在有限责任公司和股份有限公司中，两个“有限”分别指的是什么？

1. 在有限责任公司和股份有限公司中，两个“有限”分别指的是什么？

以下内容百度所得：
一、  公司有限责任制度的概念 
    1、责任的概念 
    责任是债务人不履行其应为的行为所发生的法律后果。从法学的角度看，责任具有两重含义：一是应履行的法律义务；二是未能充分履行义务而在法律上应承担的弥补过失的义务。因此，责任以债务的存在为前提，无债务即无责任。我国《民法通则》第八十四条规定：“债是按照合同的约定或者依照法律的规定，在当事人之间产生的特定的权利和义务关系”。一般意义而言，任何债务-人均应在其全部资产对其债务承担清偿责任，因此，债务人的清偿责任是无限的，独立的，无限责任是民事责任的基本形态，有限责任是例外。 
    2、公司的有限责任的概念 
    公司的有限责任制是指公司应以其全部财产承担清偿债务的责任，债权人也有权对公司的全部财产提出清偿请求，但是，在公司的全部财产不足以清偿其全部债务的情况下，公司的债权人不得请求公司的股东承担超过其出资的义务，公司也不得将其债务转移到其股东身上。这一制度必须是法定的，如我国《公司法》第二条规定“有限责任公司，股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任”。而个人合伙企业、个体工商户、个人独资企业，股东对企业的债务均是承担无限连带清偿责任，如我国《合伙企业法》第三十九条规定：“合伙企业对其债务，应先以其全部财产进行清偿，洽伙企业财产不足清偿到期债务的，各合伙人应当承担无限连带清偿责任”。《民法通则》第二十九条规定:‘‘个体工商户、农村承包经营户的债务、个人经营的,以个人财产承担，家庭经营的，以家庭财产承担”。 
    公司以其全部财产对其债务负责，这是民事责任的一般原则，是公司的独立人格所决定的。一方面，根据民事责任的一般原则，任何债务人均应以自己的全部财产承担清偿债务的责任，  因此公司作为债务人时也应该和自然人一样将自己的全部财产用以抵债，另一方面公司作为相对于自然人而言的独立民事主体，它与自然人一样，不仅具有自己在法律上的独立人格，而且具有自己独立的财产。由于公司的财产与公司股东的财产是分开的。因此，公司只能以自己的财产承担清偿债务的责任，公司股东对公司债务不承担超出其出资义务的责任。毫无疑问，公司人格与股东人格的分离，是公司有限责任制度产生的条件，公司的独立人格和有限责任成为公司的面纱，把公司与股东分开，并保护股东免受债权人的直挠追索。 
 因此，公司有限责任制的含义一是公司以其全部法人财产，对其债务承担有限责任；二是指公司破产时，股东仅以其出资额为限，对公司的承担有限责任。 
  二、公司有限责任制的起源 
  公司的演变是一个漫长的历史过程，公司的产生和发展同商品经济和社会化大生产的发展存在着密切的联系，它直接或间接反映各国在一定历史时期的社会经济特征。公司作为、种企业组织制度，其发展存在着历史的继承性，但具体各国公司的发展又有其特殊性，企业制度是随着企业的产生而产生，随着企业的发展而发展，经历了简单到复杂，从不完善到完善的过程，具体而言指从个人业主制—今合伙制—今公司制。合伙经营、利益共享、风险共担、权利义务相对应的公司制是当前世界各国普通采用的先进组织方式。 
  公司的有限责任制起源于英国。人们对有限责任的认识是在17世纪中叶以后，是在对公司贸易案件的反思中认识到这个问题的。1768年杜波依斯在研究沃姆利公司提出诉讼的动机时，起先提出了有限责任这一概念。在这以后，公司的有限责任制逐步为公众所认识。“有限责任法案”是英国立法机构于1851年提出的，经过几年的争论才在上下两院中通过，并于1855年8月最终获得英国皇室的批准。这是有史以来第一次在法律上明确规定股东对公司债务只负有限责任。由于股东的出资是公司清偿债务的基础。因此，“有限责任法案”中对出资者应负的出资责任和公司董事的责任等事宜作了强制规定：“(一)公司的成员必须在25个以上，每个成员的股份必须在10英磅以上，并且，每个成员认购的股份用现金交付的比例不得低于20％；(二)公司实际拥有的资本金不能少于公司注册资本总额的四分之三；(三)公司的董事已经预感到公司将要破产，仍决定支付红利时，要追究公司董事的个人责任；(四)公司的名称上必须附加“有限”两个字。 
  三、公司有限责任制的价值 
 公司的有限责任制度产生以来，就逐渐成为促进经济发展有力的法律工具。美国前哥伦比亚大学校长巴特勒指出：“公司的有限责任制是当代最伟大的发明，其产生的意义甚至超过了蒸气机和电的发明”。尽管公司的有限责任制度为不法人员提供了滥用公司人格的机会，但公司的有限责任制度作为现代人智慧的结晶，推动着社会的文明与进步，给社会带来繁荣与效率，特别是对于当前我国刚刚建立起来的现代企业制度，更具有现实意义。 
 1、减少和转移风险的价值 
 市场竞争充满了风险，风险的大小通常与收益的多少成正比。正如戴尔芒德所指出的“希望获得的利润越大则风险越大，只有在投资的预期利益超过预期的风险时，才能促使投资者投资，而预测和减少风险，就要靠有限制度责任的办法来实现”。有限责任制度减少和转移风险的功能表现在：一方面如果股东的责任没有限制，而单个的股东又不能完全控制公司，那么当公司欠下大笔债务时，有可能招致众多的单个股东破产。所以，有限责任是减少风险的最佳形式，促使投资分散，因为无论投资多么复杂，股东都不会受到追索。另一方面，有限责任促使的股东将其投资自由转让，因为有限责任的存在，股东才会做出更多的投资，而因为风险减少和限制，才有能使投资自由转移，假如风险是无限的，公司的责任与个人的责任难以分开，则股份不能随意转让，证券市场也难以形成。 
 2、鼓励投资，促进资本流动的价值 
 经济的发展需要靠投资推动，而有限责任制则是鼓励投资的最有效的一种法律形式。有限责任的最大优点在于能使股东预先确定其投资风险，即投资者的最大风险仅限于其出资额的损失。例如，某个由10位股东按等量出资组建的资本总额为500万元的公司，  出现亏损，甚至资不抵债时，每个股东只以其投入的50万元为限承担责任，而不用自己的其他财产去赔偿。这种能够减轻和分散投资风险的法律形式，无疑是对投资者利益的一种保障，从而起到鼓励投资的积极作用，  因此，从有限责任制度发展的历史上看，它在公司制度中所起到的基础作用，主要通过鼓励投资来实现的。 
