欧洲债券市场的概述

1. 欧洲债券市场的概述

 ⑴普通固定利率债券，其特点是债券发行时，利率和到期日已作明确规定；⑵浮动利率债券，其特点是利率可以调整，多为半年调整一次，以6个月期的伦敦银行同业拆放利率或美国商业银行优惠放．款利率为准，加上一定的附加利息；⑶可转换债券，其特点是购买者可按发行时规定的兑换价格，把它换成相应数量的股票；⑷授权证债券，其特点是购买者可获得一种权利（而非责任），并据此按协定条件购买某些其他资产，类似对有关资产的买入期权；⑸合成债券，它具有固定利率债券和利率互换合同的特点。[编辑]欧洲债券市场的特点欧洲债券是一种新型的国际债券，它是一种境外债券，像欧洲货币不在该种货币发行国内交易一样，也不在面值货币国家债券市场上发行。 ⑴债券的发行者、债券面值和债券发行地点分属于不同的国家。例如A国的机构在B国和C国的债券市场上以D国货币为面值发行的债券，即为欧洲债券。这个债券的主要发行人是各国政府、大跨国公司或大商人银行。⑵债券发行方式以辛迪加为主。债券的发行方式，一般由一家大专业银行或大商人银行或投资银行牵头，联合十几家或数十家不同国家的大银行代为发行， 大部分债券是由这些银行买进，然后转到销售证券的二级市场或本国市场卖出。⑶高度自由。债券发行一般不需经过有关国家政府的批准，不受各国金融法规的约束，所以比较自由灵活。⑷不影响发行地国家的货币流通。发行债券所筹措的是欧洲货币资金，而非发行地国家的货币资金，故这个债券的发行，对债券发行地国家的货币资金流动影响不太大。⑸货币选择性强。发行欧洲债券，既可在世界范围内筹资，同时也可安排在许多国家出售，而且还可以任意选择发行市场和债券面值货币，筹资潜力很大。如借款人可以根据各种货币的汇率、利率和其他需要，选择发行欧洲美元、英镑、马克、法郎、日元等任何一种或几种货币的债券，投资者亦可选择购买任何一种债 券。⑹债券的发行条件比较优惠。其利息通常免除所得税或者不预先扣除借款国家的税款。此外，它的不记名的发行方式还可使投资者逃避国内所得税。因此，该债券对投资者极具吸引力，也使筹资者得以较低的利息成本筹到资金。⑺安全性较高，流动性强。欧洲债券市场的主要借款人是跨国公司、各国政府和国际组织。这些借款机构资信较高，故对投资者来说比较安全。同时该市场是一个有效的和极富有活力的二级市场，持券人可转让债券取得现金。⑻市场反映灵敏，交易成本低。欧洲债券市场拥有Euroclear clearance system Ltd及cedelS．A．两大清算系统，从而使该市场能够准确、迅速、及时地提供国际资本市场现时的资金供求和利率汇率的动向，缩小债券交割时间，减少 交割手续。世界各地的交易者可据此快速进行交易，极大地降低了交易成本。⑼金融创新持续不断。欧洲债券市场是最具有活力的市场之一，它可以根据供求情况，不断推出新的或组合产品，并以此把国际股票市场、票据市场、外汇 市场和黄金市场紧密地联系在一起，有力地推动了国际金融一体化与世界经济一体化。

