什么是YTM？

1. 什么是YTM？

YTM（Yield To Maturity）即殖利率，或称到期收益率，是指债券等有价证券在到期时持有人得到的年报酬率（Interest Rate of Return）。YTM是金融市场交易有价证券、特别是债券时最重要的参考指标之一。债券属于中长期的筹资工具；而对投资者，债券则属于中长期的投资工具。交易员会利用市场上不同票面利率（Coupon Rate）、不同存续期间（Duration）的债券架构和丰富投资组合。相对于存款，债券在发行方式、付息方式等方面存在很大区别，其具有可比性的收益率指标往往难于计算；因此，明确每只债券的YTM就显得尤为重要，基本公式如下：�0�2PV(Price)=C1+C2+C3+…… +Cn+M(1+r)1(1+r)2(1+r)3(1+r)n(1+r)n�0�2PV（Present Value）：债券现值，即债券的理论交易价格；C（Cash Flow）：各期现金流，一般为债券的期间现金收益（Coupon），由债券发行时规定的付息方式决定；r（YTM）：殖利率；n（Number of Payment Times）：期间数，一般为债券到期年数；若半年付息一次，n为2倍于债券到期年数；M（Maturity Value）：到期时债券面额，即到期本金返还额；�0�2以上公式是基于计算当日为债券的付息日；若在普通交易日，则要根据该交易日至下一个付息日的天数来修正每一个分子的指数。债券的理论价格不仅受票面利率、到期年限的影响，付息方式即现金流量预期也是十分重要的。�0�2�0�2供稿/许维鸿

2. ytm是什么意思？

到期收益率（Yield to Maturity，YTM）又称最终收益率，是投资购买债券的内部收益率，即可以使投资购买债券获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。
它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率，其中隐含了每期的投资收入现金流均可以按照到期收益率进行再投资。


计算标准
到期收益率计算标准是债券市场定价的基础，建立统一、合理的计算标准是市场基础设施建设的重要组成部分。计算到期收益率首先需要确定债券持有期应计利息天数和付息周期天数。
从国际金融市场来看，计算应计利息天数和付息周期天数一般采用“实际天数/实际天数”法、“实际天数/365”法、“30/360”法等三种标准，其中应计利息天数按债券持有期的实际天数计算、付息周期按实际天数计算的“实际天数/实际天数”法的精确度最高。
许多采用“实际天数/365”法的国家开始转为采用“实际天数/实际天数”法计算债券到期收益率。我国的银行间债券市场从2001年统一采用到期收益率计算债券收益后，一直使用的是“实际天数/365”的计算方法。
随着银行间债券市场债券产品不断丰富，交易量不断增加，市场成员对到期收益率计算精确性的要求越来越高。为此，中国人民银行决定将银行间债券市场到期收益率计算标准调整为“实际天数/实际天数”。调整后的到期收益率计算标准适用于全国银行间债券市场的发行、托管、交易、结算、兑付等业务。