  新西兰法学家费勒指出，“有限责任是和股份的自由转让是联系在一起的”。由于投资风险的有限性，增强了股份在市场的可转让性，从而增进了证券市场上的股份交易，促使资源实现优化配置。人们购买股票，不仅意味着可能获得收入，而且意味着可能遭受损失，尽管此项投资风险的上限不会超出其投资额，但由于这把双刃剑，与持有者的切身利益有着直接的明确的联系，  因此在趋利避害的动机的促使下，股东们就能通过买进卖出的行为来表示自己对资本效率的关切和对资源配置的看法，因此，有限责任制间接促进了资本的流动。 
 3、有限责任制促进所有权与经营权的分离的价值 
 股东是公司的最终所有者，但投资者不一定实际参与经营管理，投资者是否参与管理和经营，在很大程度上要受到责任形式的影响。在股东是无限责任的情况下，股东为避免承担不可预测的巨大风险，必然要求实际参与公司的管理，从而难以促进所有权与经营权的分离；况且，按照许多国家的法律规定，无限公司的股东应参与公司的筐理。但在公司的有限责任的情况下，经营风险事先已确定，因此，股东能够即使是不实际参与公司经营仍然控制公司。有限责任导致投资与经营管理的分离，促进劳动的合理分工，而股东的增多必然使许多股东无法参与公司的经营，使经营管理权专门支给一部分来行使。反过来讲，在一个公司中，有许多股东不能实际参与管理，反而要股东对公司的全部债务负责，对股东来说也是不公平的。所以，有限责任制度极大的促进了公司所有权和经营权的分离。 
  四、公司有限责任制的缺陷及解决对策 
 有限责任制是公司制度的基础，是与公司制度紧密联系在一起的。但是我国在建立以股份有限公司和有限责任公司为主体的现代企业制度过程中，必须对有限责任制的缺陷有清醒的认识，并通过对公司人格否认理论的合理使用，以充分发挥有限责任制的作用。 
 1、有限责任制忽略了对债权人的保护 
 债权人通常无权介入公司的管理过程，甚至对公司的内部管理过程一无所知，但在公司经营管理不善等原因造成亏损，甚至破产时，蒙受损失最大的却是债权人。股东是公司的出资者依据股权他们就有管理公司的权利。然而，-股东却仅以其出资额为限对公司债务负有限责任。显然这是与其享有的权利不对称的。股东已经意识到其投资是有风险的，那么他为什么可以把本应自己承担的风险转移给外部的债权人呢；且股东从公司那里获得的股息和红利，可能会远远超出其投资额，而债权人却可能因为有限责任制度在公司破产时而得不到定额请偿，因此，有限责任制注重对股东的保护，却忽视了对债权人利益的平衡。 
 2、为股东特别是董事滥用公司的法律人格提供了机会 
 董事是公司的代理人，公司本身不能进行活动，它只能通过董事进行活动，这样在某些情况下，董事就可能利用公司，从事各种欺诈行为，隐匿财产为自己谋取非法利益，由于有限责任的存在，阻碍了债权人要求董事直接负责的要求。 
 3、对侵权责任的规避 
 在现实生活中，任何不特定的人都可能因为公司的债权行为而受到损害，特别是在产品致人损害的侵权行为日益普遍的情况下，公司的侵权行为与日俱增；但是由于公司有限责任制的存在，使得这些受害人在遭受人身伤害或死亡的情况下，常常不可能获得合理的赔偿。这说明，有限责任对侵权行为的受害人的保护是不够的，它注重对投资者的保护，而忽略了对广大消费者的保护。在公司内部，因公司经营不善，而宣告破产时，由于有限责任制的存在，工人不能直接向股东提出请求，工人利益很难得到保障。 
公司的有限责任原则有时被绝对化，以至于导致一些人借公司的独立人格从事各种不法行为，并给债权人造成损害， 由于有限责任制的存在使债权人难以对从事不法行为并获得利益的股东提出赔偿请求。于是，有限责任制就可能被某些个人用作欺诈他人，规避法律的工具，公司的有限责任制像罩在公司头上的一幅面纱，它把公司与股东分开，保护了股东免受债权人的直接追索。为了弥补有限责任制度在这方面的不足，一些学者提出了公司人格否认的理论，这种理论在大陆法系中称为直索责任。 
公司人格否定论是指在特定的法律关系中，司法审判人员对公司股东，特别是董事在管理公司事务中从事各种不正当行为而对公司的债权人造成损害的情况下，不考虑公司的独立人格，而要求公司的股东向债权人直接承担责任。对公司的独立人格予，以否定的理论自美国法院首倡以来，    我国《公司法》第二十条规定：“公司股东应当遵守法律、行政法规和公司章程，依法行使股东权利，不得滥用股东权利损害公司或者其他股东的利益；不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任损害公司债权人的利益。 公司股东滥用股东权利给公司或者其他股东造成损失的，应当依法承担赔偿责任。公司股东滥用公司法人独立地位和股东有限责任，逃避债务，严重损害公司债权人利益的，应当对公司债务承担连带责任。”，合理地吸收了公司人格否认理论的积极成果，是《公司法》修改的一大贡献。 
一般而言公司法人格否认的适用条件包括：(1)公司的设立合法有效，并且已经取得独立的人格；(2)必须构成法律所禁止的滥用法人人格的行为，根据民法对一般民事责任构成要件的要求，这种滥用法人人格的行为应具备以下四要素：A、滥用法人人格行为的存在；B、法人人格滥用行为实际造成了债权人的损失；C、法人人格滥用行为与实际民事损害行为之间有因果关系；D、法人的股东或董事存在规避或约定义务的主观恶意。(3)只能由债权人提出诉讼。 
 最高人民法院《关于审理公司纠纷案件若干问题的规定》（讨论意见稿）规定不法股东利用公司的有限责任制规避法律从事欺诈活动，主要有以下几种情况：A、公司的实质股东仅为一人，其余股东仅为名义股东或虚拟股东；B、名为公司实为自然人的企业；C、有限责任公司股权转让导致股东为一人，在六个月内既未吸纳新股东，又未进行企业性质变更登记的；D、因公司的盈利与股东的收益不加区分，致使双方财务账目不清的，或者公司与股东的资金混同，并持续地使用同一账户的，或者公司与股东之间的业务持续的混同，具体的交易行为，交易方式，交易价格受同一控制股东支配或操纵，致使公司与其股东，或该公司与他公司难以区分的情形。 
可见旷法人人格否认只是一种司法规则，而非立法规则，是事后救济。法人人格否认不是对公司的有限责任制的否认，相反却是这一内涵的本质恪守，以自己特有的方式维护有限责任制的基础，从反面维护公司有限责任制度的辩正与统一。

