一年期银行同期利息+3%或+3.5%。如鹏华资源分级(，申购，定投，赎回)基金其A类份额约定收益率为一年定期存款利率（税后）＋3%，以最新一年期定存利率来看，鹏华资源A()的约定收益为年化6%。而易方达中小板A的约定收益为固定利率7%。由于不受未来利率变化影响，此类份额在降息周期中的相对优势会越来越大，可作为定存或国债的替代品，更加适合低风险投资者。
3、到点折算
到点份额折算。目前市面上的分级基金通常设计为当母基金净值达到2元或者进取净值低于0.25元（略有差异）时进行份额不定期折算。折算可实现高风险份额杠杆维持在一定的范围内，防止高风险份额的风险收益水平严重偏离起始运行情况。不定期折算保证低风险分额的收益分配。通常在母基金份额或者高风险份额净值达到一定的阈值时，设置折算条款，折算后A、B级份额的净值恢复到初始水平，B级份额的杠杆也恢复到初始水平。
分级基金是双刃剑
对于未来的分级基金投资策略，好买基金建议风险承受能力较小的投资者可选择到期收益率较高的优先份额作为主要配置，目前看来，无固定期限浮动利率的优先份额提供的年化收益率比较高。风险承受能力较强的投资者可以选择带杠杆的债基进取份额。自从去年四季度债市回暖之后，债市各类券种的收益率大跌，债基进取份额的净值涨幅显著，折价率大幅收窄。
杠杆股基方面，目前阶段择时能力较好的投资者可以利用杠杆指数基金进行短线的波段操作，回避溢价率过高的品种，积极关注溢价较低、杠杆较高的产品。而投资者除了考虑杠杆增加所暗含的基金净值反弹能力外，还需要考虑基础份额的收益能力，在弱市中，杠杆是一把双刃剑，既可能是博取反弹的快车道，也可能是加速亏损的催化剂。

2. 如何玩转分级基金

　　玩法如下：
　　分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。给母基金通过拆分后，给不同类型的投资者提供了以下两种选择。
　　保守型投资者，规避风险：稳健份额(A类份额)，该类份额类似固定收益类产品，获取约定利率的固定收益，而且是先与高风险份额优先获取，风险较小。

　　激进型投资者，追求收益：进取份额(B类份额)，该类份额获取支付给稳健份额之后的剩余收益。

　　简单的说，份额A将钱借给份额B做风险投资，这一动作使B类份额产生了杠杆。B类份额将向A类份额每年支付固定收益，扣除这一部分固定收益后的盈亏将全由B类份额承担。

3. 如何玩转分级基金

分级基金可以通过场内场外两种方式认购或申购、赎回。场内认购、申购、赎回通过深交所内具有基金代销业务资格的证券公司进行。
场外认购、申购、赎回可以通过基金管理人直销机构、代销机构办理基金销售业务的营业场所办理或按基金管理人直销机构、代销机构提供的其他方式办理。分级基金的两类份额上市后，投资者可通过证券公司进行交易。分级基金的优先份额≠保本保收益许多投资者都认为，分级基金的优先份额和银行的储蓄一样，不但可以保证本金安全，而且能够保证一定收益。

　　实际上，目前国内市场上出现的分级基金优先份额不是保本保收益的产品。对于优先份额持有人来说，分级基金以进取份额的资产为优先份额基准收益的实现及本金安全提供了保护，但是由于市场面临诸多风险，因此基准收益的分配以及本金安全的保护具有不确定性，当进取份额资产净值大幅下跌时，优先份额的投资者仍可能面临投资受损的风险。分级基金的杠杆机制投资分级基金，投资者听到最多的词就是杠杆。

　　那么，什么是杠杆呢？

　　以某分级基金产品X为例，当其母基金X净值下跌时，B份额（进取）净值下跌的幅度高于母基金X净值的下跌幅度，当其母基金X净值上升时， 
B份额（进取）净值上升的幅度也要高于母基金X净值的上升幅度。由于分级基金上述机制的存在，进取份额的变动幅度将大于母基金和优先份额的净值变动幅度，我们将进取份额的这种特征称为分级基金的杠杆机制。由于进取份额面临着更大的净值波动风险，因而只适合风险承受能力较高的投资者参与。

　　分级基金的折溢价交易风险有过基金投资经历的投资者都知道：基金的“交易价格”不等于“基金净值”。

　　对分级基金而言，分级基金的优先份额和进取份额上市交易后，由于受到市场供求关系的影响，基金份额的交易价格与基金份额净值可能出现偏离，产生折溢价。

　　如果投资者基于市场好转的预期，有可能买入进取份额以博取市场反弹之后的收益，使进取份额的交易价格上升，进而产生溢价；反之亦然。尽管开放式分级基金的份额配对转换机制的设计已将分级基金整体折溢价降至较低水平，但是单级份额仍有可能出现较大折溢价。

　　投资者在交易分级基金时，应关注基金份额的折溢价情况，防范折溢价变动带来的价格波动基础概念一般情况下，分级基金是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。

4. 如何玩转分级基金

分级基金可以通过场内场外两种方式认购或申购、赎回。场内认购、申购、赎回通过深交所内具有基金代销业务资格的证券公司进行。
场外认购、申购、赎回可以通过基金管理人直销机构、代销机构办理基金销售业务的营业场所办理或按基金管理人直销机构、代销机构提供的其他方式办理。分级基金的两类份额上市后，投资者可通过证券公司进行交易。分级基金的优先份额≠保本保收益许多投资者都认为，分级基金的优先份额和银行的储蓄一样，不但可以保证本金安全，而且能够保证一定收益。

