每股收益指标有意义吗?是否上市公司每年每股收益1元也不发?

1. 每股收益指标有意义吗?是否上市公司每年每股收益1元也不发?

每股收益指标当然有意义，而且很重要。每天股市显示的价格是每股价格，比如贵州茅台现在价格184元，就是每一股值184元。每股价格除以每股收益就是市盈率。比如茅台每股收益2013年度为14.58元，2014年度预计为13.31元。按照2014年度预测每股收益13.31计算，贵州茅台目前的市盈率为13.8倍（=184÷13.31）。一般情况下，市盈率越高，代表股票越贵了。比如乐视网市盈率超过200倍。

另外，每股收益越多，能分红的能力越高，比如贵州茅台2013年度每股分红达到4.37元，占每股收益的30%。当然也有其他情况，比如深国商2013年度每股收益高达10.51元，仅次于贵州茅台。但是我们仔细看，深国商的利润不是赚来的，而是通过会计调整得来的，实际上没钱分，所以他2013年度每股分红为0.

2. 请教：IPO发行价依据的“每股收益”是IPO前的“每股收益”还是将拟发行的股本数加进来后的“每股收益”？

IPO定价时依据的是发行后的每股收益，也就是将拟发行股本数计算在内的摊薄的

3. 每股收益在1.5元以上的股票有哪几个

600019 000027  601009 600581 600028  002142  600418 600660  600741 000625  601111600036 601169 600000

4. 新股发行前的每股收益是否把新发行股份也平均进去了？

不包含.你说的问题不存在.当你以市价,或者高于市价发行新股时,这时候不能认为股数增加了,而收益还是那么多,没有变,那摊下来每股收益应该下降了,要重算每股收益.因为现在的收益,只是现在的股本创造的.没必要用发行后的总股本来分摊现在的股本创造的收益.你发行新股,增加新股本,也会增加新资产,也就会在下一个会计期间增加新的利润,那个时候,用新利润去除以新的总股本,得出新的市盈率即可.打个比方,比如你现在100股,公司一年盈利100元,现在每股收益1元.股价10元.市盈率为10.你又发行100股.发行价每股10元.这时没有必要将现在用100股股本实现的收益去除以发行后的新股数200.得出新每股收益0.5元.从而市盈率提高到20倍.因为你股本增加100股后,你资产也会增加,新资产预计会带来新利润,你下一个会计期间创造出来的利润合理估计可能是200元,这时再除以新股数,200/200,每股收益,还是等于1元.假如股价没变,也就是说市盈还是10倍.用之前的每股收益计算市盈率并无不妥.但是假如你发行价,只有5元,这时算市盈率时调整每股收益.因为你发行价跟市价一样时,这时可以估计新增的股本,每股新带来利润与现在的每股收益一样多.也即每股会带来一1元新利润.现在1股只收到5元,只有市价的一样,那合理预计新增股份每股可能只会带来0.5元利润,也即现在的每股收益的一半.那么发行后预计每股收益就会变为:(1*100+0.5*100)/200=0.75元.因为低于市场价发行新股,股价也会调整,除权价调整为:(10*100+5*100)/200=7.5.市盈率还是10不变.如果不调每股收益,这时价格变为7.5,收益如果还是按1算,市盈率就成了7.5倍了.就变成低价发行新股,还提高市盈率.这就不对了.

5. 请教一个每股收益的问题

稀释性的潜在普通股应该是使企业每股收益下降，因此对盈利企业有稀释作用的潜在普通股对亏损企业可能是反稀释作用。
比如认股权证和期权，它们在当期转换不会影响企业的净利润，但却增加了股份数，这样亏损就被摊薄了，因此它不具有稀释性。
所以，判定是否具有稀释性，就看它转换后每股收益是否下降，正的变少，负数更负。例子：上市公司有1亿股，去年净利润1000万。每股收益0.1元。