2. 股票价格是怎么形成的？

影响股票市场价格波动的一般因素很多。概括起来，主要可以分为经济因素和非经济因素两大类。而经济因素又可以分为宏观经济因素、微观经济因素和股票市场因素三个方面。下面分别就这些因素对股票价格波动的影响进行概略分析. 1.宏观经济因素 宏观经济因素一方面通过直接影响公司的经营状况和盈利能力，从而间接影响股票的获利能力以及资本的保值增值能力，并最终影响公司股票的内在价值;另一方面通过直接影响居民的收入水平和对未来的心理预期，从而间接影响居民的投资欲望，并最终影响股票市场上的供求关系。因此，宏观经济因素对股票价格波动有重要的影响作用。 经济景气。经济景气往往表现为周期性循环，即存在一定的经济周期，也就是说经济的扩张和收缩交替出现。在正常状态下，股票市场价格是与经济景气正比例变动，并领先于经济景气的。这样，在经济收缩、复苏、繁荣和衰退的四个阶段，股市也随经济景气呈周期性波动。在经济景气处于复苏阶段时，投资者预见到经济将走向繁荣，上市公司未来收益能力将大大提高，因此争相购入股票，从而促使股价大幅上升;在经济景气开始下滑时，投资者预见到经济将走向衰退，上市公司未来收益能力将大大降低，因此争相抛售股票，从而促使股价大幅下跌。因此经济景气是影响股票价格最为重要的因素之一。 通货膨胀。通货膨胀会影响收入和财产的再分配，改变人们对物价上涨的预期，影响到社会再生产的正常运行。因此，通货膨胀对股价的影响也是复杂的，但总体来看主要表现为两个方面.一是通货膨胀影响经济景气，而股价随着经济景气的变动有不同的表现。二是通货膨胀导致居民产生资产保值心理，从而争相购买股票，促使股价上升。 货币政策。货币政策按照其调节货币供应量的方向，可以分为紧缩性货币政策和扩张性货币政策。货币政策工具主要包括利率、存款准备金率、贷款规模控制、公开市场业务、汇率等。货币政策的目标就是运用适当的货币政策工具，调节货币供应量，以促进经济健康、稳定运行。货币政策对股票市场价格波动的影响也正是通过货币供应量体现出来的.货币供应量增加，并同生产流通相适应时，将促使经济景气高涨，此时上市公司生产规模扩大、销售收入增加、收益能力显著提高，股票价格也必然随之上涨;当经济发展出现异常现象，通货膨胀隐约可见时，为防止经济恶化，维持经济正常发展，中央银行开始收紧银根，通过发行国债、调整利率等手段减少货币供应量，导致市场购买力减弱，从而影响股价攀升。 财政政策。财政政策按照其对经济运行的作用、可以分为扩张性财政政策和紧缩性财政政策.财政收入政策和支出政策主要有国家预算、税收以及国债等.提高国家预算将增加社会总需求，从而提高相关行业的收益状况，促进股价上涨。股票交易印花税的调整，将直接刺激或抑制股市的发展;减税将增加居民可支配收入，扩大股市的资金供应量，同时又增加企业利润，两方面共同作用的结果，将促使股票价格上涨。 2.微观经济因素 微观经济因素对股票价格的影响主要指的是企业自身状况对股价的影响。微观经济因素是股票价格变化的内在因素，这些因素对股票价格变化的方向和幅度起着决定性的作用，因此受到投资者的广泛关注。微观经济因素分析也是股票基本面分析的主要内容。影响股票价格变化的微观经济因素主要包括: 公司所属行业。上市公司所属行业对股价波动有较大的影响。各种行业都有一定的生命周期，典型的生命周期包括四个发展阶段:初创期、扩张期、成熟期和衰退期.一个行业在其生命周期的不同发展阶段获利能力存在显著差别:初创期盈利能力较低，经营的风险较大，行业内上市公司的股价较低;扩张期盈利能力迅速提高，上市公司的股价水平迅速上升;成熟期盈利能力比较稳定，上市公司的股价也相对平稳;衰退期盈利能力急速下降，上市公司的股价也随之下跌. 公司经营状况.公司经营状况与股票价格息息相关。公司的经营状况好，则股价上涨;公司经营状况不佳，则股价下跌。反映公司经营状况的主要因素有:净资产，净资产是公司股票的实际价值，因此它与股票价格正相关;营业收入，营业收入特别是主营收入增加，表明公司业务发展势头良好，因此股价也应同步上涨;盈利水平，盈利水平增加，表明公司的经营成果显著，因此股价也应上涨;股利政策，股利政策一定程度上反映了经营管理层对公司未来经营状况的预期，若股利政策得到大多数股东的认同，则股价将上涨。 公司竞争能力.公司竞争能力的强弱，决定了企业发展前景好坏。竞争能力越强的公司，不仅能在未来的市场竞争中获得更多的市场份额和收益，而且有更强的能力抵御行业中可能出现的经营风险，因此其股价水平也应相对较高。 股本变动.股本变动包括增发新股、配股和股本分拆。相对而言，增发新股和配股对上市公司经营状况的要求较高，而增配股将增强公司的资金实力，进一步提高公司的经营能力和获利能力，因此股票价格会上涨。 3.股票市场因素 股票市场是股票发行、交易和流通的场所，是股票价格发现的场所，因此市场的供求、总体价格波动、市场操纵、市场心理因素等都会引起股价的波动。 市场供求。对于新兴市场，股价主要由股市本身的供求决定，即由股票市场上的股票总量和资金总量决定。在股票供给一定的情况下，股市的资金总量在价格形成中起主导作用，两者之间一般呈正相关关系。 市场总体价格波动.市场总体价格波动对特定股票价格的影响，是指股票价格与股市整体行情的相关关系。一般而言在新兴市场上，股市价格波动的特点是齐涨齐跌，个股之间的风险差异小，市场的总体风险占主导地位。 市场操纵。在股票市场上，人为操纵股价是一种难以避免和杜绝的投机行为，新兴市场上人为操纵的现象更为普遍。市场操纵者一般是实力雄厚的大机构，他们单独或联合上市公司，通过控制个股涨跌方向和程度，使股价过高或过低，从中获得额外收益。 市场心理预期。投资者的心理预期是买卖股票的重要因素。众多投资者的心理预期交互影响形成市场心理预期，从而对股价的走势产生较强影响。 4.非经济因素 影响股票市场价格波动的非经济因素主要是指自然灾害、战争以及政治局势变动等。这些事件影响股票市场的共同特征是:间接性，非经济因素一般不会直接对股票市场产生冲击，而是通过直接影响人们对一国经济的预期，由此间接影响对股票市场的预期，并造成股票市场的价格波动;暂时性，非经济因素都是突发性的，通常不会对经济发展构成实质性的冲击，因此影响的持续时间较短;普遍性，非经济因素将引起整个股票市场的价格波动，而不是单纯地只影响某支股票的价格，因此影响具有普遍性。 影响我国股票市场价格波动的特殊因素 我国股票市场起步相对较晚，经过十多年的发展，目前仍处于初级阶段。初级阶段的不成熟性，决定了中国股票市场上对股价波动产生影响的除了一般性因素以外，还有一些特殊性的因素。正是在一般性和特殊性因素的共同作用下，我国证券市场上的股票价格才表现出相对较强的波动性。这些特殊性因素主要包括以下几个方面: 1.市场规模因素 我国股市自1990年创立以来发展比较迅速，市场规模不断扩大。但是与西方国家成熟市场相比，我国股市仍处于发展的初级阶段，市场规模仍然较小。股市规模偏小的首要问题就是股市的稳定性差，价格波动性较大。对于非成熟市场，股市的干扰主要来自于资金净流入量(代表买方需求)与流通股本数(代表卖方供应)的变化.从整体上看，当资金净流入量增加而流通股本数不变时，股市市值将上升;当流通股本数增加而资金净流入量不变时，股市市值将下跌。从微观(个股)来看，当资金流入量增加时，股价将上升;当资金流入量减少时，股价将下跌。因此从理论上说，股市整体的规模越大，其稳定性越好，价格波动越小;个股的市值规模越大，其稳定性也越好，价格波动也越小。我国股票市场上出现的多次暴涨暴跌，在很大程度上正是由于资金与流通股本之间的供求严重失衡导致的.这时股票的价格高低主要取决于追逐股票的资金量的多少，与股票的内在价值基本不相关。 2.股权结构因素 从政府的角度出发，中国股票市场设立的初衷是为了达到双重目标:一是为国企脱困和发展募集资本;二是继续掌握对上市公司的控制权，以保障公有制占主导地位.因此，中国股票市场上从设立之初就一直存在着特有的双轨制问题—流通股与非流通股并存问题:同是A股股票被分为国家股、发起人法人股、社会法人股、内部职工股与社会公众股。其中只有社会公众股才能在二级市场上进行交易，形成所谓流通股。而流通股在上市公司总股份中所占比重相对较小，总体而言流通股市值仅占股票市场总市值的1/3左右. 双轨制的直接表现是非流通股一般以资产平价认购，而流通股则以现金溢价购买，流通股高溢价认购部分的价值就是获得了流通权。双轨制的直接后果便是导致了中国股票市场的高市盈率，即中国股票市场价格的相对高企。更为严重的是，双轨制造成了流通股与非流通股持有者之间的利益不一致。由于非流通股持有者的利益不能直接体现在股价上，所以他们对股价的上升与下降通常采取明显的投机态度—利用他们对上市公司的实际控制权操纵股价按其意愿波动，以获得额外收益。 3.运行机制因素 影响我国股票市场价格波动的运行机制因素主要包括两个方面:第一个方面是交易机制缺乏对称性。根据《证券法》，沪深市场的股票只能采取现货方式交易，禁止买空卖空行为，因此我国股票市场是仅能做多、不能做空的“单边市”。由于没有做空机制，也没有股指期货等套期保值工具，因此无论是个人投资者还是机构投资者都只有靠做多或者说推动股价上涨来赚钱。同时我国股市还属于发展的初级阶段，人为操纵的迹象十分明显，在“单边市”下操纵的结果只能是把股价向上推升。二者共同作用的结果，必然造成市场上股票价格的虚高. 第二方面，管理层当初设立股市时将其功能定位为“为国企解困服务”，从而造成市场准入机制的重大缺陷.上市公司的额度管理和审批制度又进一步强化了企业上市过程的非市场行为，使上市资格成为一种极为稀缺的资源。虽然一些上市公司业绩不佳，但由于其上市的“壳资源”的珍贵，使其股价居高不下，即使连续出现二、三年亏损被带上ST, PT的帽子，依然未被清理退市。退市制度无法正常实施的结果是大量垃圾股票充斥市场，其较高的股价客观上夸大了市场整体的市盈率，助长了市场的投机行为，证券市场也不能有效发挥其优化资源配置的功能。 4.政策性因素 有关研究表明，在我国，政策对股市涨跌的影响始终排在各因素之首，因此学术界和投资者将中国股市形象地称为“政策市”。从政府职能来讲，干预市场是其职能之一，这无可非议。但中国证券市场的政策干预是建立在干预人是市场的最大股东和作为国有企业证券公司大股东的前提下，这种既是所有者又是监管者，既是运动员又是裁判员的角色，肯定会影响政策、法规的稳定性和公平公正性.“政策市”助长了股市中的投机行为一一一旦有利好的政策信息披露，投资者将争先恐后地买入股票，短期内就将指数推高，致使股市泡沫迅速膨胀。“政策市”也为庄家操纵股市提供了便利，他们往往通过发布虚假的所谓“内幕消息”，将股价拉高出货，牟取暴利。从本质上看，只要股市为政府圈钱(为国有企业脱困、为社保基金筹资、为财政增加税收)的重要功能没有改变，那么管理部门就需要股市有一定程度的泡沫，政策也必将导致一定程度的泡沫。 影响股票价格的因素都有哪些？ 在自由竞价的股票市场中，股价不断变动。引起股价变动的直接原因是供求关系的变化。但是在供求关系的背后还有更深层次的原因，除了股份公司自身经营状况的好坏以外，任何经济、政治、军事、社会因素的变动都会都会影响股票市场的供求关系，进而影响股价的涨跌。

3. 股票的基本问题

股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策。收取股息或分享红利等。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。股东与公司之间的关系不是债权债务关系。股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有限只任，承担风险，分享收益。 

