当债劵有嵌入的期权时,收益率的变化,将可能导致债券期望现金流的变化

1. 当债劵有嵌入的期权时,收益率的变化,将可能导致债券期望现金流的变化

嵌入到证券中的期权，如可赎回证券、可退还证券、可转换证券等都包含有期权。
可赎回债券规定发行公司可以在未来某一时间以约定价格购回债券。这种债券的持有者相当于出售给发行公司一个看涨期权，即可赎回债券包含了一个以债券本身为标的资产的看涨期权空头。可退还债券规定持有者可以在未来某一时间以约定价格提前用持有的债券兑换现金。这种债券的持有者不但购买了债券，而且还购买了债券的看跌期权，即可退还债券包含了一个以债券本身为标的资产的看跌期权多头。可转换债券可以在将来约定的时期按约定的转换比率转换成同一公司发行的普通股，相当于一个包含以股票为标的资产的看涨期权多头的债券。可赎回优先股、可转换优先股类似于相应的债券。而认股权证本身就是一个股票的看涨期权。
将期权嵌入远期合约、互换甚至另一种期权从而创造出一些新的衍生金融工具，这是20世纪80年代以来金融创新的一个新动向。例如，将期权嵌入远期外汇合约可以生成三类新产品：“中断远期”(break forward)，也称“波士顿期权”(Boston option)；范围远期(the range forward)；参与合约(the participating contract)。这三类复合期权的好处是：银行有时可以通过这些期权隐瞒顾客购买其金融产品的真实成本；复合期权比分开购买远期合约和期权更便宜；在有些国家，带期权的合约发生交易损失还可以抵税。如果将不同类型的期权嵌入互换合约，就可以产生多种互换期权杂交产品，如1994年非常流行的“单击互换”(one-touch swaps)就是其中的一种。

2. 可转换债券的持有者现金流入包括哪些

可转债持有人现金流入包括：年利息收入、转换为普通股时的每股股价*转换率可转换债券是债券持有人可以按照发行时约定的价格将债券转换为公司普通股的债券。 债券持有人如不愿转换，可继续持有债券直至还款期满，收回本金及利息，或在流通市场出售变现。 持有人看好发债公司股票升值潜力的，可以在宽限期后行使换股权，按照约定的转股价格将债券转为股票，发债公司不得拒绝。 债券利率普遍低于普通公司。 发行可转债可以降低融资成本。 可转换债券持有人在一定条件下也有权向发行人回售债券，发行人有权在一定条件下强制赎回债券。拓展资料：可转换债券的基本要素：可转换债券的基本要素包括标的股票、票面利率、转换期限、转换价格、转换比例、赎回条款、转售条款等1. 标的股票，标的股票通常是发行公司的普通股。2. 优惠券率，可转换债券的票面利率是指可转换债券作为债券的年票面利率，一般低于同等条件下普通债券的票面利率，因为可转换债券持有人有特殊的选择权。可转债每半年一次或每年一次，到期后五个月支付一次利息不可转换债券的本金和最后利息应在工作日内偿还。3. 转换期，转换期限是指可转换债券可转换为股票的起始日至终止日的期间。中国上市公司证券发行管理根据办法，可转换债券的期限最短为1年，最长期限为6年。可转换债券自发行之日起6个月后才能转换为公司库存。4. 转换价格，转换价格是指将可转换债券转换为每股股份所支付的价格。表示为：可转换债券的转换价格一般高于发行时的股票市场价格。5. 转化率，转换率是指可转换为每份可转换债券的普通股数量。表示为：例如，如果可转换债券的面值为500元，其转换价格为25元，则转换比例为20，即500元的面值可转债可按25元/股的转股价格转为20股普通股。

3. 金融期权的买方立即执行该期权所获得的收益称为期权的什么

楼上说的是到期行权的收益。

立即执行的收益叫intrinsic value，内在价值或者固有价值。
固有价值是假设的，并不是真的立即行权，只是假设如果立即行权会获得的收益。损益收益或回报都是已经实现的。


另一种说法是MTM，mark to market，浮动盈亏，但这个并不是专门用在期权上的，所有投资都可以用。比如说股票，未卖出前所说的盈亏都是浮动盈亏，并没有实现。

固有价值和MTM的区别在于，固有价值是用来衡量期权价格的，期权价格=固有价值+时间价值。而MTM只是用来衡量投资组合目前的盈亏状况。

4. 债券价值：进行债券投资时投资者预期可获得的现金流入的现值