2. 欧洲债券市场的构成

 欧洲美元债券是指在美国境外发行的以美元为面额的债券。欧洲美元债券在欧洲债券中所占的比例最大。欧洲美元债券市场不受美国政府的控制和监督，是一个完全自由的市场。欧洲美元债券的发行主要受汇率、利率等经济因素的影响。欧洲美元债券没有发行额和标准限制，只需根据各国交易所上市规定，编制发行说明书等书面资料。和美国的国内债券相比，欧洲美元债券具有发行手续简便、发行数额较大的优点。欧洲美元债券的发行由世界各国知名的公司组成大规模的辛迪加认购团完成，因而较容易在世界各地筹措资金。 欧洲日元债券是指在日本境外发行的以日元为面额的债券。欧洲日元债券的发行不需经过层层机构的审批，但需得到日本大藏省的批准。发行日元欧洲债券不必准备大量的文件，发行费用也较低。欧洲日元债券的主要特点是：⑴债券发行额较大，一般每笔发行额都在200亿日元以上。⑵欧洲债券大多与互换业务相结合，筹资者首先发行利率较低的日元债券，然后将其调换成美元浮动利率债券，从而以较低的利率获得美元资金。80年代以来，欧洲日元债券增长较快，在欧洲债券总额中的比例日益提高。欧洲日元债券不断增长的原因除了日本经济实力强、日元一直比较坚挺、日本国际贸易大量顺差、投资欧洲日元债券可获利外，还在于日本政府为了使日元国际化，使日元在国际结算和国际融资方而发挥更大的作用，从1984年开始，对非居民发行欧洲日元债券放宽了限制：第一，扩大发行机构。将发行机构由原来的国际机构、外国政府扩大到外国地方政府和民间机构。第二，放宽了发行条件。将发行公募债券的信用资格由AAA级降到AA级。第三，放宽了数量限制。在发行数量上，取消了对发行笔数和每笔金额的限制。第四，扩大主办银行的范围。除了日本的证券公司外，其他外国公司可以担任发行债券的主办机构。 欧洲债券多数以美元、日元、马克、英镑等货币单独表示面值，但也有以多种货币共同表示面值的。由于单一通货的汇率经常变动，风险较大，用多种货币表示面值的欧洲债券呈增加趋势。多种货币表示面值的欧洲债券有以下几种：⑴几种货币共同表示欧洲债券的面值。每一种货币占有一定的比例。对于欧洲债券的发行者和购买者来说，这种计价的好处是减少风险。⑵用欧洲货币单位和特别提款权这两种由多种货币加权平均所形成的记账单位表示欧洲债券的面值。欧洲货币单位是欧共体创造的由欧共体12国货币加权平均组成的货币。特别提款权是国际货币基金组织创造的由美元、日元、马克、英镑、法国法郎这5种货币加权平均组成的记账单位。由于这两种国际货币是多种货币的加权平均，各种货币汇率变动可以互相抵消，其价值也是稳定的使发行者和投资者能减少或避免汇率变动风险。

3. 欧洲债券的概念

问题1：什么是欧洲债券？
 
 问题2：欧洲债券是什么意思？
 
 国际债券依发行债券所用货币与发行地点的不同，国际债券又可分为外国债券和欧洲债券。
 
 欧洲债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。例如，法国一家机构在英国债券市场上发行的以美元为面值的债券即是欧洲债券。欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家。
 
 欧洲债券产生于60年代，是随着欧洲货币时常的形成而兴起的一种国际债券。60年代以后，由于美国资金不断外流，美国政府被迫采取一系列限制性措施。1963年7月，美国政府开始征收“利息平衡税”，规定美国居民购买外国在美发行的政权，所得利息一律要付税。1965年，美国政府又颁布条例，要求银行和其他金融机构限制对国外借款人的贷款数额。这两项措施使外国借款者很难在美国发行美元债券或获得美元贷款。另一方面，在60年代，许多国家有大量盈余美元，需要投入借贷市场获取利息，于是，一些欧洲国家开始在美国境外发行美元债券，这就是欧洲债券的由来。
 
 欧洲债券最初主要以美元为计值货币，发行地以欧洲为主。70年代后，随着美元汇率波动幅度增大，以德国马克、瑞士法郎和日元为计值货币的欧洲债券的比重逐渐增加。同时，发行地开始突破欧洲地域限制，在亚太、北美以及拉丁美洲等地发行的欧洲债券日渐增多。欧洲债券自产生以来，发展十分迅速。1992年债券发行量为2761亿美元，1996年的发行量增至5916亿美元，在国际债券市场上，欧洲债券所占比重远远超过了外国债券。欧洲债券之所以对投资者和发行者有如此巨大的魅力，主要有以下几方面原因：
 
 第一，欧洲债券市场是一个完全自由的市场，债券发行较为自由灵活，既不需要向任何监督机关登记注册，又无利率管制和发行数额限制，还可以选择多种计值货币。
 
 第二，发行欧洲债券筹集的资金数额大、期限长，而且对财务公开的要求不高，方便筹资者筹集资金。
 
 第三，欧洲债券通常由几家大的跨国金融机构办理发行，发行面广，手续简便，发行费用较低。
 
 第四，欧洲债券的利息收入通常免交所得税。
 
 第五，欧洲债券以不记名方式发行，并可以保存在国外，适合一些希望保密的投资者需要。
 
 第六，欧洲债券安全性和收益率高。欧洲债券发行者多为大公司、各国政府和国际组织，他们一般都有很高的信誉，对投资者来说是比较可靠的。同时，欧洲债券的收益率也较高。
 
 外国债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在另一国发行的以当地国货币计值的债券。如1982年1月，中国国际信托投资公司在日本东京发行的100亿日元债券就是外国债券。