股票是社会化大生产的产物，已有近400年的历史。作为人类文明的成果，股份制和股票也适用于我国社会主义市场经济。企业可以通过向社会公开发行股票筹集资金用于生产经营。国家可通过控制多数股权的方式，用同样的资金控制更多的资源。目前在上海。深圳证券交易所上市的公司，绝大部分是国家控股公司。 

股票具有以下基本特征： 

（l）不可偿还性。股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。 

（2）参与性。股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通常是通过行使股东参与权来实现的。 

股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少.从实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的实际多数时，就能掌握公司的决策控制权。 

（3）收益性。股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。 

股票的收益性，还表现在股票投资者可以获得价差收人或实现资产保值增值。通过低价买人和高价卖出股票，投资者可以赚取价差利润。以美国可口可乐公司股票为例。如果在1983年底投资1000美元买人该公司股票，到 1994年7月便能以 11 554美元的市场价格卖出，赚取10倍多的利润。在通货膨胀时，股票价格会随着公司原有资产重置价格上升而上涨，从而避免了资产贬值。股票通常被视为在高通货膨胀期间可优先选择的投资对象。 

（4）流通性。股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感（价格不会随着成交量一同变化），股票的流通性就越好，反之就越差。股票的流通，使投资者可以在市场上卖出所持有的股票，取得现金。通过股票的流通和股价的变动，可以看出人们对于相关行业和上市公司的发展前景和盈利潜力的判断。 

那些在流通市场上吸引大量投资者、股价不断上涨的行业和公司，可以通过增发股票，不断吸收大量资本进人生产经营活动，收到了优化资源配置的效果。 

（5）价格波动性和风险性。股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己的市场行情和市场价格。由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险的金融产品。例如，称雄于世界计算机产业的国际商用机器公司（IBM），当其业绩不凡时，每股价格曾高达170美元，但在其地位遭到挑战，出现经营失策而招致亏损时，股价又下跌到40美元。如果不合时机地在高价位买进该股，就会导致严重损失。 
怎么决定开盘价格？ 

揭密庄家做盘的秘密 操纵股价的10种常用的手段 

　　　　　 
1、挖空心思，炮制题材(揭开风险最小化、利润最大化的神秘面纱…) 

对操纵市场者来说，所谓的题材就是他们事先设计的一场诱导中小投资者跟风上当的骗局和事先掘好的一口陷阱，是一朵绚丽多彩的罂栗花。而事实上，不明就里的中小投资者经常落入操 
纵市场者的彀中，成为他们的牺牲品。 

在1999年的“5.19”行情中，受美国NASDAQ网络股大幅上扬的刺激，国内的某些庄家在一些网络股中大举建仓。2000年，我国股市出现回暖迹象，那些在“5.19”行情中被网络股套牢的庄家以及其他套牢庄家便开始紧急启动网络经济和新经济这一法宝，将自己炒作的个股纷纷披上网络这一美丽动人的外衣，一些个股标榜自己进军网络，介入新经济，同时大幅拉升股价，有些也借纳米概念、光谷概念哄抬股价。但是，时至今日，这些所谓的概念、题材最终兑现的能有几家?真正能为上市公司带来效益、为股东创造回报的又有几家呢?(独家证券参考，全新角度看股市……) 

2、上市公司，倾力配合 

欲话说：苍蝇不盯没缝的鸡蛋。可以这样说，如果没有相关的上市公司紧密配合，没有上市公司一些高管人员的别有用心，操纵市场者在二级市场上将寸步难行，一事无成。为了一己私利，部分上市公司与操纵市场者配合得天衣无缝，要利润包装利润，要洗盘时制造利空，要出局时炮制题材，就是公司未来的经营能力不容乐观也不遗余力地高比例的送股和利用资本公积金转赠股本，更有甚者部分上市公司还拿出发行新股、配股或从银行借贷的资金交给庄家们委托理财，而庄家们炒做的股票正是该家上市公司，于是上市公司与操纵市场者便结成了荣辱与共、休戚相关的命运共同体和利益共同体，这就是部分上市公司为庄家鞍前马后，乐此不疲的根本原因。 

3、内幕交易，黑箱操作 

所谓的内幕交易就是内幕知情人士利用内幕消息在二级市场上赚取非法利润的行为。而操纵市场者操纵股价之所以大行其道，很重要的手段就是通过内幕交易和黑箱操作来实现的。我们撇开部分券商炒做自身承销的新股和配股不说，仅仅以发生控制权，第一大股东移位的重组类公司为例来揭开操纵市场者利用内幕交易，黑箱操作操纵股价，操纵市场的冰山一角。 

一般来说，重组类公司的内幕人士包括以下几个方面：一是被收购方的高层人士；二是收购方的高层人士；三是财务顾问；四是所谓的二级市场炒做方，即所谓的庄家。 

一般来说，收购方和二级市场的炒作者是合二为一的。如果二级市场无利可图，收购方收购所谓壳资源公司的积极性将大打折扣。收购方和二级市场的炒作者合二为一便构成了完完全全的内幕交易。我们以亿安科技(000为例。 

亿安科技的前身为深锦兴，从K线图可以看出，庄家开始进驻亿安科技的时间为1998年10月下旬，完成建仓的时间为1999年1月。在1998年11月29日至1999年1月14日的55个交易日里，亿安科技的累计成交量高达8191万股，换手率高达232.12％。按此计算，主力庄家底位仓的成本为10元。1999年5月，第一大股东易主为广东亿安科技发展控股有限公司。这说明内幕人士和庄家至少在1998年10月后就得知了亿安科技的重组内幕。 

4、联手操纵，翻云覆雨 

2001年2月5日的《粤港信息日报》转载了肖进安的一篇文章，作者利用2000年深沪证券交易所公布的信息资料，通过实证分析揭露了庄家们(该文主要针对券商)是怎样通过联手操纵，在二级市场上翻云覆雨的。该文将联手操纵分为单一券商营业部之间的关联关系、同城(地)券商之间的关联关系和关联关系中的异类三种。他发现某某证券公司在12只股票中存在关联关系、某某证券公司在26只股票中存在关联关系、其他一些证券公司也有不少类似的情况。 

该文还披露了一批券商联手操纵行为。 

5、控盘操作，虚拟价格 

所谓的庄家，依照笔者的理解，是指高度控制上市公司二级市场流通筹码的机构或大户，这里的高度控制是指控制的流通筹码至少占流通股本的60％以上。截止1999年12月31日，亿安科技(000的筹码集中度达82.91％，中科创业(004的筹码集中度达81.13％。 

由于庄家们控制了某只股票的流通筹码，从而从根本上改变了该只股票的供求关系，其价格制定就不再取决于该股的经营业绩和内在的投资价值，而是完全决定于庄家的操作计划和资金实力，因此，扭曲了该只股票的价格定位，出现了虚幻的价格，从而放大了股市的泡沫。2000年超过1000倍市盈率的个股，多达30只。 

6、多开帐户，逃避监管 

为了隐蔽操作，逃避监管，庄家们通过在多家营业部利用多个个人帐户分散筹码，这已成为公开的秘密。例如被中国证监会查处的信达信托公司自1998年4月8日起，集中5亿元资金，利用101个个人股东帐户及2个法人股帐户，通过其下属的北京、成都、长沙、郑州、南京、太原等营业部，大量买入“陕国投A”股票。持仓量从4月8日的81万股，占总本的0.5％，到最高时的8月24日的4，389万股，占总股本的25％。但是，信达信托对上述事实未向陕西省国际信托投资股份有限公司、深圳证券交易所和中国证券监督管理委员会作出书面报告并公告。 

7、空穴来风，虚假造市 

要达到诱骗中小投资者跟风炒做的目的，操纵市场者除为炒做的股票编织无数美丽的题材外，还必须向外扩散这些题材。在资讯时代十分发达的今天，操纵市场者要达到这一目的确实不费吹灰之力，于是我们便看到大量的网上传闻。此外，操纵市场者还利用所谓股评家和咨询机构的市场影响力，拼命推荐即将出货的股票，于是我们便看到了大量的投资价值分析报告。试想一想，这些投资价值分析报告为什么在股票的底部没有出笼而在股票的顶部却连篇累牍地奉献给投资者了呢?我们再看看中科创业的操纵者是怎样利用舆论蒙骗投资者的。 

在2000年12月25日之前，关于中科创业的好评如潮，有记者认为中科创业正在进行二次创业，前景辉煌；有股评家认为，中科创业是大市下跌的避风港。1999年8月31日《中国××报》发表了一篇有关康达尔的投资价值分析报告，报告称新入主的股东将通过大规模的资产重组，将康达尔打造成介入金融＋农业、生物医药、网络信息设备、网络电信服务、高技术产业投资等多个新兴产业领域，通过项目投资和股权投资等多种投资方式以及其它资本运作手段，康达尔具有广阔的发展前景，将有望发展成为“中国的伯克希尔?哈撒韦”。 

