什么是有效市场

1. 什么是有效市场

2. 什么是有效市场

有效市场是资产的现有市场价格能够充分反映所有有关、可用信息的资本市场。包括弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场三种形式。
20世纪初法国数学家巴舍利耶最初提出。1970年，美国金融学家法玛深化并提出“有效市场假说”。
认为，在有效市场的假设下，股价能够充分反映所有信息，因此不合理的价格将被很快消除。在这一假设下，任何依靠信息进行的投资都不能产生超额收益。
资本市场是完全竞争市场，每个参与者都是价格接受者，因此资本市场的价格可以为企业投资融资决策提供依据。有效市场假说是现代公司财务领域的重要理论基石之一。

扩展资料：
Fama根据投资者可以获得的信息种类，将有效市场分成了三个层次：弱形式有效市场（Weak-Form EMH），半强形式有效市场（Semi-Strong-Form EMH）和强形式有效市场（Strong-Form EMH）。

弱式市场
弱式有效市场中以往价格的所有信息已经完全反映在当前的价格之中，所以利用移动平均线和K线图等手段分析历史价格信息的技术分析法是无效的。

半强市场
除了证券市场以往的价格信息之外，半强形式有效市场假设中包含的信息还包括发行证券企业的年度报告，季度报告等在新闻媒体中可以获得的所有公开信息，依靠企业的财务报表等公开信息进行的基础分析法也是无效的。

强式市场
强式有效市场假说中的信息既包括所有的公开信息，也包括所有的内幕信息，例如：企业内部高级管理人员所掌握的内部信息。如果强形式有效市场假设成立，上述所有的信息都已经完全反映在当前的价格之中，所以，即便是掌握内幕信息的投资者也无法持续获取非正常收益。
参考资料来源：百度百科-有效市场

3. 有效市场问题

　　有效市场（EMH,Efficient Market Hypothesis）的概念，最初是由Fama在1970年提出的。Fama认为，当证券价格能够充分地反映投资者可以获得的信息时，证券市场就是有效市场，即在有效市场中，无论随机选择何种证券，投资者都只能获得与投资风险相当的正常收益率。
　　有效市场理论认为市场价格已经包含了所有的可以得到的信息。依靠察看过去的信息或以往价格变化的形式来赚钱是不可能的。
　　Fama根据投资者可以获得的信息种类，将有效市场分成了三个层次：弱形式有效市场(Weak-Form EMH)，半强形式有效市场(Semi-Strong-Form EMH)和强形式有效市场(Strong-Form EMH)。 
　　1.弱式有效市场 
　　弱式有效市场中以往价格的所有信息已经完全反映在当前的价格之中，所以利用移动平均线和K线图等手段分析历史价格信息的技术分析法是无效的。
　　2.半强形式有效市场
　　除了证券市场以往的价格信息之外，半强形式有效市场假设中包含的信息还包括发行证券企业的年度报告，季度报告等在新闻媒体中可以获得的所有公开信息，依靠企业的财务报表等公开信息进行的基础分析法也是无效的。 
　　3.强式有效市场
　　强式有效市场假设中的信息既包括所有的公开信息，也包括所有的内幕信息，例如：企业内部高级管理人员所掌握的内部信息。如果强形式有效市场假设成立，上述所有的信息都已经完全反映在当前的价格之中，所以，即便是掌握内幕信息的投资者也无法持续获取非正常收益。

4. 什么是市场的有效性

5. 什么是市场的有效性？

什么是市场有效性？
珐玛：（Fama，1970): “市场价格总能够完全反映市场信息”
Malkiel (《漫步华尔街》的作者，1992): “一个市场是有效的，如果它能够正确定、完全地反映与价格有关的所有信息。更正式地讲，如果证券价格不会因为信息的披露而受到影响，则市场是有效的。进一步讲，如果市场是有效的，则人们不可能通过信息分析和发掘获得额外的经济利益。”. (2003-Journal of Economic Perspectives)
“一个普遍接受的观点是，当新信息产生时，信息传播非常块，并毫无延迟地反映在价格中。因此，无论是通过市场数据预测股票价格的技术分析，还是分析公司盈利状况和资产价值的基本面分析，都不能给投资者带来超额收益。”
“一个蒙上眼睛的大猩猩向华尔街日报的证券版面掷镖而选中的股票可以和然和专家推荐的股票具有同样好的收益。”
注: 市场有效性是针对不同的数据集合而言的，因此存在三种形式的EMH ( Roberts 1967).
弱形式的市场有效性：信息集合只包含股价的历史信息。
半强形式的市场有效性：信息集合包含所有可以公开得到的市场信息，包括股票价格信息和宏观经济信息。
强式市场有效性：信息集合包含所有有关信息，不仅包含可公开得到的信息，还包含私人信息。

