财务管理学

1. 财务管理学

2. 财务管理学 题目

1、A方案：
   综合资本成本率=250*8%*（1-30%）/500+250*17%/500=11.3%
    B方案：
   综合资本成本率=100*5%*（1-30%）/500+200*9%*(1-30%)/500+200*18%/500=10.42%
     B方案的综合资本成本率较低，选B方案
2、债券资本成本=8%*（1-30%）/(1-3%)=5.77%
      优先股资本成本=12%/(1-5%)=12.63%
      普通股资本成本=12%/(1-5%)+3%=15.63%
      综合资本成本率=5.77%*40/100+12.63%*20/100+15.63%*40/100=11.09%
3、银行借款资本成本率=7%*(1-33%)/(1-2%)=4.79%
      债券资本成本率=14*9%*(1-33%)/15*(1-3%)=5.80%
      优先股资本成本率=12%/(1-4%)=12.5%
      普通股资本成本率=1.2/10*(1-6%)+8%=20.77%
      留用利润资本成本率=1.2/10+8%=20%
      留用利润的资本成本率与普通股的资本成本率相同，只是没有筹资费用
   综合资本成本率=4.79%*10/100+5.80%*15/100+12.5%*25/100+20.77%*40/100+20%*10/100=14.78%

3. 财务管理学 题目

4. 财务管理学

1。1500/（1500-3000*12%）=1.3158

2。{（1500-3000*12%）*60%}/800=0.855

3。{（1500*1.1-3000*12%）*60%}/800=0.9675

   （0.9675-0.855）/0.855=13.16%

5. 财务管理学

方案A的现金流量现值=40 x (P/A,10%,10-1)+40=40 x 5.7590+40=271.8万元
方案B的现金流量现值=（45 x (P/A,10%,10-1)+45) X(P/F.10%.2)=252.69万元
方案B的现金流出量现值小，应该选择方案B 。 
理由：因为都是年初付款，所以是求预付年金现值的问题。这个预付年金现值的计算公式一般的财务管理书上都有的，可以查阅一下。
第二问实际是包括递延年金的问题，即第三年初付款，也就是第二年末付款，递延了二年，剩下的就和第一问一样了，预付年金的现值问题。也就是说要对10年的预付年金现值再贴现两年。
你那个后面的是一年的复利现值系数，明明是第三年初付款，应该是两年的复利现值系数。

6. 财务管理学

第1年股利D1=4.5*30%=1.35，
新项目投资金额=4.5*70%=3.15，
第2年盈利=3.15*25%=0.7875，
第2年股利D2=0.7875*30%=0.23625，
D2=0.175*D1，
D3=0.175*D2，
D4=0.175*D3，
……
Di=0.175*Di-1，
增长机会带来的每股增加的价值=D2/(1+20%)^2+D3/(1+20%)^3+D4/(1+20%)^4+……=(D2/1.2^2)+(D2/1.2^2)*(0.175/1.2)+(D2/1.2^2)*(0.175/1.2)^2+(D2/1.2^2)*(0.175/1.2)^3……=(D2/1.2^2)*[1/(1-0.175/1.2)]=0.192
股票价值=1.35/1.2+0.19=1.317

7. 财务管理学

8. 财务管理学

（1）（1500*10%）/1500*(1-1%)然后整体*（1-33%）
(2  )    500*12%/500*(1-2%)
(3)     2000*12%/2000*(1-4%) 然后整体加上4%
（4）500*12%/500然后整体加上4%
（5）：(1)的结果*（1500在4500万中的比重）加上（2）的结果*（500万在4500万种的比重），以此类推，它们的和就是综合资金成本率

注、：*  为乘