然而事实上，中科创业的现实情况却给了这些抬轿者一记有力的耳光。 

8、大胆逼空，小心诱多 

操纵市场者为了达到充分吸筹，拉高出货的目的，近年来纷纷采取了大胆逼空，小心诱多的操作手法，我们以海虹控股(0503)为例。 

从海虹控股2000年的日K线图，我们可以看出，主力庄家在1月4日至1月18日吸筹完毕后，采取了期货式的逼空手法，1月18日至2月22日，连续拉出了17个涨停，2月24日至3月1日又连续拉出了5个涨停。庄家一边拉涨停，一边又在悄悄出货，而等一些头脑简单的投资者在最后的涨停板被打开“勇敢”地杀进的时候，那便是世纪之套。 

9、涨也对倒，跌也对倒 

关于庄家的对倒行为，2000年第十期发表的《基金黑幕》一文多有披露，本文不再赘述。根据笔者的观察和庄家一般的操作手法，不论是拉抬，还是洗盘，不论是做开盘价，还是做收市价均存在严重的对倒行为。试想一想，庄家的资金实力总是有限的，他不可能将所有的筹码全装进口袋，而且庄家最终出货才能将帐面利润实现实际利润。要用有限的资金推动股价，必须通过对倒才能完成。 

10、打老鼠仓，送大礼包 

所谓的“老鼠仓”，排除内幕人士在庄家的成本区建仓的筹码外，还有很重要的一条途径就是庄家为了达到某一目的，在开盘、盘中或收盘时打出的比上一个交易日的收盘价便宜的多(有的甚至就是跌停板)的筹码，而当老鼠仓打出后，该股在未来的几个交易日后便开始疯涨。因此，一般来说，老鼠仓就是将巨额利润送给某些重要人物的重要手段。 
炒股票就是用资金在股票市场上对某些股进行买卖，从买卖差价上获得利润。用一个比较通俗的方法来解释的话，就好像今天你去超市，用10元买了1公斤的大白菜，明天你再到同一个市场用11元将那1公斤的大白菜卖出。你的盈利是1元。不过，在这里面有一个规则，就是首先要有人愿意以10元的价格把1公斤的大白菜买给你，然后，又有人愿意用11元买你那1公斤的大白菜。不然的话，你就买不到大白菜或是你卖不出大白菜。 

那为什么股票会涨跌呢？ 
这个问题有很多因素影响。 
1。可以因为公司的业绩很好，让人们觉得这公司的股可能会涨值。或是公司有问题了，让人们没信心而抛售它的股票。 
2。可以因为有人故意炒高，让其它人感觉这股有上升的可能性，然后，跟着把它炒的更高。事先炒高者乘机抛售，从中获利。让最后持有人在没有卖主的情况下，压低价格售出，当然，低价买出就是亏损。 
3。当然，还有外资等个个方面的影响。

4. 董事是在所有股东中股份最多的几个人，为什么他们还要对所有股东责任？他们既然是股份最多的

这个是公司法规定的，如果按照你说的，上市公司的小股东就没有权利了，但有的的公司大股东是所有小股东加起来的和，而个别人股份多但不一定就有决策权，同样，董事要对董事会负责，也是对所有股东负责，这样企业才会发展，否则就是个别人的利益集团，你作为小股东可以放弃自己的权利，但别人要为整体负责

5. 股票为什么会亏？

李永乐老师在一期视频提到很多散户亏钱是因为庄家操作，而实际上散户亏钱真的是因为去炒题材股，被庄家闷杀的吗？显然不是，下面就从心理学的偏差和谬误来讲讲散户亏钱的原因。

6. 现在中国的股票是由一部分人操纵的，你信吗

什么是股票？股票有什么特征？ 股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策。收取股息或分享红利等。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。股东与公司之间的关系不是债权债务关系。股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有限只任，承担风险，分享收益。 股票是社会化大生产的产物，已有近400年的历史。作为人类文明的成果，股份制和股票也适用于我国社会主义市场经济。企业可以通过向社会公开发行股票筹集资金用于生产经营。国家可通过控制多数股权的方式，用同样的资金控制更多的资源。目前在上海。深圳证券交易所上市的公司，绝大部分是国家控股公司。 股票具有以下基本特征： （l）不可偿还性。股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。 （2）参与性。股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通常是通过行使股东参与权来实现的。 股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少.从实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的实际多数时，就能掌握公司的决策控制权。 （3）收益性。股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。 股票的收益性，还表现在股票投资者可以获得价差收人或实现资产保值增值。通过低价买人和高价卖出股票，投资者可以赚取价差利润。以美国可口可乐公司股票为例。如果在1983年底投资1000美元买人该公司股票，到 1994年7月便能以 11 554美元的市场价格卖出，赚取10倍多的利润。在通货膨胀时，股票价格会随着公司原有资产重置价格上升而上涨，从而避免了资产贬值。股票通常被视为在高通货膨胀期间可优先选择的投资对象。 （4）流通性。股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感（价格不会随着成交量一同变化），股票的流通性就越好，反之就越差。股票的流通，使投资者可以在市场上卖出所持有的股票，取得现金。通过股票的流通和股价的变动，可以看出人们对于相关行业和上市公司的发展前景和盈利潜力的判断。 那些在流通市场上吸引大量投资者、股价不断上涨的行业和公司，可以通过增发股票，不断吸收大量资本进人生产经营活动，收到了优化资源配置的效果。 （5）价格波动性和风险性。股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己的市场行情和市场价格。由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险的金融产品。例如，称雄于世界计算机产业的国际商用机器公司（IBM），当其业绩不凡时，每股价格曾高达170美元，但在其地位遭到挑战，出现经营失策而招致亏损时，股价又下跌到40美元。如果不合时机地在高价位买进该股，就会导致严重损失。 什么叫小盘股什么叫大盘股呢？可以这样估算。中国有2千万股民，近1千只股票，如果平均每人关心10只股票，那么，平均每只股票有20万人关心。统计学中，如果统计样本成正态分布，那么大约70%的样本处于分布峰值加减方差的区间内，高于方差的样本数量约16%，近似的可取15%。可以以此为界，股票少到只有顶端不到15%的人参与的为小盘股。则20万的15%为3万，以中国股市大多数股民一般平均每人每只股票持股不到1000股计算，为3千万股。所以，标准的中型盘子为3千万股左右，可以粗略的估计为2-5千万，2千万以下为小盘股，5千万以上为大盘股。类似的，超级大盘股的标准应为可以供应85%以上的人，20万的85%为17万，估算为1.7亿股，放宽一些为2亿股以上，即中国股市上2亿以上的盘子为超级大盘股，定价会明显偏低。当然，以后随着中国股市的发展，以上估算用到的参数会发生变化，小盘股大盘股和超级大盘股的概念也会发生变化。  同样业绩下，流通盘小限制了参与交易者的范围。对两只业绩相同的股票，大盘股定价低，使需求分布中心理定价偏低的人也能买到，小盘股定价高，只有愿意接受较高价位的人才能买到。这使得参与者的群体会略有不同，影响股票走势特性。  同样市值下，盘小价高的股票，参与者范围受限制。股市交易是以“手”为基本单位的，股价越高，每手的价钱也越贵，这会限制参与者的范围。极端情况，如美国股市上巴菲特控制的柏克夏公司，股价高到上万美圆，只有富人才买得起。中国股市上，也有很多散户不喜欢买20元以上较贵的股票，而喜欢10元以下的股票，因为资金少，买贵的股票买的太少。  盘子大小还影响股票的流动性，同样市值的股票，盘子大，“手”多，每单位的价钱低，相当于在流通时颗粒细，流动性就更好；单位价钱高而盘子小，则分成的颗粒大而少，流动性下降。一般而言，流动性大，参与者多，会增加坐庄控盘的难度，减少走势中的人为痕迹，走势越自然越稳定；流动性小则人为影响大，越容易出现忽涨忽跌和跳跃性走势。所以，大盘股容易走成弧形反转，而小盘股容易走成V形反转；大盘股在分析其走势时应该多考虑群体心理动力学的影响，而小盘股应该多考虑人为因素的影响。  小盘股控盘容易，大盘股控盘难。所谓控盘是说庄家持有一笔资金以短炒的方式进进出出，其买卖保持平衡，只通过把握买卖节奏影响和控制股价。所以，控盘难度大小决定于留在外面的未锁定筹码的绝对规模，未锁定筹码多，则参与者人数多，人多则想法多，控盘困难，这和任何活动都是人越多越不好组织是一个道理。通过锁定筹码减少外面筹码的规模可以使盘子变得容易控制一些，但大盘股上即使这样做了之后留在外面的股票仍会很多，不好控制。比如，对一只1亿股的盘子，庄家已经锁定了70%的筹码，但外面仍有3千万股未锁定。另一只天生只有1千万的盘子，即使不锁定筹码，外面的筹码规模也比前者少，控盘难度比前者锁定70%后还低。如果这只股也锁定70%，则外面只剩下3百万股，如果按平均每个人10手计算，则只有3000人参与，如果每天有10%的人参与交易，则只有300人，相当好控制了。而前一只股票要达到同样的程度需要锁定97%的筹码，这显然是不可能的。  大盘股由于盘子不好控制，所以，只能炒；小盘股可以实现绝对控盘，适合做。炒就是短炒，不锁定太多筹码，也不炒到太高，随着人气，拉起来就放手，一波一波有节奏的炒，类似于垃圾股的炒法。做就是做价值发现，低位收集大量筹码锁定，实现绝对控盘，拉到较高位置出货。所以，小盘绩优股可以用通吃的手法炒做，而大盘绩优股，即使业绩再好，即使最终可以走成长期上升通道，也只能是一波一波炒上去的，分析其走势可以明显看出庄家进出的节奏，感觉到盘子震荡的力量，而不可能没有力度的往上飘。所以，盘小和绩优是连在一起的，在同样业绩的情况下，盘小的因素会使走势偏向于更典型的绩优股，而盘大因素会使走势偏向于垃圾股。  庄家锁定大量筹码，市场上流通筹码变少，中大盘股可以暂时变成小盘股。如果有一个资金较少的机构或资金较多的大户，这时可以短期的做一把庄。不过这种“小盘股”只是市场瞬间形成的，情况稍微一变就不成了。而且这种股背后如果有一个大庄家锁定了大量筹码，则好比“螳螂捕蝉黄雀在后”，大庄家随时可能出手管你。所以，只有在庄家无法出手的时候才能这样做，只有在超跌的时候才有这种机会。当超跌到CYS低于-20，即短线客已经亏损20%的时候，此时筹码都被锁定在上面，不怕庄家继续打压，他打压也不会有人跟着杀跌，他打出去的筹码反倒可能收不回来。此时，临时小庄突然出手帮他控盘，从他口里抢几只小虾，他也没有办法。很难说具体是什么人在操纵,不同股票,不同时候是不同的  通常所说的"庄家"在操纵,是指那些拥有股票,资本量比较大,能够操纵股票价格的人,或机构,或者它们的联盟.  不过,最近散户资金少了,许多股票是庄家间的对战,或者无庄,弱股. 98年的金融危机是另一个概念,幕后明显有西方国家利益集团的影子,冷战结束后,某些借冷战前沿的政治地位才得以靠西方资本发达起来的小龙,小虎们在冷战结束后被踹开了.  自己又没有美国俄罗斯那样强的战略实力保障资本信心  才出现大的金融危机

