并购基金的发展

1. 并购基金的发展

 在中央保增长的宏观政策号召下，政府相关部门开始寻求通过推进并购重组来实现上市公司的外生增长力量。1、2009年1月全国证券期货监管工作会议上，证监会把“积极推动上市 公司并购重组，促进产业结构调整升级”作为09年重点工作。2、2008年12月，国资委主任李荣融强调，2009年中央企业要抓住当前境内外资本市场调整机遇，加快控股上市公司资源整合，已实现部分资产上市的企业，要加快把优良主业资产注入上市公司，实现主业板块或集团整体上市。3、2008年12月中国银监会发布《商业银行并购风险管理指引》，允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务。4、2008年证监会大力支持上市公司并购重组，改革并购重组委工作制度，全年171家公司通过并购重组向上市公司注入优良资产3,272亿元。相应而言，并购基金在熊市或者市场不明朗的状况下投资收益的表现可能比大盘更有优势。并购基金属于主题投资范畴，投资策略以事件驱动策略为主。事件驱动策略是寻找公司重大行为或促发性因素发生是的投资机会，比如收购兼并、重组重整、资产处置、分拆上市、清算破产等。全球著名的对冲基金PLENUM统计旗下的事件驱动型基金、长短仓股票基金和相关指数的绩效比较，事件驱动型基金的年平均复合收益率和回报与风险比率均高于其他基金和指数表现。5.2012年3月12日，全国人大代表、中国证监会上市部副主任欧阳泽华在证监会系统代表委员新闻发布会上表示，证监会下一步将大力发展并购基金。他表示，并购基金在中国依然还是新兴事物，但将为解决融资缺口发挥重大作用。他还透露，证监会在鼓励券商来申请并购基金试点，在行业评估之后确定试点券商，已经有多家券商递交了试点方案。 对于并购主题，2009年应把握以下五个主题：1、央企整体上市事件的上市公司2、定向增发注入优质资产的上市公司3、控制权转移的ST上市公司4、二级市场举牌的上市公司5、作为并购方的战略合作伙伴进行投资

2. 并购基金的介绍

并购基金，是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。1并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。

3. 并购基金的盈利与估值

(1)并购基金的盈利
并购基金的盈利来源包括基金分红、固定管理费、上市公司回购股权的溢价以及财务顾问费等。对PE
和投资者而言，投资回报主要还是分红和到期返还，一般依据投资
合同的约定而来，主要有如下几种方式：
被投资企业上市，投资人持有被投企业原始股，获得投资额与原始股变现的差价。
被投资企业回购PE投资股份，投资人获得回购金额与投资金额的差价。
成为被投资企业的股东，获得被投资企业的分红。
将持有的被投资企业股份转让给其他机构或个人，获得转让收益和投资额的差价。
与被投资企业签订对赌协议，在被投企业没有达到预设指标后，获得被投企业的经济补偿。
对于GP
来说，一般是收取2%左右的管理费和20%的超额收益，即“2+20”。目前超额收益的分配模式主要有两种，一种是欧洲模式，即优先返还出资人全部出资及优先收益模式，投资退出的资金需要优先返还给基金出资人，至其收回全部出资及约定的优先报酬率后，GP
再参与分配。第二种是美国模式，即逐笔分配模式，每笔投资退出GP都参与收益分配，以单笔投资成本为参照提取超额收益的一部分作为业绩奖励。美国模式下LP
收回投资的速度要慢于欧洲模式，目前国内绝大部分基金都采取欧洲模式。例如上述天堂大康并购基金的
(2)并购基金的估值
在并购过程中，最困难的一环在于对企业和企业家的估值。国际上通行的企业估值法有三种。
1、重臵法，就是对现在重建该企业的成本进行评估;
2、类比法，就是寻找跟该企业相类似的已上市企业，以它的市值进行推断;
3、折现法，根据企业的盈利能力，把它未来的利润折算到当前的数额。
目前国内的并购基金根据实际情况合理采用市场法、收益法、资产基础法等方法进行估值。市场法是将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值;收益法是通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值;资产基础法是在合理评估企业各项资产和负债价值的基础上确定评估对象价值。
一、并购基金投资的时候如何进行风险控制
并购基金的运作是一个复杂的过程，从基金募集、成立到并购的实施、项目管理以及分红、退出清算，某个环节出现问题，都会使投资者面临损失。因此并购基金在进行产品化的过程中应当特别注意风险的控制，尤其要关注如何实现安全退出，注重退出方式和时机的选择，制定完善的退出方案。
按照LP与GP职责分工，LP的角色定位在只负责出资，而不参与投资管理活动。LP对GP过多的干预可能会降低基金运行的效率，而GP
也可能滥用职权侵害LP的利益，如当GP同时管理A与B两只基金时，可能会由A基金去收购B基金所投资的项目实现B的退出，或者挪用A
的资金去缓解B的资金短缺问题等。