　　实际上，目前国内市场上出现的分级基金优先份额不是保本保收益的产品。对于优先份额持有人来说，分级基金以进取份额的资产为优先份额基准收益的实现及本金安全提供了保护，但是由于市场面临诸多风险，因此基准收益的分配以及本金安全的保护具有不确定性，当进取份额资产净值大幅下跌时，优先份额的投资者仍可能面临投资受损的风险。分级基金的杠杆机制投资分级基金，投资者听到最多的词就是杠杆。

　　那么，什么是杠杆呢？

　　以某分级基金产品X为例，当其母基金X净值下跌时，B份额（进取）净值下跌的幅度高于母基金X净值的下跌幅度，当其母基金X净值上升时， 
B份额（进取）净值上升的幅度也要高于母基金X净值的上升幅度。由于分级基金上述机制的存在，进取份额的变动幅度将大于母基金和优先份额的净值变动幅度，我们将进取份额的这种特征称为分级基金的杠杆机制。由于进取份额面临着更大的净值波动风险，因而只适合风险承受能力较高的投资者参与。

　　分级基金的折溢价交易风险有过基金投资经历的投资者都知道：基金的“交易价格”不等于“基金净值”。

　　对分级基金而言，分级基金的优先份额和进取份额上市交易后，由于受到市场供求关系的影响，基金份额的交易价格与基金份额净值可能出现偏离，产生折溢价。

　　如果投资者基于市场好转的预期，有可能买入进取份额以博取市场反弹之后的收益，使进取份额的交易价格上升，进而产生溢价；反之亦然。尽管开放式分级基金的份额配对转换机制的设计已将分级基金整体折溢价降至较低水平，但是单级份额仍有可能出现较大折溢价。

　　投资者在交易分级基金时，应关注基金份额的折溢价情况，防范折溢价变动带来的价格波动基础概念一般情况下，分级基金是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。

5. 如何玩转分级基金

自2007-07-17国内第一只分级基金—国投瑞银瑞福分级基金成;立以来,由于其固有的特殊性能,获得了
 快速的发展。但是对于普通基民来说，这一创新型产品与传统封基、开基相比仍略显陌生。欲全面深刻理解比较困难。本节介绍为普通基金投资者提供一把开启理解之门的钥匙，进门后还需认真从多方面进行学习思考。
    分级基金是通过对基金（母基金）收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类基金（子基金）份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。一般情况下，由基金基础份额所分成的两类份额中，一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分，称为“A类份额”，一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分，称为“B类份额”。类似于其它结构化产品，B类份额一般“借用”A类份额的资金来放大收益，而具备了一定的“杠杆特性”，也正是因为“借用”了资金，B类份额一般又会支付A类份额一定基准的“利息”。 保守型子基金，风险低、收益也低。激进型子基金预期收益高、风险也高。基金成立成后两类份额合并运行。在收益上分配比例不同，由投资者选择。 A类适合于偏好低风险的投资者，B类适合于偏好高风险高收益的投资者。如果形势好、运作的好，保守型子基金要向激进型子基金作利益输送；形势坏、运作不好，激进型子基金也要保证保守型子基金的基础收益。

6. 让我们一起好好认识下分级基金

      分级基金是指在一个投资组合下，将基金预期收益或者净资产进行分解，形成两级或多级风险预期收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。在市场上常见的某某分级A、分级B等等。而新出台的分级基金30万门槛又让分级基金火了一把，今天就带领大家好好认识一下分级基金。
一、分级基金是什么意思      分级基金首先有个母基金M，然后分为A份额(约定预期收益份额)和B份额(杠杆份额)，A份额约定一定的预期收益率，基金M扣除A份额的本金及应计预期收益后的全部剩余资产归入B份额，亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。当母基金的整体净值下跌时，B份额的净值优先下跌；相对应的，当母基金的整体净值上升时，B份额的净值在提供A份额预期收益后将获得更快的增值。二、分级基金在哪里买      1、分级基金可以在网上购买，但在分级基金新规执行后，大家首先要去证券公司开通相关业务。      2、也可直接去证券公司或相关代销公司购买，但前提也是开通分级基金的相关业务。三、分级基金30万门槛是什么意思      大家知道，自从2017年5月1日起，分级基金新规正式执行，其中就有一条分级基金的30万门槛，那么这一门槛意欲何为呢？又究竟是何意思呢？      分级基金新规主要包括以下几点：      1、完善投资者适当性管理的要求。满足30万元证券类资产门槛条件、通过综合评估并签署《分级基金投资风险揭示书》的个人和一般机构投资者可申请开通分级基金子份额买入和基础份额分拆的权限。      2、强化了风险警示措施。对可能或已经发生下折算且B类份额溢价较高的分级基金，基金管理人应发布风险提示公告，会员应按照上交所业务规则的有关规定，及时向投资者警示风险。      3、完善了投资者教育制度。基金管理人和会员应加强投资者教育，充分揭示分级基金的投资风险，妥善处理相关矛盾纠纷。      4、明确了投资者责任和义务。对参与分级基金交易的投资者来说，应遵循买者自负的原则，配合会员提供投资者适当性管理相关证明材料并对材料的真实性、准确性和合法性负责。      可以看出，分级基金新规30万门槛主要还是为了让拥有一定资金实力的投资者进入这一领域，因为会投30万或以上的投资者对分级基金相对而言也会有一个更好的认知，所以也就是为了保护投资者权益。      关于分级基金是什么意思，分级基金在哪里买，分级基金30万门槛大家都弄懂了吗？如有不懂或想了解更多，还请看分级基金相关阅读。

7. 还持有分级基金的人该怎么做？

8. 分级基金要小心什麽呐？