7. 资料：某公司2007年度利润表的有关项目如下表所示，单位：万元 项目 上年实际数 本年实际数 主营业务收人 3

　　你把这些复制上去就可以得77分，我刚试过了
　　2007年销售毛利=主营业务收入-主营业务成本=37500-31680=5820
　　2007年销售毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）÷主营业务收入×100%=（37500-31680）÷37500×100%=15.52%

　　2007年销售净利率=净利润÷主营业务收入=825÷37500=2.2%

　　2006年销售毛利=（主营业务收入-主营业务成本）÷主营业务收入×100%=（30120-25220）÷30120×100%=16.27%

　　2006年销售净利率=净利润÷主营业务收入=620÷30120=2.1%
　　（1）公司主营业务收人在逐步增长，性是增长的幅度并不快，可以看出企业所经营的业务已经处在成熟期。：同时企业主营业务利润的大体趋势也在增长，但是是否企业的主营业务利润率也随之增长，还需要进一步的计算。

　　（2）公司营业费用一直维持在较高的水平上，同时随着销售的增加而上升。应当关注企业用于销售的营业费用的主要构成，其中是否存在可以控制或降低的空间。

　　（3）公司财务费用从2006年度开始较之以前年度出现了较大增加。

　　（4）2006年公司的投资发生较大的亏损

　　（5）公司利润总额和净利润除了2006年因为坏账和投资问题发生较大亏损外，其余年份基本保持稳定，并逐年上升，同时可以看出企业利润的主要来源是营业利润
　　2007年各项销售毛利率指标均比上年有所下降。说明企业盈利能力有所下降，公司应进一步分析利润下降、成本上升的原因，采取有效措施，降低成本，提高盈利能力。

　　2007年主营业务收入比2006年增加24.5%，主营业务成本比上年增加25.6%，毛利比上年增加18.8%，毛利率比上年减少4.8%，主营业务及附加比上年增加33.3%，主营业务利润比上年增加18.6%
　　从上面的数字可以看出，虽然2007年销售收入、销售毛利、其他业务利润虽然均比去年有所增加，但由于三项费用的增加，致使营业利润增加额较小。而导致利润总额增加的主要原因是投资收益的大幅度增加。
　　你可以逐项分析增减变化情况，利用连环代替法分析出利润增减变化的原因。对于费用的分析，应重点分析费用率。

　　通过利润表主表的分析，主要对各项利润的增减变动、结构增减变动及影响利润的收入与成本进行分析。

　　1.利润额增减变动分析。通过对利润表的水平分析，从利润的形成角度，反映利润额的变动情况，揭示企业在利润形成过程中的管理业绩及存在的问题。

　　2.利润结构变动情况分析。利润结构变动分析，主要是在对利润表进行垂直分析的基础上，揭示各项利润及成本费用与收入的关系，以反映企业的各环节的利润构成、利润及成本费用水平。

　　3.企业收入分析。企业收入分析的内容包括：收入的确认与计量分析；影响收入的价格因素与销售量因素分析；企业收入的构成分析等。

　　4.成本费用分析。成本费用分析包括产品销售成本分析和期间费用分析两部分。产品销售成本分析包括销售总成本分析和单位销售成本分析；期间费用分析包括销售费用分析和管理费用分析。
　　(1) 收入项目分析。公司通过销售产品、提供劳务取得各项营业收入，也可以将资源提供给他人使用，获取租金与利息等营业外收入。收入的增加，则意味着公司资产的增加或负债的减少。记入收入账的包括当期收讫的现金收入，应收票据或应收账款，以实际收到的金额或账面价值入账。

　　(2)费用项目分析。费用是收入的扣除，费用的确认、扣除正确与否直接关系到公司的盈利。所以分析费用项目时，应首先注意费用包含的内容是否适当。确认费用应贯彻权责发生制原则、历史成本原则、划分收益性支出与资本性支出的原则等；其次，要对成本费用的结构与变动趋势进行分析，分析各项费用占营业收入百分比，分析费用结构是否合理，对不合理的费用要查明原因。同时对费用的各个项目进行分析，看看各个项目的增减变动趋势，以此判定公司的管理水平和财务状况，预测公司的发展前景。
　　盈利能力分析是财务分析中的一项重要内容，盈利是企业经营的主要目标。本章以企业的以财务报表为主要信息来源，就企业的利润表及其组成项目分析、利润表比较分析、利润表比率分析来评价企业盈利能力。通过本章的学习，应掌握有关盈利能力指标的计算与分析，并学会运用这些指标评价企业盈利水平和盈利能力。
　　利润表又称损益表或收益表，是反映企业一定期间经营成果的会计报表。通过利润表，可以从总体上了解企业的收入、成本和费用，以及净利润（或亏损）的实现及构成情况。它是把一定时期的营业收入与同一会计期间相关的营业费用进行配比，以计算出企业一定时期的利润的报表，是企业会计报表的基本报表之一。其具体结构是：由表头、表体和补充资料三部分组成。
　　利润额的高低及其发展趋势，是企业生存与发展的关键，也是企业投资者及其利害关系人关注的焦点。因此。利润表的编制与披露对信息使用者是至关重要的。具体地说，利润表的作用主要表现在以下几个方面：

　　（1）有助于分析、评价、预测企业经营成果和获利能力

　　经营成果和获利能力都与“利润”紧密相连。经营成果（或经营业绩）指企业在其所控制的资源上取得的报酬（扣除理财成本、筹资成本等减项），它直接可体现为一定期间的利润总额；而获利能力则指企业运用一定经济资源（如人力、物力）获取经营成果的能力，它可通过各种相对指标予以体现，如资产收益率、净资产收益率、成本收益率以及人均收益率等。通过当期利润表数据可反映一个企业当期的经营成果和获利能力；通过比较和分析同一企业不同时期、不同企业同一时期的收益情况，可据以评价企业经营成果的好坏和获利能力的高低，预测未来的发展趋势。