4. 欧洲债券市场的介绍

欧洲债券市场是指发行欧洲债券进行筹资而形成的一种长期资金市场。它是国际中长期资金市场的重要组成部分，也是欧洲货币市场的重要组成部分。

5. 欧洲债券的特点

 欧洲债券市场是一个无利率管制、无发行额限制的自由市场，且发行费用和利息成本都较低，它无需官方的批准，没有太多的限制要求，所以它的吸引力就非常大，能满足各国政府、跨国公司和国际组织的多种筹资要求。

6. 欧洲债券的介绍

欧洲债券(Euro bond)是指一国政府、金融机构和工商企业在国际市场上以可以自由兑换的第三国货币标值并还本付息的债券。其票面金额货币并非发行国家当地货币的债券。欧洲债券不受任何国家资本市场的限制，免扣缴税，其面额可以发行者当地的通货或其他通货为计算单位。对多国公司集团及第三世界政府而言，欧洲债券是他们筹措资金的重要渠道。

7. 欧洲债券指的是什么

欧洲债券:面值不是发行国当地货币的债券。指在外部货币市场交易的债券，以外部货币为单位。欧洲债券不受任何国家资本市场的限制，免税。它们的面值可以用发行者的当地货币或其他货币计算。对于跨国公司和第三世界政府来说，欧元债券是他们筹集资金的重要渠道。传统的欧洲债券可分为普通债券、可转换债券、带认股权证的普通债券和浮动利率债券。此外，债券有两种发行方式:多种货币和记账单位。虽然前者的面值是单一货币，但投资者可以选择几种货币中的一种进行还款；后者是指欧洲货币单位(European currency unit)、欧洲联合单位(Eurco)、阿拉伯货币协会单位(Arcru)、特别提款权(SDR)等核算单位发行的债券。欧元债券也可以不记名发行，但如果不允许借款人发行，可以与发行银行协商，由发行银行发行不记名存托凭证。
欧洲债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在外国债券市场发行的以第三国货币为面值的债券。例如，一家法国机构在英国债券市场发行的以美元计价的债券就是欧洲债券。欧洲债券的发行人、发行地和面值货币分属三个不同的国家。
这种债券的发行是严格的。首先，要发行的债券必须由权威的国际证券评级机构进行评级。其次，债券需要由政府或大型银行或企业担保。此外，他们需要有在国际市场发行债券的经验。而且，时间间隔也有一些限制。这类债券的发行通常由国际银团承销，通常由4 ~ 5家大型跨国银行牵头，形成一个世界性的承销团。有时候承销团还要组织一个更大的松散的认购团，联合各国大量的银行、经纪公司、证券交易公司，在更大的范围内安排销售。欧洲债券的票面货币除了以单一货币发行外，还可以以综合货币单位发行，如特别提款权和欧洲货币体系的记账单位。欧洲债券可以在几个国家同时发行。

8. 欧洲债券的简介

传统的欧洲债券可分为直接债券(straight bond)，可转换债券(convertible bond)，附股权认购证不可转换债券(straight bond with warrant)与浮动利率本票(floating rate notes)等。除此之外，亦有多元通货(multcurrency)及使用记账单位(unit of account)两种方式发行的债券。前者虽其面值为单一货币，但投资人可从几种通货中选择一种还款；后者则指以欧洲货币单位(European currency unit),欧洲组合单位(Eurco)，阿拉伯通货关联单位(Arcru)及特别提款权(SDR)等记账单位所发行的债券。欧洲债券亦可以不记名的方式发行，但若借款人不被准许发行时，可与经办发行的银行协商，由后者发行不记名存券收据(bearer depositary receipt)。 欧洲债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。例如，法国一家机构在英国债券市场上发行的以美元为面值的债券即是欧洲债券。欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家。这种债券的发行比较严格，首先是待发行的债券要通过国际上权威的证券评级机构的级别评定，其次债券还需要由政府或大型银行或企业提供担保，另外还需有在国际市场上发行债券的经验，再者在时间间隔方面也有一些限制。这种债券的发行通常由国际性银团进行包销，一般由4～5家较大的跨国银行牵头，组成一个世界范围的包销银团。有时包销银团还要组织一个更大的松散型的认购集团，联合大批各国的银行、经纪人公司和证券交易公司，以便在更大范围内安排销售。欧洲债券的票面货币除了用单独货币发行外，还可以用综合性的货币单位发行，如特别提款权、欧洲货币体系记账单位等。欧洲债券每次的发行范围也可以同时是在几个国家。