今年分红方案为，10送10，就会增加股数，变为2亿股，每股收益就变为0.05元了，这就叫稀释每股收益。

6. 股价低于发行价时，承销商承担损失吗？

　　承销商要承担损失。所以，发行一只股票，承销商要对该公司的内在价值有一个全面的评估，一便在询价时定个合理的价格。否则，一味的迎合市场，高议价发行，一旦市场出现大幅下跌，承销商报销的股票在锁定期内，股票跌破发行价，就免不了损失。这种现象经常发生。
　　股价=每股收益x市盈率。
　　汇率变动对股价的影响
　　外汇行情与股票价格有密切的联系。一般来说，如果一国的货币是实行加息升值的基本方针，股价便会下跌，一旦其货币降息贬值，股价即随之上涨。所以外汇的行情会带给股市以很大的影响。

7. 公司上市时，股票的发行价是如何确定的？与公司经评估确定的净资产有什么关系？

股票面值是作为股份载体的股票的票面价格,是人为设定的结果,与股份价值并无直接关系.而发行价格的高低与它发行时每股的净资产和每股收益是密切相关的,好比有一家公司净资产为60亿元,上年的净利润为15亿元,现在打算发行10亿股票,那它的每股净资产为6.00元,每股收益为1.50元;假设以20倍市盈率发行的话,发行价就是:30元;如它打算发行20亿股,那它的净资产和每股收益就会减半,变为:3.00元和0.75元,用20倍市盈率计算,发行价就是15元;但是请留意,无论是以30元或15元来发行,发行后它的总市值是一样的,都是300亿元,不同的只的总股本多了一倍,所以发行价的高低是与每股的内在价值有关,与面值没关系,而且也并不代表些什幺特别意思,仅仅是以同样的面值来发行,里面的价值不同了,发行价就不同而已,并不代表公司的好与差或者别的什幺意思!
还有,无论它选择用1元面值或0.1元面值发行都一样,但是有个前提,每股净资产必须高于面值.

(一)、股票发行价格的种类
  股票发行价格指股份有限公司将股票公开发售给特定或非特定投资者所采用的价格。根据我国《公司法》的规定，股票不得以低于股票票面金额的价格发行，所以股票发行价格可以分为面值发行与溢价发行。根据《证券法》规定，股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定，报国务院证券监督管理机构核准。
  (二)、影响发行价格的因素
  1、净资产
  国有企业依法改组设立的公司，发行人改制当年经评估确认的净资产所折股数可作为定价的重要参考。
  2、盈利水平
  公司的税后利润水平直接反映了一个公司的经营能力和上市时的价值，每股税后利润的高低直接关系着股票发行价格。
  3、发展潜力
  公司经营的增长率(特别是盈利的增长率)和盈利预测是关系股票发行价格的又一重要因素。在总股本和税后利润量既定的前提下，公司的发展潜力越大，未来盈利趋势越确定，市场所接受的发行市盈率也就越高，发行价格也就越高。
  4、发行数量
  一般情况下，若股票发行的数量较大，为了能保证销售期内顺利地将股票全部出售，取得预定金额的资金，价格应适当定得低一些;若发行量小，考虑到供求关系，价格可定得高一些。
  5、行业特点
  发行公司所处行业的发展前景会影响到公众对本公司发展前景的预期，同行业已经上市企业的股票价格水平，剔除不可比因素以后，也可以客观地反映本公司与其他公司相比的优劣程度。
  6、二级市场的环境
  二级市场的股票价格水平直接关系到一级市场的发行价格。在制定发行价格时，要考虑到二级市场股票价格水平在发行期内的变动情况。同时，发行价格的确定要有一定的前瞻性，要给二级市场的运作留有适当的余地。
  (三)、确定发行价格的方法
  1、市盈率法
  市盈率又称本益比(P/E)，是指股票市场价格与盈利的比率。计算公式为：
  市盈率=股票市价/每股收益
  发行价格=每股收益×发行市盈率
  每股收益=税后利润/股份总额
  通过市盈率法确定股票发行价格，首先应根据注册会计师审核后的盈利预测计算出发行人的每股收益;然后可根据二级市场的平均市盈率、发行人的行业情况(同类行业公司股票的市盈率)、发行人的经营状况及其成长性等拟定发行市盈率;最后依发行市盈率与每股收益之乘积决定发行价。(责任编辑：c)

