财务管理债券成本习题一道

1. 财务管理债券成本习题一道

债券成本=14%*(1-33%)=9.38%

2. 财务管理债券成本习题一道

企业债券成本=（债券面值*票面年利率*（1-所得税））/（发行价格*（1-发行费用率）），所以这题：债券成本=（1000*14%*(1-33%)）/1000=9.38%

3. 财务管理题资金成本

14%*1500/（1500-30）*（1-30%）*1500/5000+（（2/10）/（20*0.55）+10%）*500/5000+（（2/10）/（20*0.55）+10%）/（1-4%）*3000/5000= 11.5682%

4. 求财务管理中债券资金成本的问题

艹 又要翻出我过去的标准解答模板了么...
求助是很让我开心但是也别太简单了啊

债券的资金成本就是折现亚 也就是说我的一笔钱 一年后拿到是100块 但是一年利息是2.25% 事实上这笔钱现在只值100/1.0225也就是97.8块 也就是说未来的钱和现在的钱是不一样的，因为金钱有它的时间价值

某东西除以（1+r）就是某个东西向前折现，（1+r）^n就是折现n年

换句话说 假设债券付息 一年一次 第一年你拿到的利息C折现到现在就是C/(1+r) 第二年就是C/(1+r)^2 第n年就是C/(1+r)^n M/(1+r)^n的意思是你n年拿到的本金折现到现在 两部分相加就是债券的面额

在金融学中，请牢记time value of money TVM 也就是时间价值

因为无风险收益的存在，现在的钱永远比未来的钱值钱，所以才有了金融学。整个金融学是构筑在TVM的基础上的 

债券定价基于TVM的意思就是 债券的现金流是每年给付利息所产生的现金流与到期给付面额的现金流折现到现在的价值 

eg某一年付息一次的债券票面额为1000元，票面利率10%，必要收益率为12%，期限为5年，如果按复利贴现，其内在价值为多少？

按照贴现法则

债券价格=票面利息/（1+r）^1+票面利息/（1+r）^2+……+票面利息/（1+r）^n+票面价格/（1+r）^n

利息=1000*10%=100

P=100/（1+12%）^1+100/（1+12%）^2+100/（1+12%）^3+100/（1+12%）^4+100/（1+12%）^5+1000/（1+12%）^5

P=928 

补充回答
债券本身就是债券持有人在未来得到的钱所折现到现在的价值
这个图的前半部分就是票息的折现 后半部分就是本金的折现 本质就是折现

好 你坚持你从那本不知名教材上看来的：“资金成本是为了得到资金付出的成本除以得到的资金。”
这句话是什么意思？其实这句绕口的话的意思就是——持有期收益率HPY Holding Period yield ，也就是你所说的资金成本

中国的金融学教材总是把一个简单的概念翻译成无数中中文 ╮(╯▽╰)╭

HPY=（P1-P0+D)/P0 也就是最简单的收益率公式——（卖出价格+现金流流入）除以买入时期的价格

HPY的优点是简单 但是很明显的没有考虑时间问题，

我所贴的一大段话和图上的那个公式就是债券的收益率公式
这里的收益率不是HPY 而是到期收益率YTM yield to maturity
YTM就是把债券拆分成本金和票息进行折现到现在的方法

第一个问题就是这么解决了 YTM和HPY都是收益率的计算方法 而HPY是单利 并且不考虑时间的因素 所以没有YTM用的这么广泛和专业

12%就是YTM 
债券中5个要素：票息给付次数（你可以简单的理解为年数）、买入价格、面额、票面利率、还有到期收益率YTM

这个5个要素中得知4个要素，可以通过上面的公式求的第5个

而一般 面额、票面利率、票息给付次数都是已知的，发行时决定的
所以收益率和价格就是唯一变动2个要素

这样你就可以理解为什么债券市场交易都是报收益率而不是价格了吧？

5. 求财务管理中关于债券资金成本的问题

这两个公式是有本质的区别。
第一个公式，是债券投资时用到的，它是用来计算此时的债券时否有投资价值。如果计算出来的期望收益率小于投资者资金成本率，投资者是肯定不会进行投资的。（只要债券没到期，这个公式都能用，使用的主体是投资债券的公司）
第二个公式，才是筹资时，计算债券筹资率，所用到的。 （一般是刚刚开始，准备发行债券使才用到，使用的主体是发行债券的公司） 

投资者的成本率是综合成本，是资金成本的加权平均数。
例如，筹资100W，债券筹资80W，成本是8%，普通股筹资20W，成本是14%,则综合成本=8%*80%14%*20%=9.2%

6. 各位大神做道财务管理的题吧,求资本成本或资金成本的

（1）计算该公司年初综合资金成本；
方案1：
 年初综合资金成本率=债券总面值*年利率*（1-所得税率）/债券筹资总额/（1-筹资费率）=500*12%（1-25%）/500/（1-1.5%）=9.14%
方案2：
年初综合资金成本率=债券资本成本率+普通股资本成本率=债券总面值*年利率*（1-所得税率）/债券筹资总额/（1-筹资费率）+第一年股利额/普通股筹资额/（1-筹资费）+股利增长率=300*12%（1-25%）/500/（1-1.5%）+20*2/200/（1-1.5%）+2%=5.482%+20.3%+2%=27.782%
（2）分析该公司应采用哪种方案增资。
从上述计算看，该公司应采用第一种方案。

7. 关于财务管理债券投资的一道计算题 50分！求！！ 一共两问！！

1、98年1月1日债券价值=(1000*10%+1000)/(1+8%)=1018.52元

2、96年1月1日债券价值=1000*10%*（P/A，12%，3）+1000/（1+12%）^3=240.18+711.78=951.96元
   因为债券实际价值大于市场价值950元，应该购买此债券。

8. 求财务管理中关于债券资金成本的问题

这两个公式是有本质的区别。
第一个公式，是债券投资时用到的，它是用来计算此时的债券时否有投资价值。如果计算出来的期望收益率小于投资者资金成本率，投资者是肯定不会进行投资的。(只要债券没到期，这个公式都能用，使用的主体是投资债券的公司)
第二个公式，才是筹资时，计算债券筹资率，所用到的。
(一般是刚刚开始，准备发行债券使才用到，使用的主体是发行债券的公司)
投资者的成本率是综合成本，是资金成本的加权平均数。
例如，筹资100W，债券筹资80W，成本是8%，普通股筹资20W，成本是14%,则综合成本=8%*80%14%*20%=9.2%