　　（2）有助于分析、评价、预测企业未来的现金流动状况

　　我们知道，报表使用者主要关注各种预期的现金来源、金额、时间及其不确定性。这些预期的现金流动与企业的获利能力具有密切的联系。美国财务会计准则委员会在第1号概念公告中指出，“投资人、债权人、雇员、顾客和经理们对企业创造有利的现金流动能力具有共同的利益”。利润表揭示了企业过去的经营业绩及利润的来源、获利水平，同时，通过利润表格部分（收入、费用、利得和损失等），充分反映了它们之间的关系，可据以评价一个企业的产品收入、成本、费用变化对企业利润的影响。尽管过去的业绩不一定意味着未来的成功，但对一些重要的趋势可从中进行分析把握。如果过去的经营成果与未来的活动之间存在着相互联系，那么，由此即能可靠地预测未来现金流量及其不确定性程度，评估未来的投资价值。

　　（3）有助于分析、评价、预测企业的偿债能力

　　偿债能力是指企业以资产清偿债务的能力。利润表本身并不能直接提供偿债能力的信息，但企业的偿债能力不仅取决于资产的流动性和权益结构，也取决于企业的获利能力。获利能力不强，企业资产的流动性和权益结构必将逐步恶化，最终危及企业的偿债能力，陷入资不抵债的困境。因此，从长远观点看，债权人和管理人员通过比较、分析利润表的有关信息，可以间接地评价、预测企业的偿债能力，尤其是长期偿债能力，并揭示偿债能力的变化趋势，进而做出各种信贷决策和改进企业管理工作的决策。如债权人可据以决定维持、扩大或收缩现有信贷规模，并提出相应的信贷条件；管理者可据以找出偿债能力不强的原因，努力提高企业的偿债能力，改善企业的形象。
　　（4 ）有助于评价、考核管理人员的绩效

　　企业实现利润的多少，是体现管理人员绩效的一个重要方面，是管理成功与否的重要体现。通过比较前后期利润表上各种收入、费用、成本及收益的增减变动情况，并分析发生差异的原因，可据以评价各职能部门和人员的业绩，以及窜们的业绩与整个企业经营成果的关系，以便评判各管理部门的功过得失，及时做出生产、人事、销售等方面的调整，提出奖惩任免的建议。

　　（5）是企业经营成果分配的重要依据

　　现代企业也可以看成是市场经济条件下，以法律、章程为规范而由若干合同（契约）结合的经济实体。究其实质，现代企业可理解为由不同利益集团组成的“结合体”。各项利益集团之所以贡献资源（资金、技术、劳动力等）或参与企业的活动，目的在于分享企业的经营成果。利润表直接反映企业的经营成果，在一定的经济政策、法律规定和企业分配制度的前提下，利润额的多少决定了各利害关系人的分享额，如国家税收收入、股东的股利、员工和管理人员的奖金等。
　　通过资产负债表的阅读,投资者对上市公司的资产结构、资产质量有了一定了解,上市公司的盈利状况究竟如何,就必须阅读和分析利润表。

　　利润表，有称收益表或损益表，是反映上市公司一定期间生产经营成果的会计报表。利润表把一定时期内的营业收益与其同意会计区间的营业费用进行配比，以计算出公司一定时期的税后净利润。通过利润表的收入、成本和费用等情况，能够反映公司生产经营的收益情况、成本耗费情况，表明公司生产经营成果。同时，通过利润表提供的不同时期的的数字比较，可以分析公司今后利润的发展趋势、获利能力，了解投资者投入资3本的完整性。由于利润表式公司经营业绩的综合体现，又是进行利润分配的主要依据。因此，利润表式会计报表中的主要报表。利润分配表反映的是公司利润分配的情况和年末未分配利润的结余情况，它是利润表的附表。

　　利润表一般可分为3个部分：表首、表体和补充材料。利润表有单步式和多步式两种。我们一般采用的是多步式利润表格式。多步式利润表式将利润表的内容作多项分类，产生一些中间信息。从主营业务收入到本期净利润，中间一般要经过主营业务利润、营业利润、利润总额、和净利润等4个部分计算企业实现的利润。


　　上市公司主营业务利润计算公式如下：

　　主营业务利润=主营业务收入—折扣与这让—主营业务成本—主营业务税金及附加

　　一般来说，上市公司的主营业务收入应占公司总收入的70%以上.主营业务收入是上市公司生存和发展的基础，如果公司没有进行过根本的产业转移和多种经营，主营业务收入将在相当程度上决定的公司的经营状况、盈亏与否，进而决定股东们的投资回报。

　　主营业务左右着上市公司的业绩。一些上市公司收益虽然不低，但是不靠主营业务支撑，而是靠资产重组、出售不良资产、地方政府补贴、税收返还、投资收益来支撑，如果经营状况没有根本性改变的话，往往难获得投资者的认可。


　　营业利润是指公司从生产经营活动中获取的全部利润，其计算公式如下：

　　营业利润=主营业务利润+其他业务利润—存货跌价损失—（营业费用+管理费用+财务费用）

　　而上市公司的利润总额计算公式为：

　　利润总额=营业利润+投资收益+补贴收入+营业外收入—营业外支出

　　通过营业利润和利润总额的比较，可以发现，营业利润是上市公司利润总额的主要来源。营业利润主要由主营业务利润和其他业务利润构成。营业利润这一指标能够比较恰当地反映公司管理层的经营业绩。

　　净利润计算公式为：净利润=利润总额—所得税。

　　扣除非经常性损益后的净利润与利润的关系是怎样的？

　　非经常性损益是指上市公司发生的与生产经营无直接关系，以及虽然与生产经营相关，但其性质、金额或发生的频率影响了真实、公允地评价公司当期经营成果和获利能力的各项收入、支出。

　　非经常性损益包括以下项目：交易价格显失公允地关联交易导致的损益；处理下属部门、被投资单位估价损益；资产置换损益；政策有效期短语3年，越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免以及其他补贴；比较财务报告中会计政策变更对以前期间利润的追溯调整数。

　　为了反映上市公司利润的分配及未分配情况，公司应该在年终编制利润分配表，作为损益表的附表对外报告。

　　按照现行制度规定，公司实现的利润应该按一定顺序进行分配，这一分配顺序要求在上一顺序的项目未分配以前，不得进行下一项目的分配。公司税前利润的分配顺序是：

　　第一步，交纳被没收的财务、滞纳金和罚款。

　　第二部，弥补以前年度亏损。

　　第三部，提取盈余公积。

　　第四步，向投资者分配利润。

　　向投资者分配的利润是指向各类投资者分配的利润，如向国家、其他单位、个人及外商等投资者分配利润，但不包括向各种债权人支付的利息。上市公司向投资者分配的利润包括支付的优先股股利和普通股股利。上市公司股利分配有以下几种形式。

　　1、  现金股利

　　2、  股票股利：这是指采用增发股票的方式向股东分派股利。发放这种股利时，一般按照法定程序办理增资手续，然后根据股东所持股票数按应发股利的等值比例折算后，发放股票。

　　3、  财产股利：是指公司以现金以外的资产发放股利。

　　4、  负债股利：是指在某些特殊星狂下，公司签发远期票据或用发行公司债券来抵付已宣告发放的股利。

　　5、  清算股利：清算股利严格地讲应称清算分摊额，它是通过对公司资产的分配，将股东缴入的部分资本予以退回，而不是一种由于盈利而毒收益的分配

　　上市公司一般采用现金股利和股票股利进行利润分配。


　　送股与资本公积转增资本有什么区别？

　　送股与转增股本对一般的投资者来说，统称“送股”。实际上，两者有本质区别。送股俗称“红股”，是上市公司采用股票股利形式进行利润分配，它的来源是上市公司留存收益；而公积金转增资本是在股东权益内部，把公积金转到“实收资本”,并按照投资者所持公司的股份额比例的大小分到各个投资者的账户中，以此增加每个投资者的投入资本。因此，转增股本不是利润分配，它只是公司增加股本的行为，它的来源是上市公司的资本公积。

　　对于上市公司和投资者来说，要辩证的看待送股和转送股本。一般来说，在新兴的证券市场上，上市公司比较喜欢用股票股利和转增股本的方式进行分配，以迎合投资者。而在成熟的证券市场上，上市公司较多采用现金股利方式进行利润分配，以保证股东收益的稳定性。