8. 如何计算出每股的发行价格

1.股票发行定价的基本原理 

（l）股票的价值 

股票的价值就是它的资本价值，也就是股票的含金量，或者说，是股票的资本含量。但是，这只是股票的静态价值，由于股票是一种生息资本所有权的代表，因而它还有动态价值。这个动态价值就是股票的资本化价值和收益化价值。 

所谓资本化价值，就是股票的资本所获得的利润再转化为资本价值；而收益化价值，就是股票能给投资者带来的收益流量。这两者可能只存在于一种，也可能两种形式并存。 

然而，确定股票动态价值是一个操作难题。从理论上看，其动态化价值具有无穷大，因为股票的生命存续期在理论上是永恒的；但在实践中，却又是不可行的。因为任何企业，都有其衰亡的过程。 

因此，确定股票价值的基本原则，是以某一段未来时期为限，也就是说，以股票的价值的完全再生为原则。 

（2）供求关系的影响 

供求关系如何影响股票呢？这实际上取决于金融市场各金融品种的收益与风险的比较。从整个市场来看，一方面，市场利率较高，需求较小，因而相应价格较低；另一方面，股票供给本身也影响价格，如在一定时期内股票供给过多，价格就会下降，供给量少，价格就会上升。 

2.影响股票发行价格的主要因素 

（1）本体因素 

本体因素就是发行人内部经营管理对发行价格制定的影响因素。 

一般而言，发行价格随发行人的实质经营状况而定。这些因素包括公司现在的盈利水平及未来的盈利前景、财务状况、生产技术水平、成本控制、员工素质、管理水平等，其中最为关键的是利润水平。在正常状况下，发行价格是盈利水平的线性函数，承销商在确定发行价格时，应以利润为核心，并从主营业务入手对利润进行分析和预测。主营业务的利润及其增长率，是反映企业的实际盈利状况及其对投资者提供报酬水平的基础，利润水平与投资意愿有着正相关的关系，而发行价格则与投资意愿有着负相关的关系。在其他条件既定时，利润水平越高，发行价格越高，而此时投资者也有较强的投资购买欲望。当然，未来的利润增长预期也具有至关重要的影响，因为买股票就是买未来。因此，为了制定合理的价格，必须对未来的盈利能力做出合理预期。在制定发行价格时，应从以下几个方面对利润进行理性估测。 

①发行人主营业务发展前景。 

这是能否给投资者提供长期稳定报酬的基础，也是未来利润增长的直接决定因素。 

②产品价格有无上升的潜在空间。 

这决定了发行人未来的利润水平，因为利润水平与价格直接相关。在成本条件不变时，价格的上升空间将直接决定利润的增长速度。 

③管理费用与经济规模性。 

这是利润的内含性增长因素。对此要有切实客观的分析。 

④投资项目的投产预期和盈利预期。 

投资项目是新的利润增长点。在很多情况下，未来利润的大幅度增加取决于投资项目的盈利能力。 

除了利润这一至关重要的决定因素外，发行人本身的知名度，产品的品牌，是次股票的发行规模也是决定股票发行价格的重要因素。发行人的知名度高，品牌具有良好的公众基础，就会对投资者产生较大的响应度，产生较大的市场购买需求，因而发行价格可以适度提升；反之，则相反。股票发行规模较大，则在一定程度上影响股票的销售，增加发行风险，因而可以适度调低价格。当然，若规模较小，在其他条件较优时，则价格也可以适度提升。 

（2）环境因素 

①股票流通市场的状况及变化趋势。 

股票流通市场直接关系到一级市场的发行价格。 

在结合发行市场来考虑发行价格时，主要应考虑：第一，制定的发行价格要使股票上市后价格有一定的上升空间。第二，在股市处于通常所说的牛市阶段时，发行价格可以适当偏高，因为在这种情况下，投资者一般有资本利得，价格若低的话，就会降低发行人和承销机构的收益。第三，若股市处于通常所说的熊市时，价格宜偏低，因为此时价格较高，会拒投资者于门外，而相对增加发行困难和承销机构的风险，甚至有可能导致整个发行人筹资计划的失败。 