6. 市场是有效的吗？

作为现在金融学的基石，有效市场理论面世已经30多年了。30多年里，不知道有多少口水已经浪费在这个题目上。一些投资大师如巴菲特、索罗斯之类，面对“投资业绩是随机结果”之类的引申推断，简直视之为弱智者的梦呓；而从学院中走出来的经济学家却奋起保卫，无数次地用各种数据与定量检验论证出，市场的确是有效的；对投资者而言，要持之以恒地击败市场，如果不是不可能的，也是偶然的。�0�2�0�2　　我相信市场不是绝对有效的，而是近乎处处有效的，或者说，是永远在走向有效的过程当中。只不过，涉及到金钱以及巨大数量的投资者，市场的偏差，消失的速度极快，以至于如果从纵向数据进行检验，市场几乎处处有效。�0�2�0�2　　虽然从理论上讲，有效与处处接近有效几乎没有区别，从实践的角度讲，区别却是巨大的。�0�2�0�2　　从偏差走向有效的过程，就是识别到别人正在犯下错误的投资者利用别人的错误，“抢劫”别人的财富的过程。如果你不幸是这个被抢劫的人，你损失的金钱就构成了是市场实现其有效的成本。而象巴菲特、索罗斯那样的人，就是持之以恒的抢劫者。换句话说，比作为市场平均水平的别人更正确地识别到事实真相，是超额利润的最终来源。而由于每个市场参与者都希望比别人更加正确、更早地认识到事实真相，超额利润的产生和分配成为一个动态过程，也就是相对优势动态演进变化的过程。�0�2�0�2　　而由于投资者的有限理性，对相对竞争优势的争夺造成市场价格形态成为随机运动与混沌运动的混合。当投资者无法在同一时间、按照同样的方式评估信息的时候，对信息的反应必然是非线性的。也就是说，投资者会选择忽略一些强度不够的信息，直到这种信息的重复与强度令其无法被忽视为止。而这个过程不仅引进了非线性，也引进了投资者之间的互动。而一旦投资者互动在价格运动中扮演角色，作为人类固有特征的弱点——贪婪与恐惧——也就是自然找到发挥的空间。如此，信息的随机分布特征决定了价格运动中的随机性，而对随机信息的非线性反应，决定了价格运动的混沌特征。这解释了价格运动何以不是标准正态分布而是充满着肥尾、偏移等特征。�0�2�0�2　　如此，市场偏差，本质上，是积累的信息与延迟的评估之间的差异。针对市场平均水平的相对优势，本质上，是识别到这种差异。�0�2�0�2　　因此，投资游戏可以有两种玩法：第一种，接受市场的近乎处处有效，放弃“抢劫”别人的奢望，而安于获得作为结果的市场平均回报。换言之，也就是追求beta回报。从这个角度讲，从有效市场理论中引申出来的“不要做任何事情”投资策略，只对beta投资是有效的。第二种，如果你要在投资场上，你就必须努力建设自己的投资系统，以求获得比别人的相对优势。换言之，追求alpha回报。对相对优势的动态追逐将决定短期内的超额利润的分布；而对长期优势的追逐，决定了各种投资策略的动态演化与成败。�0�2�0�2　　而每一个特定投资策略的生命，取决于两个变量：第一个变量是在某种价格运动假设的基础之上将信息转化为特定知识的效率。这种假设越具体，转化效率越高，投资者能够获得的优势越大。然而，这种假设越具体，实际价格运动超出假设的可能性越大，带来的损害越大。所以，在短期内，某个具体投资策略可能获得极大的成功，直到某一天，它被突然涌现的风险彻底击倒、淘汰。例如，10多年前的长程资本，2008年的Stern Bears债券对冲基金。�0�2�0�2　　剩下来在市场中互相拼杀的策略都无法拥有绝对优势；每种得以生存的策略都成功建设出自己的信息转化路线，都可以在局部积累对市场平均水平有限的信息优势。没有这种有限优势，这一策略注定会被淘汰；至少是，现有的行为人将会被迫放弃这种策略，不管是因为主动放弃还是被动驱逐。而新的行为人可能重新捡起这一失败策略，成为新一轮的被抢劫者。�0�2�0�2　　而也不会有一种策略可以占据绝对的优势。因为如果它占据的优势太大，驱逐了大多数甚至绝大多数其他策略，按照定义，它拥有的平均优势——被越来越多的数量稀释之后——必然会缩减，而其他策略的平均优势会转而高于它，如此动态过程限制了任何一种策略独占市场的可能性。�0�2�0�2　　在这个角度上，巴菲特们是正确的，投资的确不是白痴的游戏，而是要求巨大智力投入的游戏：维持相对动态优势是如此困难，投资者必须为此投注巨大大脑皮层活动。�0�2�0�2　　有效市场假说是最容易数学化的模型，也与经济学研究范式中的理性人假设相吻合，得到经济学家的青睐并不意外。同时，由于市场的有效性只是被混沌运动所破坏，而两者都具备不可预测性且从随机运动中区别出混沌运动极其困难，如果使用计量经济学进行检验，经济学家们自然无法获得可以拒绝有效市场假设的结果。�0�2�0�2　　以上的叙述十分枯燥，但其实不难从中发展出一套形式化的经济学模型，解释证券市场价格运动。实际上，在北大念金融学博士期间，我曾经写过一篇文章，也初步建立了形式化的微观动态模型，可惜研究未彻底完成草稿却在漂泊路上丢失了。�0�2�0�2　　（旧文。

7. 为什么通常情况下市场是有效的

这是因为存在这个情况就是合理的，如果通常的情况下都会跟随着市场的发展和趋势。所以市场是有效的。【摘要】
为什么通常情况下市场是有效的【提问】
这是因为存在这个情况就是合理的，如果通常的情况下都会跟随着市场的发展和趋势。所以市场是有效的。【回答】
市场有效的原因【提问】
这是因为有供给和需求的原因。【回答】
您是想要咨询什么？是有效市场是吗？有效市场是资产的现有市场价格能够充分反映所有有关、可用信息的资本市场。包括弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场三种形式。
20世纪初法国数学家巴舍利耶最初提出。1970年，美国金融学家法玛深化并提出“有效市场假说”。认为，在有效市场的假设下，股价能够充分反映所有信息，因此不合理的价格将被很快消除。
在这一假设下，任何依靠信息进行的投资都不能产生超额收益，资本市场是完全竞争市场，每个参与者都是价格接受者，因此资本市场的价格可以为企业投资融资决策提供依据。有效市场假说是现代公司财务领域的重要理论基石之一。【回答】
为什么通常市场有效【提问】
通常市场有效就是，大多数情况下都有效【回答】

8. 关于有效市场