财务管理题。关于投资决策与风险分析。

1. 财务管理题。关于投资决策与风险分析。

在投资行业内，对于一个项目的财务模型分析可以有两类：
一类是以项目为主体的现金流分析，也就是题目中ABC公司所使用的方法。这种方法不考虑融资杠杆，仅仅考虑经营现金流和投资现金流，从而试算出NPV和IRR。
另一类是考虑了融资杠杆，制作完整的财务模型，包含现金流模型和三大表。

此处通过第一类分析方法，如果计算NPV所使用的利率高于银行贷款利率，或者IRR大于银行贷款利率，就可以通过银行贷款来实现利润的杠杆化放大。但是放大的是收益倍数，当然由于利息的存在，作为投资者的总收益就会减少。
我觉得以上内容可以作为重组的理由向银行主管进行解释。
本人实际解决过这一问题。

2. 《中级财务管理》第二章 3.风险和收益总结

风险和收益的学习中，注意缕清思路，按照考点来复习，如下为其中所涉及的5个考点。
  
  一、单项资产的收益 
  
 1.衡量单项资产的收益指标是？ 期望值。
  
 2.期望值如何计算？ 加权平均法，
  
 加权的基础：收益率、权数：概率。
  
  【提示】 什么叫做加权平均法？
  
 两个相关指标中，一个是基础，另一个是权数，先相乘后相加的结果。
  
 所以期望值是一个平均的收益率水平。
  
  二、单项资产的风险 
  
 1.衡量单项资产的风险指标是？
  
 方差、标准差、标准差率。
  
 2.方差如何计算？加权平均法，加权的基础：离差的平方、权数：概率。
  
 标准差如何计算？把方差开根号。
  
 标准差率如何计算？标准差/期望值
  
 3.期望值不同时，只能用哪个指标衡量风险？  标准差率。
  
  一、资产组合的收益 
  
 1.衡量资产组合的收益指标是？收益率。
  
 2.组合的收益率如何计算？加权平均法，
  
 加权的基础：各单项资产的收益率、权数：各投资比重。
  
 3.计算组合收益率时，限制组合中资产的个数吗？ 不限制
  
  二、资产组合的风险 
  
 1.衡量资产组合的风险常考的指标是？方差、标准差。
  
 2.组合的风险如何计算？是加权平均法吗？
  
 当然不是，通过平方和公式予以掌握。
  
 有三个注意事项：
  
 ①计算公式要记住：a2+b2+2ab ρ 
  
 ②公式中的a、b 中用的是单项资产的标准差
  
 ③不要忘记公式中的相关系数ρ
  
 3.计算组合风险时，限制组合中资产的个数吗？
  
 限制，只有两项资产。
  
 大家无需将相关系数ρ和β系数混淆，考试都不考你区分，你干嘛还要区分呢？都是考察客观题的点，记住各自的结论就足够应试了，为啥非要把他俩掺和一起给自己找不痛快捏~
  
 1.相关系数ρ的计算只在什么地方涉及？
  
 答：只有计算资产组合的方差时才会用到。
  
 2.相关系数ρ还会考察客观题，就是2个主要结论。
  
 ①ρ=1时，资产收益率之间完全正相关，此时资产组合的风险最大，即不能分散风险；
  
 ②ρ=-1时，资产收益率之间完全负相关，此时资产组合的风险最小，即能够最大程度分散风险。
  
 ③ρ的取值有范围规定，-1≤ρ≤1。
  
 1.β系数衡量的是什么？
  
 答：系统风险
  
 2.β系数的定义是什么？背下来，帮助你做题和理解的。
  
 答：某项资产的β系数=该资产的系统风险与市场组合系统风险的比值。
  
 3.β=1，指的是市场组合的β系数
  
    β=0，指的是无风险资产。
  
 4.β系数考察客观题的考点：相关的三个结论
  
 从以下三个方面比较资产与市场组合
  
 ①比较系统风险——以β=1判断；
  
 ②比价收益率的变化方向——以β=0判断；
  
 ③比价收益率的变动幅度——以β=1判断。
  
 5.β系数考察主观题的考点：资产组合的β系数如何计算？
  
 答：加权平均法，加权的基础是组合中各资产的β系数、权数是投资比重。（2019年计算分析题考察）
  
 1.资本资产定价模型（CAPM模型）涉及的公式是什么？
  
 必要收益率=无风险收益率+风险收益率
  
 R=Rf+β（Rm-Rf）
  
  【提示】 两个公式都得背下来，必考！！！
  
 2.字母公式的考点是什么？
  
 根据题干的表述，准确判断出题目中所给出的数据是Rm-Rf还是Rm，进而代入公式计算必要收益率R。
  
  【区分方法】 只要“收益”前紧跟着“风险”二字，就是Rm-Rf；“收益”前没有“风险”二字，就是Rm。判断下列说法到底指的是Rm-Rf还是Rm？
  
 ①股票市场的风险收益率
  
 ②股票市场的收益率
  
 ③市场组合的收益率
  
 ④市场组合的风险收益率
  
 答案详见最后……
  
  【答案】 
  
 ①股票市场的风险收益率——Rm-Rf
  
 ②股票市场的收益率——Rm
  
 ③市场组合的收益率——Rm
  
 ④市场组合的风险收益率——Rm-Rf
  
 为什么要这么判断？当然是为了做题计算了。题目说股票市场的风险收益率是4%，应该得出Rm-Rf=4%，如果你判断成Rm=4%，怎么能求对必要收益率呢！虽然从历年真题来看，题干中给出的说法大多数都是Rm，但也得掌握好这个说法。