某企业发行在外的股份总额为1000万股,2006年净利润2000万元,企业的经营杠杆系数为2，财务

1. 某企业发行在外的股份总额为1000万股,2006年净利润2000万元,企业的经营杠杆系数为2，财务

2000*(1+10%*2*3)/1000=3.2

2. 某企业资产总额为200万元,其中发行面额为100元股票求该企业的财务杠杆系数和每股盈余

EBIT = 息税前利润 = 200*10% = 20万
利息 = 50*8% = 4万
财务杠杆系数= EBIT / （EBIT - 利息）= 20 /16 = 1.25

净利润= （EBIT - 利息）*（1-税率）= 10.72万
每股盈余 = 10.72/1.5 = 7.15元

3. 某公司2013年营业收入为100万元，净利润9万元，财务杠杆系数为1.6，公司固定成本总额为24万

息税前利润=9/(1-25%)*1.6=19.2
经营杠杆系数=(24+19.2)/19.2=2.25
总杠杆=2.25*1.6=3.6
每股收益增长率=3.6*(120-100)/100=72%

4. 15.某公司营业收入为10000万，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如

M=10000*（1-40%）=6000
（1）固定成本增加前：M/（M-F-I）＝1.5×2＝3，由此有：
　　M-F-I＝M/3
（2）固定成本增加后：M/[（M-F-I）-50]＝M/（M/3-50）＝6000/（6000/3-50）＝3.076
那么总杠杆系数将变为3.076

5. 15.某公司营业收入为10000万，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如

M=10000*（1-40%）=6000
（1）固定成本增加前：M/（M-F-I）＝1.5×2＝3，由此有：
　　M-F-I＝M/3
（2）固定成本增加后：M/[（M-F-I）-50]＝M/（M/3-50）＝6000/（6000/3-50）＝3.076

那么总杠杆系数将变为3.076

6. .某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50

由（500-500×40%）/（500-500×40%-固定成本）＝1.5可以求出固定成本为100万元，由（500-200-100）/（500-200-100-利息）＝2可以求出利息＝100万元。再将固定成本增加50万元分别计算出经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，求得总杠杆系数为2×3＝6。

7. 某公司2011年的财务杠杆系数为1.5，净利润为600万元，所得税税率为40%，全年固定成本总额为1500万元。求解

财务杠杆系数DFL=EBIT/（EBIT-I） 经营杠杆系数DOL=（EBIT+FC）/EBIT总杠杆系数DTL=（EBIT+FC）/（EBIT-I）（1）利润总额=600/（1-40%）=1000万元（2）息税前利润总额=1.5*（EBIT-I）=1.5*1000=1500万元（3）利息总额=1500-1000=500万元（4）经营杠杆系数=（1500+1500）/1000=3财务杠杆系数1、定义：财务杠杆系数（DFL），也叫财务杠杆程度，是指普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度，以及评价企业财务风险的大小。2、公式：财务杠杆系数=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率，即DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)固定成本，（又称固定费用）相对于变动成本，是指成本总额在一定时期和一定业务量范围内，不受业务量增减变动影响而能保持不变的成本。年均固定成本是指一年内，固定成本的平均值。【资料拓展】1、财务风险是指企业因使用负债资金而产生的在未来收益不确定情况下由主权资本承担的附加风险。2、如果企业经营状况良好，使得企业投资收益率大于负债利息率，则获得财务杠杆正效应，如果企业经营状况不佳，使得企业投资收益率小于负债利息率，则获得财务杠杆负效应，甚至导致企业破产，这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。3、企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下，财务杠杆系数越大，主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，如果息税前利润率上升，则主权资本收益率会以更快的速度上升；如果息税前利润率下降，那么主权资本利润率会以更快的速度下降，从而风险也越大。反之，财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。

8. 某企业销售收入800万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为2，总杠杆系数为3。

总杠杆系数＝800×（1-40%）/[800×（1-40%）-固定成本-利息]＝3，所以固定成本+利息＝320（万元），固定成本增加后固定成本+利息＝400（万元），所以总杠杆系数＝800×（1-40%）/[800×（1-40%）-400]＝6。