②发行人所处行业的发展状况、经济区位状况。 

发行人所处的行业和经济区位条件对发行人的盈利能力和水平有直接的影响。 

以上两个因素之所以对股票发行价格有着直接影响，其原因在于发行人所处的行业和经济区位条件在很大程度上决定了发行人的未来发展，影响到发行人的未来盈利能力，进而影响到股票发行价格的高低。 

就行业因素而言，不但应考虑本行业所处的发展阶段，如是成长期还是衰退期等，还应进行行业间的横向比较和考虑不同行业的技术经济特点。在行业内也要进行横向比较分析，如把发行人与同行业的其他公司相比，找出优势，特别是和同行业的其他上市公司相比，得出总体的价格参考水平。同时，行业的技术经济特点也不容忽视，如有的行业具有垄断性，有的行业市场稳定，有的行业投资周期长、见效慢等等，都必须加以详细分析，以确定其对发行价格的影响程度。就经济区位而言，必须考虑经济区位的成长条件和空间，以及所处经济区位的经济发展水平，考虑是在经济区位内还是受经济区位辐射等等。因为这些条件和因素，同样对发行人的未来能力有巨大的影响，因而在发行价格的确定时不能不加以考虑。 

③政策因素。 

政策因素涉及面较广。一般而言，不同的经济政策对发行人的影响是不同的。 

政策因素最主要的是两大经济政策因素：税负水平和利息率。 

税负水平直接影响发行人的盈利水平，因而是直接决定发行价格的因素。一般而言，享有较低税负水平的发行人，。其股票的发行价格可以相对较高；反之，则可以相对较低。 

利润水平一般同股票价格水平成正比，当利率水平降低时，每股的利润水平提高，从而股票的发行价格就可以相应提高；反之，则相反。在这里，有一个基本的原则，就是由发行价格决定的预期收益率水平不能低于同期的利息率水平。 

除了以上两个因素外，国家有关的扶持与抑制政策对发行价格也是一个重要的影响因素。在现代市场经济发展过程中，国家一般都对经济活动进行干预。特别在经济政策方面，国家往往采取对某些行业与企业进行扶持，对某些行业与企业的发展进行抑制等通常所说的产业政策。这样，在制定股票发行价格时，对这些政策因素也应加以考虑。 

3.发行价格制定方法 

目前常用的方法有两种：市盈率法和竞价法。在这两种方法之中，尤以前者的应用为广。 

（1）市盈率法 

市盈率是一个通行于股票市场的概念，其本质意义在于测算投资的回收期，所以也称之为本益比。其计算公式如下： 

市盈率=股票价格除以每股净利润 

每股净利润就是用税后利润总额除以总股本的结果。 

从上面公式可以看出，市盈率与股票价格成正比，与每股净利润成反比。 

制定发行价格时，市盈率水平一般有某种规定或行业习惯。如中国规定制定发行价格时市盈率不能低于15倍，不能高于18倍，也可以根据交易市场的平均市盈率而定，但一般应略低于平均水平。 

确定市盈率比较科学的方法，应计算整个国民经济平均投资回收期，因为这是实际反映国民经济投资回收时间长短的比较实在的决定因素，但在实践中，很少有这样做的。每股税后利润关键是税后利润的测算和预期，这在上面作过分析，不再赘述，在实际操作中，每股税后利润通常接两种方法测算：一是全面摊薄法，即用税后利润总额除以总股本，直接得出每股税后利润。二是加权平均法，就是按募集资金的实际到位时间计算每股税后利润。一般而言，用加权平均法计算每股税后利润，一般用发行后的每股月利润乘以12得出，用此法计算的每股税后利润高于用全面摊薄法计算的每股税后利润