　　投资者应关注高分红现象

　　高现金分红个股基本上都属于绩优股，但有的个股进行如此高分红并不是为了中小投资者的长远利益，而是为了大股东急迫的分红方案。再次影响下，高分红个股的投资价值难以充分显示出来。

　　当然，也有部分高分红个股是可以值得长线关注的，尤其是哪些公用事业股。一类是交通、运输和仓储业。此类个股得益于我国加入WTO，同时由于该行业成熟度较高，所以，不少此类个股均倾向于分红。二类是能源电力业。此类个股将随着我国GDP的增加而水涨船高。三类是电子通讯制造业。因为此类个股所处的行业已经日益成熟，再投资的机会也少了许多，所以不少上市公司均倾向于用现金分红回报
　　扣除非经常性损益后的净利润与利润的关系是怎样的？

　　非经常性损益是指上市公司发生的与生产经营无直接关系，以及虽然与生产经营相关，但其性质、金额或发生的频率影响了真实、公允地评价公司当期经营成果和获利能力的各项收入、支出。

　　非经常性损益包括以下项目：交易价格显失公允地关联交易导致的损益；处理下属部门、被投资单位估价损益；资产置换损益；政策有效期短语3年，越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免以及其他补贴；比较财务报告中会计政策变更对以前期间利润的追溯调整数。


　　1. 主营业务净利润率

　　主营业务净利润率是企业净利润与主营业务收入净额的比率，计算公式为：
　　主营业务净利润率=净利润÷主营业务收入净额×100%
　　净利润=利润总额-所得税额
　　主营业务净利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高，说明企业从主营业务收入中获取的利润的能力越强。影响该指标的因素较多，主要有商品质量、成本、价格、销售数量、期间费用及税金等。

　　2. 资产净利润率


　　资产净利润率又叫资产报酬率、投资报酬率或资产收益率，是企业在一定时期内的净利润和资产平均总额的比率，
　　计算公式为：资产报酬率=净利润÷资产平均总额×100%
　　资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2
　　资产净利润率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产的利用效率，表示企业每单位资产能获得净利润的数量，这一比率越高，说明企业全部资产的盈利能力越强。该指标与净利润率成正比，与资产平均总额成份比。
　　把公司一定期间的净利与公司的资产相比较，可表明公司资产利用效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明公司在增加收入资金使用等方面取得了良好的效果；否则相反。资产净利率是一个指标，公司的资产是由投资人投资或举债形成的。净利润的多少与公司望量、资产结构、经营管理水平有着密切的关系。为了正确评价公司经秽的高低、挖掘提高利润水平的潜力，证券分析师可以用该项指标与本型期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进公司进行对比，分析开异的原因。影响资产净利率高低的因素主要有：产品的价格、单位成本低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小等。

　　3. 资本收益率

　　（return on capital employed）
　　资本收益率又称资本利润率，是指企业净利润（即税后利润）与所有者权益（即资产总额减负债总额后的净资产）的比率。用以反映企业运用资本获得收益的能力。也是财政部对企业经济效益的一项评价指标。资本收益率也是资产收益率。
　　资本收益率=净利润/实收资本（或股本）×100％
　　资本收益率的内涵可分为实收资本收益率、自有资本收益率、总资本收益率、经营资本收益率、人力资本收益率
　　资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少，值得投资和继续投资。因此，它是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。对企业经营者来说，如果资本收益率高于债务资金成本率，则适度负债经营对投资者来说是有利的；反之，如果资本收益率低于债务资金成本率，则过高的负债经营就将损害投资者的利益。

　　4. 净资产收益率


　　5. 普通股每股收益

　　普通股每股收益也称普通股每股利润或每股盈余，是指股份有限公司实现的净利润总额减去优先股股利后与已发行在外的普通股股数的比率。
　　计算公式：普通股每股收益=（净利润-优先股股利）÷发行在外的普通股股数
　　该指标能反映普通股每股的盈利能力，便于对每股价值的计算，因此被广泛使用。每股收益越多，说明每股盈利能力越强。影响该指标的因素有两个方面，一是企业的获利水平，二是企业的股利发放政策。
　　该指标是衡量上市公司获利能力的重要财务指标。

　　6. 市盈率

　　市盈率是普通股每股市价与没股收益的比率，计算公式为：
　　市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股收益
　　市盈率越高，表明投资者对公司未来充满信心，愿意为每一元盈余多付买价。通常认为，市盈率在5-20之间是正常的。当股市受到不正常的因素干扰时，某些股票的市场被哄抬到不应有的高度，市盈率会过高。超过20的市盈率被认为不是正常的。很可能使股价下跌的前兆，风险较大。股票的市盈率比较低，表明投资者对公司的前景缺乏信心，不愿为每一元盈余多付买价。一般认为，市盈率在5以下的股票，其前景黯淡，持有这种股票的风险较大。不同行业股票市盈率是不相同的，而且会将常发生变化。当人们预期将发生通货膨胀或提高利率时，股票市盈率会普遍下降，当人们预期公司的利润将增长时，市盈率通常会上升。此外，债务比重大的公司，股票市盈率通常较低。
　　其他相关公式：
　　权益净利率=盈余报酬率=净利润/企业股东权益=每股收益*n/每股市场价格*n=市净率/市盈率
　　市净率=股票市价/每股净资产
　　市盈率=股票市价/每股收益

　　7. 资本保值增值率


　　资本保值增值率反映了企业资本的运营效益与安全状况，是评价企业经济效益状况的辅助指标。其计算公式为：
　　资本保值增值率＝(年末所有者权益÷年初所有者权益) x 100％
　　这一指标是根据资本保全原则设计的，反映企业资本的保全和增值情况。它充分体现了对所有者权益的保护，能够及时、有效地发现所有者权益减少的现象。该指标越高，说明企业资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的权益越有保障，企业发展后劲越强。

　　8. 销售净利率

　　（Net profit percentage)
　　销售净利率是指净利与销售收入的百分比，其计算公式为：
　　净利销售净利率=（净利/销售收入）×100％
　　净利，或称“净利润”，在我国会计制度中是指税后利润。
　　以SA公司为例，SA公司XXX年净利润为11003万元，销售收入为234419万元，则该公司销售净利率为：
　　销售净利率=11003/234419×100％≈4.69％
　　该指标反映每1元销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平。从销售净利率的指标关系看，净利额与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。公司在增加销售收入额的同时，必须相应获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使公司在扩大销售业务的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。

　　9. 销售毛利率

　　(Gross profit percentage)
　　销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，其中毛利是销售收入与销售成本的差。其计算公式为：
　　销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入×100％
　　续前例，依上式计算SA公司XXXX年销售毛利率为：
　　销售毛利率=（234419-195890）/234419×100％≈16．44％
　　销售毛利率表示每1元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是公司销售净利率的基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。

　　10. 净资产收益率


　　l 会计
　　净资产收益率是反映所有者对企业投资部分的盈利能力，又称所有者权益报酬率或净资产利润率。
　　净资产收益率=净利润/所有者权益平均余额×100％
　　所有者权益平均余额=（期初所有者权益余额+期末所有者权益余额）/2
　　净资产收益率越高，说明企业所有者权益的盈利能力越强。影响该指标的因素，除了企业的盈利水平以外，还有企业所有者权益的大小。对所有者来说，该比率越大，投资者投入资本盈利能力越强。在我国，该指标既是上市公司对外必须批露的信息内容之一，也是决定上市公司能否配股进行再融资的重要依据。
　　l 股票
　　净资产收益率是净利润与年末净资产的百分比，“净值报酬率”或“权益报酬率”。其计算公式为：
　　净资产收益率=净利润/年末净资产×100％
　　年末净资产是指资产负债表中“股东权益合计”的期末数。一般j如果所考察的公司不是股份制企业，该公式中的分母也可以使用“平琏产”。而作为本章主要分析对象的上市公司基于股份制企业的特征(增份时新股东要超面值缴入资本并获得同股同权的地位，期末的股东对席润拥有同等权利)，采用年末净资产或年末股东权益为分母，既符合中监会发布的《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第2号---报告的内容和格式》中关于净资产收益率计算公式的规定，也可以和上司每股收益、每股净资产等按“年末股份数”的计算保持一致。
　　净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的性。美国杜邦公司最先采用的杜邦财务分析法(因素分析法的典型)以净资产收益率为主线，将公司在某一时期的销售成果以及资产营运全面联系在一起，层层分解，逐步深入，构成一个完整的分析体系

8. 企业、公司、工厂、集团、股份有限公司有什么区别？

集团和公司有什么区别？