4. 并购基金可以投资吗

法律分析：并购基金一般采用非公开方式募集,销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行。
法律依据：《中华人民共和国证券法》 第五条 证券的发行、交易活动，必须遵守法律、行政法规；禁止欺诈、内幕交易和操纵证券市场的行为。

5. 并购的最新资讯

2012年中国企业在美国的收购规模创下约105亿美元的年度最高纪录，但实际上，中国对在美国从事收购交易持谨慎态度，在美国进行并购的野心并没有人们想象的那样大。今年中国企业在美国的收购交易规模创下约105亿美元的年度最高纪录，这相当于此前四年的总和，而且高于今年中国企业在亚洲、非洲、中东和拉丁美洲交易的总和。10月份中国所持美国国债规模较上年同期有所下降，这也反映出从中国央行为美国赤字融资向中国企业购买生产性资产的一种转变。而相比之下，美国企业在中国的收购交易规模较去年下降了大约一半，至50亿美元左右，还不到2008年水平的三分之一。然而，最震撼的统计数据可能还数这个：按金额计，中国在美收购交易规模只占美国并购交易总额的1%。其中一个原因可能是，中方担心美国海外投资委员会(Committee on Foreign Investment)等监管机构会干涉交易。另一个因素则是，中国经济快速增长能够带来更高的回报，尽管其增速近来有所放缓。德勤的调查显示，明年中资在美并购规模可能会小幅增加，但不太可能有很大变化。 美国电动车电池厂商A123系统公司2009年赢得联邦补助款时，两党政治人物曾为之欢欣鼓舞。但时隔三年，公司今年声请破产，成为中国电池厂万向公司收购的猎物，许多国会议员10日声明，中国企业的收购将威胁到美国的国家安全。公司的转让拍卖上周在芝加哥秘密举行，最后是被中国的汽车零件商万向集团以2亿6000万元买进，立即引起国会和奥巴马政府的密切关注。奥巴马政府认为，在A123系统公司的最终归属上，联邦政府拥有发言权。  如果说2013年是A股市场并购元年，那么2014年则可以称为中国并购市场井喷之年。2014年，宏观环境有利于上市公司并购重组，上市公司积极利用A股市场融资的优势进行产业并购。在利好政策频出、国企改革加速、经济转型升级等作用下，A股并购市场无论是交易数量还是交易规模，都呈现井喷的现象，并购资金规模达到了1.56万亿元的历史纪录。2014年A股市场并购井喷，原因很多。经济转型大环境之下，行业整合加速，国务院政策鼓励并购重组，证监会积极修改精简各项并购重组的政策，审批流程得到简化，审批时间大大缩短，并购重组工具不断增多，这些因素都有利于提高企业并购重组的活跃度，使得A股处于并购重组高发期。

6. 请问什么是并购基金？

同学你好，很高兴为您解答！

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　　并购基金，是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。
　　并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。

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7. 什么是并购基金？

并购基金是专注与对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。
并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。

8. 并购重组基金是怎么回事

并购重组基金是一种专门从事特定企业或资产重组和并购的金融资本，同时也是对被并购企业的资产在资源整合中进行改造的投资机构。
并购重组是两个以上公司合并、组建新公司或相互参股。它往往同广义的兼并和收购是同一意义，它泛指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。